行情表现：小幅上涨
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨0.60%，在31个一级行业中涨幅排名第9位。大盘企稳，农业板块止跌反弹。
　　猪：商品猪价格窄幅震荡，仔猪亏损
　　本周全国生猪均价为16.60元/公斤，较上周基本持平；全国15kg仔猪均价为425元/头，较上周下跌20元/头，仔猪陷入亏损。当前仔猪补栏疲软，同时商品猪价格维持在成本附近，仔猪价格连续弱势。高温天气消退，双节将至将拉动备货需求，且9月中下旬为押注冬季旺季的二育入场时间，故商品猪价格短期将维持震荡。
　　预计下半年猪价温和回升，行业仍处于下行周期。天气转凉，且在开学、中秋国庆等备货需求支撑下，生猪需求有所回暖。但供给依然过剩，一是自去年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右，且生产效率明显提升，当前行业产能中枢高于去年同期；二是7月下旬的猪价快涨推动了行业的惜售压栏、二育行为，而业内普遍看好十一行情，或造成集中出栏。供需博弈僵持，短期内猪价不具备大幅上涨基础，预计下半年仅季节性回暖，涨幅有限。
　　从投资上看，猪价磨底阶段，当前阶段需首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
　　白羽鸡：鸡苗价格上涨乏力
　　截至9月15日，山东白羽肉鸡苗价格为2.2元/羽，较上周下跌0.4元/羽，平均单羽亏损0.6元。山东白羽肉毛鸡收购价格8.10元/公斤，较上周跌3.11%。鸡苗供给充足，鸡苗价格持续低位。
　　关注周期兑现情况。22年我国祖代更新量仅为98.2万套,同比减少23%，远低于均衡所需的120万套；尤其是5-7月、10-11月海外引种量均为0。另强制换羽、疾病等因素影响下，种鸡质量下降，进一步放大了22年祖代更新量不足的影响。23年1-8月祖代更新量89.75万套，改善明显，但其主要影响一年以后的供给量。且23年更新祖代中，国产品种占比高，而养殖端和国产品种尚处于磨合期。故而23年行业结构性短缺明显。当前市场普遍看好下半年及明年上半年行情，价格能否突破前期高点将对板块表现影响重大。
　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。