宏观精要
　　国内宏观：本周公布8月金融数据，社融增长加快，融资需求边际修复。中国8月社会融资规模新增31200亿元，预期26200亿元;人民币贷款新增13600亿，预期11000亿;社会融资规模存量同比增长9.0%，预期9.1%，前值8.9%;M2同比增长10.6%，预期10.7%，前值10.7%。8月社融增长较快，主要因为信贷发放回暖与政府债券发行加快。信贷方面，8月住户贷款回升但仍偏弱，居民融资需求边际恢复;企业信贷整体增长较快，但内生融资需求相对不足。存款方面，8月M2同比增速回落0.1个百分点至10.6%，反映经济活力仍显不足。总体而言，近期政策支持力度进一步加大，预计未来几个月社融偏快增长，支持实体经济边际修复。
　　海外宏观：美国方面，美国制造业仍然维持疲软态势。美国7月工厂新订单扭转前月的升势，结束连续四个月的增长。7月工厂新订单环比减少2.1%（预期-2.5%，前值2.3%），这主要是由于非国防飞机及零部件订单的急剧下滑（环比-43.6%）。美国8月ISM非制造业指数终值上调至54.5，创2月以来最高。整体来看，新订单继续上涨，显示美国居民消费以及经济短期仍有韧性，但与此同时，企业生产成本的上升也说明通胀压力仍然存在，美联储收紧预期也有所升温，数据公布后，11月加息概率升至60%。与此同时，同日公布的美国8月Markit服务业PMI下修至50.5（前值51，预期51），显示随着利率和通胀压力的增加，消费正变得更加谨慎。我们认为，8月两项数据走向的背离或是由于测量口径所涉及的行业不同，8月ISM非制造业PMI或是受到美国房地产行业的支撑而表现得更为景气。另外，本周美联储官员发言及褐皮书情况均“支持”9月暂停加息，本周加息预期升温多是由于8月ISM非制造业PMI超预期上调，叠加上周初请失业金人数创半年内新低。