基本情况：1.合约定价：对二甲苯期货（代码PX）将于2023年9月15日在郑州商品交易所挂牌上市。首批上市交易的期货合约为PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409。以上合约的挂牌基准价均为9550元/吨，预计主力合约会是PX2405。2.交易时间：每周一至周五（北京时间法定节假日除外）9:00-11:30，13:30-15:00，夜盘21:00-23:00；3.保证金及涨跌停板：最低保证金为合约价值的12%，涨跌停板幅度设置为±10%。对二甲苯期货合约上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±20%。
　　交易策略：
　　基本面来看，PX受调油需求影响供应高度受限，下游PTA装置高负荷运行，短期基本面偏紧，库存低位，PXN价差维持高位运行，中期来看，随着进入9月美国更换汽油标准，且美国汽油库存在10月中下将季节性累库，芳烃调油需求将有所走弱，届时浙石化完成检修，福化集团装置重启以及短流程原料补充，下游PTA虽有新装置投产，但长时间低加工费运行叠加旺季逐渐过去，检修预期增加，PX供需或走弱，故而中期来看PXN价差存一定压缩空间；长期来看，从当下到明年上半年PX暂无新增供应，而下游PTA有将近700万吨产能投放，叠加调油需求对PX供应的扰动，故PX长期格局偏紧。
　　趋势策略方面，首先根据第三方资讯网站给出的最新PX现货价格为CFR中国1148美元/吨，折算成人民币价格约为9507元/吨，挂牌价小幅升水于现货价格，对PX长期供应偏紧的格局给出较充分预期。其次PX绝对价格跟随原油为主。近五年PX与原油价格相关性超0.9，原油在沙特及俄罗斯宣布减产至12月份以后，基本面对原油价格支撑较强，但随着油价走高，美国通胀压力增加叠加美国衰退预期摆动，宏观风险恐再对原油价格产生扰动，故而近端原油价格对PX有较强成本支撑，远端不确定性较大。
　　套利策略方面，PX2405合约折算美金价格对应原油价差约510美金/吨，以PTA2405收盘价计算，对应的PTA加工费仅25元/吨，已较为充分地计价PX长期供应偏紧的格局，故而短期参与难度较大，长期来看若月间价差给出合适空间，逢低正套或是较好的选择。需要注意的是，中期PXN价差面临一定的收缩压力，而PX2405的挂牌价对应原油的价差接近今年PXN最高价差，不排除市场上通过PX2405合约交易该逻辑的可能性。