【行情复盘】
　　周二，美豆主力11合约价格下跌，午后暂收跌于1364.25美分/蒲。周二M2401合约下跌，午后收于4057元/吨，下跌46元/吨，跌幅1.12%。
　　周二国内沿海豆粕现货价格持稳，南通4740元/吨持稳，天津4850元/吨持稳，日照4750元/吨持稳，防城4850元/吨持稳，湛江4800元/吨持稳。
　　【重要资讯】
　　9月USDA供需报告将于北京时间周三凌晨（周二晚间）公布，预计报告下调单产，对美豆及豆粕形成利多影响，关注此前方正中期《9月USDA报告前瞻》专题；
　　截至9月3日美国大豆优良率为53%，低于一周前的58%，低于去年同期的57%。
　　作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩，因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州；
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为737万吨，低于一周前估计的758万吨，但是仍将比去年8月份的出口量505万吨高出45.9%。今年1至8月份巴西大豆出口量估计为8127万吨，超过去年全年出口量7780万吨。巴西大豆主产州预计提前半个月时间播种。
　　Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场；
　　美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓及离岸升贴水；
　　【交易策略】
　　关注今晚USDA供需报告，我们预计报告中性偏多。豆粕目前技术性压力位明显，可考虑减仓，但不建议追空。我们认为正滞涨下跌时间点可能出现在国庆之后。成本端来看，美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期，供需偏紧格局延续，美豆走势坚挺，ProFarmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲左右，成本端在2024年春节之前均有支撑。三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，8-10月我国月均到港量预计递减，我国豆粕供应预计逐步收紧，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，国庆之前豆粕不看空。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周二美豆主力11合约价格下跌午后暂收跌于136425美分蒲周二M2401合约下跌午后收于4057元吨下跌46元吨跌幅112周二国内沿海豆粕现货价格持稳南通4740元吨持稳天津4850元作者饲料养殖研究中心王亮亮吨持稳日照4750元吨持稳防城4850元吨持稳湛江4800元吨持稳重要资讯执业编号Z0017427投资咨询9月USDA供需报告将于北京时间周三凌晨周二晚间公布预计报告下联系方式010-68578697调单产对美豆及豆粕形成利多影响关注此前方正中期9月USDA报告前瞻专题wangliangliang3foundersccom截至9月3日美国大豆优良率为53低于一周前的58低于去年同期的57投资咨询业务资格京证监许可201275号作物专家迈克尔科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调10成文时间2023年9月12日星期二蒲为500蒲英亩因为上周天气恶劣降低了大豆单产潜力尤其是在内布拉斯加州衣阿华州和明尼苏达州巴西全国谷物出口商协会ANEC的数据显示巴西8月份大豆出口量估计为737万吨低于一周前估计的758万吨但是仍将比去年8月份的出口量505万吨高出459今年1至8月份巴西大豆出口量估计为8127万吨超过去年全年出口量7780万吨巴西大豆主产州预计提前半个月时间播种ProFarmer预计美国大豆产量将为4110亿蒲式耳平均单产每英亩497蒲式耳此单产要低于8月美国USDA报告预估509蒲英亩利多于市场美豆物流运输及国内通关等因素可能影响大豆到港延缓及离岸升贴水交易策略关注今晚USDA供需报告我们预计报告中性偏多豆粕目前技术性压力位明显可考虑减仓但不建议追空我们认为正滞涨下跌时间点可能出现在国庆之后成本端来看美豆尽管优良率在提升但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期供需偏紧格局延续美豆走势坚挺ProFarmer预计美国大豆产量将为4110亿蒲式耳平均单产每英亩497蒲式耳此单产要低于8月美国USDA报告预估509蒲英亩利多于市场美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分蒲左右成本端在2024年春节之前均有支撑三季度国内大豆到港预期偏少今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求8-10月我国月均到港量预计递减我国豆粕供应预计逐步收紧油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚由于美豆延续偏紧态势且进口成本不低国庆之前豆粕不看空更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-09-11至2023-09-12品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连517821041117458-4358豆二主连5006-61-12035973-379424014057-46-11217752214510豆粕24053457-27-077576712260102401827416019598525910豆油240578402202891830130324013196-90-27455200134710菜粕24053025-30-09873303298324018971-38-042276770325菜油24058784-30-0341588938024017436-10-0134791274231棕榈油240574286008731902933资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-09-11至2023-09-12现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4740068346-31128327-4082-15186天津4850079346-41139327-50192-15176日照4750069346-71129327-8092-15146豆粕宁波4740068346-31128327-4082-15186防城4850079346-21139327-30192-15196湛江4800074346-31134327-40142-15186资料来源wind方正中期研究院整理国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012023-02-012023-04-012023-06-012023-08-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-01天津日照宁波防城湛江请务必阅读最后重要事项第3页1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-09-11至2023-09-12品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通7900590990-现货价差1月86144641893-豆粕-菜粕5月4323370577-盘面价差9月1057315605599-资料来源wind方正中期研究院整理豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1800160016001400120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页四豆类油粕比豆类油粕比2023-09-11至2023-09-12品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通179-002186216震荡现货比值1月204003205262震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值2270022212689月184-002184241震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121011122016年2017年2018年2019年102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023912CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X136900255405968672244494104623355820000-411100--12310141610月美湾港口11月F138400250246004772354497777628008820000-411100--15983146211月12月F138400255356023572317499053629625820000-411100--17259147812月10月X136900270036022372244498465628879820000-411100--25286155710月美西港口11月F138400259766039772354500618631607820000-411100--27439158411月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X136900258025978272244494884820000-411100-126110月11月X136900248305942572354492721820000-411100-342511月12月F138400230145930872317491530820000-411100-461612月2月H13912587695434172145450150780800-349200--110122月3月H13912527695213672062431808780800-349200-73293月巴西港口4月H13912514865166571937427267780800-349200-118704月5月K13952524865217971813430695780800-349200-84415月6月N13922541865269471654433902780800-349200-52356月7月N13922554865317171531437010780800-349200-21267月二大豆进出口情况根据海关总署初步数据显示中国2023年7月大豆进口量为9731万吨较6月1027万吨减少539万吨或环比降幅525较2022年7月7883万吨增加1848万吨或同比请务必阅读最后重要事项第5页增幅23442023年1-7月累计进口大豆62303万吨较去年5416万吨增加8143万吨或同比增幅1503大豆到港量及预估值万吨月份年度2017201820182019201920202020202120212022202220232023202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159489609497179409月801820979688772741三美豆压榨情况8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位请务必阅读最后重要事项第6页210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第7页四北美天气及作物生长情况请务必阅读最后重要事项第8页美豆播种优良率美豆优良率五年均值2023202220212020201920182017201620152014806月4日67626772757269746月11日66597062727466746773756月18日635468607073677365726月25日6051656071547366726372707月2日59506359715471647063727月9日5951625968537162716272657月16日60556160695469617162737月23日5954595872547057716271607月30日60526060735470597263718月6日6054596074546760726370558月13日60595857725466597263718月20日5959575669546560726370508月27日5858575666556661736372日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9月3日5753575765556661736372429631811251613202717241823301015月月月月月月月9月10日5856576354686073617267789月月月月月月月月月月月月月6678889910106779109月17日585558635467597363719月24日58555864546860736272五年均值20232022202110月1日5855586455686074647310月8日5857596353686174647320202019201810月15日56575466617473请务必阅读最后重要事项第9页五8月USDA供需报告全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存7月1029405311665733025384511692912098全球8月10309402791662532953383941687711947月66133848167572352526651169198281全球不含中国8月663238229672523453265941686781237月69511705462666015035816美国8月7081145082626660149676677月959528828166032676631851189411283全球不含美国8月962883316543266943179311911112737月50922396189561065410946504主要出口国8月5098223961895610654109565037月175548573625429546237阿根廷8月1774857362542954623857月33051630455575597965403巴西8月329516304555755979654027月016100023536559063巴拉圭8月026100023536560637月397224681330912441155380424169主要进口国8月3972244813319124411553804241597月36772059995118013817中国8月367720599951180138177月161322141515167403178欧盟8月16130214115151674031687月071047102451610410021东南亚8月0710471024516104100217月03302464656560041墨西哥8月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第10页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球8月9914369741664331155363271689510309全球不含中国8月68823494666432195524957168836632美国8月74711638082604263695389708全球不含美国8月9167253361656225113299581150796主要出口国8月51931907594686389668104485098阿根廷8月2392592302536539177巴西8月27615601553568943295巴拉圭8月01890500130531858026主要进口国8月332323741330112041149860393972中国8月303220281009211370133677欧盟8月1682551391471628025161东南亚8月069049921461966002071墨西哥8月0301864656550033北京时间8月12日周六凌晨零点美国农业部公布了8月供需报告该报告对202324年度美国大豆供需平衡做出调整其中上调期初大豆库存下调新作大豆产量出口量及期末库存此数据的调整意味着新季美国大豆供需平衡将再度收紧为此该报告预期美国202324年度大豆平均价格为1270美分蒲较上月上涨30美分蒲预计豆粕价格将上涨5美元至380美元吨受到202324年度美国大豆供需数据调整的影响8月USDA报告也将202324年度全球大豆产量出口量期末库存均进行下调此份报告的关注点在于将美豆单产从52蒲英亩下调至509蒲英亩对于CBOT大豆影响中性偏多请务必阅读最后重要事项第11页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨36周35周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存58446575-7315879731364045296主要油厂豆粕库存688720-33512886681517主要油厂豆油库存9631003-4078410821013851主要油厂开机率6886127668264561715590主要油厂压榨量17621820-58180517941791416779资料来源Mysteel方正中期研究院沿海油厂开机率大豆港口库存万吨90001200008000100000700060008000050006000040003000400002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913579131719232529354145475111152127313337394349131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第12页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-09-112023-09-12变化黑龙江4821046950-1260辽宁4333541270-2065天津-24715-25975-1260山东-34970-36230-1260进口大豆压榨利润日期2023-09-112023-09-12变化江苏张家港6104059710-1330辽宁大连6020558090-2115天津5435553025-1330山东青岛5904057710-1330江苏南京6104059710-1330广东湛江59045771-1330广西防城59045771-1330豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-09-112023-09-12变化江苏张家港412242413936-1694辽宁大连418306420000-1694天津415758417452-1694山东青岛414790416484-1694广东东莞414790416484-1694广西防城414790416484-1694三饲料终端需求据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点请务必阅读最后重要事项第13页请务必阅读最后重要事项第14页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量80000040000025070000035000020060000030000050000025000015040000020000010030000015000020000010000050100000500000002023-03-172023-04-172023-05-172023-06-172023-07-172023-08-172023-03-172023-04-172023-05-172023-06-172023-07-172023-08-17日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV豆粕多单期权考虑继续持有请务必阅读最后重要事项第15页五豆粕期货持仓情况分析日期2023912期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货548102一德期货201262国投安信2236022中信期货158070中信期货138164信达期货1246833国泰君安145225乾坤期货111391中粮期货1194644华泰期货100473华泰期货96461国泰君安1059825国富期货86769摩根大通75792东证期货937696广发期货61764永安期货75131国海良时834097华西期货57769国泰君安73078广发期货714538申银万国49017东证期货56338恒力期货701089一德期货45460五矿期货45490中信期货6607410海通期货44581中粮期货43354摩根大通6594911银河期货43527银河期货38535华泰期货4783912五矿期货39583南华期货35771海通期货4435613永安期货38576北京首创33249永安期货3647414徽商期货37873海通期货32059新湖期货2913515浙商期货33723瑞银期货29337一德期货2822316中粮期货33041国投安信26579浙商期货2705717国投安信32382广发期货25355国信期货2556418中信建投30223新湖期货23938国富期货2505219摩根大通27656安粮期货22431中信建投2387920方正中期27273中信建投22350南华期货23375合计164108712060651335447豆粕成交量前五手豆粕成交量前五占比600000500000东证期货4000003340其他3671300000200000100000中信期货9630国富期货529国泰君安东证期货中信期货国泰君安华泰期货国富期货885华泰期货612请务必阅读最后重要事项第16页豆粕多单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比250000一德期货1669200000150000中信期货其他48341146100000乾坤期货92450000摩根大华泰期货8000通一德期货中信期货乾坤期货华泰期货摩根大通628豆粕空单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比250000国投安信1674200000150000信达期货934其他5002100000中粮期货89550000国泰君安东证期7940货702国投安信信达期货中粮期货国泰君安东证期货请务必阅读最后重要事项第17页联系我们请务必阅读最后重要事项第18页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第19页