策略摘要
　　锌市场内强外弱格局延续，进入9月，国产TC下行，矿端存偏紧预期，部分冶炼厂检修恢复，下游受传统消费旺季及政策带动，开工或回暖，重点关注宏观表现对市场情绪的刺激，短期建议逢低买入套保为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-29.05美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨80元/吨至22060元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨70元/吨至380元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨40元/吨至22050元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至370元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨60元/吨至22060元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨50元/吨至380元/吨。
　　期货方面：9月13日沪锌主力合约开于21710元/吨，收于21575元/吨，较前一交易日跌145元/吨，全天交易日成交148971手，较前一交易日减少45463手，全天交易日持仓107139手，较前一交易日减少5315手，日内震荡，最高点达到21780元/吨，最低点达到21475元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21600元/吨，收于21765元/吨，较昨日午后收盘涨190元/吨，夜间价格震荡。
　　锌市场整体成交清淡，临近交割关注价格变动情况。供应方面，国内矿端受进口TC下行和四季度国内锌矿进入季节性淡季及冬储需要，矿端存偏紧预期，国产TC小幅下行。冶炼方面，进入9月，部分冶炼厂检修恢复，且当前冶炼利润在900元/吨左右，预计供应压力仍存。消费方面，随着国内政策的逐步落地，市场对消费预期向好，但暂未看到实际消费明显回暖，关注后续消费变动情况。
　　库存方面：截至9月11日，SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周同期减少0.26万吨。主因天津地区到货较少，库存下降明显。截止9月13日，LME锌库存为132200吨，较上一交易日减少6200吨，LME锌锭库存下滑。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。