策略摘要
　　中性：本周尿素中国尿素港口样本库存量：40.55万吨，环比减少15.05万吨，环比跌幅27.07%；企业库存小幅增加1.08万吨，整体库存量仍处于偏低水平。目前尿素依然是上游低库存、基差大的格局。生产方面，全国尿素周度产量110.17万吨，尿素企业产能利用率73.89%，环比略有提升。消费方面，复合肥产能利用率50.52%，较上周小幅回落2.21%；中国三聚氰胺产能利用率为56.26%，较上周涨2.07%。目前尿素依然是上游低库存、基差大的格局，后续重点关注现货价格变化、国内出口政策动向及印度新一轮招标情况；若现货价格未出现大幅回落，预计期货走基差修复逻辑，建议暂时观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：9月14日，尿素主力收盘2220元/吨（+7）；主力合约前二十位多头持仓：180686（-14575)，空头持仓：180345（-4335），净多持仓：341（-9889）。
　　现货：9月14日，河南小颗粒报价：2600元/吨（+10）；山东菏泽小颗粒报价：2630元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2650元/吨（+20）。
　　原料：9月14日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-70美元/吨（0）。
　　生产：截至9月14日，全国尿素周度产量110.17万吨（+2.13），山东尿素周度产量14.67万吨（-0.72）；开工率方面：尿素企业产能利用率73.89%（+1.43%），其中煤制尿素：73.61%（+2.01%），气制尿素：74.73%（-0.32%）。
　　库存：截止9月14日，国内尿素样本企业总库存量为23.41万吨（+1.08）；尿素港口样本库存量为40.55万吨（-15.05）。
　　消费：复合肥产能利用率50.52%，较上周小幅回落2.21%；中国三聚氰胺产能利用率为56.26%，较上周涨2.07%。
　　观点：本周尿素中国尿素港口样本库存量：40.55万吨，环比减少15.05万吨，环比跌幅27.07%；企业库存小幅增加1.08万吨，整体库存量仍处于偏低水平。
　　■策略
　　中性：本周尿素中国尿素港口样本库存量：40.55万吨，环比减少15.05万吨，环比跌幅27.07%；企业库存小幅增加1.08万吨，整体库存量仍处于偏低水平。目前尿素依然是上游低库存、基差大的格局。生产方面，全国尿素周度产量110.17万吨，尿素企业产能利用率73.89%，环比略有提升。消费方面，复合肥产能利用率50.52%，较上周小幅回落2.21%；中国三聚氰胺产能利用率为56.26%，较上周涨2.07%。目前尿素依然是上游低库存、基差大的格局，后续重点关注现货价格变化、国内出口政策动向及印度新一轮招标情况；若现货价格未出现大幅回落，预计期货走基差修复逻辑，建议暂时观望。
　　风险
　　日产持续高位、企业检修推迟、库存变动、新产能投放进度、印标招标情况、秋季肥需求释放