本周（＃9.11-9.17）银行板块整体上涨0.51%，跑赢沪深300指数1.35个百分点，表现居前的为：瑞丰银行(4.06%)、沪农商行(2.72%)、青岛银行(2.35%)。
　　本周中国人民银行发布公告，将于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次为年内第二次降准，下调后金融机构加权平均存款准备金率为7.4%。市场对本次降准有所预期，近期宏观政策持续释放积极信号，另外，近期临近季末资金面边际收紧，政府债发行加速对流动性也有一定扰动，降准有利于保持流动性合理充裕。静态测算下，本次降准能够提升银行业2023年息差0.09bp，提升全年净利润增速约0.10pcts，在一定程度上缓解银行息差的压力。
　　8月社融增速回升至9.0%。其中，对实体经济发放的人民币贷款新增1.34万亿元，同比多增56亿元，信贷增量略高于市场预期。结构上看，对公端信贷较上月边际改善，或与政府债加速发行后基建开始逐步发力有关，居民端中长期贷款和短贷增量较上月均由负转正，边际亦有所改善，政策层面已出现积极信号，9月居民中长期贷款有望进一步好转。政府债券+1.18万亿元，同比多增8755亿元。今年专项债发行节奏相对后置，政策推动下本月政府债加快发行，带动社融增速由年内低点回升。
　　投资建议：2023下半年银行基本面趋势向上，看好经济复苏背景下银行板块估值修复行情，重点关注三条主线: （1）更受益于经济复苏主线的绩优银行，重点推荐宁波银行、平安银行、招商银行、常熟银行、成都银行。（2）中特估逻辑下，央企银行估值有望提升，今年中特估是市场重要主线，央企银行具备低估值+高股息优势，重点推荐交通银行、中信银行。（3）基本面边际改善的低估值银行，关注北京银行、浙商银行、渝农商行。
　　资金价格：本周（9.11-9.15）人民币兑美元汇率为7.27，本周（9.11-9.15）央行公开市场操作实现净投放1,840亿元。10年期国债收益率升至2.64%，10年期企业债（AAA）到期收益率降至3.23%。
　　理财产品净值波动情况：最新一期（9.04-9.10）净值数据有效的产品数量为26,017只，净值回落产品数9,662只，占比37.14%。净值增长率处于0-1%区间的分别有16,335只，占比62.79%；分产品类型看，固收类、混合类、权益类净值增长率处于0-1%区间的有15,237只、1,003只、59只。
　　同业存单：本周（9.11-9.15）1/3/6月同业存单利率分别为2.31%/2.34%/2.48%。九月第三周发行同业存单706款，融资9459.6亿元，发行规模较上周上升。截至2023年09月15日，存量同业存单15078款，共计143582.3亿元。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。