油价中枢有所调整，2023上半年石化行业各板块盈利承压
　　2023年上半年，油价在宏观因素影响下有所调整。2023上半年由于宏观经济及欧美银行业危机影响，油价较为疲软，布伦特和WTI原油期货均价同比分别下跌23.66%和26.23%。在油价下跌的背景下，全行业营收和盈利均有所调整。2023上半年股票池内83个标的实现营业收入约41,296.4亿元，同比减少3.42%；归母净利润约2,077.84亿元，同比减少14.64%。
　　石化行业各板块在油价调整背景下业绩均有所下跌。油价下跌背景下，偏上游板块通过提高产销量以及降本增效等措施业绩下滑幅度相对较小；中游炼化以及下游深加工板块业绩承压，一方面是因为2022年一季度受到新冠疫情影响相对较小，板块营收和利润基数较高，另一方面则是因为国内消费仍处于复苏过程中，化工品价格提升幅度有限。
　　油气开采：2023H1原油价格和天然气价格有所下跌，能源开采板块营业收入同比减少7.92%，但通过提高产品产量以及降低成本，油气开采板块归母净利润同比仅减少3.13%。
　　油气石化服务及设备工程：2023H1板块业绩为74.49亿元，同比减少3.90%，其中海油工程、中海油服和杰瑞股份等业绩增长较为显著。
　　炼化一体化：随着出行需求的稳步提升，成品油消费量显著提升，混合芳烃等调油产品景气度显著向好；但受成本高企叠加需求不足等影响，多数化工品盈利较差。
　　煤化工&气化工：煤价、气价等成本价格有所回落，但仍处于中高位，2023年上半年板块盈利有所改善。
　　下游深加工：2023年上半年板块营收显著下滑，主要原因国内经济承压下行，下游需求显著恶化，化工产品的价格、价差均跌至历史极值水平。
　　油气仓储与销售：2022年受地缘事件的影响，全球原油和天然气的供应链发生了重构，期间原油价格和天然气价格均有大幅上涨。然而随着供应链重构的结束以及全球需求有所放缓，原油及天然气价格在2023H1同比明显下滑。受能源价格下滑的影响，油气仓储与销售的毛利率及净利润均受到一定影响。
　　投资建议
　　国企改革如火如荼，央国企价值迎来重估，重点关注中国石油、中国石化、中国海油；成长属性凸显的煤化工龙头宝丰能源；乙烷裂解制乙烯项目收益高，推荐龙头卫星化学；随着经济持续复苏，推荐复苏链的有价值链重构及进军精细化工领域的大炼化板块，推荐东方盛虹、荣盛石化、恒力石化及恒逸石化；行业即将迎来新的乙烯产能周期，重点关注专业设备制造龙头卓然股份；机械设备在增储上产及行业产能周期开启下，行业进入新一轮景气周期，重点关注杰瑞股份、杭氧股份、海油工程、中海油服等。POE将进入国产替代环节，推荐鼎际得。随油气价格中枢上移，聚焦通胀链条，关注广汇能源、新天然气等。
　　风险提示
　　1、国际油价大幅下滑；2、终端需求大幅下滑；3、经济修复不及预期；4、企业执行力度不及预期的风险。