策略摘要
　　铅：随着再生铅新投放产能不断落地，废电池产需缺口愈发显著，预计废电池价格高位难跌，抬升再生铅成本上移。但近期铅市场资金博弈较为严重且下游接货偏差，市场观望情绪浓厚，建议中性思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为44.5美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降100元/吨至16425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降115元/吨至0元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨105元/吨至-225元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨80元/吨至-250元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨105元/吨至-150元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨50元/吨至-250元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9675元/吨，废白壳较前一交易日上涨25元/吨至8900元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至9525元/吨。
　　期货方面：9月13日沪铅主力合约开于16920元/吨，收于16930元/吨，较前一交易日跌150元/吨，全天交易日成交78459手，较前一交易日增加18763手，全天交易日持仓95300手，较前一交易日增加176手，日内偏弱震荡，最高点达到16985元/吨，最低点达到16800元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16875元/吨，较昨日午后收盘跌55元/吨，夜间震荡。
　　临近交割，近期铅市场可交割现货偏紧，下游按需采购为主。供应方面，近期原生炼厂复产与检修均有发生，再生铅新增产能预计将进一步释放，但受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响，原料端供应偏紧，而随着废电池价格的抬升，再生铅生产成本也逐步攀升，对铅价存一定支撑。需求方面，消费整体改善情况有限，部分蓄电池生产企业采购原料意向不足。
　　库存方面：截至9月11日，SMM铅锭库存总量为6.35万吨，较上周同期增加0.66万吨。截止9月13日，LME铅库存为53125吨，较上一交易日持平。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧