核心观点：
　　AI+：本周国内大模型继续推进向C端用户开放。（1）周五（9月15日），根据腾讯云官微，腾讯混元大模型首批通过备案，将正式上线，并陆续面向公众开放。（2）周三（9月13日），根据阿里云官微，通义千问大模型已首批通过备案，正式向公众开放。我们认为，随着国内大模型开启to C进程，海量多元用户数据+大模型反馈调优的飞轮效应有望加快，模型效果有望持续提升，同时商业化探索空间也将逐渐打开。
　　广告营销：周二（9月12日），根据蓝色光标官微，蓝色光标发布营销行业模型“Blue AI”，聚焦内容生成、思维助手、体验创新三大场景，并开创性实现“三大融合”。我们认为，基于大模型底座的日益成熟，更多垂类行业模型将有序落地，各子领域的头部公司，有望依托长期积累的行业知识，打造具有专属竞争力的垂类专业模型，实现对内和对外更加有效的赋能。
　　投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）近期大厂均加速大模型和产品能力的结合，未来在商业化系统如广告素材生成和人群定向投放上均有技术革新机会，建议关注生成式AI技术带来的中长期变化。互联网板块业绩持续兑现结合经济复苏带动信心增强或持续提振估值，我们看好个股业绩兑现度强的标的，建议关注快手、美团和腾讯，以及逐步兑现消费复苏逻辑的泡泡玛特，AI赋能结合订阅稳健增长的美图，从目前业绩稳健结合低估值有较大修复空间的标的建议关注爱奇艺和云音乐。（2）重点关注头部产品落地及业绩兑现情况，小程序带来渠道红利，AIGC行业技术突破有望对游戏行业产生持续催化，建议关注三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、盛天网络、完美世界、紫天科技等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（关注复苏情况，23年经营杠杆有望释放）；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅，建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育板块建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）关注中秋+十一超长档期的机会，关注票务龙头猫眼娱乐/阿里影业，影院龙头横店影视，具有内容弹性的光线传媒、中国电影等。（6）AI+方向，行情收敛。继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
　　

研究报告全文：XmlTablePage投资策略周报传媒证券研究报告互联网TableTitle传媒行业TableG行业评级rade买入前次评级买入国内大模型有序toC开放蓝标发布营销垂类模型报告日期2023-09-17TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuoteAI本周国内大模型继续推进向C端用户开放1周五9月15日72根据腾讯云官微腾讯混元大模型首批通过备案将正式上线并陆55续面向公众开放2周三9月13日根据阿里云官微通义千39问大模型已首批通过备案正式向公众开放我们认为随着国内大22模型开启toC进程海量多元用户数据大模型反馈调优的飞轮效应有6092211220123032305230723望加快模型效果有望持续提升同时商业化探索空间也将逐渐打开-11传媒沪深广告营销周二9月12日根据蓝色光标官微蓝色光标发布营300销行业模型聚焦内容生成思维助手体验创新三大场BlueAI景并开创性实现三大融合我们认为基于大模型底座的日益分析师TableAuthor旷实成熟更多垂类行业模型将有序落地各子领域的头部公司有望依SAC执证号S0260517030002托长期积累的行业知识打造具有专属竞争力的垂类专业模型实现SFCCENoBNV294对内和对外更加有效的赋能010-59136610投资建议建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会以及AI及kuangshigfcomcn数字经济机会1近期大厂均加速大模型和产品能力的结合未来分析师叶敏婷在商业化系统如广告素材生成和人群定向投放上均有技术革新机会执证号SACS0260519110001建议关注生成式AI技术带来的中长期变化互联网板块业绩持续兑现021-38003665结合经济复苏带动信心增强或持续提振估值我们看好个股业绩兑现yemintinggfcomcn度强的标的建议关注快手美团和腾讯以及逐步兑现消费复苏逻请注意叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注辑的泡泡玛特AI赋能结合订阅稳健增长的美图从目前业绩稳健结册持牌人不可在香港从事受监管活动合低估值有较大修复空间的标的建议关注爱奇艺和云音乐2重点相关研究TableDocReport关注头部产品落地及业绩兑现情况小程序带来渠道红利AIGC行业技术突破有望对游戏行业产生持续催化建议关注三七互娱吉比特互联网传媒行业腾讯发布混2023-09-10恺英网络巨人网络神州泰岳姚记科技盛天网络完美世界元大模型元宇宙三年行动计紫天科技等3关注板块龙头价值修复及绩优个股营销板块建划印发议关注分众传媒关注复苏情况23年经营杠杆有望释放长视频传媒行业2023年中报综2023-09-06建议关注芒果超媒和爱奇艺在线招聘建议关注BOSS直聘线下娱述23H1行业整体稳健复苏乐建议关注华立科技博彩业绩持续疫后修复关注金沙中国等子行业复苏节奏分化文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓互联网传媒行业8月进口游2023-09-03以及游戏和创投等业务发展4教育板块建议关注AI教育教育戏版号发放首批国产大模型数字化智慧教育平台方向建议关注新东方东方甄选视源股份通过备案佳发教育盛通股份等相关个股以及中原传媒中南传媒凤凰传媒南方传媒皖新传媒等国有出版公司5关注中秋十一超长联系人TableContacts张丰淇010-59136615zhangfengqigfcomcn档期的机会关注票务龙头猫眼娱乐阿里影业影院龙头横店影视具有内容弹性的光线传媒中国电影等6AI方向行情收敛继续建议关注逻辑顺有兑现度的标的风险提示板块系统性风险政策监管风险游戏公司技术性风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明122TablePageText投资策略周报传媒重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E光线传媒300251SZ人民币9402023828买入116502303640872611332120327801080横店影视603103SH人民币17172023818买入2150054068318025251351114422502210芒果超媒300413SZ人民币27652023820买入39121231412248196151043711001040新媒股份300770SZ人民币36992023830买入53663163411171108568857618501750蓝色光标300058SZ人民币7552023823买入10370260332904228816891466800910吉比特603444SH人民币364152023816买入504262017244518051489128999726803000三七互娱002555SZ人民币20762023831买入3775151173137512001212100723302090分众传媒002027SZ人民币7262023815买入827034043213516881784139223402420天下秀600556SH人民币6272023829买入6890140214479298631752029620860兆讯传媒301102SZ人民币20612023828买入26990801082576190814661208720880华策影视300133SZ人民币5802023818买入9350270322148181313501104690760新经典603096SH人民币17512023814买入2620105125166814011077885830940中南传媒601098SH人民币11782023824买入16340910991295119044336210701120中信出版300788SZ人民币26172023827买入33700961212726216314171181840960凤凰传媒601928SH人民币10042023829买入15580870951154105766455312101260视源股份002841SZ人民币50002023825买入766930738116291312126598215301590华立科技301011SZ人民币22222023825买入293803807358473044222816407601290电广传媒000917SZ人民币5842023823买入8130200332920177027811491270420国联股份603613SH人民币334420221028买入1637836455691960119271186252278猫眼娱乐01896HK港元11842023821买入1685077095141011437215289901100阿里健康00241HK港元4682023225买入78700200520049858422151673201410美团-W03690HK港元124302023826买入23030283461402824734563273910131625心动公司02400HK港元1386202343买入426001609679441324378712444102050泡泡玛特09992HK港元23852023827买入3644083105263520832019158911471231哔哩哔哩BILIO美元13932023818买入2872-848-045---4400-2300-600爱奇艺IQO美元4762023824买入977306418111781720719216001500网易NTESO美元101762023827买入145154568488415991496107094022202050腾讯音乐TMEN美元6322023817买入8863614051257112015913916001500BOSS直聘BZO美元15072023830买入1889170250636443274700180012001600微博WBO美元12032023826买入236423026037553321470440840800腾讯控股00700HK港元317202023817买入4906115521844187415781440131014001400百度BIDUO美元137042023826买入177008406923311701065900800800800知乎ZHN美元1022023825买入182-125-070-----16801100满帮集团YMMN美元6932023824买入11832302802163177730601800660750京东健康06618HK港元41502023820买入67081121233398309464165248493533快手-W01024HK港元65152023823买入82271893631611660360516839001800云音乐09899HK港元80002023826买入100502704302717170626001600600900阅文集团00772HK港元29852023811买入48821491721837159228002100600600东方甄选01797HK港元39402023828买入4543130150277924094900310035003000数据来源Wind广发证券发展研究中心注哔哩哔哩爱奇艺网易腾讯音乐BOSS直聘知乎的EPS单位为美元ADS识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明222TablePageText投资策略周报传媒目录索引一传媒周观点5二传媒互联网行业一周数据11一电影市场11二电视剧市场12三综艺市场13四游戏动态13三每周VCPE数据总结14四公司公告一周回顾15五行业新闻一周回顾16六周涨跌龙虎榜20七风险提示20识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明322TablePageText投资策略周报传媒图表索引图12022和2023年各周的周票房万元左和观影人次万人右11图22023年9月16日统计最近7日电影票房万元TOP1011图32022和2023年周新建银幕数量块和同比增速12图42023年9月16日统计最近5日电视剧播映指数TOP1013图52023年9月16日统计最近5日综艺节目播映指数TOP1013表1本周2023年9月16日AppStore游戏畅销榜iPhone设备14表2本周9月11日9月15日VCPE投资信息14表3传媒板块周涨幅TOP102023年9月11日9月15日20识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明422TablePageText投资策略周报传媒一传媒周观点板块行情A股本周9月11日9月15日中信传媒板块下跌198跑输上证综指201个百分点互联网传媒周观点国内大模型有序toC开放蓝标发布营销垂类模型本周重点关注AI和广告营销等的边际变化核心观点如下AI本周国内大模型继续推进向C端用户开放1周五9月15日根据腾讯云官微腾讯混元大模型首批通过备案将正式上线并陆续面向公众开放混元大模型参数规模超千亿预训练语料超2万亿tokens中文创作能力值得关注腾讯于上周正式发布混元大模型通过腾讯云对外开放而此前混元大模型已被应用于腾讯内部包括云广告游戏等多个场景和应用2周三9月13日根据阿里云官微通义千问大模型已首批通过备案正式向公众开放值得注意的是通义千问大模型为开源阿里云成为中国首个开源自研大模型的大厂近期还将开源一个更大参数规模的大模型版本我们认为随着国内大模型开启toC进程海量多元用户数据大模型反馈调优的飞轮效应有望加快模型效果有望持续提升同时商业化探索空间也将逐渐打开广告营销周二9月12日根据蓝色光标官微蓝色光标发布营销行业模型BlueAI聚焦内容生成思维助手体验创新三大场景并开创性实现三大融合即大模型与私有特定场景数据的融合全球受众分析与个性化社媒创作的融合以及AI创意生成与创意场景衍生的融合在LLM底层蓝标与接入百度智谱华章微软中国的AI底层模型而在MaaS层蓝标的合作伙伴包括阿里云腾讯云火山云微软云等事实上蓝标的AI战略已有落地上半年70以上客户已使用生成式AI相关服务深度使用并带来一定收入的客户约20整体业务提效约30我们认为基于大模型底座的日益成熟更多垂类行业模型将有序落地各子领域的头部公司有望依托长期积累的行业知识打造具有专属竞争力的垂类专业模型实现对内和对外更加有效的赋能投资建议建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会以及AI及数字经济机会1近期大厂均加速大模型和产品能力的结合未来在商业化系统如广告素材生成和人群定向投放上均有技术革新机会建议关注生成式AI技术带来的中长期变化互联网板块业绩持续兑现结合经济复苏带动信心增强或持续提振估值我们看好个股业绩兑现度强的标的建议关注快手美团和腾讯以及逐步兑现消费复苏逻辑的泡泡玛特AI赋能结合订阅稳健增长的美图从目前业绩稳健结合低估值有较大修复空间的标的建议关注爱奇艺和云音乐2重点关注头部产品落地及业绩兑现情况小程序带来渠道红利AIGC行业技术突破有望对游戏行业产生持续催化建议关注三七互娱吉比特恺英网络巨人网络神州泰岳姚记科技盛天网络识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明522TablePageText投资策略周报传媒完美世界紫天科技等3关注板块龙头价值修复及绩优个股营销板块建议关注分众传媒关注复苏情况23年经营杠杆有望释放长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺在线招聘建议关注BOSS直聘线下娱乐建议关注华立科技博彩业绩持续疫后修复关注金沙中国等文旅建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓以及游戏和创投等业务发展4教育板块建议关注AI教育教育数字化智慧教育平台方向建议关注新东方东方甄选视源股份佳发教育盛通股份等相关个股以及中原传媒中南传媒凤凰传媒南方传媒皖新传媒等国有出版公司5关注中秋十一超长档期的机会关注票务龙头猫眼娱乐阿里影业影院龙头横店影视具有内容弹性的光线传媒中国电影等6AI方向行情收敛继续建议关注逻辑顺有兑现度的标的传媒行业重点个股情况如下美团-W公司披露2023年中期业绩Q2实现营收67965亿元同增334GAAP归母净利润4689亿元NON-GAAP净利润7660亿元23Q2核心本地商业收入和经营利润均超预期收入512亿元YOY392OP11139亿元YOY35OPM218即时配送单量54亿单同增316新业务收入16765亿元YOY18OP-5193亿元OPM同增1698pct至-31期间费用方面销售费用率为2141YoY377pctQoQ361pct研发费用率为796YoY-226pctQoQ-066pct管理费用率为315受多方外部环境影响外卖单量增长面临部分压力但美团通过多种方式有效刺激单量增长利用运营效率优势发展拼好饭业务满足低价供给且外卖盈利能力进一步夯实闪购丰富供给进一步深化用户心智形成良性循环Q2以来美团对到店业务的补贴以及流量扶持措施已显成效强化用户低价认知用户粘性进一步加强长期来看我们对到店业务的竞争格局保持乐观且后续美团到店业务市占继续稳固后补贴投入有望缩窄从而带动利润率回升外卖业务盈利韧劲强运营效率构筑深厚护城河闪购业务供给驱动需求增长到店业务应对策略初见成效竞争格局逐渐明朗向上盈利弹性后续有望释放新业务持续减亏我们预计2023-2024年收入272444343727亿元经调整净利为17646亿元28795亿元腾讯控股腾讯发布2023Q2季报23Q2总收入达1492亿元人民币YoYQoQ11-1vs彭博一致预期为1520亿元YoY13经调整归母净利润达到375亿元YoYQoQ3315vs彭博一致预期为363亿元YoY288423Q2毛利率达到475YoYQoQ43pct20pct一致预期为449毛利率的表现好于预期广告业务表现大幅好于预期123Q2游戏收入为445亿元YoYQoQ5-8本土市场游戏收入318亿元YoYQoQ0-92季度游戏商业化产品发布季节性放缓预计3季度恢复正增长国际市场游戏收入达到127亿元YoYQoQ19-4排除汇率影响同比增速为12223Q2社交网络收入为297亿元YoYQoQ2-4小程序游戏和音乐付费增长强劲部分被直播业务下滑抵消323Q2网络广告收入为250亿元YoYQoQ3419vs彭博一致预期230亿元视频号广告单季度达到30亿元微信整体广告也恢复增长423Q2金融科技及企业服务及其他收入486亿元YoYQoQ150金融实现双位数同比增长云业务收入实现低双位数同比增长业务结构向高毛利业务迁移视频号广告和电商佣金的创收微信小游戏带来佣金和广告收入驱动了整体毛利率的提升识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明622TablePageText投资策略周报传媒我们预计下半年视频号广告通过增加库存持续释放商业化能力并业务利润率优化的趋势将会持续本土游戏预计下半年随着新产品和商业化内容的释放恢复增长金融业务稳定增长云业务小幅提速我们预计2324年收入预测至61716809亿元同增113103经调整归母净利预计为14831763亿元同增282189百度公司发布2Q23季报23Q2总收入3406亿元YoYQoQ159vs彭博一致预期为3329亿元超2NonGAAP净利润为800亿元YoYQoQ4440百度核心总收入2641亿元YoYQoQ1415百度核心NonGAAP净利润为769亿元YoYQoQ4146vs彭博一致预期为537亿元超43线下垂类行业复苏推动百度核心广告收入加速释放百度核心在线营销收入196亿元YoYQoQ1518增长主要由医疗保健商务服务本地服务旅行等线下垂类行业驱动移动生态流量增长稳健非营销收入保持增长智能云业务连续2个季度盈利23Q2百度核心非营销收入681亿元同增12百度智能云Q2收入45亿元同比增长5实现连续2个季度NonGAAP盈利云业务收入增长放缓主要受政府相关项目拖累但制造业公用事业和互联网服务等垂直领域的企业相关产品增长较为稳健Q2百度智能云签约客户数持续增加23Q2百度核心广告增长提速利润表现大超预期公司在AI领域深耕多年开始释放第二增长曲线后续在C端搜索应用和B端赋能均有AI加速潜力我们预计2023-24营收预测至1362亿元和1481亿元同比增长109预计2023-24年经调整归母净利润分别为294亿元323亿元快手-W23Q2总收入为27744亿元人民币YoYQoQ2810彭博一致预期为273亿元实际比一致预期高2经调整净利润为2694亿元利润率为10同比环比提升158pct95pct彭博一致预期为1434亿元国内业务收入为273亿元YoYQoQ2610国内业务运营利润为3034亿元23Q2运营利润率为11我们认为国内业务运营利润表现略超预期23Q2DAU为376亿YoYQoQ80彭博一致预期为372亿单用户时长为117分钟同比有所下滑主要受疫后放开对线上时长有一定负面影响但预计3Q暑期旺季单日用户时长恢复到120分钟以上23Q2直播业务收入为9968亿元YoYQoQ16723Q2广告业务收入为14347亿元YoYQoQ3010其他业务收入为3429亿元YoYQoQ612123Q2电商GMV为2655亿元YoYQoQ3918其他业务收入GMV佣金率为13达人分销抽佣带来货币化率增量我们预计23Q3收入同比增长20经调整净利润达235亿元我们预计23-24年收入为11221308亿元同增191166基于公司商业化增强毛利率和经营利润率的持续优化我们将23-24经调整利润上调至82156亿元哔哩哔哩公司发布23Q2季报收入和亏损改善都好于预期23Q2总收入为53亿元人民币YoYQoQ85彭博一致预期为522亿元毛利率为231YoYQoQ8pct1pct彭博一致预期为230经调整净利润为-96亿元彭博一致预期亏损为104亿元亏损额同比收窄51环比缩减622Q2为-197亿元23Q1为-1031亿元经调整利润率为-1822Q2为-4023Q1为-20提升DAUMAU为核心运营策略23Q2MAU为324亿YoYQoQ63DAU达到9650万人YoYQoQ163DAUMAU比例为30同比提升2pct环比提升01pct时长来看23Q2用户日均时长达到94分钟YoYQoQ6-2广告直播收入保持高速增长游戏上线延迟影响收入23Q2广告收入为157亿元YoYQoQ3624表现较为超预期直播和VAS收入为230亿元YoYQoQ识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明722TablePageText投资策略周报传媒97游戏收入为89亿元YoYQoQ-15-21电商和其他收入为54亿元YoYQoQ-106预计Q3广告和直播收入保持高速增长游戏同比仍有下滑但Q3末多款新游上线闪耀优俊少女定档8月30号上线预约人数200万将在年末带来较大的增量贡献23Q3预计收入同比持平经调整净亏损预计为725亿元亏损持续收缩我们预计23-24年收入为231268亿元同比增长54161Non-GAAP归母净利润预计为-335亿元-188亿元三七互娱公司发布23年半年报23H1收入7761亿元同降410境外收入3027亿元占比390123H1毛利润实现6096亿元毛利率为7855归母净利润为1226亿元同降2767归母净利率为158023Q2实现收入3996亿元YoY-018QoQ614Q2归母净利润为451亿元YoY-5172QoQ-4171归母净利率为113扣非归母445亿元YoY-4951QoQ-3361扣非归母净利率为1114公司发布三季度业绩预告Q3归母净利润环比和同比增长明显Q3归母95105亿元同增6987扣非归母8595亿元同增5067公司产品储备丰富把握小程序渠道红利公司深耕MMOSLG卡牌模拟经营赛道新增自研小游戏赛道未来公司储备了13款自研游戏和21款代理游戏其中自研游戏均为国内海外全球发行战略其中小游戏为本次披露新出现的自研游戏赛道公司于Q3发行的竖版妖怪修仙挂机养成RPG游戏寻道大千取得亮眼成绩海外国内双轮驱动业绩增长考虑产品周期新老品切换代理自研产品比例等多维因素公司Q2业绩产生季度之间的波动但Q2发行的三款新品将在未来几个季度贡献业绩公司给出三季度业绩指引超市场预期从全年维度来看我们认为公司善于把握渠道红利近期在小程序游戏渠道成功发行了游戏寻道大千预计将贡献不错增量作为A股产品线最为丰富自研代理产品数量最多的游戏公司我们看好公司不断提升自研实力驱动业绩增长我们预测公司20232025年归母净利润至334938294249亿元同增134143110吉比特公司披露2023年中报23H1实现营收2349亿元同降644实现归母净利润676亿元同降180归母净利率为2878扣非后归母净利润646亿元扣非归母净利率为274923H1销售费用643亿元销售费用率2740主要系公司23Q1对问道手游营销推广较多23Q2减少对一念逍遥投放Q2销售费用环比收窄23H1研发费用为370亿元研发费用率为1574游戏研发人员持续扩张公司23H1月平均人数约1317人较上年同期月平均人数增加268人同比增长约2623年Q2实现营收1205亿元同比下降60环比提升526归母净利润为369亿元同增908扣非归母净利润为365亿元同增912问道端手游表现稳健一念逍遥今年以来流水承压受到买量成本上行的影响一念逍遥在二季度减少了投放力度更多侧重于维护游戏玩家留存实现游戏更长生命周期运营根据公司半年报在报告期内一念逍遥iOS畅销榜平均排名为27问道手游在iOS畅销榜平均排名为29名近期上线新游飞吧龙骑士以及即将上线的新庄园时代定档8月24日公测贡献流水增量问道依然表现出了强劲的长线运营能力一念逍遥流水利润率有所提升公司未来储备的游戏中4个自研游戏8个代理游戏已经获得版号勇者与装备已经在微信小游戏开启付费测试超喵星计划不朽家族也已经获得版号预计2324年归母净利润为14531761亿元识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明822TablePageText投资策略周报传媒分众传媒分众传媒披露2023年半年报23H1实现营收5517亿元同比增长1369归母净利2231亿元同比增长590归母扣非净利1972亿元同比增长8262单季度看23Q2实现营收2942亿元YoYQoQ53791427归母净利1290亿元YoYQoQ171803708归母扣非净利1172亿元YoYQoQ336684654业绩同比环比均强劲修复23H1楼宇媒体实现营收5133亿元同比增长1521影院媒体营收376亿元同比下滑380快消广告主韧性强梯媒及其他媒体营收分广告主看23H1快消实现营收3155亿元同比增长3254占比进一步提升头部广告主韧性较强随着快消广告主的经营稳健修复有望推动分众收入的持续增长其他广告主中娱乐及休闲交通类上半年录得增长海外市场持续布局截至2023731公司的生活圈媒体网络覆盖国内约300个城市香港特别行政区以及韩国印度尼西亚泰国新加坡马来西亚和越南等国的70多个主要城市公司积极拥抱AI营销垂类大模型已完成部署正持续微调和迭代有望赋能更多中小广告主打开新的业务增长曲线我们预计随着刺激消费的政策推进落地营销行业环比预计仍有修复分众需求总体向好提价稳步推进高经营杠杆下业绩弹性大我们预计公司23-24年营收分别为1235814885亿元归母净利分别为48776276亿元风险提示板块系统性风险监管政策超预期游戏公司技术性风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明922TablePageText投资策略周报传媒重要公告1昆仑万维金天辞去董事长职务方汉接任2中南传媒拟投资中南传媒马栏山园区65856万元3华数传媒控股股东承诺1年内不以任何方式减持公司股份4新华文轩发布关于控股股东协议转让股份暨权益变动的提示性公告5游族网络第一大股东上海加游质押562公司股份行业要闻18月中国手游出海榜单前30产品海外吸金7亿美元环比增长57dataaiCN官方公众号2腾讯混元大模型首批通过备案将陆续对公众开放腾讯云微信公众号3阿里云通义千问向全社会开放近期将开源更大参数规模大模型阿里云微信公众号4百度发布文心一言插件生态平台灵境矩阵百度App微信公众号5教育部颁布校外培训行政处罚暂行办法教育部官网识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1022TablePageText投资策略周报传媒二传媒互联网行业一周数据一电影市场1周总票房艺恩数据APP显示2023年9月10日到2023年9月16日票房累计399亿元环比减少1025票房明细第八个嫌疑人票房1658476万元位列第1名奥本海默票房516866万元位列第2名孤注一掷票房477475万元位列第3名敢死队4最终章票房276457万元位列第4名封神第一部朝歌风云票房23521万元位列第5名图12022和2023年各周的周票房万元左和观影人次万人右2023年周总票房万元2022年周总票房万元2023年观影人次万人2022年观影人次万人800000160007000001400060000012000500000100004000008000300000600020000040001000002000001周4周7周10周13周16周19周22周25周28周31周34周37周40周43周46周49周52周资料来源艺恩网广发证券发展研究中心注统计时间截至2023年9月16日1200图22023年9月16日统计最近7日电影票房万元TOP10第八个嫌疑人奥本海默孤注一掷敢死队4最终章封神第一部朝歌风云学爸不虚此行鹦鹉杀威尼斯惊魂夜我经过风暴05000100001500020000资料来源艺恩网广发证券发展研究中心注统计时间截至2023年9月16日1200识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1122TablePageText投资策略周报传媒2新建银幕艺恩网数据显示2023年9月10日到2023年9月16日全国新建银幕37块去年同期为0块统计时间截至2023年9月16日1200可能存在时间误差图32022和2023年周新建银幕数量块和同比增速2022周新建银幕数量2023周新建银幕数量2002023新建银幕同比增速5004003002001001000-1000-200资料来源艺恩网广发证券发展研究中心注统计时间截至2023年9月16日12003即将上映根据猫眼APP统计下周2023年9月17日-9月23日新上映电影7部潘朝奉导演的江米儿高牧坤刘学忠导演的安国夫人刘治泓导演的险诈陆建光导演的多彩田园刘子斌导演的小镇双雄李克龙导演的厨神驾到赵华卫导演的红旗渠之恋二电视剧市场电视剧播映指数根据艺恩数据APP上2023年9月16日统计由爱奇艺出品的云之羽平均播映指数为859排名第1由CCTV爱奇艺腾讯视频与新丽联合出品的骄阳伴我平均播映指数为799排名第2由爱奇艺出品的莲花楼平均播映指数为773排名第3由腾讯视频出品的父辈的荣耀平均播映指数为766排名第4由腾讯视频出品的长相思第一季平均播映指数为762排名第5识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1222TablePageText投资策略周报传媒图42023年9月16日统计最近5日电视剧播映指数TOP10云之羽8590骄阳伴我7990莲花楼7730父辈的荣耀7660长相思第一季7620南风知我意7590西出玉门7450异人之下7430狂飙6870三体6840020406080100资料来源艺恩数据App广发证券发展研究中心三综艺市场综艺播映指数根据艺恩数据APP上2023年9月16日统计由腾讯视频出品的舞台2023平均播映指数为717排名第1由湖南卫视出品的你好星期六2023平均播映指数为70排名第2由浙江卫视出品的奔跑吧第七季平均播映指数为698排名第3由腾讯视频一生向扬联合出品的现在就出发平均播映指数为692排名第4由爱奇艺蓝天下传媒联合出品的种地吧平均播映指数为691排名第5图52023年9月16日统计最近5日综艺节目播映指数TOP10舞台20237170你好星期六20237000奔跑吧第七季6980现在就出发6920种地吧6910奔跑吧第六季6650星电音联盟6550心动的信号第六季6510奔跑吧共同富裕篇6310披荆斩棘第三季61305560657075资料来源艺恩数据APP广发证券发展研究中心四游戏动态手游排行根据七麦数据统计2023年9月16日AppStore畅销榜前10的游戏中由腾讯游戏发行的王者荣耀排名第1由网易游戏发行的逆水寒排名第2由腾讯游戏发行的和平精英排名第3由腾讯游戏发行的冒险岛枫之传说排名第4由网易游戏发行的巅峰极速排名第5识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1322TablePageText投资策略周报传媒表1本周2023年9月16日AppStore游戏畅销榜iPhone设备排名上周榜单本周榜单1王者荣耀腾讯游戏王者荣耀腾讯游戏2和平精英腾讯游戏逆水寒网易游戏3逆水寒网易游戏和平精英腾讯游戏4冒险岛枫之传说腾讯游戏冒险岛枫之传说腾讯游戏5穿越火线枪战王者腾讯游戏巅峰极速网易游戏6英雄联盟手游腾讯游戏全明星街球派对网易游戏7原神米哈游幻唐志逍遥外传多益网络8梦幻西游网易游戏英雄联盟手游腾讯游戏9崩坏星穹铁道米哈游捕鱼大作战在线途游10晶核朝夕光年新石器时代鹿游网络数据来源七麦数据广发证券发展研究中心三每周VCPE数据总结表2本周9月11日9月15日VCPE投资信息公司类型成立时间企业名称子行业轮次融资额投资方2017年118000万人民禾嘉同创餐饮业天使轮未透露月币本地生活2018年1月Withmal宠物服务战略投资未透露LCatterton路威凯腾2023年1月解忧婆婆餐饮业天使轮未透露君盈创投领投LachyGroom2016年1月SpeakAPP语言学习B轮1600万美元OpenAIStartupFund领投OctopusVentures2021年1月Correcto语言学习战略投资650万欧元领投CaryaVenturePartner领投RiverParkVenture教育2015年6月Mathpresso拍照搜题战略投资800万美元KTCorpUOBVenture领投2015年1月ELSA语言学习C轮2300万美元AsiaGrowthInvestmentFund统一集团识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1422TablePageText投资策略周报传媒2018年2月Smartprof教育信息化战略投资未透露Fuze领投GoodwaterCapitalHomebrew2019年10ElloAI教育信息化A轮1500万美元ReedHastings月CommonSenseGrowthRavensburgerXterioLtdAnimocaVenturesSevenXVenturesChainHillCapitalHashkeyCapital游戏2023年5月GamePhilos游戏开发商种子轮800万美元SanctorCapitalGame7Bas1sGSRMarketsGSGVentures整合营销传广告营销2014年6月VideoAmpG轮15亿美元领投VistaCreditPartn播社交网络2020年1月Takes兴趣社区种子轮160万美元AstralisCapital数据来源IT桔子广发证券发展研究中心根据IT桔子数据本周9月11日9月15日共有12项VCPE投资信息以投资产业分类有本地生活3项教育6项游戏1项广告营销1社交网络1项以投资轮次分类种子轮2项天使轮2项A轮1项G轮1项B轮1项C轮1项战略投资4项四公司公告一周回顾1昆仑万维发布关于变更第五届董事会董事长的公告因个人原因金天申请辞去公司董事长职务辞任后金天将继续在公司任职出任昆仑资本昆仑万维旗下科技VC基金管理合伙人董事会同意选举方汉为公司第五届董事会董事长2中南传媒发布关于投资中南国家数字出版基地马栏山园区装修项目的公告为进一步推进中南国家数字出版基地马栏山园区项目建设以产业导入为契机加快识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1522TablePageText投资策略周报传媒业态创新转型发展公司拟运用自有资金65856万元投资中南传媒马栏山园区装修项目3华数传媒发布关于公司控股股东自愿承诺不减持的公告基于对上市公司未来发展前景的信心以及长期投资价值的认可为支持上市公司持续稳定健康发展同时为增强广大投资者信心华数集团承诺自2023年9月14日起一年内不以任何方式减持上市公司股份截至本公告披露日华数集团持有公司股份675088049股占公司总股份的比例为3643其中无限售条件流通股446755902股占公司总股份的比例为24114新华文轩发布关于控股股东协议转让股份暨权益变动的提示性公告公司控股股东新华出版发行集团于2023年9月15日与四川文投集团签署了四川新华出版发行集团有限公司与四川文化产业投资集团有限责任公司关于新华文轩出版传媒股份有限公司股份的股份转让协议新华出版发行集团将其所持有的60617242股公司A股无限售条件流通股股份占公司总股本的49129以1375元股的价格通过协议转让方式转让予四川文投集团5游族网络发布关于公司第一大股东部分股份质押的公告公司第一大股东上海加游持有公司股份107亿股占公司总股本比例1172质押公司股份5150万股占其所持股份比例4798占公司总股本比例562用于自身生产经营五行业新闻一周回顾影视娱乐动漫1两部门大型演出活动实行实名购票和实名入场制度每场演出每个身份证件只能购买一张门票文化和旅游部公安部发布关于进一步加强大型营业性演出活动规范管理促进演出市场健康有序发展的通知其中提到加强票务管理大型演出活动实行实名购票和实名入场制度每场演出每个身份证件只能购买一张门票购票人与入场人身份信息保持一致演出举办单位应当建立大型演出活动退票机制设定合理的梯次退票收费标准保障购票人的正当退票权利进一步提高大型演出活动门票销售比例演出举办单位面向市场公开销售的门票数量不得低于核准观众数量的85文化和旅游部网站2国家广电总局开展虚拟现实制作关键技术攻关国家广播电视总局14日发布关于开展广播电视和网络视听虚拟现实制作技术应用示范有关工作的通知其中提到鼓励具备条件的企事业单位开展虚拟现实制作关键技术攻关重要标准研制应用场景创新业务流程示范研发成果推广等形成若干创新联合体在一定区域内开展技术应用示范形成虚拟现实制作实验区推动广电行业虚拟现实生产传播呈现产业链快速成熟促进广播电视和网络视听行业高质量发展国家广电总局官网识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1622TablePageText投资策略周报传媒3年轻群体回归暑期档占比持平2019年根据2023年暑期档演出市场数据报告今年暑期档年轻用户占比明显回升男性年轻群体恢复至13左右的水位基本持平2019年2023年暑期档全国演出市场不含娱乐场所演出场次1102万场较去年同期增长30153各类大型演唱会音乐节等项目不但丰富了演出市场消费的内容供给也通过跨城观演消费显著带动了区域旅游市场的增长灯塔专业版4迪士尼将下调Disney流媒体订户目标数量华特迪士尼公司预计迪士尼流媒体服务2024年的订户数量将比上一次公开宣布的目标少数千万2022年8月时任首席执行官BobChapek设定了215亿至245亿用户的目标今年2月回归的首席执行长BobIger表示迪士尼将不再提供用户数预测这与奈飞的决定一致Techcentral5好莱坞首个视效行业工会将于今年年底成立据国际戏剧舞台雇员联盟InternationalAllianceofTheatricalStageEmployees官方网站消息漫威影业内部视觉特效员工全票通过了加入IATSE的决议这标志着好莱坞史上首个视效工会即将诞生本次投票通过后工会将代表视效员工与雇主谈判并起草集体协议具体日期尚未公布IATSE官网互联网游戏18月中国手游出海榜单前30产品海外吸金7亿美元环比增长579月11日市场调研机构dataai发布2023年8月中国游戏厂商及应用出海收入排行榜米哈游腾讯海外创收成功超过1亿美元点点互动超越三七互娱来到收入榜单第3位8月中国手游出海榜单前30的产品共在海外市场吸金7亿美元环比增长57榜单前三分别为HonkaiStarRail崩坏星穹铁道PUBGMOBILE和GenshinImpact原神来源dataaiCN官方公众号2腾讯混元大模型首批通过备案将陆续对公众开放腾讯混元大模型首批通过备案将正式上线并陆续面向公众开放腾讯混元大模型是由腾讯全链路自研的实用级大模型拥有超千亿参数规模预训练语料超2万亿tokens具备强大的中文创作能力复杂语境下的逻辑推理能力以及可靠的任务执行能力腾讯云微信公众号3腾讯与工信部电子五所达成战略合作近日在2023腾讯全球数字生态大会智慧交通专场上腾讯与工业和信息化部电子第五研究所正式达成战略合作根据协议本次合作以腾讯实时孪生交通OS高精地图交通分布式云平台大数据人工智能物联网等数字化底座技术为基础结合工业和信息化部电子第五研究所在无人系统领域安全和应用等已有技术经验双方将开展无人系统领域新产品新方案新业态模式研究成果应用及市场推广来源IT之家识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1722TablePageText投资策略周报传媒4蓝色光标发布营销行业模型BlueAI蓝色光标发布营销行业模型BlueAI据介绍BlueAI接入微软云百度智谱AI底层模型作为技术支撑和底座集成蓝色光标作业模式和内容沉淀上半年蓝色光标70以上客户已使用生成式AI相关服务深度使用并带来一定收入的客户约20整体业务提效约30蓝色光标微信公众号5百度发布文心一言插件生态平台灵境矩阵百度集团资深副总裁百度移动生态事业群组MEG总经理何俊杰在百度联盟大会上发布文心一言插件生态平台灵境矩阵向广大开发者开启邀测并提供百亿流量亿元基金等激励措施扶持插件生态建设据介绍百度成为国内首家实现自动化全流程的插件开发平台百度联盟还在会上发布了AI组件商店并同步推出逐AI计划百度App微信公众号6阿里云通义千问向全社会开放近期将开源更大参数规模大模型阿里云宣布通义千问大模型已首批通过备案并正式向公众开放广大用户可登录通义千问官网体验企业用户可以通过阿里云调用通义千问API阿里云表示近期将开源一个更大参数规模的大模型版本供全社会免费商用阿里云微信公众号7快手追光大会未来三年将投入100亿流量培育百万村播12日首届快手追光大会在北京召开快手联合创始人杨远熙在演讲中表示数据显示2022年有超过87亿个农产品订单经由快手发往全国各地同比2021年增长55快手还宣布发起村播繁星计划将在未来三年投入100亿流量5000万现金培养100万村播1000名乡村创业者为160个国家重点帮扶县输送人才快手科技微信公众号8网易发布客服领域行业大模型商河9月15日网易智企在乌镇AIGC产业赋能大会上发布商河大模型及应用成果据介绍商河大模型聚焦于智能客服专业场景除了使用通用数据进行基座模型训练还基于网易云商长期积累的海量客服领域语料库进行了模型的监督式微调SFT和基于人类反馈强化学习RLHF目前商河大模型能在坐席辅助知识库构建工单创建会话洞察等场景提供意图理解文本生成多轮会话文本摘要信息提取双语问答等能力网易云商公众号9TikTok在美正式推出电商商城服务TikTok于官网宣布在美正式上线电商服务TikTokShop下称TikTok电商此前TikTok电商已在美国TikTok用户中进行了数月测试此次服务除了提供短视频和直播购物外TikTok电商还向商家和创作者推出了一系列服务包括商品展示页商城连接商家与创作者的联盟计划同时TikTok电商还上线了帮助商家存储挑选包装并配送商品的TikTok履约计划FulfilledbyTikTok以及与第三方合作开发的安全支付体系CBSNews识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1822TablePageText投资策略周报传媒10StabilityAI推出StableAudio基于文本生成最长90秒音频StabilityAI公司近日推出StableAudio可以基于用户输入的文本内容自动生成音乐或者音频免费版StableAudio可以生成最长20秒的音乐片段而用户在购买Pro订阅之后可以生成最长90秒的音频内容StabilityAI官网体育教育1教育部颁布校外培训行政处罚暂行办法近日教育部颁布校外培训行政处罚暂行办法办法提出了校外培训行政处罚总体要求规定适用对象为面向社会招收3周岁以上学龄前儿童中小学生违法开展校外培训的自然人法人或者其他组织办法明确违法情形规定法律责任依据行政处罚法民办教育促进法等上位法和规章立法权限明确擅自举办校外培训机构擅自开展学科类隐形变异培训擅自举办社会性竞赛违反法律行政法规和国家有关规定开展培训活动等违法情形及法律责任教育部官网2舒华体育向激励对象授予合计140万股限制性股票公司于2023年9月12日召开第四届董事会第七次会议第四届监事会第七次会议审议通过关于公司向2023年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案确定限制性股票的授予日为2023年9月12日以人民币620元股的价格向9名激励对象授予合计14000万股限制性股票舒华体育公告3腾讯成为杭州第19届亚运会持权转播商腾讯集团与中央广播电视总台达成合作成为杭州亚运会持权转播商杭州亚运会将于2023年9月23日至10月8日举办期间用户可在腾讯视频腾讯体育腾讯新闻腾讯网微信微视王者营地和平营地掌上英雄联盟虎牙直播内观看亚运全场次比赛转播回放历经8届奥运会5届世界杯腾讯积累了丰富的国际体育大赛报道运营经验本届亚运会落地杭州腾讯也会通过最全面的准备最丰富的报道展现亚运风采另外腾讯旗下4大竞技项目将作为正式竞赛项目登上亚运会舞台腾讯微信公众号4教育部等四部门自2023年秋季学期起提高国家助学贷款额度教育部等四部门关于调整完善助学贷款有关政策的通知其中提出自2023年秋季学期起全日制普通本专科学生含第二学士学位高职学生预科生下同每人每年申请贷款额度由不超过12000元提高至不超过16000元全日制研究生每人每年申请贷款额度由不超过16000元提高至不超过20000元学生申请的国家助学贷款优先用于支付在校期间学费和住宿费超出部分用于弥补日常生活费国家助学贷款利率由同期同档次贷款市场报价利率LPR减30个基点调整为同期同档次LPR减60个基点对此前已签订的参考LPR的浮动利率国家助学贷款合同承办银行可与贷款学生协商将原合同利率调整为同期同档次LPR减60个基点教育部官网5杭州亚运会中国体育代表团在京成立杭州第十九届亚运会中国代表团成立大会在北京举行本届亚运会将于2023年9月23日至10月8日在浙江杭州举行赛会设40个大项61个分项产生481枚金识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1922TablePageText投资策略周报传媒牌中国亚运代表团成员共1329名其中运动员886人女运动员437人男运动员449人其中包含36名奥运冠军国家体育总局官网六周涨跌龙虎榜根据Wind数据显示2023年9月11日9月15日传媒板块涨幅前三为ST美盛002699SZ中南传媒601098SH中文传媒600373SH涨幅分别为1413661453跌幅前三为创业黑马300688SZ电魂网络603258SH大晟文化600892SH跌幅分别为161514651266表3传媒板块周涨幅TOP102023年9月11日9月15日股票代码上市公司涨幅股票代码上市公司跌幅002699SZST美盛1413300688SZ创业黑马-1615601098SH中南传媒661603258SH电魂网络-1465600373SH中文传媒453600892SH大晟文化-1266601928SH凤凰传媒372300805SZ电声股份-1118300027SZ华谊兄弟355603000SH人民网-1033601801SH皖新传媒339300781SZ因赛集团-842600977SH中国电影251300467SZ迅游科技-806601019SH山东出版244300031SZ宝通科技-710600088SH中视传媒226300559SZ佳发教育-687600959SH江苏有线220002654SZ万润科技-667数据来源Wind广发证券发展研究中心七风险提示传媒板块系统性风险传媒行业属于价格较低的可选消费品居民收入增速放缓消费需求不及预期宏观经济放缓等风险将导致传媒板块系统性风险监管政策趋严程度超预期的风险行业监管进一步收紧的风险传媒行业属于对政策最为敏感的行业22年影视游戏等政策显著压制了行业股价后续政策的风向变化有待进一步观察游戏公司技术性风险受版号发放产品研发周期测试情况影响储备产品可能延迟取消发行影响公司业绩情况识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2022