本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌0.7%，同期沪深300指数下跌0.8%。重点公司方面，倍轻松（12.1%）、小熊电器（2.6%）、海信视像（2.2%）领涨，石头科技（-5.0%）、火星人（-4.6%）、老板电器（-4.2%）领跌。
　　数据观察：空调集中度下滑，油烟机均价同比下降
　　A、白电数据：空调冰箱洗衣机线下量额均下滑，冰箱洗衣机均价保持增长态势
　　空调：根据中怡康线下月度数据，8月空调零售量/额下滑37.6%/35.6%；价格方面，整体线下零售市场均价为4136元，同比上升3.14%。
　　冰箱：根据中怡康线下月度数据，8月冰箱零售量同比下降11.2%，零售额同比下降5.8%；均价方面，市场均价同比上涨5.4%，达到6104元。
　　洗衣机：根据中怡康线下月度数据，8月洗衣机零售量/额同比下降7.0%/4.4%；均价方面，市场均价4201元，同比提升2.3%。
　　 B、厨电数据：油烟机线下均价同比下降
　　油烟机：根据中怡康线下月度数据，2023年8月油烟机零售量/额同比下降5.1%/5.5%；均价方面，市场均价同比下降0.2%至3870元。
　　燃气灶：根据中怡康线下月度数据，2023年8月燃气灶零售量/额同比下降9.9%/8.0%；均价方面，市场均价同比上升1.2%至1914元。
　　投资要点：2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。
　　2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。

研究报告全文：行业及产业家用电器2023年09月17日行9月白电出口排产高增小熊电器官业研究行宣代言人业点评看好2023911-2023915家电周报相关研究本期投资提示白电引领行业收入增长成本红利驱动证本周家电板块跑赢沪深300指数本周申万家用电器板块指数下跌07同期沪深300行业盈利能力显著修复-家电行业2023券指数下跌08重点公司方面倍轻松121小熊电器26海信视像22研年中报总结2023年9月7日究领涨石头科技-50火星人-46老板电器-42领跌报关注各公司2023年中报表现多地宣数据观察空调集中度下滑油烟机均价同比下降告布执行认房不认贷政策-2023828-202391家电周报A白电数据空调冰箱洗衣机线下量额均下滑冰箱洗衣机均价保持增长态势2023年9月2日空调根据中怡康线下月度数据8月空调零售量额下滑376356价格方面整体线下零售市场均价为4136元同比上升314证券分析师刘正A0230518100001冰箱根据中怡康线下月度数据8月冰箱零售量同比下降112零售额同比下降58liuzhengswsresearchcom均价方面市场均价同比上涨54达到6104元刘嘉玲A0230522120003liujlswsresearchcom周海晨A0230511040036洗衣机根据中怡康线下月度数据8月洗衣机零售量额同比下降7044均价方面zhouhcswsresearchcom市场均价4201元同比提升23联系人刘嘉玲B厨电数据油烟机线下均价同比下降862123297818liujlswsresearchcom油烟机根据中怡康线下月度数据2023年8月油烟机零售量额同比下降5155均价方面市场均价同比下降02至3870元燃气灶根据中怡康线下月度数据2023年8月燃气灶零售量额同比下降9980均价方面市场均价同比上升12至1914元投资要点2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化家电配置价值凸显我们梳理出以下三条主要投资主线1地产链2022年11月28日房地产股权融资再政策落地完善了信贷债券股权相结合的多方位融资政策标志着房地产供给端的进一步放松白电和大厨电板块具有较强的后地产属性相较于其他品类两者需求与地产相关性更大大厨电板块首推标的老板电器除传统厨电以外推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人白电板块首推标的为海信家电三大白电头部企业美的格力海尔亦会受益2新消费成长性板块估值经历回调产品迭代创新可期推荐海外需求回暖内销新品持续推进的石头科技科沃斯推荐高速电吹风新品上市节日营销表现优异的飞科电器推荐空气炸锅代工客户持续拓展咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份3上游核心零部件盾安环境热管理核心零部件领先企业大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车三花智控热管理零部件头部企业储能温控和机器人业务打开新成长赛道华翔股份低电价竞争优势显著加速黑金铸造行业整合集中度提升风险提示汇率波动风险原材料价格波动风险行业点评1上市公司动态11本周板块涨跌幅情况本周家电板块跑赢沪深300指数本周申万家用电器板块指数下跌07同期沪深300指数下跌08图1本周申万板块涨跌幅6420-2-08-07-4-6-8计国电电传机建房休非食轻沪通家建化汽商综采银农公交有纺钢医算防气子媒械筑地闲银品工深300信用筑工车业合掘行林用通色织铁药机军设设材产服金饮制电装贸牧事运金服生工备备料务融料造器饰易渔业输属装物资料来源wind申万宏源研究重点公司方面倍轻松121小熊电器26海信视像22领涨石头科技-50火星人-46老板电器-42领跌图2申万家电板块公司涨跌幅情况181383-2-7-12火星人倍轻松科沃斯苏泊尔奥佳华石头科技奥普家居三花智控海尔智家飞科电器莱克电气九阳股份格力电器万和电气光峰科技小熊电器比依股份浙江美大公牛集团盾安环境亿田智能华翔股份海信家电美的集团极米科技新宝股份华帝股份荣泰健康欧普照明海信视像老板电器资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共20页简单金融成就梦想行业点评2行业变化21原材料价格本周铜铝价格同比上升不锈钢板价格同比下降截至2023年9月15日长江有色铜价为69990元吨同比上升1027环比上升066长江有色铝价为19540元吨同比上升399环比上升062不锈钢板冷轧经销价为1399286元吨同比下降1155环比上升020图3截至9月15日原材料铜铝不锈钢价格同比变化情况100806040200-20-40长江有色市场平均价铜1同比长江有色市场平均价铝A00同比经销价不锈钢板冷轧3042B1012192438同比资料来源wind申万宏源研究截至2023年9月15日中国塑料城价格指数为88059环比上涨007同比下降156截至2023年8月末65寸opencell面板价格为176美元环比上涨233同比上涨6296图4截至9月15日塑料城价格指数同比下降156图58月底65寸面板价格同比上涨6296美元120035010003002508002006001504001002005000Jan-21Jan-22Jan-18Jan-19Jan-20Jan-232019-042019-122020-122021-082022-082023-042018-082018-122019-082020-042020-082021-042021-122022-042022-122023-08Sep-20Sep-21Sep-18Sep-19Sep-22May-21May-22May-19May-20May-23May-18资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共20页简单金融成就梦想行业点评22零部件数据7月空调零部件销量同比上升产业在线数据显示2023年7月旋转压缩机销量为24096万台同比上涨339环比下跌562023年7月空调电子膨胀阀内销量为10656万台同比上涨289环比下跌26空调四通阀内销量为15607万台同比上涨240环比下跌78空调截止阀内销量为33540万台同比上涨364环比下跌63图67月旋转压缩机销量同比上升339万台图77月电子膨胀阀内销量同比上升289万台30004012006025003050100040200020800302015001060010100000400-10500-10200-200-20-300-40月月月月月月月月月月月月681234579月月月月月月月月月月月月10121115623478911122022202310202220232022同比2023同比2022同比2023同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究图87月四通阀内销量同比上升240万台图97月截止阀内销量同比上升364万台2000704000601800603500501600504030001400403012003025002020100020001010080001500-10600-101000400-20-20500200-30-300-400-40月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月125893467456123789121011121011202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究产业在线数据显示2023年7月冰箱全封活塞压缩机总销量为20769万台同比上涨157环比下跌522023年7月洗衣机电机总销量为11479万台同比上升112环比下跌29请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共20页简单金融成就梦想行业点评图107月冰箱压缩机总销量同比上升157万图117月洗衣机电机总销量同比上升112万台台30003014004030250020120010100020200010080015000-106001000-10-20400-20500-30200-300-400-40月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789369124578101112121011202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比资料来源产业在线申万宏源研究资料来源产业在线申万宏源研究23数据观察空调集中度下滑油烟机均价同比下降A白电数据空调冰箱洗衣机线下量额均下滑冰箱洗衣机均价保持增长态势空调根据中怡康线下月度数据8月空调零售量额下滑376356价格方面整体线下零售市场均价为4136元同比上升314重点公司销售方面8月格力零售量市占率同比上升14pcts至265美的同比下降11pcts至303海尔同比下降36pcts至194行业CR3格力美的海尔同比下降33pcts至762图128月空调零售量额下滑376356图138月CR3空调集中度同比下降33pcts100100809060804070602050040-2030-4020-60101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月02022零售额YOY2022零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY格力美的海尔其他资料来源中怡康白电申万宏源研究资料来源中怡康白电申万宏源研究冰箱根据中怡康线下月度数据8月冰箱零售量同比下降112零售额同比下降58均价方面市场均价同比上涨54达到6104元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共20页简单金融成就梦想行业点评洗衣机根据中怡康线下月度数据8月洗衣机零售量额同比下降7044均价方面市场均价4201元同比提升23图148月冰箱零售量同比下降112零售额同比下图158月洗衣机零售量额同比下降7044降58605040301020-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-50-402022零售额YOY2022零售量YOY2022零售额YOY2022零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY资料来源中怡康白电申万宏源研究资料来源中怡康白电申万宏源研究B厨电数据油烟机线下均价同比下降油烟机根据中怡康线下月度数据2023年8月油烟机零售量额同比下降5155均价方面市场均价同比下降02至3870元燃气灶根据中怡康线下月度数据2023年8月燃气灶零售量额同比下降9980均价方面市场均价同比上升12至1914元图168月油烟机零售量额同比下降5155图178月燃气灶零售量额同比下降99806040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-40-40-60-602022零售额YOY2022零售量YOY2022零售额YOY2022零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY资料来源中怡康厨电申万宏源研究资料来源中怡康厨电申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共20页简单金融成就梦想行业点评3宏观经济环境截至2023年9月15日美元兑人民币汇率中间价报71786年初至今上升333图18美元兑人民币汇率中间价年初至今上升3337472706866646260585654资料来源wind申万宏源研究2023年7月商品房销售面积住宅现房为1145万平米同比上升657商品房销售面积住房期房为4885万平米同比下降29772023年8月社会零售商品零售额为3793300亿元同比上升460截至2023年6月城镇居民人均可支配收入累计值为2635700元同比增长542图19国内商品房销售面积万平米图20国内商品房面积同比变化250001401202000010080150006010000402050000-200-40Feb-20Feb-21Feb-22Feb-15Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-23Aug-19Aug-20Aug-21Aug-16Aug-17Aug-18Aug-22-60Aug-15Jul-16Jul-19Jul-22Jul-15Jul-17Jul-18Jul-20Jul-21Jul-23Jan-16Jan-17Jan-20Jan-23Jan-18Jan-19Jan-21Jan-22Jan-15商品房销售面积住宅现房同比商品房销售面积住宅现房商品房销售面积住宅期房商品房销售面积住宅期房同比资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共20页简单金融成就梦想行业点评图21社会零售商品总额亿元图22人均可支配收入元60000165000040143050000400001220400001030000103000080200006-1020000100004-201000020-3000Jul-17Jul-15Jul-19Jul-21Jul-23Mar-14Mar-18Mar-22Mar-16Mar-20Nov-18Nov-22Nov-14Nov-16Nov-20Mar-12Mar-13Mar-14Mar-15Mar-16Mar-10Mar-11Mar-17Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22Mar-23Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-10Sep-11Sep-12Sep-13Sep-14Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18社会消费品零售总额当月值城镇居民人均可支配收入累计值社会消费品零售总额当月同比城镇居民人均可支配收入同比资料来源wind申万宏源研究资料来源wind申万宏源研究4本周家电公司公告莱克电气关于2020年限制性股票激励计划首次授予部分第三期解锁暨上市公告公司2020年限制性股票激励计划首次授予第三个限售期的激励对象为256人其中5人离职本次可解除限售的激励对象人数为251人可解除限售的限制性股票数量为24183股占公司目前总股本的042本次解锁的限制性股票上市流通日为2023年9月18日httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-121217824009PDF富佳股份关于合伙企业变更执行事务合伙人暨持股5以上股东权益变动的提示性公告本次权益变动系公司持股比例为559的股东富巨达的执行事务合伙人由公司持股5以上股东俞世国变更为富予达导致的不触及要约收购本次权益变动后俞世国控制上市公司具有表决权的股份比例由1335减少至776因郎一丁为富予达的执行事务合伙人郎一丁控制上市公司具有表决权的股份比例由225增加至784httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-121217825537PDF海尔智家翌日披露报表公司于2023年9月12日耗资人民币482万元回购20万股A股回购价格为每股241元httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-121217834599PDF请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共20页简单金融成就梦想行业点评小熊电器关于向激励对象授予预留股票期权与限制性股票的公告公司于2023年9月13日召开第三届董事会第三次会议审议通过了关于向激励对象授予预留股票期权与限制性股票的议案董事会认为公司2022年股票期权与限制性股票激励计划规定的预留授予权益的授予条件已经成就同意以2023年9月13日为预留授予日向符合条件的20名激励对象授予1830万份股票期权行权价格为4854元份向符合条件的1名激励对象授予2万股预留限制性股票授予价格为3236元股httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-141217844092PDF欧普照明关于为子公司提供担保的公告公司于2023年9月12日与花旗银行中国有限公司签署保证函公司为苏州欧普提供主债权总额合计不超过4000万美元或等值的其他货币担保httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-141217842996PDF奥普家居关于控股股东股权结构变更的公告Tricosco经全体股东协商一致同意向六位股东SinoBoardSeesiSinoVirtueRenownCopious及Ableby合计发行6233股认股权其中SinoBoardSeesiSinoVirtueRenownCopious及Ableby按照原持有Tricosco股权比例分别拥有认购2743股2640股374股396股79股及1股Tricosco股份的权利经上述六位股东最终确认SinoVirtue同意行使认购374股Tricosco股份的权利其余五位股东SinoBoardSeesiRenownCopious及Ableby选择放弃行使认购权httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-151217857648PDF苏泊尔关于回购公司股份比例达到1的进展公告截止2023年9月13日公司已回购股份数量807万股占公司总股本的100最高成交价为5279元股最低成交价为4437元股支付的总金额为396亿元不含交易费用httpstaticcninfocomcnfinalpage2023-09-151217858092PDF5行业新闻摘要三大白电9月排产发布出口显著强于内销请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共20页简单金融成就梦想行业点评据产业在线最新发布的三大白电排产数据显示2023年9月空冰洗排产总量共计2299万台较去年同期实绩下降21主要是受内销拖累出口市场表现相对较好2023年9月空调出口排产3995万台同比上涨162冰箱出口排产325万台同比提升307洗衣机出口排产255万台同比增长03httpmtwso5NhWng洗地机成为家电消费新宠行业集中度将提升近日第99届德国柏林消费电子展IFA举办吸引了全球48个国家和地区超过2000家展商参加来自中国的清洁企业集体亮相扫地机器人洗地机擦窗机器人等一众创新型清洁家电让欧洲采购商和消费者眼前一亮据市场研究机构奥维云网AVC数据显示全球清洁电器市场2022年销额达27622亿美元同比增长35从增速来看新兴品类增速要高于传统品类扫地机机器人立式吸尘器由于口径变更主要包含洗地机品类增速分别为94149远超传统品类而据市场研究机构GFK数据显示中国清洁电器市场规模从2012年29亿元增长到2022年的348亿元十年间市场规模扩大了12倍年均复合增长率达到282远远跑赢同期中国家电市场整体23的年均增长率该机构研究显示截至2022年中国市场已经形成了基站型扫地机器人洗地机双引擎驱动的格局两者市场规模均超过百亿元大关对此追觅科技洗地机产品研发负责人胡膑表示为满足消费者多元化的健康家居需求在推出洗地机新品追觅H30时更新了机器配置针对清洁力自清洁力和便捷性等多方面给出了更优的解决方案胡膑介绍在与用户的交流中用户对于清洁需求的几大痛点分别为干湿垃圾吸除和顽固污渍处理滚刷毛发清理和自清洁和机器污水箱清理他表示针对用户的痛点追觅H30采用航天级马达每分钟转速达到98000转可每分钟擦地520次并拥有16KPa超大吸力在毛发清理方面通过梳齿结构和正反转防缠绕技术提高毛发清理效率而在自清洁方面通过60热水洗滚刷热风快烘以及银离子注塑等抗菌除菌技术的应用达到更好的自清洁效果胡膑表示解放双手正成为现代消费者的共性刚需未来基站类洗地机会成为一个趋势即让洗地机连接上下水用户拖完地后将洗地机放回基站即可开始自清洁并自动排除污水避免用户手动清理更省时省力省心并且基站类洗地机更适合与家装市场配合让洗地机尽早成为家庭装修的一部分他认为伴随全屋智能的成熟普及以及新人群生活方式和消费需求的转变未来智能清洁家电存在巨大的市场空间据奥维云网AVC数据显示2023年一季度清洗地机销售额和销量分别同比增长434和623成为家电行业的一匹黑马同时数据显示目前市场上洗地机品牌近200家每个月至少有24款新品上市竞争呈现白热化趋势请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共20页简单金融成就梦想行业点评对此胡膑判断接下来几年洗地机市场将会经历一场大洗牌真正有竞争力的将是有内生动力和研发投入多的头部企业未来市场或将集中到几家大的专业性的品牌httpmtwso695Qjz广东发布促消费专项行动政策措施展销结合激发制造业新活力消费是最终需求是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎对经济具有持久拉动力事关保障和改善民生日前为进一步释放广东省居民消费潜力扩大消费需求广东省商务厅广东省财政厅广东省文化和旅游厅联合印发促消费专项行动政策措施下称措施措施从促进家电消费支持制造业企业设立销售公司促进文旅消费举办促消费活动营造消费氛围五个方面入手提出多项举措广东消费潜力很大应该要从经济上战略上进行总体布局广东财经大学华南商业智库理事长广东省商业经济学会会长王先庆表示近年来广东出台了一系列消费措施起到一定的积极作用更重要的是要将消费从战略上重视真正意义上去落实以大格局谋划消费焕发制造业企业新活力消费的四大金刚包括汽车家电家居餐饮是恢复和扩大消费的重点领域广东是全球规模最大品类最齐全的家电制造业中心家电制造业营收规模占全国比重超40今年上半年广东省空调彩电冰箱产量更是分别同比增长1756483728在促进家电消费方面措施提出鼓励各地市举办家电含手机家电焕新活动对消费者购买各类音像器材家用厨房电器具小家电制冷电器清洁电器洗涤电器保健电器电脑手机九大类家用电器给予补贴推动全省家电销售增长相关数据显示2022年中国约有超过2亿台家电淘汰报废但不少消费者认为家电作为耐用品只要不坏就能使用这一观念也导致了大量家电产品超期服役实际上超过安全使用年限的超龄家电产品的各项性能明显衰退能源消耗显著提升还有引发安全事故的概率格兰仕生活电器中国市场营销总监吴毅表示现阶段家电市场的发展趋势向着集成绿色智能的方向发展今年格兰仕开展绿色家电千县万镇中国行旧机换新机活动一方面寻求农村地区的增量市场另一方面重点推动城区社区用户的存量换新开展旧机换新活动不仅是为全国消费者带去高品质的家电产品更要引导消费者及时更换家用电器为广大老用户以旧换新提供便利促进家电消费发展吴毅说在王先庆看来以旧换新的政策出台能够以较优惠的价格为消费者淘汰一批智能化低且能耗高的旧家电使消费空间得以增加同时通过更加节能智能化的家电提升请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共20页简单金融成就梦想行业点评消费者生活品质尽管这些利好对家电消费产生一定的促进作用但在收入没有高增长前大多数的家庭并不会进行家电大规模的更新换代在支持制造业企业设立销售公司方面措施还提出鼓励各地市对大型家电家具家装以及其他工业农业消费品生产制造企业今年内新设立销售公司电商公司大型零售法人对大型零售企业今年内设立独立法人企业并纳入统计达到一定规模的给予奖补王先庆表示该举措的提出意义深远在其他的文件中同样值得强调它反映了广东省许多制造企业只会制造不会营销也没有自己的销售渠道和营销体系制造业是广东省经济高质量发展的脊梁据统计广东省制造业增加值规模约占全国八分之一拥有70余万户制造业企业法人和一大批优质企业8个万亿元级战略性产业集群制造业贡献了全省近四成税收超三成就业岗位在这些制造业企业中很大一部分都是订单型企业过去企业可以接海外订单或是代工通过出口将产品消化掉但随着市场环境的变化在新的背景下这些企业容易受到他人约束生命力有限王先庆认为该措施的提出能够推动广东的制造业企业拥有自己的销售公司从而打通销售渠道和国内国际市场把制造和消费连接起来得知自身消费的短板以及着力点焕发制造业企业新活力多维结合延展消费广度文旅消费一直是广东消费的重要一环为推动文化和旅游复苏发展与扩大消费措施强调要抢抓商文旅消费旺季持续开展文旅消费季惠民补贴活动加快文旅品牌打造和整体形象提升步伐面向全国和世界展现广东以及粤港澳大湾区的魅力吸引全国游客来粤旅游美团数据显示8月以来商务差旅休闲旅游亲子玩乐等多场景需求全面复苏广州的住宿消费订单较2019年增长50除了深圳东莞佛山等周边城市客群之外也有不少长沙武汉南宁北京成都等地游客此外广州亲子房的搜索量同比去年增长115为推动文旅产业加快复苏广东实施促文旅消费七个一举措其中广东围绕中国节日主题依托节假日和寒暑期等旅游旺季整合岭南文化特色的民俗活动非遗展演节庆赛事等资源开展广东旅游文化节2023广东文旅推介大会等百场多层次多形式的重大文旅节事活动推进以节兴旅以节促游广东省体制改革研究会执行会长广州市博士科技创新研究会会长彭澎认为需要更多呵护新业态结合新的消费热点创新优质消费供给请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共20页简单金融成就梦想行业点评今年以来广州先后举办了广州国际购物节美食节咖啡文化节等异彩纷呈的消费活动据悉在广东省商务厅的支持下天猫超市还举办了春天粤惠季活动在广州深圳东莞惠州等四城发放3亿元城市消费补贴稳经济促消费进入下半场金九银十和国庆中秋黄金周都是消费热点应当将拉动消费与文化传承有机结合打造更多沉浸式互动式体验式消费新场景让传统文化潜移默化融入消费全过程延展消费的广度和深度王先庆表示一方面要加强品牌打造全国各大城市都有很多文旅大品牌例如西安大唐不夜城长沙茶颜悦色淄博烧烤等但广东在这方面相对缺少真正在国内外拥有影响力的文化项目和文旅品牌另一方面要加大宣传力度举办文化活动要进行整体战略发展的形象设计在飞机场火车站电视台等地以大气的格局多方宣传认真的从战略布局上高度的重视打响广东文旅品牌会展经济既是扩大内需的重要支撑也是扩大对外开放和连接国内外经贸合作的重要平台措施还提出统筹省内省外促消费推进粤贸全国品牌工程突出展和销相结合扩大经贸活动规模同时发展会展经济对2023年在省内举办的品牌类创新类成长类以及符合当地发展需求的培育期展会活动经认定后给予资金扶持并加大宣传力度营造消费氛围2022年广东省展览业发展白皮书显示2023年上半年全省共举办展览会349个同比增长48167较2019年同期增长2332其中广州共举办展览146个同比增长37097深圳为81个同比增长710佛山35个同比增长600会展经济的逐渐回暖释放着积极的经济发展信号以会展为契机形成城市对人的吸引力应该从参展衍生出更多的消费需求应将来参展的客人转化为城市消费增量同时增加展会的品牌建设提升影响力王先庆说httpmtwso5F0x8C家用嵌入式厨房电器常用尺寸和安装配置要求正式发布经中国家用电器协会批准中国家用电器协会标准TCHEAA00042023家用嵌入式厨房电器常用尺寸和安装配置要求正式发布代替标准号TCHEAA00042018现予公告并自2024年1月1日起实施httpmtwso61DnrO促进绿色智能宁夏让家电下乡真正成为惠民和惠农亮点9月8日2023汽车绿色智能家电进社区下乡全区巡回展销石嘴山站活动在平罗县展开请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共20页简单金融成就梦想行业点评本次活动由宁夏回族自治区商务厅主办自治区消费需求促进工作部门联席会议机制成员单位五市商务主管部门协办以拥抱品质乐享生活为主题据悉本着利消费助经济的原则宁夏商务厅联动全区市县乡镇资源按照系统谋划全区联动民生导向买卖双赢的原则充分发挥宁夏绿色智能家电惠民行动的杠杆作用组织宁夏大中型家电家居企业对其品牌的指定型号产品进行813的价格直降让利利用电器管家统一向宁夏发放惠民补贴券目前2023汽车绿色智能家电下乡巡回展已经走进银川市四个市县区已销售200多件家电活动现场很多社区居民纷纷走出家门选购心仪的家具家电在满足人民群众对低碳绿色智能时尚类大宗商品消费升级需求的同时进一步释放了消费潜力促进绿色智能家电消费既是推动消费持续恢复的重要手段也是满足人民群众美好生活需要的有效举措2023汽车绿色智能家电下乡巡回展销活动开展以来宁夏全区共有百余个家电品牌倡导绿色消费普及智能家电为消费者提供了大幅补贴优惠参与活动的商品包括冰箱电视机空调厨房家电等在内的所有家用电器活动除了直接对消费者按照销售价格的最高13给予补贴以外还推出以旧换新现场抽奖送货上门免费安装等优惠政策吸引了不少市民抢购实现了把绿色智能家电送入百姓家门宁夏商务厅还将聚焦双碳目标把如何进一步激发下沉市场潜力更好满足消费者对美好生活的需求作为拉动消费增长的目标不断拓展消费场景提升消费体验优化绿色智能家电供给让家电下乡真正成为惠民和惠农的亮点httpmtwso6o7LXl吉林省2023年内全省再统筹发放不少于1亿元消费券近日吉林省人民政府办公厅印发关于促进消费的若干措施其中提到持续发放商品消费券充分利用现有省级消费券资金2023年内全省再统筹发放不少于1亿元消费券用于支持汽车新能源汽车绿色智能家电以及家居领域等升级类消费加快发展夜间消费改造或新建夜间购物餐饮旅游文化体育等融合消费新载体培育一批群众认可度高经营特色鲜明的夜间消费品牌采取竞争性评审的方式确定一批夜间消费集聚区消费新场景从2024年开始连续3年每年安排1亿元对建设运营主体给予奖补对经允许临时占用道路开展夜间经营的免收占道费对经相关管理主体同意利用公园广场等公共场所开展夜间消费活动的免收场租费摊位费httpmtwso5Nhr9i小熊电器牵手吴磊掀起年轻人精致生活新篇当代年轻人有多需要被治愈请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共20页简单金融成就梦想行业点评也许工作不得不穿职业装但周末也可以是行走的多巴胺霓虹灯也许已经对内卷失去反应但煎的牛排一定要有剧烈的美拉德反应你可以社恐但一样会在人群拥挤的Livehouse尖叫你能够降低欲望却还能在Citywalk挖掘出不少宝藏你被贴以不能吃苦的标签也依然喝着咖啡边续杯边续命对于当代年轻人来说治愈是维持情绪低通膨的主要方式也是与生活这道方程式达成配平的最优法则当这种精致悦己自在幸福成为一种时代趋势时品牌如何与年轻人达成双向奔赴就成为了一门必修课程而这对小熊电器来说早已成为一种深刻在品牌基因里与生俱来的能力9月13日小熊电器正式官宣青年演员吴磊为品牌代言人一对新晋治愈系CP引发了全网关注一方是以温暖治愈为调性的暖心品牌另一方则是自带治愈Buff的新生代国民弟弟高度同频一致的价值观内核在这样的梦幻联动之下碰撞出了新的火花与此同时由吴磊所演绎的TVC被小熊治愈的100个幸福瞬间也接力上线当朗目疏眉的少年与温馨可爱的品牌世纪同框他们又将怎样为当代年轻人带来治愈一个全新的幸福故事正从此刻开始小熊电器牵手代言人吴磊治愈当代年轻人吴磊和小熊电器的形象也太搭了吧好幸福双厨狂喜拿着我的小熊电水壶祝贺我的青春合体了这些幸福感满屏溢出的评论既是用户心智对此次双方联动的真实写照也是这对治愈系CP初亮相给人的第一印象不止是在网络上在全国各地的楼宇里地铁上电梯内线上线下联动也与不同圈层受众产生着情绪共振当你看到极具亲和感的青年演员与温馨可爱的小熊形象拥抱在一起无论此刻是在做着什么焦虑什么思考什么内心都会与这份治愈产生着强烈的共鸣而这恰恰就是小熊电器与吴磊高度契合产生的化学效应一直以来小熊电器就是以年轻人喜欢的小家电作为品牌目标持续洞察广大年轻人的生活化需求以秉持创造力的品牌基因为驱动把用户价值深耕于研发设计生产等每一个环节只为给年轻人带来更多元的精致生活方式陪伴不同圈层年轻人探索生活创造出更多幸福瞬间治愈每一个时刻与之高度契合的是吴磊作为体验派青年演员以童星出道也始终以温暖阳光的形象出现在荧幕上并不断突破自己的框定界限以对不同角色的创造力带来多元化的影视佳作对于广大观众来说吴磊待人以真诚温暖的性格特质闲暇时乐观幸福的生活态度也是其一直以来能收获观众喜爱的关键如此天然契合调性一致的双向奔赴不仅仅带来了112的破圈效应和用户触达更有效将生活可以被治愈这一理念向年轻人传递让外界开始重新重视和思考年轻人的价值诉求而从本质意义上说这样的亲和形象和探索精神便是品牌与代言人能携手长跑共赴未来的根本所在请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共20页简单金融成就梦想行业点评从共鸣到共创以创造力让生活更精致在声量破圈的基础上小熊电器不光是与年轻人产生共鸣更通过创造力与年轻人实现共创在以创新为驱动的品牌理念下小熊电器以精品战略为用户带来了全品类全场景的精致生活方式关于这一点在吴磊主演的TVC被小熊治愈的100个幸福瞬间中不难发现每一项生活里独特的治愈瞬间都是由用户巧思与小熊电器的创新力碰撞而来即便生活不易但也可以花点小心思让生活幸福一点也许你被工作压力搞得焦头烂额但如果抽出10分钟给自己放松充能小熊电器小气泡养生壶的绵密气泡就能给予治愈随着轻柔的咕噜咕噜炖煮声在耳边响起看着水中轻柔翻转的花瓣焦躁的情绪便会得以缓解也许你还在感慨别人好像都家里有矿但自己却依旧为生活奋斗着不必忧虑用小熊电器矿物质即热饮水机来一杯矿物质水身体好就是最大的财富过好当下便是生活的宝藏不止如此当你还在纠结是吃火锅还是烤肉时小熊电器可涮可烤的折叠电烤炉可以同时满足你的需求给你生活幸福感倍增当你微信被工作信息轰炸时用低音破壁机给自己来一杯特调饮品把生活烦恼温柔抚平当你用电蒸锅一次搞定多种美食时自己的心也得以治愈总之玩法与创意只是表面真正核心的是小熊电器与年轻人站在一起的品牌态度事实上小熊电器自诞生以来就坚持创新驱动坚持多品类发展策略同时构建多元化场景触达用户基于不同生活场景不同细分人群进行精准化匹配满足消费者个性创造需求而如此源源不断的创新力也正是其能一直保持鲜活成长力的关键原因与年轻人同频的品牌密码源于精品战略随着生活品质的不断提升当代年轻人的消费观正普遍觉醒他们选择与自己价值观一致的理想消费拥有对品牌理念的独特鉴赏力对他们来讲消费的意义包含了自己对生活的理念是个性化的情感表达那么小熊电器是如何与年轻人保持同频的呢核心在于坚持精品战略坚持产品精品化是小熊电器扎实做强刚需品类的内功现如今小熊电器在精准洞察用户需求的基础上已自主研发超过60个品类涵盖厨房办公户外育儿等年轻人生活全场景产品先后斩获红星奖红点奖艾普兰奖iF设计奖等国内外多个产品大奖每一项创新背后都源于年轻人对生活的追求与热爱此外研发精品化也让小熊电器保持做大新兴品类的核心竞争力近年来小熊电器的研发投入不断加大拥有10多个研发团队300多名研发人员2022年研发费用同比增长576基于企业发展长期价值小熊电器还构建了用户技术预研的团队专注于未来新技术研究新材料应用新工艺导入等目前小熊电器申请专利达1500多项先后获评国家高新技术企业国家级工业设计中心请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共20页简单金融成就梦想行业点评通过数字化智能化布局小熊电器也进一步实现了数智制造转型目前小熊电器持续构建其涵盖智能制造基地零部件生产基地运营基地总面积约58万平方米的数智制造版图打造20专业实验室配备大量高精度现代化检测仪器全方位把控产品品质确保每一台产品满足用户高品质要求不仅如此小熊电器还通过设计精品化汇集10设计团队超60设计师同时与外部深度合作链接全球设计资源为用户需求不断迭新升级通过品牌精品化从形式内容场景等多方面的创新与年轻用户快速拉进距离助力用户实现创造力生活用户是品牌的根本也是品牌的核心于小熊电器而言始终能与用户产生共鸣的原因无二就是持续围绕用户而创新此次在全新代言人吴磊的加入下小熊电器触达用户的影响力也再次升级可以预见的是未来双方也将携手翻开品牌篇章新的一页为用户带来更多不一样的精致生活方式httpmtwso6vE7Hs陕西咸阳改造提升消费场景发放3000万消费券支持大宗商品消费9月13日陕西咸阳市人民政府办公室公布关于印发咸阳市稳增长若干措施的通知为进一步释放经济发展活力全力推动经济稳增长奋力完成全年经济社会发展目标任务咸阳市制定若干措施通知显示咸阳市奋力推动工业发展对产销较好的重点产业链企业对年营业收入5亿元以上且同比增速达到15以上的制造业企业给予相应奖励对提前到今年下半年开工的重大工业项目按照投资规模给予项目单位适当补助对全年工业投资增长较快拉动全市工业投资明显的县市区给予经费支持对具备条件的煤矿项目提前建成投产对技改项目和新增产能项目提前投产的给予适当补助对新培育纳入规模企业库的工业企业每户奖励20万元同时咸阳市着力扩大投资推进重大项目开工对投资10亿元左右及以上的重大产业项目纳入市级重点项目月度开工计划承办市级开工活动的县市区开发区每次补助20万元多次组织开工活动的适当增加补助对拟列入2024年的市级重点项目提前到今年下半年开工建设年底前实现入库每个项目按开工时序入统规模给予县市区开发区520万元奖励提高项目储备质量对储备项目总投资达到本地区当年固定资产投资总量产业项目数量占比达到70以上综合排名前5的县市区开发区分别给予1030万元奖励对谋划储备项目转化率较高且项目年度完成投资与本地区全年投资计划相匹配的县市区开发区给予3050万元奖励对中央预算内投资专项债券项目争取成效列全市前5的县市区开发区安排项目前期经费时予以倾斜请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共20页简单金融成就梦想行业点评加速招商项目落地转化对已签约的招商引资项目固定资产投资15亿元的项目6个月内开工并入库的给予企业30万元的开工补助开工后12个月内完成全部投资并投产运行的给予企业50万元的投产补助对固定资产投资5亿元及以上的项目9个月内开工并入库的给予企业50万元的开工补助开工后24个月内完成全部投资并投产运行的给予企业100万元的投产补助鼓励加快项目建设对重点项目开工率投资完成率入库入统率竣工投产等综合排名前5的县市区开发区在全市范围内通报表扬在安排重大项目前期工作经费时予以倾斜对排名后3或9月底前仍有省市级重点项目未开工的县市区政府开发区管委会主要负责同志进行约谈并通报保障项目资金需求市本级政府投资项目按照建设进度保障资金对建设较快的项目市级财政资金优先拨付对已超前完成年度建设任务的项目适度追加预算资金启动实施后续建设对无法按期开工的项目收回财政资金约谈市级部门主要负责同志激发民间投资活力支持民营企业参与全市重点领域项目建设引导参与盘活存量国有资产对符合条件的新开工民间投资项目在省财政贷款贴息的基础上市财政再给予1个百分点贷款贴息期限两年单个项目累计贴息不超过300万元另外该市还将聚力促消费改造提升消费场景对列入商务部步行街改造提升夜间经济聚集区试点名单的商圈街区对省级市级认定的示范特色街区和夜间经济聚集区或列入省级市级步行街和夜间经济聚焦区改造试点的商圈街区给予适当奖励发放3000万元综合消费券和专项消费券市县财政按照11比例列支重点支持新能源汽车绿色智能家电等大宗商品消费鼓励商贸企业纳统对年内新建并纳入限上企业名录库的批发和零售企业给予每户3万元奖励住宿和餐饮企业给予每户1万元奖励对年内纳入限上名录库的成长型批发和零售企业给予每户1万元奖励成长型住宿和餐饮企业给予每户05万元奖励同时咸阳市将全力优化服务相关部门落实三包三促责任制深化三送一解活动全力破解要素制约httpmtwso5MwWlJ6风险提示汇率波动风险原材料价格波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共20页简单金融成就梦想行业点评表家用电器行业重点公司估值表9月15日归母净利润百万元股本每股收益元股PE板块代码名称评级收盘价元2023E2024E2025E亿2023E2024E2025E2023E2024E2025E000333美的集团买入5579344373781241500702349053859111109000651格力电器买入35962650529250321025631471519570876600690海尔智家买入23851724419852228999438183210243131110白电及002050三花智控买入27733085398250293733083107135342621零部件002011盾安环境买入113671589511471057068085109171310000921海信家电买入22132400268030001388173193216131110603112华翔股份买入11694045387034370921231611397002508老板电器买入2800200722372492949211236263131211002677浙江美大增持1070500552601646077085093141312大厨电300894火星人买入1966373447525409091109128221815300911亿田智能增持3937249298355107232278331171412002035华帝股份增持6075315846348480630690751098002032苏泊尔买入4757220623492604807273291323171615002242九阳股份增持1422583660719767076086094191715厨房小002705新宝股份买入176699610681169827120129141151412家电002959小熊电器买入6120521614720157333392460181613603215比依股份买入1898237272350189126144186151310603868飞科电器增持6675117114701761436269337404252017个护小688793倍轻松增持36104894124086056109144653325家电002614奥佳华增持778200268344623032043055241814603486科沃斯买入5032182821082501577317365434161412清洁小688169石头科技买入28948147316961982131112012901507262219家电603355莱克电气增持2716106411371310574185198228151412300272开能健康增持563129158174577022027030252119603195公牛集团买入10401381547265766892428530647242016电工照603515欧普照明买入208293010731205746125144161171413明603551奥普家居增持1040310358399402077089099131210688696极米科技增持12459274350445070391500636322520黑电688007光峰科技增持2388130193292460028042063855738600060海信视像增持21482045239427611308156183211141210资料来源Wind申万宏源研究注归母净利润均为申万预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共20页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共20页简单金融成就梦想