核心提要
　　 ◆工商业行业介绍
　　主要应用场景：分为三类，即单配置储能、光储一体、微电网等。对于工厂、产业园区、充电站、商业楼宇、数据中心等来说，分布式储能是刚需。
　　商业模式：4种，分别是自建、合同能源管理、融资租赁+合同能源管理、纯租赁，目前以合同能源管理模式为主。
　　产品形态：以模块化设计为主，有标准柜式和集装箱式两种形态。
　　盈利渠道：当前以峰谷价差套利为主。
　　行业特征：下游客户分散，获客渠道是布局关键。另外，产品、运营、安全性也是重要软实力。
　　◆国内工商储：收入端多重利好，成本压力进入下行通道
　　收入端：
　　（1）电力供需紧平衡有望带来持续政策利好和收益提升。据中电联预测，今年部分地区迎峰度夏期间电力供需预计紧平衡，同时广东、浙江等省份现货进入结算试运行阶段，这些地区的电价预计处于高位，相应夏季峰谷价差也预计较大。同时，第三轮输配电价改革输配电价改革健全用电侧的激励机制，工商业用户节能降本动力强。另外，2023年5月19日，国家发改委发布需求相应支持政策，工商业储能商业模式有望进一步完善。
　　（2）优化时段划分：
　　多省份延长尖、峰时间，促使储能可以做到2充2放。
　　随光伏发电供大于求，中午执行谷段电价或成为趋势，2充2放从原来的1次峰/谷+1次峰/平转变为2次峰/谷，储能收益进一步提升，目前已经有10省份中午执行谷段电价。
　　多省份扩大峰谷价差水平，储能收益进一步提升。据储能与电力市场数据，2023年8月24个区域峰谷价差超0.7元/kWh，储能收益提升。
　　成本端：碳酸锂进入下行通道有望带来储能需求弹性。截至2023年9月14日，碳酸锂价格已经从2023年年初51.00万元/吨跌至18.85万元/吨，降幅达63%。据储能与电力市场数据，2023年7月，2小时储能系统平均报价已经从1月的1.47元/Wh降低到7月的1.123元/Wh，降幅达23.6%。由于下游价格传导到终端有一定滞后性，预计短期内储能系统价格将维持下行趋势，储能投资回报期有望缩短，有望给工商业储能带来需求弹性。
　　经济性分析：我们以容量1MWh、循环次数为6000次的储能系统，浙江的峰谷电价为例，假设年运行天数为300天，单位投资为1.58元/Wh，充放电深度为90%，充、放电效率均为92%，考虑业主完全自建模式，不考虑资金成本，2充2放下（实际充放电次数假设为1.5），计算得IRR为22%，投资回收期为4.5年，储能LCOS为0.49元/kWh。1充1放下，计算得IRR为8.86%，投资回收期为13年，储能LCOS为0.72元/kWh。
　　装机预测：我们假设2023-2025年全社会用电量增速分别为5.9%、4.5%、4.5%，工商业储能渗透率分别为0.05%、0.11%、0.21%，则按1年运营天数300天，每天储能时长2小时来计算，2023-2025年新增工商业储能装机量分别为8GWh/13GWh/21GWh，对应增速分别为300.0%62.5%/61.5%，对应2022-2025年3年CAGR为119%。
　　市场空间：假设2022-2025年工商业储能系统价格按1.4元/Wh、1.3元/Wh、1.2元/Wh、1.2元/Wh来计算，则2025年工商业储能市场空间有望达到252亿元，对应2022-2025年3年CAGR为108%。
　　竞争格局：市场方兴未艾，需求巨大但竞争格局尚未全面打开，国内市场将呈现区域性竞争态势。
　　◆海外工商储：分布式资源并网消纳的重要支撑
　　美国现状：表前市场主导需求，工商业储能装机增长。2022年美国大储、工商业储能、户储装机功率占比分别为84%/4%/12%，同比增长35%/43%/47%。美国工商业电价较居民电价低，因此表后储能市场中，工商业储能经济性不如户储，需求不如表前和户用储能。
　　美国驱动力：
　　（1）政策边际变化：IRA新版细则出台后，明确了本土制造的计算方法和分类，美国工商业储能项目落地有望加快。
　　（2）美国工商业储能主要以分布式光伏配储为主，收益来源有峰谷价差收益、“自发自用，余电上网”收益等等，在ITC最高70%的补贴下部分光储项目已经具有一定经济性。
　　（3）美国电力市场化程度高，工商业储能获利模式更多。
　　美国装机预测：据WoodMackenzie数据，2023年美国预计大储和工商业储能装机将增长一倍以上，户储装机将增长约43%。
　　欧洲现状：主要以户储、大储为主，2022年户储、大储、工商业储能新增装机占比分别为48%、46%、6%。
　　欧洲驱动力：
　　（1）储能是分布式资源接入的刚需。欧洲主要以分布式光伏为主，储能可减小分布式发电对电网的冲击。另外，充电桩的推广会使得配电网的负荷雪上加霜，储能可提高电网的稳定性和可靠性。
　　（2）电力市场化程度高，完善的市场机制为工商业用户配置储能提供合理收益。
　　（3）政策端高额补贴增强工商业用户配储意愿。
　　◆投资建议：苏文电能、南网能源、能辉科技、盛弘股份、科华数据、金冠股份、东方日升、安科瑞、芯能科技、涪陵电力
　　◆风险提示：海内外政策支持力度不及预期风险，电力供需紧平衡不及预期风险，原材料价格大幅上

研究报告全文：证券研究报告电力设备2023年09月15日工商业储能深度行业报告海内外多重利好发展有望提速李航证券分析师邱迪证券分析师王刚联系人S0350521120006S0350522010002S0350122020033lih11ghzqcomcnqiudghzqcomcnwangg06ghzqcomcn最近一年走势相关报告电力设备行业专题研究储能行业跟踪报告4全球电化学储能要点跟踪季报2023年第2季度推荐电气设备李航2023-08-13电力设备行业专题研究储能行业跟踪报告3全球电化学储能要点跟踪季报2023年第1季度推荐电气设备邱迪李航2023-05-17储能行业深度报告电化学储能研究框架以中美欧为例推荐电气设备邱迪李航2022-12-21储能行业深度研究储能报告系列之四户用储能旺盛需求持续性探究及投资思路推荐电气设备李航邱迪2022-05-18相对沪深300表现2023914表现1M3M12M电力设备-822-553-1984沪深300-388-340-919请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测2023914EPSPE投资评重点公司代码股票名称股价20222023E2024E20222023E2024E级300982SZ苏文电能331918328339132911173849买入300693SZ盛弘股份2965109120172498424711724买入300118SZ东方日升193710617023023431139842买入002335SZ科华数据3087054171214927218051443买入003035SZ南网能源596015022030388127091987买入300510SZ金冠股份658006023033919228611994买入301046SZ能辉科技26230170981371985326841912未评级300286SZ安科瑞2735082112159374324451724未评级603105SH芯能科技1367038052068384526292011未评级600452SH涪陵电力1318067068078225219511691未评级资料来源Wind资讯国海证券研究所注未评级公司盈利预测来自万得一致预期请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要工商业行业介绍主要应用场景分为三类即单配置储能光储一体微电网等对于工厂产业园区充电站商业楼宇数据中心等来说分布式储能是刚需商业模式4种分别是自建合同能源管理融资租赁合同能源管理纯租赁目前以合同能源管理模式为主产品形态以模块化设计为主有标准柜式和集装箱式两种形态盈利渠道当前以峰谷价差套利为主行业特征下游客户分散获客渠道是布局关键另外产品运营安全性也是重要软实力国内工商储收入端多重利好成本压力进入下行通道收入端1电力供需紧平衡有望带来持续政策利好和收益提升据中电联预测今年部分地区迎峰度夏期间电力供需预计紧平衡同时广东浙江等省份现货进入结算试运行阶段这些地区的电价预计处于高位相应夏季峰谷价差也预计较大同时第三轮输配电价改革输配电价改革健全用电侧的激励机制工商业用户节能降本动力强另外2023年5月19日国家发改委发布需求相应支持政策工商业储能商业模式有望进一步完善2优化时段划分多省份延长尖峰时间促使储能可以做到2充2放随光伏发电供大于求中午执行谷段电价或成为趋势2充2放从原来的1次峰谷1次峰平转变为2次峰谷储能收益进一步提升目前已经有10省份中午执行谷段电价多省份扩大峰谷价差水平储能收益进一步提升据储能与电力市场数据2023年8月24个区域峰谷价差超07元kWh储能收益提升请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要成本端碳酸锂进入下行通道有望带来储能需求弹性截至2023年9月14日碳酸锂价格已经从2023年年初5100万元吨跌至1885万元吨降幅达63据储能与电力市场数据2023年7月2小时储能系统平均报价已经从1月的147元Wh降低到7月的1123元Wh降幅达236由于下游价格传导到终端有一定滞后性预计短期内储能系统价格将维持下行趋势储能投资回报期有望缩短有望给工商业储能带来需求弹性经济性分析我们以容量1MWh循环次数为6000次的储能系统浙江的峰谷电价为例假设年运行天数为300天单位投资为158元Wh充放电深度为90充放电效率均为92考虑业主完全自建模式不考虑资金成本2充2放下实际充放电次数假设为15计算得IRR为22投资回收期为45年储能LCOS为049元kWh1充1放下计算得IRR为886投资回收期为13年储能LCOS为072元kWh装机预测我们假设2023-2025年全社会用电量增速分别为594545工商业储能渗透率分别为005011021则按1年运营天数300天每天储能时长2小时来计算2023-2025年新增工商业储能装机量分别为8GWh13GWh21GWh对应增速分别为3000625615对应2022-2025年3年CAGR为119市场空间假设2022-2025年工商业储能系统价格按14元Wh13元Wh12元Wh12元Wh来计算则2025年工商业储能市场空间有望达到252亿元对应2022-2025年3年CAGR为108竞争格局市场方兴未艾需求巨大但竞争格局尚未全面打开国内市场将呈现区域性竞争态势海外工商储分布式资源并网消纳的重要支撑美国现状表前市场主导需求工商业储能装机增长2022年美国大储工商业储能户储装机功率占比分别为84412同比增长354347美国工商业电价较居民电价低因此表后储能市场中工商业储能经济性不如户储需求不如表前和户用储能请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核心提要美国驱动力1政策边际变化IRA新版细则出台后明确了本土制造的计算方法和分类美国工商业储能项目落地有望加快2美国工商业储能主要以分布式光伏配储为主收益来源有峰谷价差收益自发自用余电上网收益等等在ITC最高70的补贴下部分光储项目已经具有一定经济性3美国电力市场化程度高工商业储能获利模式更多美国装机预测据WoodMackenzie数据2023年美国预计大储和工商业储能装机将增长一倍以上户储装机将增长约43欧洲现状主要以户储大储为主2022年户储大储工商业储能新增装机占比分别为48466欧洲驱动力1储能是分布式资源接入的刚需欧洲主要以分布式光伏为主储能可减小分布式发电对电网的冲击另外充电桩的推广会使得配电网的负荷雪上加霜储能可提高电网的稳定性和可靠性2电力市场化程度高完善的市场机制为工商业用户配置储能提供合理收益3政策端高额补贴增强工商业用户配储意愿投资建议苏文电能南网能源能辉科技盛弘股份科华数据金冠股份东方日升安科瑞芯能科技涪陵电力风险提示海内外政策支持力度不及预期风险电力供需紧平衡不及预期风险原材料价格大幅上涨风险峰谷电价波动不及预期风险重点关注公司业绩不及预期风险请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6目录一工商业行业介绍请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明711工商业储能主要作用和应用场景工商业储能是连接发电侧和用户侧维持电网稳定的桥梁新能源发电具有间歇性与波动性随着新能源发电比例增加发电侧的波动性易对电网稳定性造成冲击此外新能源车的普及与产业数字化的逐渐深入用户侧负荷将不断升高而储能便是连接发电侧与用户侧维持电网稳定的桥梁主要应用场景工商业储能主要应用场景分为三类即单配置储能光储一体微电网等对于工厂产业园区充电站商业楼宇数据中心等来说分布式储能是刚需如下图所示它们主要有三类需求高耗能场景降本光储融合提升绿电使用比例变压器扩容图国内工商业储能三类主要应用场景图工厂充电站商业楼宇数据中心等场景对于储能的需求单独配置储能高耗能场景降本光储融合提升绿电使用比例变压器扩容工商业用户单独配置储能主要有两个考虑第一通过削峰填谷为企业节约用电费用第二将储能作为备用电源使用以备不时之需电费是工商业很大的成本欧盟征收碳关税使得国内主要应用在充电桩尤其是光储充一体化项数据中心用电成本占各大产业在进入欧洲市场超级快充桩和工厂场景从以往光储充一体化项目实际落地情况来看一体化一般搭配充电站出现光储运营成本的60-70随时将面临大额的成本抬2012年新能源汽车充电桩充一体化集成了光伏发电储能充电等功能通过太阳能屋顶系统将太阳能转变为着电价峰谷差拉大这些升产业链生产体系中每的充电功率是60千瓦目电能并将电能储存起来用于电动车的日常充电储能的应用使得用户侧自发自用企业将能够通过移峰填谷一个环节都会有绿电需求前已经基本提升至120千瓦成为可能提高了分布式光伏的自发自用率还能缓解充电桩大电流充电对区域电网显著降低用电成本而采购绿电的成本并不小正在往360千瓦的超级快充的冲击所以大量对外工厂正在自桩方向发展这个充电功建分布式光伏分布式储微电网率下普通的商超或充电能站在电网层面没有多余的微电网是具有自身发电能力的本地化小型发配电系统以工业园区微网海岛微网变压器可用因为涉及到偏远地区微网居多微电网分既可独立于主网运行也可和主网协同运行对独立于主网运行的微电网储能可平滑新能源发电和做备用电源使用对并网型微电网储电网的变压器扩容问题能可实现能源优化和节能减排所以需要用储能来替代它资料来源甲子光年能源电力说国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明812商业模式以合同能源管理为主商业模式目前工商业储能的商业模式有四种分别是自建模式合同能源管理模式融资租赁合同能源管理纯租赁模式1业主自建工商业用户自行安装储能设备由用户自行承担初始投资成本及每年的设备维护成本2合同能源管理应用较多能源服务企业协助用户安装储能能源企业投资建设储能资产并负责后期运维能源服务企业与用电企业分享储能收益目前一般按照9010或8515等比例此模式对业主方而言仅需提供场地按服务效果付费但对投资方而言存在资金压力收益波动和安全运行的风险具备一定资金及产品服务壁垒因此能源服务方一般以对储能建设和运营经验较多的综合能源公司能源集团储能设备商为主图业主自建工商业储能模式图合同能源管理模式建工商业储能资料来源清洁能源博览会请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明912商业模式以合同能源管理为主商业模式目前工商业储能的商业模式有四种分别是业主自建合同能源管理融资租赁合同能源管理纯租赁3融资租赁合同能源管理租赁期内储能资产的所有权归融资租赁方业主拥有使用权到期后业主可获得储能的所有权4纯租赁即用电企业向储能资产拥有方租赁用电企业固定向资产方支付固定的租金资产方提供维保服务储能产生的收益用电企业自享到期后储能资产归还资产方当然也可以约定购买价格买断这种模式往往适合于用电企业临时使用储能比如临时加了产线需要储能动态扩容生产结束后产线撤除储能的需求也随之消失或者用电企业考虑自身的轻资产运营重资产基本都使用租赁的形式也会考虑租赁储能考虑到电池的衰减和储能设备的特性纯租赁模式下对于资产方的电池性能储能设备的便捷移动性都有非常高的要求图融资租赁合同能源管理图纯租赁资料来源清洁能源博览会请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1013盈利渠道以峰谷价差套利为主当前峰谷价差套利是工商业储能的主要盈利渠道通过低谷充电高峰发电时移电力需求实现电费节省其次浙江广东和江苏等部分地区用户侧储能项目还可通过参与当地需求侧响应获得部分电力市场补贴收入再者用户侧储能还能防止突发性停电故障图工商业储能六种盈利渠道图削峰填谷峰谷价差用电低谷时充电峰段放电给电费支出负荷使用从而节省电费支出当光伏发电出力曲线和负载消耗曲线存在时空上不匹配时将无法自用的光伏能量时移发电存储到电池中在光伏发电输出不足时储能放电给负荷使用实现对光伏电源的削峰填谷最大化提升光伏发电的自用比例降低用电成本两部制电价下储能设备通过降低最大需量电费降低基本电费需量管理注电度电费电度电价用电量基本电费基本电价计费容量基本电费分为按需计费和按容计费总电费电度电费基本电费图需量管理储能电站可以通过虚拟电厂VPP以聚合方式参与电力市场交易可以在低现货交易估时段买进电力储蓄备用在峰值卖出进行套利辅助服务参与电网的调峰调频服务获取补贴用电方用电量快速增大时原有的变压器已满足不了生产需求需要申请增加动态增容变压器容量往往成本较高且审批周期较长若通过储能电站的方式可以延缓变压器扩容成本低且安装便捷资料来源北极星电力会展网永泰数能公众号五洲驭新国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1114产品形态以模块化设计为主有标准柜式和集装箱式两种形态产品以模块化设计为主工商业特殊的应用场景工厂型用户写字楼用户园区等意味着工商业储能是一个需求多样技术路径灵活产品布局全面的赛道为了满足这种差异化需要能灵活部署平滑扩容的产品来定制储能系统解决方案而模块化设计能够在满足不同用户用电需求的同时增加灵活性安全性提高效能降低损耗也能够根据项目的规模电力情况优化实时监控确保实实在在的智慧储能落地产品以磷酸铁锂电池为主形态主要有标准柜式和集装箱式两种从产品形态来看工商业储能产品通常分为标准柜式和集装箱式两种形态标准柜式储能系统采用模块化建设易于扩容部分装机量比较大的会选择集装箱式的储能系统目前主要以柜式结构为主直流侧和交流侧独立分开该产品设计符合多数工商业侧用户需求同时作为单个模块的容量和形态设计更容易实现能量及安全的管控图标准柜式工商业储能系统图集装箱式工商业储能系统资料来源OLiPower官网储能领跑者联盟北极星储能网请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1215行业特征直接面对终端客户高度分散获客渠道是布局关键直接面对终端客户高度分散因此获客渠道是工商业储能布局关键工商业储能属于用户侧储能项目多以直销为主面对的终端客户使用场景和需求多样安装环节繁琐且专业性强因此获客渠道是企业布局关键据储能之音调研国内工商业储能的渠道主要有4类一是综合能源服务公司二是分布式能源开发商三是售电公司四是电力EPCO电力咨询设计设备服务安装建设维护运营这4类公司距离工商业侧用户最近清楚用户的用能需求和生产情况构建了稳固的合作关系同时对场景有着更深入的理解图国内工商业储能开发渠道渠道类别主要公司国网综能南网能源国电投港华智慧能源新奥数能三峡电能华电清洁能源格力美的卡奥斯智慧能源润建股份中鼎集团珠海派诺国华投资综合智慧能源公司陕西长安电力综合能源综合能源服务公司服务有限公司恒实科技深圳能源集团重庆能源集团广州发展集团中核新华水利发电长园能源皖能集团远景能源天合智慧分布式锦浪智慧金风零碳坤能智慧能源浙达能源保碧新能源固德威分布式能源开发商正泰新能源售电公司协鑫能科深电能科技集团有限公司吉电股份华银电力爱康科技西昌电力电力EPCO公司苏文电能经纬股份华自科技能辉科技豫能控股资料来源北极星储能网储能之音国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1315行业特征除获客渠道外产品运营安全性也是重要软实力覆盖性更广服务功能更全的产品设计方案可适应工商业用户多样化需求亦是企业争夺工商业市场份额的重要产品手段之一当前入局工商业赛道的企业已经开始思考工商业储能赛道的特征内核工商业储能新品的模块化智能化功能已经开始呈现模块化即以能量模块为一个单元的软硬件独立设计可根据不同应用场景自由搭配及灵活部署工商业储能市场最大的特征就是灵活多变的用户需求因此在产品设计方面入局者需考虑产品多样化适配工商业储能最大的风险来自运营环节运营管理能力是确保储能电站能够获得长期收益的关键因素运营工商业储能的商业模式不是单独卖柜子而是以降低用户整体用电成本的方式融合到综合服务方案中从多方面获得收益比如不仅实现峰谷套利还可以降低用户基本电费等销售模式不是产品型所以工商业储能最大的风险其实来自运营环节无论是电力市场价格的变化还是用户生产负荷的变化都使得储能投资未来的不确定性增加因此运营管理能力是确保储能电站能够获得长期收益的关键因素包括后期运维管理监控和故障处理等在电化学储能安全形势较为严峻的当下更多入局工商业储能赛道的企业应该加强储能安全把控形成真正具有竞安全性争力的产品未来伴随工商业储能系统进驻写字楼区域工厂区域安全性仍将是工商业储能能否打开市场的重要关键之一资料来源高工锂电鱼眼看电改国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1415行业特征未来AI和算法能力为企业产品端核心竞争力分布式储能更注重软件集中式储能更注重硬件集中式储能基本部署在光伏电站或风电站运维由电网负责更注重硬件现场需要很多施工建设且以项目制为主设备部署后也无法参与后续系统的运营很难深入理解电池和设备运行状况而分布式储能则不同为了将系统效率和生命周期内的放电量最大化分布式储能系统需要管控的设备数量多精细化管控的策略和算法难度更高不仅要做到最小单元的精准控制各个单元之间更要做好同步和协同对软件运营的要求更高未来AI和算法能力将成为工商业储能企业产品端核心竞争力储能系统中最核心的能力是控制系统包括电池管理系统能量管理系统热管理系统边端融合算法以及一些平台储能控制系统的重要性体现在1储能系统的充放电时间充放电功率等都通过控制策略实现不同应用场景会采取不同的充放电控制策略2储能的经济性与控制策略也息息相关性能优异的控制策略可以让系统运行在最优化的效率点降低电池的容量衰减速率3控制策略还可通过虚拟电厂等路径获取额外收益4控制策略能保障系统的安全性在发生故障时可以及时快速有效地保护设备系统快速的短时控制会由就地的控制系统来做而相对长时对算力要求更高的算法和策略则在云端实现图分布式储能系统核心竞争力硬件随行业发展差异会逐渐抹平电池电气设备等软件控制系统智能能量策略电池预警随AI和算法不断沉淀和进化BMSEMS关乎储能的经济性安全性云端集控虚拟电厂热管理系统云平台等资料来源索比储能网高工锂电甲子光年轻舟科技国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明15目录二国内工商储收入端多重利好成本压力进入下行通道请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1621收入端电力供需紧平衡有望带来持续政策利好和收益提升电力供需紧平衡部分现货市场进入结算试运行阶段电价预计处于高位据中电联预测今年迎峰度夏期间华东华中南方区域由于华东南方等区域电力供需形势偏紧同时广东江西电力供需形势偏紧电力供给上核心水电区域降水偏少等省份现货进入结算试运行阶段因此这些地区用户侧电价存量煤电因技改不足面临设备风险隐患提升且新增煤电建预计处于高位相应地夏季峰谷差也预计较大设滞后电力需求上受宏观经济增长叠加极端高温天气推动全国最高用电负荷较上年增加1亿千瓦左右输配电价改革健全用电侧的激励机制需求响应迎政策支持工商业用户节能降本动力强工商业储能的商业模式进一步完善第三轮输配电价核定方案要点5月19日国家发改委发布电力需求侧管理办法征求意1改变原有各电压等级容需量电价相同局面适度拉开高低电压见稿明确需求侧响应主体提出通过尖峰电价等形式等级价差低电压等级工商业用户电费提升节能降本动力增强完善需求侧响应价格形成机制通过虚拟电厂等形式整合用2对负荷率较高的两部制用户的需量电价实施打折优惠负荷率户侧资源参与需求侧响应推动配电网增容改造和智能化升电价可激励用户提高负荷率降低峰谷价差级推动电力信息聚合和数字化发展由于电力供需紧平衡压力预计更多地方政府有望发布需求响应等相关激励政策综合能源和工商储有望进一步获得额外收益资料来源国新办中电联北极星售电网中国储能网界面新闻国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1721收入端优化时段划分峰谷峰平转变为峰谷2储能收益提升优化时段划分多省份延长尖峰时间促使储能可以做到2充2放10省份中午执行谷段电价储能投资收益进一步提升多省份延长尖峰时间促使储能可以做到2充2放据PV-info数据2023年6月以来江苏四川重庆等多地已开始执行新的峰谷政策贵州广西北京发布了关于峰谷电价调整的征求意见稿以四川省的调整为例峰段时间从过去1小时增加到2小时意味着储能项目一天之内可以实现2充2放尖峰时段从之前的2个月增加为4个月时间范围进一步扩展储能收益提升随着光伏发电供大于求中午执行谷段电价或成为趋势2充2放从原来的1次峰谷1次峰平转变为2次峰谷储能收益进一步提升目前已经有10省份中午执行谷段电价2023年7月19日辽宁省将中午11301230由平段调整为谷段截至目前全国已经有10个省份部分月份中午出现谷电具体如下表当某地光伏装机占比高时光伏中午出力高中午发电量很容易供大于求是执行谷段电价的重要原因图四川省对于峰谷时段的调整表执行中午谷价的省份调整前省份中午谷价时间段执行时间小时7小时1小时高峰高峰青海90017008平段平段平段宁夏90017008低谷低谷甘肃900170080123456789101112131415161718192021222324山东100015005电价调整蒙西100015005调整后2小时6小时新疆140016004高峰高峰河北120015003平段平段平段浙江110013002低谷低谷山西1100130020123456789101112131415161718192021222324辽宁113012301电价调整资料来源36氪CNESAPV-info智汇光伏国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1821收入端扩大峰谷价差水平8月24个区域峰谷价差超07元kWh多省份扩大峰谷价差水平2023年8月24个区域峰谷价差超过07元kWh储能收益提升多省份扩大峰谷价差水平以贵州为例6月5日贵州发布分时电价征求意见稿将峰平谷比价从现行的15105调整为16104扩大峰谷价差水平储能投资收益提升据储能与电力市场数据2023年8月24个区域峰谷价差超过07元kWh广东珠三角五市江门市惠州市峰谷价差排在前三分别为12218元kWh12158元kWh和11758元kWh超七成的区域8月峰谷价差同比增长江西峰谷价差同比增长为10907图2023年8月各地最大峰谷电价差14121080604020最大峰谷价差07元kWh资料来源36氪CNESA国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1921收入端优化时段划分调整峰谷价差储能投资收益进一步提升表各省份分时电价调整政策发布日期省份政策调整峰谷价差优化时段划分关于完善峰谷分时电价有关事项的202365贵州通知征求意见稿公开征求意见扩大峰谷电价水平峰平谷比价从现行的15105调整为16104的公告优化完善315千伏安及以上的工业用电夏冬两季尖峰电价政策每年7至8月1400试行工业用电重大节日深谷电价对315千伏安及以上的工业用电试行重大节日省发展改革委关于进一步完善分时1500和20002100执行夏季尖峰电价同时将17001800从峰期调整为平期122023530江苏深谷电价每年春节五一国际劳动节国庆节期间1100-1500在平电价政策的通知月至次年1月9001100和18002000执行冬季尖峰电价夏冬两季尖峰电价段电价基础上以峰段电价为计算基础下浮20统一以峰段电价为基础上浮20关于完善迎峰度夏冬期间用电每年78月期间每日用电高峰时段调整为1600-2400低谷时段调整为000-9002023517安徽峰谷时段划分等有关事项的通知征900-1600为平段其他月份峰谷时段保持不变每日900-12001700-2200为高峰求意见稿时段2300-次日800为低谷时段其余时间为平段关于进一步完善本市分时电价机制一般工商业用电峰平谷电价比例统一调整为18103大工业用电峰平谷电价比全年峰谷时段按24小时分为高峰平段低谷三段各8小时并在夏季78月冬季12023515北京等有关事项的通知征求意见稿例统一调整为16104尖峰电价在高峰电价基础上上浮2012月各执行3小时的尖峰电价关于建立居民分时电价机制的通知高峰时段低谷时段的电价在平段电价的基础上分别提高010元kWh降低高峰时段1100170020002200低谷时段00000800平段08002023513重庆渝发改规范20233号以下简018元kWh由此重庆居民用电峰谷价差达到028元kWh11001700200022002400称居民分时电价机制调整后的峰平谷时段分别为高峰时段1000-12001500-2100平段700-关于进一步完善我省分时电价机制不再参照全省商业用户原分时电价与目录电价平均差额执行平均电价须执行峰10001200-15002100-2300低谷时段2300-次日700调整后的尖峰电价时2023428四川的通知谷分时电价段为夏季7月8月尖峰时段1500-1700冬季1月12月尖峰时段1900-2100对一般工商业及其他两部制大工业两部制用电1夏季789月高峰时段800-15001800-2100平时段600-800一般工商业及其他两部制大工业两部制用电夏季789月和冬季1关于进一步完善我市分时电价机制1500-18002100-2200低谷时段2200-次日600其中7月8月1200-20221216上海12月高峰时段电价在平段电价基础上上浮80低谷时段电价在平段电价基础有关事项的通知1400为尖峰时段2其他月份高峰时段800-11001800-2100平时段上下浮60尖峰时段电价在高峰电价的基础上上浮25600-8001100-18002100-2200低谷时段2200-次日600其中冬季1月12月1900-2100为尖峰时段执行阶梯电价的居民用户用电电压等级为不满1千伏的第一档峰段电价为每关于明确居民峰谷分时电价政策的千瓦时下同055元谷段电价030元用电电压等级为1-10千伏的第一2022126河北峰谷时段划分为峰段800时-2200时谷段2200时-次日800时通知档峰段电价为每千瓦时050元谷段电价027元第二三档峰谷电价分别在第一档电价基础上加价005元030元在继续开展年度双边协商挂牌交易的基础上新增年度集中竞争交易年度集广东电力中长期分时段交易实施方中竞争交易按月分别组织集中竞争交易每个标的月分峰段平段谷段三个标2022121广东案的全年共36个标的成交电量按照月分日权重日内均分到小时的原则进行分解每年2-5月9-11月每日高峰时段含尖峰时段为5小时低谷时段含深谷时段为5小2023年的峰谷分时电价电价上下浮动的基准变为代理购电价格容量补偿电关于工商业分时电价政策有关事项时平时段为14小时每年1月6-8月12月每日高峰时段含尖峰时段为6小时低谷20221129山东价电度输配电价不再上下浮动并且上下浮动的比例也进行了调整高峰时的通知时段含深谷时段为6小时平时段为12小时尖峰深谷时段原则上全年各不超过1095段上浮70低谷时段下浮70尖峰时段上浮100深谷时段下浮90小时恢复尖峰电价机制每年1月78月12月对分时电价电力用户执行尖峰电价其中1关于进一步完善分时电价机制有关每年1月7月至8月12月对分时电价电力用户执行季节性电价在平段电价2022117河南月12月尖峰时段为每日1819时78月尖峰时段为每日1214时和2021时用电事项的通知不变的基础上峰平谷电价比调整为1711047价格在其他月份峰段电价基础上上浮20资料来源光伏能源圈北极星售电网国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明20