●要点概览- -建材需求进入旺季，受地产新开工疲弱影响，回暖节奏波折，库存继续下降。政策稳增长加码，国内经济边际改善，基建、制造业有所企稳。房地产依然疲弱，主要指标降幅略有收窄，政策利好带来的刺激效果有待观察。低利润下产量稳步回落，铁水相对偏高，关注粗钢平控进展。随着成本中枢上移，盘面有望维持震荡偏强走势，关注市场风向变化。焦炭方面，供需稳中偏紧，低利润下焦钢博弈加剧，受成本上升驱动，盘面短期跟随焦煤维持强势，关注黑色系情绪变化。焦煤方面，低供应、低库存格局下，盘面有望维持强势，波动或加剧。
　　●终端需求-环比小幅回落。本周，钢材现赁有所上涨，上海螺纹3830元/吨(+60)，上海热卷3890元/吨(+40)。螺纹表观消费量277.7万吨(-3.7)，全国建材贸易商日均成交15.2万吨(+1.6)。螺纹社库下降5.0%，厂库下降1.0%，热卷社库下降0.3%，厂库下降1.6%。需求进入旺季，地产新开工疲弱仍影响复苏成色，本周螺纹表需小幅下滑。库存继续下降，整体处于相对低位，关注需求复苏及去库持续性。.
　　●钢铁供给-产量继续下滑。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.07 (-0.32炉产能利用率92.65 (-0.11)，日均铁水产量247.84万吨(-0.4)。螺纹周产量247.67万吨(-5.92)，长流程219.97 (-6.13)，短流程27.7 (+0.21) :热卷周产量308.9万吨(-6.58)。估算的螺蚊长流程毛利-75元/吨，短流程毛利-210元/吨，热卷毛利-65元/吨。原料价格维持强势，下游承接能力不足，钢厂利润依然受到挤压，整体呈现小幅亏损状态。产量继续下滑，铁水略有回落,关注粗钢平控进展。
　　●焦炭-现货博弈加剧。铁水产量维持高位，钢厂按需采购为主,补库稍有放缓，炉料需求保持良好。原料煤价格延续涨势，焦企利润继续受到挤压，亏损范围有所扩大，不过减产幅度有限，产地库存维持低位。供雾稳中偏紧，低利润下钢厂、焦化厂博弈加剧，部分焦企提涨100。受成本上升驱动，盘面短期跟随焦煤维持强势，关注黑色系情绪变化。.
　　●焦煤-供应依然偏紧。事故频发煤矿安监趋严，复产较为缓慢,供应依然偏紧。铁水维持高位，焦企适当补库，贸易商采购积极，煤矿出货顺畅，产地库存继续下降。蒙煤通关逐步回升，口岸交投活跃，澳煤进口优势不大。低供应、低库存格局下，盘面有望维持强势，波动或加剧。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。