昨日贵金属反弹，金银比回落，我们已经在周报建议短期金银比多单和白银空单止盈。当前我们建议，开始关注金银的内外盘价差。当前黄金内盘溢价10以上，白银溢价最高300，考虑到近期国内政策端支撑汇率企稳，同时10年期国债利率开始上行，我们建议关注后续内外价差收敛机会。
　　此时，关注美中长端利率回落带来内外盘价格收敛时机。人民币汇率7.30附近（高于7.3更佳），10年期美中利差出现回落趋势时入场，当美中利差跌破1.424%支撑位后，可进一步加加仓。
　　纯粹内盘看，建议关注黄金是否因此承压，建议短期考虑部分黄金空头头寸。当WTI原油价格高于80（高于85美元/桶更佳），盈亏平衡通胀率高于2.3%（高于2.4%更佳），人民币汇率7.30附近（高于7.3更佳），美中利差出现回落趋势时入场建立空头头寸，跌破1.424%同样加仓。此时如果通胀预期回落，同时可以考虑空金银比。
　　长期看，我们始终遵循贵金属的必经路径驱动——需求走弱，加息中止，之后降息的路径。近期数据变化使得路径延后，但最终仍需回归主线，因此不建议较长时间持有空头，避免出现类似3月硅谷银行事件的冲击。我们建议将贵金属多头单边的关注交易时点挪至三季度末和四季度，观察是否带来的交易机会，此前可作为资产组合中避险内容存在，过程中可关注比价机会。
　　操作策略：黄金支撑位移至1900美元/盎司，白银支撑位至22-23美元/盎司。短线关注金银价格回落（可考虑短空，白银更加承压）和多金银比（外盘80以下入场较好，80-81附近也可）策略。
　　风险提示：1.美国货币政策变化2.原油价格波动