动力煤：
　　14日动力煤现货市场情绪以观望为主，高价成交有限。产地方面，鄂尔多斯市场动力煤稳中上行。区域内多数煤矿保持正常生产销售，近期安全检查频繁，整体供应水平稍有缩减。目前非电和民用需求较好，叠加昨日港口报价上涨，带动坑口情绪升温，到矿拉运车辆增多，煤矿销售情况有所好转，部分煤矿随之上调煤价，幅度约为10-20元/吨。陕西市场动力煤暂稳运行。区域内除个别煤矿搬家、检查停产以外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定。今日区域内涨跌互现，各矿销售情况不一，整体拉运情况一般，坑口煤价调整幅度较小，多在10元/吨。港口方面，北港市场动力偏强运行。昨日市场报价基本上调10-20元/吨，市场询货现象增多，加之港口可售资源较少，带动价格上涨。但下游对价格接受度有限，部分刚需高价成交，市场整体成交表现依旧不佳。目前电厂库存水平偏高，对市场煤的需求偏低，随着气温继续下降，电厂负荷及耗煤量减少，短期内电煤需求对煤价的支撑不强。进口方面，国际市场动力煤偏强运行。
　　焦煤日间盘面再度上行，主力合约收于1807.5元/吨，涨幅为2.93%，创本轮反弹新高。
　　焦煤：焦煤日间盘面再度上行，供给端的扰动仍是当前价格上行的主要驱动，近期部分煤矿再度因事故而停产。海外需求强劲，印度集中采购，使得澳煤价格走势坚挺，也对国内煤价形成提振。但当前现货价格涨势已出现放缓迹象。钢厂利润近期回落，当前处于盈亏线附近，对炉料端的本轮集中补库暂告结束，五大钢种产量开始出现回落，焦化企业对焦煤的采购意愿也趋于谨慎，制约煤价进一步反弹空间。前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，国内原矿整体供应偏紧的局面有所缓解。9月14日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为612.39万吨，较上期增加1.25万吨。甘其毛都口岸通关车数上周大幅下滑，日均通关870车，环比减少371车/日，降幅29.9%，本周预计回升，短期供应端的扰动不改炼焦煤供应转向宽松的趋势。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，本周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升，但对高价煤种接受度不高。坑口端原煤和精煤继续去库，吨煤利润进一步扩大。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。港口端挺价意愿仍较强，短期转入胶着。煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，以及国内煤矿生产的逐步恢复，焦煤价格调整的压力正逐步累积。
　　整体而言：焦煤供给端再现扰动，但下游的采购意愿开始趋于谨慎。金九银十期间，黑色系有望集体上行，同时外煤价格维持高位，国内焦煤价格短期将维持坚挺。但前期累计涨幅较为明显，用电高峰结束后，随着国内供应的逐步恢复，盘面调整风险逐步加大。对本轮上涨的持续性维持谨慎，注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈。
　　焦炭日间盘面再度上行，主力合约收于2449元/吨，涨幅为1.56%，遇阻上方年线。
　　焦炭：焦炭日间盘面再度上升，遇阻上方年线。三季度以来焦炭盘面的上涨主要受成本端焦煤上涨的驱动，同时下游钢厂对其价格上涨的接受度较好，自身供需矛盾并不突出。近期钢厂利润下降，压缩至盈亏线附近，对炉料端的本轮补库已临近尾声，对焦炭价格进一步上涨的接受度不高。部分地区近期尝试提涨，但主流钢厂尚未响应，焦钢博弈加剧。但当前铁水产量仍维持高位运行，焦炭刚性需求仍较为坚挺。焦化厂内焦炭库存最近一期仍维持去化的趋势，资源向下游钢厂转移。但钢厂采购以刚需为主，主动备货意愿下降，本周钢厂厂内焦炭库存可用天数开始出现下降。近期焦煤价格的上涨，叠加焦炭提涨迟迟不能落地，使得焦化企业已开始转入亏损，开始出现减产意愿。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.85%，环比上期下降0.17%，最近一周产量305.43万吨，环比上期减少0.61万吨。短期来看，焦炭基本面较好，金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大，且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，焦炭进一步上行动能已不足。
　　整体而言：焦炭当前基本面较好，金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但成本端焦煤价格回调风险正逐步加大，且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎，焦炭进一步上行动能已不足。操作上维持中期逢高沽空策略。

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号14日动力煤现货市场情绪以观望为主高价成交有限产地方面鄂尔多斯市场动力煤稳中上行区域内多数煤矿保持正常生产销作者能源化工研究中心梁海宽售近期安全检查频繁整体供应水平稍有缩减目前非电和民用需执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询求较好叠加昨日港口报价上涨带动坑口情绪升温到矿拉运车辆增多煤矿销售情况有所好转部分煤矿随之上调煤价幅度约为联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom10-20元吨陕西市场动力煤暂稳运行区域内除个别煤矿搬家作者能源化工研究中心夏聪聪检查停产以外多数煤矿保持正常生产整体供应基本稳定今日区域内涨跌互现各矿销售情况不一整体拉运情况一般坑口煤价调执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询整幅度较小多在10元吨港口方面北港市场动力偏强运行昨联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom日市场报价基本上调10-20元吨市场询货现象增多加之港口可售资源较少带动价格上涨但下游对价格接受度有限部分刚需高成文时间2023年9月14日星期四价成交市场整体成交表现依旧不佳目前电厂库存水平偏高对市场煤的需求偏低随着气温继续下降电厂负荷及耗煤量减少短期内电煤需求对煤价的支撑不强进口方面国际市场动力煤偏强运行焦煤日间盘面再度上行主力合约收于18075元吨涨幅为293创本轮反弹新高焦煤焦煤日间盘面再度上行供给端的扰动仍是当前价格上行的主要驱动近期部分煤矿再度因事故而停产海外需求强劲印度集中采购使得澳煤价格走势坚挺也对国内煤价形成提振但当前现货价格涨势已出现放缓迹象钢厂利润近期回落当前处于盈亏线附近对炉料端的本轮集中补库暂告结束五大钢种产量开始出现回落焦化企业对焦煤的采购意愿也趋于谨慎制约煤价进一步反弹空间前期受检修影响的煤矿开始逐步复产国内原矿整体供应偏紧的局面有所缓解9月14日当周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为61239万吨较上期增加125万吨甘其毛都口岸通关车数上周大幅下滑日均通关870车环比减少371车日降幅299本周预计回升短期供应端的扰动不改炼焦煤供应转向宽松的趋势下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主本周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升但对高价煤种接受度不高坑口端原煤和精煤继续去库吨煤利润进一步扩大电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤仍处于高位有主动去库意愿港口端挺价意愿仍较强短期转入胶着煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节利润较正常水平仍有进一步下行空间随着动力煤价格上涨动能的减弱以及国内煤矿生产的逐步恢复焦煤价格调整的压力正逐步累积更多精彩内容请关注方正中期官方微信整体而言焦煤供给端再现扰动但下游的采购意愿开始趋于谨慎金九银十期间黑色系有望集体上行同时外煤价格维持高位国内焦煤价格短期将维持坚挺但前期累计涨幅较为明显用电高峰结束后随着国内供应的逐步恢复盘面调整风险逐步加大对本轮上涨的持续性维持谨慎注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面再度上行主力合约收于2449元吨涨幅为156遇阻上方年线焦炭焦炭日间盘面再度上升遇阻上方年线三季度以来焦炭盘面的上涨主要受成本端焦煤上涨的驱动同时下游钢厂对其价格上涨的接受度较好自身供需矛盾并不突出近期钢厂利润下降压缩至盈亏线附近对炉料端的本轮补库已临近尾声对焦炭价格进一步上涨的接受度不高部分地区近期尝试提涨但主流钢厂尚未响应焦钢博弈加剧但当前铁水产量仍维持高位运行焦炭刚性需求仍较为坚挺焦化厂内焦炭库存最近一期仍维持去化的趋势资源向下游钢厂转移但钢厂采购以刚需为主主动备货意愿下降本周钢厂厂内焦炭库存可用天数开始出现下降近期焦煤价格的上涨叠加焦炭提涨迟迟不能落地使得焦化企业已开始转入亏损开始出现减产意愿最近一期样本焦化企业产能利用率为8485环比上期下降017最近一周产量30543万吨环比上期减少061万吨短期来看焦炭基本面较好金九银十期间在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺但成本端焦煤价格回调的风险正逐步加大且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎焦炭进一步上行动能已不足整体而言焦炭当前基本面较好金九银十期间在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺但成本端焦煤价格回调风险正逐步加大且下游钢厂对焦炭提涨趋于谨慎焦炭进一步上行动能已不足操作上维持中期逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭24490245802403513437827-155494331533焦煤180751812517410299226662-160602117658656资料来源Wind方正中期研究院50004500400035003000250020001500100050002017-09-142018-01-142018-05-142018-09-142019-01-142019-05-142019-09-142020-01-142020-05-142020-09-142021-01-142021-05-142021-09-142022-01-142022-05-142022-09-142023-01-142023-05-142023-09-14焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格动力煤14日动力煤现货市场情绪以观望为主高价成交有限产地方面鄂尔多斯市场动力煤稳中上行区域内多数煤矿保持正常生产销售近期安全检查频繁整体供应水平稍有缩减目前非电和民用需求较好叠加昨日港口报价上涨带动坑口情绪升温到矿拉运车辆增多煤矿销售情况有所好转部分煤矿随之上调煤价幅度约为10-20元吨陕西市场动力煤暂稳运行区域内除个别煤矿搬家检查停产以外多数煤矿保持正常生产整体供应基本稳定今日区域内涨跌互现各矿销售情况不一整体拉运情况一般坑口煤价调整幅度较小多在10元吨港口方面北港市场动力偏强运行昨日市场报价基本上调10-20元吨市场询货现象增多加之港口可售资源较少带动价格上涨但下游对价格接受度有限部分刚需高价成交市场整体成交表现依旧不佳目前电厂库存水平偏高对市场煤的需求偏低随着气温继续下降电厂负荷及耗煤量减少短期内电煤需求对煤价的支撑不强进口方面国际市场动力煤偏强运行请务必阅读最后重要事项第4页炼焦煤14日国内炼焦煤现货市场涨势放缓煤价持稳运行供应端安全检查形势依旧严峻部分矿点受此影响产能未恢复至正常水平叠加近期煤价上涨坑口出货顺畅库存多处于低位水平国内炼焦煤供应阶段性偏紧澳洲煤矿个别作业区域因发生卡车滑落事故而停产澳洲一线主焦出现较大幅度上涨与国内煤价差进一步扩大对国内炼焦煤形成一定支撑今日个别煤种价格表现小幅上涨坑口报价以稳为主短期煤价已涨至一定高位继续上涨空间不大1华北地区山西吕梁主焦煤S30G85报1885元吨山西安泽主焦煤S045G88现成交2100元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价1920元吨13焦煤车板价1720元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1500元吨气煤A9S06报1450元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1600元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1390元吨肥煤A90S06G95报价1690元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报1895元吨13焦煤S03报1660元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报1650元吨13焦煤A105S05报1750元吨以上为出厂现金含税进口煤炭14日蒙古国进口炼焦煤市场稳中偏强运行进口蒙煤市场价格仍在高位下游补库需求仍存接货意愿尚可口岸贸易企业积极出货现甘其毛都口岸蒙5原煤1450蒙5精煤1740蒙4原煤1350蒙3精煤1600策克口岸马克A930马克西975欧斯克A750欧斯克A930欧斯克B890南戈壁A880南戈壁A-680南戈壁B600泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤130013焦原煤810二连浩特口岸蒙5原煤1450均口岸货场提货含税现金价焦炭14日焦炭现货市场持稳运行目前焦企出货较为顺畅库存维持低位运行焦企开工多维持前期水平不过随着入炉煤成本抬升焦企亏损压力增大后期或有减产预期需求方面钢厂高炉开工维持高位对焦炭刚性需求较好但成材消费表现一般且钢厂厂内焦炭库存多在中等偏高水平对焦炭多维持按需采购预计国内冶金焦市场持稳运行山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元吨准一级干熄冶金焦报价2190-2220元吨一级湿熄冶金焦报价1950-2060元吨一级干熄冶金焦报价2220-2330元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2330-2390元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级1880元吨包头准一1860元吨赤峰二级08报1950-2000元吨乌海二级1700元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差500020004500180045004000160015001400400035001200350010003000100030002500800250050020006002000400015001500200100001000-500500500-2000-10000-4002015-05-042015-09-042016-05-042017-01-042017-09-042018-01-042018-05-042018-09-042020-01-042021-01-042021-05-042021-09-042022-05-042023-01-042023-09-042016-01-042016-09-042017-05-042019-01-042019-05-042019-09-042020-05-042020-09-042022-01-042022-09-042023-05-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032018-08-032018-12-032019-04-032019-08-032020-08-032020-12-032021-04-032021-08-032022-12-032023-08-032017-08-032017-12-032018-04-032019-12-032020-04-032021-12-032022-04-032022-08-032023-04-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告450030004000250035003000200025001500200015001000100050050000国泰君安海通期货东证期货中信期货永安期货国泰君安永安期货中信期货东证期货方正中期图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安159海通期货9永安期货11东证期货中信期货950中信期货东证期货10597永安期货方正中期876其他其他图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院1800016000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000国泰君安东证期货海通期货中信期货永安期货国泰君安银河期货广发期货东证期货中信期货图4-5焦煤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