事件：
　　9月15日，公司公告全资子公司民海生物冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）获得药品注册证书。
　　点评：
　　产品管线持续丰富，二倍体狂犬疫苗有望形成新的增长动力。公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）采用“5针法”和“2-1-1”（四针法）两种免疫程序。临床结果表明安全性较好，且具有良好的免疫原性和免疫持久性。目前国内市场同类产品仅有康华生物一家，竞争格局优异。冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）的获批上市有望进一步丰富公司的利润增长点。
　　狂犬疫苗市场空间较大，二倍体狂犬疫苗渗透率提升空间广阔。根据成大生物2022年报，2021年我国人用狂犬病疫苗的产值约为94亿元，较2017年的45亿元产值增长一倍。2022年市场需求受复杂环境影响，人用狂犬病疫苗产值与2021年相当（按中检院批签发数据估算）。冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）为世界卫生组织推荐的“金标准”狂犬病疫苗，2021年人二倍体细胞狂犬疫苗在狂犬疫苗市场中的占比仅为5.8%，未来在狂犬疫苗市场当中的应用前景广阔。
　　新版狂犬暴露预防处置工作规范发布，四针法新免疫程序已批准使用。9月16日，国家疾控局发布《狂犬病暴露预防处置工作规范（2023年版）》，是之前2009年版历时14年后的再次更新。新版规范特别指出优化首次暴露后的疫苗接种程序。在原5针暴露后免疫程序的基础上，新增已批准使用并有相应疫苗产品的“2-1-1”免疫程序。四针法免疫程序具备接种便利性优势，未来有望进一步提升接种者依从性。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.43、15.1、19.04亿元，同比增速分别为扭亏、44.74%、26.1%，对应当前股价PE分别为30、20、16倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产品准入及销售不及预期，市场政策调整风险等