铜观点
　　美国8月通胀有韧性，主要系能源价格反弹.市场仍然坚定认为美联储9月跳过加息，11月加息与否存在博弈点:同时.经济存在软着陆预期.美元指数偏强。国内8月PMI小幅改善，政策密集出台，8月社融总量超预期，央行意外降准,多地取消限购限售。政策落地效果待观察。产业层面，内外市场分化。海外连续累库、LME维持贴水结构。国内则供需双旺，8月产量创新高.9月部分厂家|检修但影响量不大.俄铜和非洲进口资源逐步流入.金九银十传统旺季氛围不足，库存低位小幅增加。换月后，现货升水有望回升。国内短期需要关注铜价回落后中下游补库情况.毕竟此次国庆假期较长.有节前补库需求。短期沪铜高位震荡看待，主要区间参考68000- 70000元/吨。超级央行周来临，重点关注本周美联储点阵图和鲍威尔发言指引。
　　镍观点
　　纯镍新增产能陆续投放，需求端基本持稳.现货升水走弱、部分品牌贴水出货。进口窗口关闭，俄镍进口动力不足。国内社库累积. LME库存也开始低位增加。但是.矿端资源紧张，镍矿价格易涨难跌. MHP和高冰镍报价坚挺.硫酸镍价格上涨，抬升镍元素价格重心。
　　总体上，纯镍供需边际走弱、绝对库存低位情况下资金有博弈点，容易受到商品整体情绪影响，下游有节前补库需求,短期运行区间参考155000- 166000元/吨;中期关注内外宏观状态、矿端演绎和纯镍产能释放情况。
　　不锈钢观点
　　印尼RKAB切换至旧系统后，镍矿配额审批更为严格、矿端资源紧张.而菲律宾主矿区也将进入雨季、镍矿价格上涨。镍铁成本抬升，下游钢厂行情欠佳,镍铁厂面临双重挤压.价格暂时持稳，如若状态持续.则部分冶炼厂将被迫减产。不锈钢成本抬升，钢厂利润受到挤压，部分厂家因天气或检修减产，9月高排产兑现情况存疑。社库季节性高位,仓单资源累积，市场信心不足。
　　总体上,原料价格偏强，成本具备支撑、盘面下跌后存在刚需节前补库.但库存超季节性累积，高价难以传导至终端，铁厂和钢厂有减产迹象.后期关注负反馈是否顺畅。震荡盘整，主力参考15200- 16000元/吨。