核心观点：
　　8月政策延续了推进消费、民企REITs和持续引入长期机构资金的主线，并进一步出台减税降费相关政策。REITs作为宏观调控中为被扶持产业引入资金的政策工具定位愈发明显。8月1日，发改委再次强调推动民间投资，推出民营REITs，助力民营经济繁荣发展。鼓励推动更多机构长期资金入市，有助于形成基于长期主义的良性市场定价机制，改善市场投资氛围。8月6日、18日和29日，证监会和交易所多次表示要推动FOF配置REITs；持续引入企业年金、养老金、社保基金等长期限、资产配置型机构；同时研究推出REITs实时指数及ETF产品，并加快推动与香港市场互联互通。此外，8月减税降费措施密集，降低基金发行及存续成本，增厚投资者收益。8月18日上交所发文，降低基金入市及存续期成本。8月27日财政部联合税务总局发文，减半征收证券交易印花税。
　　8月C-REITs行情走势平稳，市场依旧活跃。根据Wind数据，8月C-REITs综合收益指数上升0.17%，日均换手率0.91%（下降0.07pct）。截至8月31日，中国C-REITs市场总规模达916亿元，流通盘市值达404亿元，上市基金总数28只。8月总交易量17.97亿份，较上月增长0.47亿份，因三单保租房REITs8月解禁3亿份，因此日均换手率反而下滑。8月C-REITs整体走势超越同期股指表现，整月走势略高于NAV，估值水平合理。8月经营权板块上涨0.4%，拉动整个市场。经营权中高速公路延续了7月的动能上涨0.3%；新能源上涨1.3%拉动板块的同时水电环保板块微跌0.5%。不动产板块中物流设施上涨明显（2.2%），产业园区及保租房拖累不动产板块，分别下滑1.9%和0.9%。8月安徽交控REIT上涨最多为5.6%，主要系其估值水平较低。
　　8月我们对28只REITs的现金分派率曲线重新进行了勾勒，每个季度均采用不同的可分配金额基数，还原业绩预期变化对市场回报率带来的影响。跨季度业绩预期突然发生变化和新发项目估值水平同市场估值水平之间的差异会引起分派率曲线走势突变。因此我们认为收益率曲线是判断市场业绩预期变化以及新发项目估值水平的良好工具。
　　23Q2 REITs业绩达到预期，收入完成50%，可分配金额完成45%。23中期共有27只REITs披露业绩，共完成收入48亿元，可分配金额28亿元。分配指标表现最好的板块是仓储物流板块，可分配金额完成率61%。华润有巢REIT上半年可分配金额远超预期，完成率74%。
　　风险提示。基金价格存在波动风险；基金管理人限于知识、经验为基础设施运营管理带来的管理风险；如基础设施基金政策发生变化，可能存在因此导致基础设施项目运营收入降低的风险。