研究报告全文：证社零增速超预期服务消费企稳回升券社服行业周报20230911-0915研究TableRatingTableSummary主要观点报增持维持消费企稳回升社零增速超预期2023年8月社会消费品零售总额告TableIndustry行业社会服务37933亿元同比增长46较上月回升21个百分点2023上半年日期shzqdatemark2023年09月17日服务业对经济增长的贡献达到661服务业整体恢复向好对经济增TableAuthor分析师张洪乐长支撑作用明显暑期以来在居民出行娱乐等服务消费的带动Tel021-53686159下接触型聚集型服务业保持了较快增长同时服务业结构优化E-mailzhanghongleshzqcomSAC编号S0870523040004升级态势持续共同支撑服务业保持较快增长8月份服务业生产指联系人翟宁馨数同比增长68比上个月加快11个百分点其中居民出行相关Tel021-53686140服务业增长较快在暑期旅游出行需求增加的带动下住宿餐饮E-mailzhainingxinshzqcom交通等服务业都保持了较快增长住宿和餐饮业生产指数同比增长SAC编号S0870121110007161交通运输仓储和邮政业生产指数增长9营业性客运量同比TableQuotePic增长577铁路客运量航空客运量增长幅度更大从暑期服务消费最近一年行业指数与沪深300比较社会服务沪深300的情况来看在旅游出行带动下住宿和旅游价格涨幅都在扩大居2218民消费热情充分体现下阶段随着中秋和国庆双节临近十行14一长假的带动作用将会继续显现服务消费有望保持较快增长我10业们认为中央政治局会议将扩大国内需求列为下半年首要任务近期促周62消费政策密集出台未来系列促消费举措有望接续落地市场对于消报-2092211220223042307230923-7费的预期有望改善下阶段值得重视服务消费板块布局机会-11青年人就业持续改善城镇失业率趋于下降稳就业政策显效发力TableReportInfo相关报告根据国家统计局数据2023年8月份青年人就业呈整体改善趋势青瑞幸茅台联名出新咖啡赛道竞争提年人就业政策效果逐步显现全国城镇调查失业率为52环比下降速2023年09月10日01个百分点也低于2022年同期与疫情前2019年同期持平我们出行链复苏延续关注加速扩张步伐认为就业形势总体保持稳定服务业加快恢复带动吸纳就业容量扩2023年08月27日大但仍需考虑到当前就业的总量压力和结构性问题仍然存在青年茶百道冲刺港交所新茶饮行业马太效应进一步凸显人的求职难和部分行业招工难并存稳就业需要持续加力2023年08月20日下一步或将加快并加大落实相关就业政策以完成全年就业目标更多新增岗位有望释放看好稳就业背景下人服行业投资机会假期旅游热度延续旅游行业全年复苏成效可期携程报告显示国内旅游产品十一预订量环比前一周增长88同比去年增长超4倍因亚运会举办杭州十一整体订单预订量同比增长超5倍其中机票预订量同比增长近5倍酒店预订量同比增长超8倍同时中秋国庆长假期为长线游的提供有利条件市场有望延续暑期热度2023年十一跨省游订单占比达到73同比10pct近20用行业周报户选择连住3天及以上出境游迎来井喷式增长作为出境游基本全面放开后的首个长假期十一期间整体订单同比增长近20倍泰国宣布免签政策后泰国相关搜索热度飙升800一带一路沿线国家如乌兹别克斯坦伊朗阿塞拜疆格鲁吉亚斯里兰卡肯尼亚等跟团游订单较疫前同期涨幅最高交通方面据中国铁路官方消息铁路中秋国庆黄金周12天预计发送旅客19亿人次从机票预订情况来看截至2023年9月5日中秋国庆假期机票预订量超305万根据FlightAI中秋国庆假期机票均价含燃油基建相比2019年上涨6-52同程旅行数据显示截至2023年9月12日中秋国庆假期机票均价较五一上涨13作为下半年重要的旅游消费节点国庆假期关系旅游行业全年复苏成效我们认为考虑到暑期档表现亮眼以及即将到来的国庆中秋节假期出行的旺盛需求叠加供给侧和政策面的积极影响出行热度有望延续出境游也有望在双节迎来全年人次峰值建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长过去一周市场表现20230911-0915过去一周申万社会服务行业指数下跌131板块整体跑输沪深300指数048个百分点沪深300下跌083上证综指上涨003深证成指下跌134创业板指下跌229在31个申万一级行业中社会服务排名第23名申万社会服务各二级行业中酒店餐饮下跌087旅游及景区下跌032教育下跌428专业服务下跌060投资建议酒店板块建议关注华住集团-S首旅酒店餐饮板块建议关注海底捞旅游及景区板块建议关注中青旅免税板块建议关注中国中免专业服务板块建议关注米奥会展科锐国际潮流零售板块建议关注名创优品风险提示宏观经济下行风险政策变化风险行业竞争加剧风险门店拓展不及预期风险行业周报目录1过去一周市场回顾20230911-0915411板块行情回顾412个股行情回顾413行业要闻及公告52行业数据跟踪921出行数据跟踪922酒店数据跟踪1023海南旅游数据跟踪1024餐饮数据跟踪113附表124风险提示12图图1过去一周市场表现20230911-09154图2申万社会服务子行业表现4图3申万一级行业表现社服4图4板块个股涨幅Top10社服5图5板块个股跌幅Top10社服5图6全国交通月度客运量及同比亿人9图7国内主要航空公司月度客座率9图8国内主要机场月度旅客吞吐量万人9图9中国执行航班数量架次9图10IATA月度客座率10图11上海平均客房出租率及同比10图12主要城市星级酒店平均房价元夜10图13海南旅游消费价格指数11图14海南旅客吞吐量万人及同比11图15北京餐饮门店数量家11图16部分餐饮企业近一年开店数量家11表表1社会服务建议关注个股至20230915收盘12请务必阅读尾页重要声明3行业周报1过去一周市场回顾20230911-091511板块行情回顾过去一周申万社会服务行业指数下跌131板块整体跑输沪深300指数048个百分点沪深300下跌083上证综指上涨003深证成指下跌134创业板指下跌229在31个申万一级行业中社会服务排名第23名过去一周申万社会服务各二级行业中酒店餐饮下跌087旅游及景区下跌032教育下跌428专业服务下跌060图1过去一周市场表现20230911-09150500300-05-10-083-15-134-131-20-25-229资料来源Wind上海证券研究所图2申万社会服务子行业表现图3申万一级行业表现社服500004030-032-100-06020-0871000-200-10-20-131-300-30-40-50-400煤医钢纺有石交公农环银综商汽美基建家通轻食非社房建机传电电国计炭药铁织色油通用保行合贸车容础筑用信工品银会筑械媒力防林地子算-428申生申服金石运事牧申申申零申护化装电申制饮金服产材设申申设军机-500物饰属化输业渔售理工饰器造料融务料备备工万万万万万万万申万万申酒店餐饮旅游及景区教育专业服务申申申申申申申申申申申申申申申申万申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的过去一周20230911-0915社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为百胜中国上涨1111海昌海洋公园上涨857新东方-S上涨695东方甄选上涨649曲江文旅上涨641排名后五的请务必阅读尾页重要声明4行业周报个股分别为创业黑马下跌1615星亚控股下跌1455零点有数下跌909ST三盛下跌900宇华教育下跌822图4板块个股涨幅Top10社服一周涨跌幅121111086870656462644413939420资料来源Wind上海证券研究所图5板块个股跌幅Top10社服一周涨跌幅0-2-4-6-49-50-54-8-62-64-10-82-90-91-12-14-16-145-18-162资料来源Wind上海证券研究所13行业要闻及公告131行业新闻1借力英伟达创业黑马加快打造AI模型应用闭环生态9月11日据央广网报道9月8日晚创业黑马发布最新公告称全资子公司黑马智算将以自有资金向上海信弘紫光晓通采购部分AI算力设备总金额约合人民币116亿元后续若因汇率波动影响采购总金额原则上不超过人民币125亿元创业黑马表示本次采购将为黑马智算建设和运营AI生产力赋能中心黑马智算中心AI创新孵化加速器的顺利实施提供保障从而支持人工智能相关企业的应用赋能产业升级与中小企业数智化发展此外还将对公司企业服务业务数智化建设开拓新业务请务必阅读尾页重要声明5行业周报进入新领域实现转型升级产生积极影响值得一提的是上海信弘紫光晓通均为全球AI芯片巨头NVIDIA英伟达在中国市场的重要合作方来源央广网2力盛体育参与承办CTCC上海嘉定站成功开跑明星车手吴彦祖参赛助阵9月11日据证券日报网报道9月10日由中国汽车摩托车运动联合会主办嘉定体育局嘉定区体育总会上海力盛体育文化传播有限公司联合承办的CTCC中国汽车场地职业联赛在上海国际赛车场重燃战火驶入第20个赛季此次CTCC上海嘉定站携手GTSSC短程系列赛兰博基尼SuperTrofeo亚洲挑战赛长三角赛车节等四大赛事为现场车迷呈现了一场目不暇接的速度盛宴明星车手吴彦祖的参赛则成了CTCC上海嘉定站的一大亮点此番吴彦祖代表东风本田车队征战驾驶着全新一代CIVICTYPER赛车与一众职业选手在CTCC赛道上对决再次将现场观众们的欢呼与掌声推向了高潮来源证券日报网3十一酒店价格普涨经济型酒店卖到近千元9月12日据澎湃新闻报道今年十一假期的旅游产品预订已经开启酒店价格在暑期上涨后短暂回落不久又将迎来一波上涨与此同时不少酒店在十一期间已有多个房型订完根据在线旅游平台数据近期是酒店价格洼地而十一期间不论是经济型酒店还是豪华酒店不少城市旅游景点附近的酒店价格普遍将上涨2-3倍以上如位于西安大唐芙蓉园附近的某经济型酒店十一假期前最低的客房价格为257元晚十一假期期间的10月1日和10月2日入住最便宜的客房价格为813元晚是平日价格的316倍同时全国多个热门旅游目的地的热门景区附近还有不少酒店在十一期间已有房型被订完尤其是亲子房如成都天府广场附近某亲子酒店在十一期间已有4个房型被订完据携程发布的数据显示截至8月30日假期境内酒店市场搜索热度已达2022年十一同期4倍以上相较2019年十一同期增长近120来源澎湃新闻4中秋国庆假期合并超长黄金周有望引燃国内长线游市场9月13日据证券时报网报道2023年的中秋国庆假期合并中国游客拥有了长达8天的PLUS版黄金周9月12日同程旅行发布的2023中秋国庆旅游消费趋势预测报告显示中秋国庆假期出行的长线游市场增长迅速其中新疆西藏青海请务必阅读尾页重要声明6行业周报宁夏黑龙江等以长线游为主的省份相关旅游产品热度同比涨幅均超过300受益于出境政策和旅游需求的推动国庆黄金周期间出境产品的咨询量和预订量均快速上涨中国香港泰国韩国等境外目的地热度较高在旅游玩法上今年暑期开始走红的盖章式旅游成为年轻人新宠盖章取代了传统的拍照打卡成为年轻人旅途打卡的新玩法9月以来盖章相关的旅游内容在各大旅游平台上走红也带动了新的旅游消费风潮来源证券时报网5同程旅行启动嗨住每一城计划首站落地西安9月14日据智通财经报道为了让游客充分领略各旅游目的地的城市魅力9月13日同程旅行正式启动了嗨住每一城计划该计划旨在携手各合作伙伴打造为用户丰富多样的文旅新体验推动国内旅游目的地品牌的建设与旅游消费市场的繁荣发展嗨住每一城计划首站选在西安同程旅行联合小红书一同打造城市嗨玩地图邀约全国及西安头部达人参与深挖掘西安的历史化和当地特色玩法号召游客为西安城市品牌打call未来嗨住每一城计划还将在南京杭州南昌武汉大理青岛香港和澳门等地陆续展开让更多的游客能够领略到不同城市的风情和魅力同程旅行将联合当地旅游局景区等合作伙伴共同推广当地的文旅资源为游客提供更加全面的旅游服务来源智通财经6同程旅行打造海口同程音乐生活节助力文旅产业破圈发展9月14日据DoNews报道9月13日同程旅行宣布将于10月3日至4日在海南海口举办海口同程音乐生活节本次音乐生活节将于15日正式开票许巍赵泳鑫鹿先森等明星加盟作为此次音乐生活节的主办方同程旅行将发挥平台优势打通交通住宿景区用车等资源体系推出一系列以音乐生活节为主题的旅游产品为用户提供一站式的音乐旅行消费体验作为深耕行业多年的头部OTA平台同程旅行已经实现了对文旅行业主要产品线的全覆盖也在音乐旅游方向进行了一系列重要的探索2023年以来同程旅行先后与腾讯音乐娱乐集团葛仙村等合作伙伴共同打造了TMEA音乐盛典同程葛仙村音乐节等音乐旅游系列产品来源DoNews7火车票秒没机票价格上涨十一黄金假期出行火热9月15日据智通财经报道长达8天的加长版黄金周刺激请务必阅读尾页重要声明7行业周报了人们的出行需求据中国铁路官方消息今年铁路中秋国庆黄金周运输自9月27日至10月8日为期12天预计发送旅客19亿人次十一假期有望延续今年旅游的火热态势或催生最火十一假期携程数据显示国内旅游产品预订量同比去年增长近5倍最近一周下单量环比上周增长63而作为出境游基本全面放开后的首个长假期出境游亦迎来井喷式增长十一期间整体订单同比去年增长近20倍从机票预订来看从9月初开始假期机票预订量已经大幅增长截至9月5日中秋国庆假期机票预订量超305万比一周前增长近49根据FlightAI今年中秋国庆假期机票均价含燃油基建相比2019年上涨6-52价格高峰出现在节前一天假期首日以及假期最后两天同程旅行数据显示截至9月12日中秋国庆假期出行的机票均价较五一假期上涨13来源智通财经132公司公告1美高梅中国美高梅中国2282HK9月11日发布2023中期报告公司上半年实现经营收益10649亿港元同比增长23115经调整EBITDA3160亿港元同比扭亏本公司拥有人应占期间利润821亿港元同比扭亏基本每股盈利216港仙2中国东方教育中国东方教育0667HK9月12日发布2023中期报告公司上半年实现收入1953亿元同比增长394毛利997亿元同比增长04经调整纯利176亿元同比减少2763同程旅行同程旅行0780HK9月12日发布2023中期报告2023年二季度公司实现收入2866亿元同比增长1174经调整EBITDA806亿元同比增长1758经调整净利润592亿元同比增长42892023年上半年公司实现收入5452亿元同比增长796经调整EBITDA1538亿元同比增长1105经调整净利润1096亿元同比增长20704美团美团3690HK9月12日发布根据首次公开发售后股份奖励计划授出受限制股份单位的公告于2023年9月12日公司根据首次公开发售后股份奖励计划以受限制股份单请务必阅读尾页重要声明8行业周报位形式向集团若干雇员参与者授出总计2867万股奖励股份视乎接纳与否及首次公开发售后股份奖励计划的条款及条件而定5银河娱乐银河娱乐0027HK9月13日发布2023中期报告公司上半年实现净收益157亿港元同比增长141经调整EBITDA44亿港元同比增长2193股东应占溢利29亿港元同比扭亏同时公司拟于10月27日派发特别股息每股020港元6复兴旅游文化复兴旅游文化1992HK9月14日发布2023中期报告公司上半年实现收入8899亿元同比增长3869经调整EBITDA2299亿元同比增长9243经调整净利润513亿元同比扭亏基本每股盈利038元2行业数据跟踪21出行数据跟踪图6全国交通月度客运量及同比亿人图7国内主要航空公司月度客座率铁路客运量亿人公路客运量亿人春秋航空客座率民航正班客座率民航客运量亿人右轴铁路同比南方航空客座率中国国航客座率右轴公路同比右轴民航同比东方航空客座率吉祥航空客座率12046001003400802200604010200-2000资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所图8国内主要机场月度旅客吞吐量万人图9中国执行航班数量架次上海机场旅客吞吐量万人国内航班数架次深圳机场旅客吞吐量万人右轴港澳台航班数架次右轴国际航班数架次美兰机场旅客吞吐量万人200001200白云机场旅客吞吐量万人100015000800600100006004004005000200200000资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明9行业周报图10IATA月度客座率PLF中国PLF全球PLF国际市场1009080706050403020100资料来源Wind上海证券研究所22酒店数据跟踪2023年6月上海星级饭店平均客房出租率为639同比上升17425pct恢复至2019年同期9523图11上海平均客房出租率及同比图12主要城市星级酒店平均房价元夜北京元夜上海元夜上海星级饭店客房出租率广州元夜深圳元夜海南元夜海口元夜右轴上海同比重庆元夜80200100070150800601005060040504003002020010-500-1000资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所23海南旅游数据跟踪2023年7月海南旅客吞吐量为52285万人同比增加4540比2019年同期增加2321请务必阅读尾页重要声明10行业周报图13海南旅游消费价格指数图14海南旅客吞吐量万人及同比海南旅游消费指数海南游客吞吐量万人右轴同比140800350120700300250600100200500801504001006030050040200-5020100-1000-1500资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所24餐饮数据跟踪2023年3月北京餐饮门店数量为149129家环比增长395较2022年3月减少1584蜜雪冰城2023年8月开店530家同比减少68132022全年共开店9996家瑞幸咖啡2023年8月开店39家同比减少84272022全年共开店2942家老乡鸡2023年8月开店13家同比增长44442022全年共开店108家图15北京餐饮门店数量家图16部分餐饮企业近一年开店数量家老乡鸡开店数家瑞幸咖啡开店数家蜜雪冰城开店数家北京餐饮门店数量家20000040001800001600001400003000120000100000800002000600004000020000100000资料来源窄门餐眼上海证券研究所资料来源窄门餐眼上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明11行业周报3附表表1社会服务建议关注个股至20230915收盘总市值2022年净利YoY股票代码股票名称亿元人润百万元民币人民币300795SZ米奥会展50825039187419896HK名创优品7386363817145106862HK海底捞11928413744813302300662SZ科锐国际6489290691511601888SH中国中免218596511396-47421179HK华住集团-S105800-182100-29161600258SH首旅酒店20166-58217-114562600138SH中青旅9070-33355-167090资料来源wind上海证券研究所4风险提示宏观经济下行风险政策变化风险行业竞争加剧风险门店拓展不及预期风险请务必阅读尾页重要声明12行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明13