行业核心观点：
　　随着恢复和扩大消费措施的出台、中秋国庆消费旺季的即将到来，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求在2023年得到释放，头部品牌表现持续亮眼；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高。未来随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（9月4日-9月10日）沪深300下跌1.36%、申万美容护理指数下跌2.46%，申万美容护理指数跑输沪深300指数1.10个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29；从年初至今，沪深300下跌3.40%，申万美容护理指数下跌16.66%，申万美容护理指数跑输沪深300指数13.26个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。
　　行业数据：①社零数据：2023年7月，社会消费品零售总额同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐饮收入同比+15.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-10.0%、化妆品类零售额同比4.1%。②原材料价格方面：上周黄金下跌20.92美元至1918.95美元/盎司，白银下跌1.25美元至22.92美元/盎司。
　　上市公司重要公告：美丽田园医疗健康公告收购子公司，华熙生物、贝泰妮公告股份回购，豫园股份公告股权激励回购注销，豪悦护理公告限售流通股。
　　行业重要事件：①化妆品原料新规发布；②化妆品又一渠道爆发；③医美抗衰AI平台美央创新科技获近亿元Pre-A轮融资。
　　风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险