市场概况：今日转债缩量上涨，估值小幅抬升
　　指数表现：中证转债指数环比上涨0.13%、上证综指指数环比上涨0.26%、深证成指指数环比上涨0.55%、创业板指指数环比上涨0.89%、上证50指数环比上涨0.67%、中证1000指数环比上涨0.08%。
　　市场风格：大盘成长相对占优。大盘成长环比上涨0.82%、大盘价值环比上涨0.07%、中盘成长环比上涨0.52%、中盘价值环比下降0.001%、小盘成长环比上涨0.03%、小盘价值环比上涨0.01%。
　　资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为359.92亿元，环比减少0.14%；万得全A总成交额为6993.28亿元，环比减少3.20%；沪深两市主力净流出125.52亿元，北向资金净流入28.29亿元；十年国债收益率环比上升1.00bp至2.65%。
　　转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为117.26元，环比昨日上升0.14%。其中偏股型转债的收盘价为148.87元，环比上升1.11%；偏债型转债的收盘价为108.35元，环比上升0.01%；平衡型转债的收盘价为119.90元，环比上升0.09%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比24.68%，较昨日环比上升1.67pct；占比变化最大的区间为110-120（包含120），占比33.40%，较昨日下降1.11pct；收盘价在100元以下的个券有6只。价格中位数为120.28元，环比昨日上升0.32%。
　　转债估值：估值抬升。百元平价拟合转股溢价率为26.10%，环比昨日上升0.02pct；整体加权平价为84.26元，环比昨日上升0.44%。偏股型转债溢价率为11.54%，环比上升0.65pct；偏债型转债溢价率为79.92%，环比下降0.54pct；平衡型转债溢价率为27.35%，环比下降0.53pct。
　　行业表现：今日正股行业指数上涨占比过半，共计20个行业上涨。A股市场中，涨幅前三位行业为汽车（+2.51%）、商贸零售（+2.33%）、社会服务（+1.55%）；跌幅前三位行业为通信（-1.13%）、房地产（-1.01%）、国防军工（-0.64%）。
　　转债市场共计22个行业上涨，涨幅前三位行业为汽车（+2.36%）、纺织服饰（+0.55%）、家用电器（+0.46%）；跌幅前三位行业为有色金属（-0.45%）、石油石化（-0.27%）、通信（-0.20%）。
　　(1)收盘价：大周期环比+0.07%、制造环比+0.88%、科技环比+0.01%、大消费环比+0.11%、大金融环比+0.05%。
　　(2)转股溢价率：大周期环比-0.55pct、制造环比-1.5pct、科技环比+0.51pct、大消费环比+2.3pct、大金融环比-0.26pct。
　　(3)转换价值：大周期环比+0.43%、制造环比+1.67%、科技环比-0.48%、大消费环比+0.31%、大金融环比+0.19%。
　　(4)纯债溢价率：大周期环比+0.012pct、制造环比+1.6pct、科技环比-0.11pct、大消费环比+0.056pct、大金融环比-0.038pct。
　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券日报2023年09月18日债券日报转债市场日度跟踪20230918市场概况今日转债缩量上涨估值小幅抬升华创证券研究所指数表现中证转债指数环比上涨013上证综指指数环比上涨026深证成指指数环比上涨055创业板指指数环比上涨089上证50指数环证券分析师周冠南比上涨067中证1000指数环比上涨008电话010-66500886市场风格大盘成长相对占优大盘成长环比上涨082大盘价值环比上涨邮箱zhouguannanhcyjscom中盘成长环比上涨中盘价值环比下降小盘成长环比0070520001执业编号S0360517090002上涨003小盘价值环比上涨001资金表现转债市场成交情绪减弱可转债市场成交额为35992亿元环比相关研究报告减少014万得全A总成交额为699328亿元环比减少320沪深两市华创固收国内UPS电源龙头募投扩产智主力净流出12552亿元北向资金净流入2829亿元十年国债收益率环比上慧电能产品科数转债上市定价分析升100bp至2652023-09-10华创固收CPI拐点已至8月通胀数据解转债价格转债中枢提升高价券占比提升转债整体收盘价加权平均值为读11726元环比昨日上升014其中偏股型转债的收盘价为14887元环比2023-09-09上升111偏债型转债的收盘价为10835元环比上升001平衡型转债华创固收经济读数或多有回暖8月经济的收盘价为11990元环比上升009从转债收盘价分布情况看130元以数据预测上高价券个数占比2468较昨日环比上升167pct占比变化最大的区间为2023-09-08华创固收转债市场日度跟踪20230908110-120包含120占比3340较昨日下降111pct收盘价在100元以2023-09-08下的个券有6只价格中位数为12028元环比昨日上升032华创固收基数与涨价共振出口或延续修转债估值估值抬升百元平价拟合转股溢价率为2610环比昨日上升复8月进出口数据点评2023-09-08002pct整体加权平价为8426元环比昨日上升044偏股型转债溢价率为1154环比上升065pct偏债型转债溢价率为7992环比下降054pct平衡型转债溢价率为2735环比下降053pct行业表现今日正股行业指数上涨占比过半共计20个行业上涨A股市场中涨幅前三位行业为汽车251商贸零售233社会服务155跌幅前三位行业为通信-113房地产-101国防军工-064转债市场共计22个行业上涨涨幅前三位行业为汽车236纺织服饰055家用电器046跌幅前三位行业为有色金属-045石油石化-027通信-0201收盘价大周期环比007制造环比088科技环比001大消费环比011大金融环比0052转股溢价率大周期环比-055pct制造环比-15pct科技环比051pct大消费环比23pct大金融环比-026pct3转换价值大周期环比043制造环比167科技环比-048大消费环比031大金融环比0194纯债溢价率大周期环比0012pct制造环比16pct科技环比-011pct大消费环比0056pct大金融环比-0038pct风险提示正股波动较大转债估值压缩经济复苏不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券日报一市场主要指数表现图表1主要指数表现图表2风格指数表现2023年初至2023年初至代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月今涨跌幅今涨跌幅000832CSI中证转债40210013-020-172240801811SI大盘指数申万327780059-031-271-486889033WI可转债等权19129034-045-227289801812SI中盘指数申万363283035005-330-5738841324WI可转债指数167544084018-131223801813SI小盘指数申万439942012-012-240-043884257WI可转债预案144509082-037-073416399372SZ大盘成长421540082-059-398-1188000001SH上证综指312593026030-120119399373SZ大盘价值689075007002-026597399001SZ深证成指1020004055-080-418-741399374SZ中盘成长391729052-070-403-1602399006SZ创业板指202047089-143-590-1390399375SZ中盘价值499844000096-054462000016SH上证50253190067047-018-392399376SZ小盘成长482909003029-168-643000852SH中证1000608397008-030-262-315399377SZ小盘价值640211001182-101294资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二市场资金表现图表3成交额转债35992亿A股699328亿图表410Y国债收益率100BP9001400030800120007002910000600285008000400600027300400020026100200000252023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07中证转债成交额亿元万得全A成交额亿元右中债国债到期收益率10年资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表5主力净流入-12552亿元图表6北向资金2829亿元400200002500300200150002000100010000-1001500-2005000-3001000-400000-500500-5000-100000沪深两市主力净流入额亿元北向资金净流入当日北向资金累计净流入年初至今右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券日报三转债估值数据库对收盘价150元且转股溢价率50的转债做了剔除数据采用剔除后的值图表7百元平价拟合转债溢价率002pct图表8整体加权平均平价044290092280090270088260025008624008423008222008021002000782023132023232023332023432023532023632023732023832023932023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09平价指数百元平价拟合溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表9价格中位数032图表10按照股债性划分转股溢价率126841252927821242580123237812221761211974171207215119701311811681179661167642023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09偏股型平衡型偏债型右50分位数资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11平价分类转股溢价率130以上区间溢价图表12收盘价区间占比110元含以下占比率073pct14299000100800090700080600070500060400050300040200030100020000202313202323202333202343202353202363202373202383202393100130以上120-130含130110-120含12020230120230220230320230420230520230620230720230820230980以下包含8080-90包含9090-100包含100100-110含11090-100含10080-90含90100-110包含110110-120包含120120-130包含13080以下含80130-150包含150150以上资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券日报图表13正股市值30-50亿含转债价格070图表14正股市值30亿以下含转债溢价率-257pct1450070001400065001350060001300055001250050001200045001150011000400030亿以下含30-50亿含50-100亿含30亿以下含30-50亿含50-100亿含100-500亿含500亿以上100-500亿含500亿以上资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表15六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅图表16六个月内次新券平均转股溢价率-034pct均值064pct1200550010005000800600450040040002003500000202313202323202333202343202353202363202373202383202393-2003000-4002500-600202313202323202333202343202353202363202373202383202393六个月内次新券收益率均值六个月内次新券转股溢价率均值资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表18价格溢价率分类加权平均溢价率双高图表17价格溢价率分类加权平均价格双高108-118pct700019000180006000170005000160001500040001400030001300020001200011000100010000000202313202323202333202343202353202363202373202383202393202313202323202333202343202353202363202373202383202393双高双低低价高估高价低估双高双低低价高估高价低估资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券日报四行业表现图表19转债市场收盘价图表20转债市场转股溢价率大周期制造科技大消费大金融大周期制造科技大消费大金融145价格走势80转股溢价率1407013560130501254012011530110202023132023332023532023732023932023-01-032023-03-032023-05-032023-07-032023-09-03资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表21转债市场平价图表22转债市场纯债溢价率大周期制造科技大消费大金融大周期制造科技大消费大金融60115纯债溢价率110平价5010540100953090208580107502023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券日报五行业轮动图表23行业轮动情况汽车商贸零售社会服务领涨正股转债正股估值分位数名称日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅PETTM3年分位数10年分位数PBLF3年分位数10年分位数汽车25122416260623605104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