市场行情回顾：本周申万传媒板块指数下跌6.56%，沪深300指数下跌0.78%，相对收益-5.78%，板块表现弱于大盘；涨幅前三的行业分别是国防军工（4.52%）、石油石化（2.63%）、煤炭（2.41%）。本周游戏板块下跌8.00%，广告营销板块下跌4.15%，数字媒体板块下跌5.43%，影视院线板块下跌4.31%；出版板块下跌9.55%，电视广播板块下跌5.71%。
　　腾讯发布混元大模型，中秋国庆定档9部电影。本周，腾讯发布混元大模型，拥有超千亿参数规模，预训练语料超2万亿tokens，具有强大的中文理解与创作能力、逻辑推理能力，以及可靠的任务执行能力。目前，混元大模型已经接入腾讯50多个业务并取得初步效果，包括腾讯云、腾讯广告、腾讯游戏、腾讯金融科技、腾讯会议、腾讯文档等业务和产品。目前有九部电影定档中秋国庆档，其中包括《前任4：英年早婚》、《坚如磐石》、《贝肯熊：火星任务》、《好像也没那么热血》、《我是哪吒2之英雄归来》、《莫斯科行动》、《小美人鱼之大海怪传说》、《功夫王之萌虎上山》和《志愿军：雄兵出击》，类型涵盖了喜剧片、历史片、动画片和动作片等多个领域。
　　投资建议：建议调整关注五条投资主线：一是游戏版号持续稳健发放，2023年业绩明确的游戏龙头，建议关注三七互娱、恺英网络、宝通科技、完美世界；二是持续跟踪生成式AI技术落地情况，影视动漫版权建议关注：奥飞娱乐、芒果超媒，图片版权建议关注视觉中国。三是关注AI+和数字经济相关，当前关注国产大模型发布情况和垂直小模型落地情况，建议关注：捷成股份、浙数文化；四是基于近期广告主投放意愿增加，广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头：分众传媒、兆讯传媒、三人行。五是暑期档票房创同期影史新高，关注中秋+国庆超长档期机会：光线传媒、中国电影。
　　风险提示：AI应用落地不及预期；行业政策趋严超预期；游戏版号发放不及预期；疫情扰动影响影视和广告营销。
　　

研究报告全文：南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司NANJINGSECURITIESCOLTD2023年9月11日NANJINGSECURITIESCOLTD行业研究报告传媒801760TableMainInfo腾讯发布混元大模型关注中秋国庆档电影行业评级推荐TableIndustryInfo近一年该行业相对沪深300走势市场行情回顾本周申万传媒板块指数下跌656沪深300指数下跌078相对收益-578板块表现弱于大盘涨幅前三的行业分别是国防军工452石油石化263煤炭241本周游戏板块下跌800广告营销板块下跌415数字媒体板块下跌543影视院线板块下跌431出版板块下跌955电视广播板块下跌571腾讯发布混元大模型中秋国庆定档9部电影本周腾讯发布混元大模型拥有超千亿参数规模预训练语料超2万亿tokens具有强大的中文理解与创作能力逻辑推理能力以及可靠的任务执行能力目分析师声明前混元大模型已经接入腾讯50多个业务并取得初步效果包括腾讯作者具有中国证券业协会授予的证券投资云腾讯广告腾讯游戏腾讯金融科技腾讯会议腾讯文档等业务咨询执业资格保证报告所采用的数据均和产品目前有九部电影定档中秋国庆档其中包括前任4英年早来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研婚坚如磐石贝肯熊火星任务好像也没那么热血我是究观点力求独立客观和公正结论不哪吒2之英雄归来莫斯科行动小美人鱼之大海怪传说功夫受任何第三方的授意或影响特此声明王之萌虎上山和志愿军雄兵出击类型涵盖了喜剧片历史片动画片和动作片等多个领域投资建议建议调整关注五条投资主线一是游戏版号持续稳健发放2023年业绩明确的游戏龙头建议关注三七互娱恺英网络宝通科技完美世界二是持续跟踪生成式AI技术落地情况影视动漫版权研究员许吟倩建议关注奥飞娱乐芒果超媒图片版权建议关注视觉中国三是关投资咨询证书号S0620521100004注AI和数字经济相关当前关注国产大模型发布情况和垂直小模型落电话025-58519172地情况建议关注捷成股份浙数文化四是基于近期广告主投放意邮箱yqxunjzqcomcn愿增加广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头分众传媒兆讯传媒三人行五是暑期档票房创同期影史新高关注中秋国庆超长档期机会光线传媒中国电影风险提示AI应用落地不及预期行业政策趋严超预期游戏版号发放不及预期疫情扰动影响影视和广告营销请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-1-目录一本周行情回顾-2-二行业数据跟踪-2-三本周观点-6-四风险提示-6-请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-2-一本周行情回顾本周申万传媒板块指数下跌656沪深300指数下跌078相对收益-578板块表现弱于大盘涨幅前三的行业分别是国防军工452石油石化263煤炭241本周游戏板块下跌800广告营销板块下跌415数字媒体板块下跌543影视院线板块下跌431出版板块下跌955电视广播板块下跌571涨幅前十跌幅前十300805SZ电声股份945301231SZ荣信文化-2683600892SH大晟文化717300280SZ紫天科技-2114300043SZ星辉娱乐592601900SH南方传媒-1671002699SZST美盛575300785SZ值得买-1529600358SH国旅联合463000719SZ中原传媒-1512300052SZ中青宝371601858SH中国科传-1376834021BJ流金科技182002095SZ生意宝-1351301313SZ凡拓数创141600633SH浙数文化-1346300061SZ旗天科技139300058SZ蓝色光标-1301300027SZ华谊兄弟131300291SZ百纳千成-1257资料来源同花顺南京证券研究所二行业数据跟踪21行业新闻211互联网和游戏行业新闻今年1-7月广告市场同比上涨547月份广告市场花费同比增长87与上月涨属基本持平月度花费环比微跌08跌幅较上月收难3个百分点分广告案道看各广告道仍处于疫情后的调整期电样LCD电梯海报和影院视频广告月度花费同比分别上涨25816和3384其他广告渠道花费同比均呈现不同程度的减少9月6日伽马数据2023年7月游戏产业报告出炉报告显示2023年7月中国游戏市场实际销售收入2861亿元环比上升334同比上升3749同比增长率连续3个月为正从细分市场来看移动及客户端游戏市场的环比同比均增长共同作用于整体市场尤其是占据主要市场地位的移动游戏7月份强势回暖请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-3-7月移动游戏收入增长主要原因包括一是7月正值暑期一些产品在此期间推出促活促付费相关活动部分产品流水取得增长二是6月部分新游首月流水释放于本月三是本月多款新游表现较优流水均接近亿元北京时间9月6日国际奥委会官方网站发布消息宣布成立国际奥委会电子竞技委员会国际奥委会委员戴维拉帕蒂恩担任该委员会主席拉帕蒂恩在新委员会成立之前一直领导国际奥委会电子竞技联络小组国际奥委会认为电子竞技委员会的成立是支持虚拟奥运体育项目发展的最新举措突显了国际奥委会对电子竞技巨大潜力的认可国际奥委会主席巴赫表示国际奥委会相信虚拟体育有潜力补充和增强传统奥林匹克运动并可以为运动员和体育迷参与奥林匹克运动提供新机会他相信虚拟体育有助于推广奥林匹克运动核心价值观激发全球年轻人参与体育活动过上积极健康的生活SensorTower商店情报平台显示2023年8月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计吸金207亿美元占本期全球TOP100手游发行商收入393随着8月9日12下半卡池以及8月30日13上半卡池的推出崩坏星穹铁道本期收入环比增长29同时原神40枫丹版本上半卡池也于8月16日上线在这两款游戏的带动下米哈游移动端8月收入环比增长167使得全球手游发行商收入榜前三再度被中国厂商包揽分别是腾讯游戏00700网易游戏09999和米哈游212影视动漫文娱行业新闻奥飞娱乐计划明年推出喜羊羊与灰太狼系列第九部动画大电影9月4日奥飞娱乐在互动平台表示公司当前主营业务包括动漫IP及其内容的创作传播和运营以及玩具衍生品婴童产品的研发生产和销售等公司计划在明年推出喜羊羊与灰太狼系列第九部动画大电影上海迪士尼度假区揭晓了全球首个疯狂动物城主题园区即上海迪士尼乐园第八大主题园区精彩震撼的创意亮点标志着新园区正式开幕迎客前的又一重要里程碑该主题园区计划于今年年底开放213人工智能和元宇宙新闻9月4日ChatGPTPlus订阅服务中推出了一个独特的Canva插件可以让用请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-4-户快速方便地生成设计表格图形图片和短视频等视觉内容这个功能的原理很简单用户只需输入文字ChatGPT就会利用Canva的丰富多样的模板将文字转换成个性化的视觉模板IT之家注意到这个功能不同于其他的文字转图片生成器其并不是从零开始制作图片而是利用Canva已有的模板进行定制阿里云推出了一款全新的视频生成大模型I2VGen-XL该模型可应用于短视频内容生产电影制作等场景这一消息引起了广泛关注被认为将为视频行业带来革命性的变革I2VGen-XL是一种基于深度学习技术的视频生成模型具备强大的图像识别和生成能力该模型可以根据用户提供的素材和需求自动生成高质量的视频内容大大提高了视频制作的效率和质量在7日举行的2023腾讯全球数字生态大会上腾讯混元大模型正式亮相腾讯混元大模型是一款由腾讯全链路自主研发的通用大语言模型其模型参数达到了千亿级别在中文创作复杂语境下的逻辑推理和可靠的任务执行等方面均有良好表现在此次大会上蒋杰展示了接入腾讯混元大模型后腾讯会议腾讯文档腾讯广告等产品和业务的应用能力和创新探索工业和信息化部教育部文化和旅游部国务院国资委国家广播电视总局等五部门联合印发元宇宙产业创新发展三年行动计划20232025年以下简称行动计划行动计划提出到2025年我国元宇宙产业综合实力达到世界先进水平行动计划提出五大重点任务14项具体措施五大重点任务包括构建先进元宇宙技术和产业体系培育三维交互的工业元宇宙打造沉浸交互数字生活应用构建系统完备产业支撑构建安全可信产业治理体系22公司公告光线传媒北京光线传媒股份有限公司之子公司主投发行的影片茶啊二中已于2023年7月14日起在中国大陆地区公映据国家电影专资办数据显示截至2023年9月3日24时该影片在中国大陆地区上映52天累计票房收入含服务费约为人民币379亿元最终结算数据可能存在误差超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50截至2023年9月3日公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币8500万元至人民币10000万元最终结算数据可能存在误差目前该影片还在上映中在中国大陆地区的票房收入以中国大陆地区各电影院线正式确认的结算单为准同时该影片在中国大陆地区的版权销售收入及海外地区发行请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-5-收入等尚未最终结算创业黑马发布关于全资子公司签订重大合同的公告公司全资子公司黑马智算作为建设AI生产力赋能中心黑马智算中心的实施主体为赋能产业升级与中小企业数智化发展支持人工智能于企业的应用黑马智算将与上海信弘紫光晓通签订销售合同黑马智算将以自有资金向上海信弘供方紫光晓通采购黑马智算中心所需的部分设备本次交易的合同总金额含增值税为161309万美元即约合人民币116亿元计算值后续若因汇率波动影响采购总金额原则上不超过125亿元人民币后续将自合同签订后3日内需方向供方支付预付款为总价款的2023一级市场投资动态根据IT桔子数据本周9月4日-9月10日共6项PEVC根据行业分类分别为游戏1项文娱传媒1项广告营销2项社交网络1项元宇宙1项以投资轮次分类天使轮2项种子轮1项B轮1项战略投资2项时间公司名称公司类型子行业轮次融资额投资方0905FancyTech广告营销整合营销传播B轮近亿人民币DCM中国华山资本WestSummitCapital金沙江创投0905Alias社交网络其他社交种子轮300万美元KhoslaVenturesTechnologiesNextCoastVenturesMaveronWSInvestments0906达丰创立广告营销整合营销传播天使轮150万人民币微智恒资本0907TRLab文娱传媒其他文娱服务种子轮500万美元HashKeyCapitalHivemindCapitalPartnersOKXVentures0908深圳子非娱游戏游戏开发商战略投资未透露雷霆游戏0908Crucible元宇宙元宇宙行业应用战略投资未透露BornReady资料来源IT桔子南京证券研究所24行业估值水平传媒行业当前PE-TTM为2614近五年行业PETTM历史中位数为2547行业PETTM当前百分位为5276图近5年行业PE情况请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-6-数据来源同花顺南京证券研究所25电影市场根据灯塔专业版数据显示2023年9月4日到2023年9月10日全国票房累计562亿元环比下降3533本周由胡歌和吴磊主演的不虚此行于9月9日上映由大鹏林家栋张颂文主演的第八个嫌疑人于9月9日上映第八个嫌疑人单周票房161亿元位列第一奥本海默单周票房120亿元位列第二孤注一掷单周票房105亿元位列第三封神第一部单周票房046亿元位列第四学爸单周票房038亿元位列第五图全国电影票房当周值数据来源同花顺南京证券研究所三本周观点本周腾讯发布混元大模型拥有超千亿参数规模预训练语料超2万亿tokens具有强大的中文理解与创作能力逻辑推理能力以及可靠的任务执行能力目前混元大模型已经接入腾讯50多个业务并取得初步效果包括腾讯云腾讯广告腾讯游戏腾讯金融科技腾讯会议腾讯文档等业务和产品目前有九部电影请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-7-定档中秋国庆档其中包括前任4英年早婚坚如磐石贝肯熊火星任务好像也没那么热血我是哪吒2之英雄归来莫斯科行动小美人鱼之大海怪传说功夫王之萌虎上山和志愿军雄兵出击类型涵盖了喜剧片历史片动画片和动作片等多个领域投资建议建议调整关注五条投资主线一是游戏版号持续稳健发放2023年业绩明确的游戏龙头建议关注三七互娱恺英网络宝通科技完美世界二是持续跟踪生成式AI技术落地情况影视动漫版权建议关注奥飞娱乐芒果超媒图片版权建议关注视觉中国三是关注AI和数字经济相关当前关注国产大模型发布情况和垂直小模型落地情况建议关注捷成股份浙数文化四是基于近期广告主投放意愿增加广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头分众传媒兆讯传媒三人行五是暑期档票房创同期影史新高关注中秋国庆超长档期机会光线传媒中国电影四风险提示AI应用落地不及预期行业政策趋严超预期游戏版号发放不及预期疫情扰动影响影视和广告营销影片质量不及预期请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-8-免责声明本报告仅供南京证券股份有限公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对投资者私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为南京证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记南京证券行业投资评级标准推荐预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10以上中性预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-1010之间回避预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10以上南京证券上市公司投资评级标准买入预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在515之间中性预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-105之间回避预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10以上请务必阅读正文之后的重要法律声明