策略摘要
　　铝：供应端运行产能增量有限，当前铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，临近消费旺季重点关注政策对消费端的拉动情况，建议逢低买入套保思路对待。
　　氧化铝：近期氧化铝期货市场价格受资金影响较大，考虑到氧化铝供应或将修复，而云南电解铝企业复产产能已释放完毕，仅20吨置换产能等待投放，下游需求增量空间有限，氧化铝基本面利好因素减弱，当前价位建议观望为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　铝现货方面：LME铝现货贴水43.11美元/吨。SMMA00铝价录得19430元/吨，较前一交易日下降90元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-80元/吨，SMM中原铝价录得19250元/吨，较前一交易日下降100元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-260元/吨，SMM佛山铝价录得19180元/吨，较前一交易日下降110元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-325元/吨。
　　铝期货方面：9月13日沪铝主力合约开于19300元/吨，收于19135元/吨，较前一交易日跌110元/吨，全天交易日成交145946手，较前一交易日减少14166手，全天交易日持仓245985手，较前一交易日减少12396手。日内价格震荡为主，最高价达到19300元/吨，最低价达到19065元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于19175元/吨，收于19180元/吨，较昨日午后涨45元/吨，夜间价格维持震荡。
　　近期铝市场下游畏高情绪严重，实际接货情况较为一般，关注后续铝锭到货情况。供应方面，国内电解铝运行产能增量有限，前期云南地区复产产能逐步释放产量，叠加进口货源部分流入，供应端压力仍存。消费方面，消费传统旺季背景下关注政策对实际消费的提振效果，近期铝行业下游平均开工率略有回暖。截止9月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.4万吨，较上周增加0.5万吨。截止9月13日，LME铝库存较前一交易日减少2575吨至491300吨。
　　氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2933元/吨，较前一交易日下降1元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得342美元/吨，较前一交易日持平。
　　氧化铝期货方面：9月13日氧化铝主力合约开于3068元/吨，收于3033元/吨，较前一交易日跌64元/吨，全天交易日成交79122手，较前一交易日增加9754手，全天交易日持仓74193手，较前一交易日增加259手，日内价格偏弱震荡，最高价达到3077元/吨，最低价达到2999元/吨。
　　夜盘方面，氧化铝主力合约开于3028元/吨，收于3043元/吨，较昨日午后收盘涨10元/吨，夜间价格震荡。
　　氧化铝期货价格偏弱震荡，近期现货成交转弱。供应方面，山西部分新增氧化铝产能逐步投产至满产；广西此前检修企业陆续恢复生产，且新投产能陆续投产放量；河南三门峡地区部分氧化铝厂受矿石供应紧缺影响仍减产运行，整体现货供应偏紧情况或有所缓解。需求方面，国内云南地区电解铝企业基本已经完成复产，仅20吨置换产能等待投放，下游需求增量空间有限。氧化铝基本面利好因素减弱，短期建议观望为主。
　　■策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　■风险
　　1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。