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　　1.央行14日晚间宣布于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，约释放中长期流动性5000亿元。
　　焦煤：
　　现货上行，期货偏强。沙河驿蒙古主焦煤报1960元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报2250(+50)，晋煤现货上涨。活跃合约报1807.5元/吨(+52.5)。基差+152.5元/吨(-52.5)，1-5月差149元/吨(+12）。
　　供需小幅变化，向上驱动渐弱。110家洗煤厂开工率报76.37%(-0.19)，供给小幅回落。需求方面，本周230家独立焦企生产率报77.78%(-0.07)，小幅回落。
　　产地去库，下游补库。矿山库存报225.06万吨(+1.16)，洗煤厂精煤库存107.11万吨(-15.78）。247家钢厂库存733.63万吨(-18.91)，230家焦企库存744.33万吨(+0.77)。港口库存196.31万吨(+17.31)。
　　焦炭：
　　现货暂稳，期货偏强。天津港准一级焦报2140元/吨(-0)。活跃合约报2449元/吨(+32.5)。基差-137.91元/吨(-32.5)，1-5月差111.5/吨(+3)。
　　供给上升，需求高位有韧性。230家独立焦企生产率报76.37%（-0.19），焦企产能利用率小幅回落。247家钢厂产能利用率报92.76%(+0.49)，铁水日均产量248.24万吨（+1.32），铁水产量高位继续增长，需求韧性较强。
　　下游继续补库，上游持平，中游去库。230家焦企库存53.35万吨（-2.94），247家钢厂库存595.86万吨（+10.37），港口库存175.7万吨（-7.9）。库存持续向下游转移。
　　策略建议：
　　宏观方面，美国PPI同比超预期，环比创近一年最大增幅期，8月零售销售环比增0.6%，大超预期。美元指数再次走强，布油盘中创行高，国外能源价格上升提振煤焦情绪。国内方面，多地放开限购，居民购房意愿回升。今日有8月经济数据公布，若环比好转，市场乐观情绪有可能延续。产业方面，成材产量有所下降，原料需求支撑减弱。焦炭下游补库暂缓，焦炭向上驱动略有减弱。焦煤煤矿近期事故多发，引发市场对安监趋紧的担忧。海外焦煤煤矿事故引发焦煤海外价格上涨，对国内价格有一定溢出效应。中长期来看，焦煤国产矿供给空间仍在，焦炉淘汰对其需求也有拖累。故对焦煤依旧维持短期偏紧，但中长期趋宽松的观点。
　　央行降准，今日有8月经济数据公布，宏观乐观情绪发酵，短期近月仍有一定支撑。JM1-5正套继续持有。焦炭下游补库趋缓，成材产量下滑，向上驱动减弱。焦煤海外价格受煤矿事故提振，近月情绪依旧较高。虽然产业端供需驱动有所减弱，但宏观上依旧较为乐观。建议JM1-5正套继续持有，J01多单继续持有。需注意铁水持续下滑，焦煤情绪回落后向下修复带来的风险，可在焦煤转弱之后再转为多01炼焦利润头寸。
　　风险提示：债务暴雷影响扩大（下行风险）、粗钢限产超预期（下行风险）