●观点概述:供应端，铁矿海外发运高位回落，巴西发运大幅下降，国内到港在台风影响消退后出现明显反弹。需求端，上周铁水产量小幅下降，目前钢厂检修计划较少，短期铁水产量下降空间有限。统计局8月生铁产量数据明显下滑，平控预期继续下降。全国港口库存在到港和疏港均处于高位的情况下，上周基本持稳，短期来看暂无累库压力。钢厂进口矿库存和库存消费比出现反弹，低库存叠加国庆假期使得钢厂出现—定补库需求。目前铁矿供需双强，宏观政策利好持续释放，不过矿价高位后监管压力有所增加，我们预计铁矿短期走势或以高位震荡为主。
　　●供应方面:上周初公布的澳洲巴西发货总量为2519.2万吨，环比减少243.7万吨。分地区来看，澳洲方面发货减少48.5万吨，发往中国的量减少52.4万吨，巴西方面发货大幅减少195.2万吨。随着台风影响的消退，上周全国到港量大幅反弹，近两周的整体到港量依然处于年内较高水平。全国港口库存在到港和疏港均处于高位的情况下，上周基本持稳，短期来看暂无累库压力。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为84.07%，产能利用率为92.65%，日均铁水产量为247.84万吨。上周铁水产量小幅下降，目前钢厂检修计划较少，在缺少政策限产的情况下，短期铁水产量下降空间有限。统计局8月生铁产量数据明显下滑，这使得未来需要大规模平控减产的预期继续下降。上周钢厂进口矿库存和库存消费比出现反弹，虽然整体补库意愿不高，但低库存叠加国庆假期使得钢厂仍然出现一定补库需求。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走扩，跨期价差l2401-12405小幅走扩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。