贵金属：沪金再创新高，内外价差拉升至历史高点
　　本周沪金创新高，伦金仍承压，内外价差拉升至历史高点。本周美国公布多项经济数据，CPI、PPI、零售销售等经济数据均表现强劲，推动美债收益率提升，同时市场预期这将是欧洲央行最后一次加息，驱动欧元/美元指数大幅下跌，伦敦金现承压，后续需重点关注美国9月FOMC会议。需要关注的是，本周黄金、白银内外现货价差拉升至历史高点，其中黄金历史价差约在5元以内，而本周扩大至28元/克，白银历史价差约在300元/千克以内，而本周扩大至620元/千克。贵金属内外盘价格分化，主要由于近期人民币汇率贬值，同时上游实物黄金需求以及ETF需求显著回升，央行购金同样推动黄金需求，而由于进口量相对平稳，导致中国本地供需状况持续收紧，推升内盘黄金价格。从短期维度看，在服务业就业韧性以及时薪增速粘性下，对核心通胀的担忧仍存，因此当前市场对联储加息预期仍存在较大波动，并导致金价宽幅震荡。但从中期维度看，美国经济逐步放缓仍是大概率事件，加息已经进入尾声。我们复盘了历史上处于加息尾声阶段金价表现，整体金价处于震荡上行态势，长期向上空间较为确定，短期回调反而是较好买入时点，具体内容参考前期深度《加息尾声，牛途未止》。股票方面建议关注：银泰黄金、山东黄金等。
　　价格：贵金属价格普遍上涨
　　本周COMEX黄金、SHFE黄金、伦敦现货黄金、上金所黄金（T+D）分别收于1945.9美元/盎司、469.72元/克、1927.7美元/盎司、469.22元/克，周涨跌幅分别达到0.17%、0.62%、-0.01%、0.44%；本周COMEX白银、SHFE白银、伦敦现货白银、上金所白银（T+D）分别收于23.355美元/盎司、5922元/千克、23.06美元/盎司、5904元/千克，周涨跌幅分别达到0.69%、2.51%、0.22%、2.46%。
　　库存及持仓：8月我国延续购金步伐，增持黄金29吨至2165吨
　　本周库存方面，COMEX黄金库存为2088万盎司，环比减少27万盎司，COMEX白银库存为27278万盎司，环比减少339万盎司；SHFE黄金库存为2.66吨，环比增加0.07吨，SHFE白银库存为1331.93吨，环比减少45.13吨。购金方面，8月我国央行增持29吨黄金至2165吨，自2022年11月我国时隔三年再次购入黄金以来，我国央行已连续10个月共购入黄金约217吨；7月全球央行增持55吨黄金。持仓方面，本周SPDR黄金ETF持仓环比减少6.37吨至880.27吨，SLV白银ETF持仓环比增加49.90吨至13726.96吨。
　　比价及价差：汇率影响下黄金、白银内外价差拉升至历史高点，内外比价有所回落
　　本周比价方面，金银比回落至83.43，金铜比稳定在0.23，金油比小幅回落至21.33。内外价差方面，黄金、白银内外价差拉升至历史高点，黄金内外价差最高扩大至28元/克，白银内外价差最高扩大至620元/千克。
　　风险提示：美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位、美联储持续偏鹰、美元指数上行超预期等。