蛋白粕
　　1，供给: 9-11月大豆进口预估750 (-75)。625(+20)，100万吨，預报累计2475万吨，预报累计同比28.8%，预报累计环比-15.%.8-11月油菜籽进口预报依次为20 (-2)。35 (+5)。38 (+3)万吨，累计环比-38.1%，累计同比98.%.
　　2.需求:国内主流油厂豆粕未执行合同539万吨，环比+18.00%，同比+39.00%.
　　3.库存: 9月1日当周，国内主流油厂豆粕库存69万吨，环比+9.00%，同比+2.00%.国内饲料企业豆粕物理库存天数为916天.上周为8.41天，去年同期为7.09天。9月1日当周，国内菜粕库存3万吨，环比+66.67%，同比51.92%。
　　4、基差: 2023年09月08日豆粕活跃合约基差688元/吨(周环比-75).菜粕活跃合约基差646元/吨(周环比35) .
　　5.利润: 2023年09月08日盘面进口榨利美湾豆-42240元/吨(周环比99.42)，美西豆-455.36元/吨(周环比-42.69)，南美豆- 527.39元/吨(周环比17.10)，加菜籽-572.68元/吨(周环比-98.73) .
　　6.总结:上周美豆呈高位震荡，因市场预期美豆单产下调，但美豆出口或因内河水位偏低而遇阻;国内大豆11月进口预报量大，疊加二育出栏，豆粕高位承压回落。本周关注9月供需报告。短期，9月供需报告或小幅下调美豆单产，上调面积。中国进口大豆预报累计同比增，环比下降，关注实际到港是否低于预期。油菜籽进口同比预增，环比预降。猪价涨幅放缓，二育陆续出栏。多空交织，盘面高位震荡。中期，美豆单产或低于趋势单产，但美豆新作预售情况不乐观，出口或下调，期末库存消费比降幅或有限。南美豆9月初提前播种，巴西产量最高预期超过1.7亿吨，关注播种面积和天气。全球豆类市场走向宽松大势难改，远期合约定价水平低。猪价快速上涨或导致生猪行业产能去化放缓。谨防预期差带来盘面上涨。长期，23/24年度美豆即便减产，巴西产量或再创新纪录水平，全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作议:期货: 1-5正套，11-1正套。豆菜粕价差暂时观望。期权:观望。
　　风险因素:北美豆产量继续下调，北美豆出口运输不畅，中国需求超预期

研究报告全文：456789--01123玉米期现弱势探底生猪二育出栏价格回调饲料养殖周报20230910KPCDsABCDEFGHI6J3231-3-23-3231232KLMNOPQRSTUVW6XYZL33--3-123-31-23232abcXdefghijklmAnopqrfsetuvwxyz6a农产品策略周报hMNh12A6wxMNKh2h1--h6-6-6ae--hh662a-hn2662ah26n12626-an5e21eCe2a26n611162-ah--2111ah--2--22-61-126-26-12a1h6dwxCH6kdnpvn66-0afg2Aa1C62Ak23H64aK56H66fg78j9Ca566a3A6BaCDEE6aKC6kFG6HSIJKXLM6kH6CMNO63kyPa2QRS6TUCVW6fgS4OXaYZwxGa6bCcdaefkghijkAalCmnaoC6--pq6TkrsHtud6YZwxv5oCawCx065yzaSCD6aMaCMazdH6zX6KC资料来源Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所2玉米陈粮流通变现期现弱势探底品种周观点中线展望1供应方面据我的农产品数据统计9月1日广州各港口玉米库存共计359万吨环比变化-49月1日北方四港玉米库存共计1202万吨环比变化-5截至8月31日的一周美国对中国大陆地区装船玉米000万吨上一周对中国装船为000万吨环比变化000万吨同比变化-002万吨2需求方面据中国饲料工业协会2023年1-7月全国工业饲料总产量176亿吨同比增长约689月8日当周自繁自养生猪养殖利润255元头较上周变化-1934元头9月8日当周毛鸡养殖利润-060元只较上周变化-081元只据Mysteel统计截止9月8日全国主要玉米深加工淀粉企业开工率5325环比变化-3同比变化8全国主要深加工企业玉米消费总量5574万吨环比变化-42同比变化1563基差方面9月8日锦州港-主力合约基差163上周同期114环比变化494利润方面9月1日南北港口玉米贸易理论利润-30元吨上周同期-35元吨环比变化5元吨5玉米观点国内方面本周玉米期现货周初显著回落后期波动幅度减小9月上旬贸易企业逐渐出货变现东北粮向华北流通增加东北早熟玉米预计9月15号之后陆续上市主要以农场粮供应周边深加工为主外流量相对有限大量上市仍待10月底到11月初前期洪水台风对黑龙江地区玉米影响有限短期陈玉米库存玉米震荡相对偏低令新季玉米开秤价难以大幅低开黑龙江东部地区潮粮预计09-098元斤贸易商没有订单暂不建立库存替代品9月7日饲用定向稻谷投放200万吨成交1672万吨上周成交169万吨累积成交1042万吨小麦价格偏弱走势部分企业腾库出货准备收购新季玉米需求端高价下采购心态依旧谨慎饲料企业库存周度略有缩减观望情绪较重淀粉端走货8月相对7月明显好转终端需求表现较为刚性预计9月份走货继续好转国际方面CBOT玉米弱势震荡天气方面美国中西部主产区将迎降水但利好作用正在降低关注9月12号美国农业部对单产的调整巴西谷物出口商协会ANEC表示9月份巴西玉米出口量估计为9668万吨如果这一预测成为现实将打破8月份刚刚创下的历史最高纪录9262万吨去年9月份出口量为为6848万吨阿根廷农业部发布的报告显示阿根廷玉米销售步伐略微加快截至8月30日阿根廷农户销售了2335万吨202223年度玉米比一周前增加105万吨低于去年同期的3886万吨阿根廷农户销售了256万吨202324年度玉米比一周前高出29万吨低于去年同期的445万吨投资策略短期C2311合约2600-2750区间震荡风险因素替代品宏观天气AP6ZXp67abcXdefghijklmAnopqrfsetuvwxyz6a3生猪二育小幅出栏猪价偏弱运行MNKhD6266Y416k-6k-1aCD626i-2i1-6EFk-26ka-h26Ye-6ka9e6k1ah1Cn6266Y4--6k-2aKoCn66--6Yj-6k1663-a6--6j1126k1ah26126k6ka266H211ahEF62786RCvwx6265a6iRwxy65fA6BnkyH6ja6RJ6YNyaX6tMZVK6Rn6RuMe6n2KHyKvxa6AK6ea6XL6xya1Cn66r6yaXONtMY6wx2KCM61CnXx6LSWaoCn6RA5C646i-CX06H162K3Lag4L655H666d7V6X89kXwxCaRM6U5KCR6CazdNOXC6XC6AMza资料来源Wind农业部商务部涌益咨询卓创咨讯中信期货研究所AP6ZXp67abcXdefghijklmAnopqrfsetuvwxyz6a4鸡蛋备货进入尾声注意蛋价回落风险MNKhD626CDeEFLBGH6k6kvIJeEFL5B1GH6k6k2aCD626BKL-i21GH6EFk26k-2a-h626KMB6dN6kahO66BPPQ6k6k1a6KB21WR6k16kaST26YSTB2R6k2aYSTBdSTU-6kadSTB-6k2ahVs626YEF5B5-6k-ah26i16ka6k-2aB1hEF6WXOBPYZ6B56XY606Oiy06F5aNg4L62q8qA6k5XCv6RbRCCLMNia6abZaOcDLH6De6dRCefgd6hijHkalK6KmcLDYvno6pJq56rF4sD4tk8H66CcyaSB6uvno6RZ56ghSB4xy0anNfgSBJK6vHnkvKSTa1C6kxHwxHy6CzD6KrzCbazD6KzCbazdJ6HJa资料来源Wind农业部商务部涌益咨询卓创咨讯中信期货研究所AP6ZXp67abcXdefghijklmAnopqrfsetuvwxyz6a5鸡肉库存增加供应充足毛鸡鸡肉全面下跌品种周观点中线展望1价格9月8日当周肉鸡苗平均价232元只环比变化-683白羽肉鸡平均价838元公斤环比变化-176白条鸡平均价1470元公斤环比变化-2652供应1父母代产能涌益咨询数据显示截至8月11日当周后备父母代存栏319404万套环比变化017涌益咨询数据显示截至9月8日当周在产父母代存栏502264万套环比变化-0062肉鸡苗据卓创资讯统计9月7日当周中国肉鸡周度出苗量5415万只环比变化-272同比变化9113肉鸡出栏据卓创资讯统计截至2023年7月中国肉鸡月度出栏量516亿只环比变化-134同比变化24343需求9月8日当周屠宰场开工率7700上周为7100环比变化600个百分点去年同期为7800同比变化-100个鸡肉百分点震荡偏弱4库存9月8日当周屠宰场库容率7900上周为7700环比变化200个百分点去年同期为7700同比变化200个百分点5利润9月8日当周毛鸡养殖利润-060元只环比变化-38571鸡屠宰利润034元只环比变化54556本周逻辑供给方面本周鸡苗量和在产存栏量停止增长环比出现小幅下降但对整体较为充足的产能而言影响较小需求方面屠宰场利润改善开工率增加但终端消费尚缺乏利好驱动屠宰场库存积压短期来看鸡肉供应充足库存增加价格震荡偏弱长期来看在产存栏量处于高位下半年鸡肉产能预计仍有小幅增量鸡肉价格易跌难涨风险因素疫情AP6ZXp67abcXdefghijklmAnopqrfsetuvwxyz6a6农产品策略周报hMNh72A6wx8Jn--2i1-i-11aGG5000期货收盘价活跃豆粕450040004500期货收盘价活跃菜籽粕350040003500300030002500250020002000150015001000100050050000053106070614062106280705071207190726080208090816082308300906053106070614062106280705071207190726080208090816082308300906资料来源Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所9供应美豆玉米比价n截至2023年9月5日美豆生长优良率53上周58去年同期45五年同期均值582n9月6日美豆玉米比价283上周为286美豆优良率2019-06-242020-06-01美豆玉米比价8002021-06-072022-06-112023-06-05五年均值2000美豆美玉米美豆美玉米375018002916002870014002765012002610002560080024550600234002250020021450024002022152022352022552022752022952023152023352023552023752023952022115week1week2week3week4week5week6week7week8week9week1we0ek1we1ek1we2ek1we3ek1we4ek1we5ek1we6ek1we7ek1we8ek1we9ek2we0ek21资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所10供应美豆出口n--66Rwx5I1an--6----5I6a5IR5I万美豆当周出口与销售万大豆当年销售总量吨吨400大豆本周出口当周值大豆当前市场年度净销售当周值700020181920192020202135020212220222330060002502005000150400010030005002000-501000-10000907092110051019110211161130121412280111012502080222030803220405041905030517053106140628071207260809082320210902202109172021100220211017202111012021111620211201202112162021123120220115202201302022021420220301202203162022033120220415202204302022051520220530202206142022062920220714202207292022081320220828202209122022092720221012202210272022111120221126202212112022122620230110202301252023020920230224202303112023032620230410202304252023051020230525202306092023062420230709202307242023080820230823资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所11供应美豆出口n--6----5I--6anHwx5I6a5IH5I万大豆当前市场年度未装船量当周值万大豆下一市场年度净销售累计值吨吨300020171820181920192040002018192019202020212021222022232020212021222022233500250030002000250020001500150010001000500500000907092110051019110211161130121412280111012502080222030803220405041905030517053106140628071207260809082309070921100510191102111611301214122801110125020802220308032204050419050305170531061406280712072608090823资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所12供应美豆压榨n2-1-612an-66-6N1a万美豆压榨量万吨美元吨美豆压榨利润吨六年区间2022-2023美豆压榨利润环比右同比5502001002021-20222020-20212019-20202018-201918080六年均值16050060140120404501002080040060-204035020-400-602023022023032023042023052023062023072023083009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所13供应进口大豆nf6--e2166a--1161anh-h16-6-26--a万中国进口大豆月度值万中国进口大豆累计值吨吨120002023202020212022年1400预估2023202020212022年1200100001000800080060006004000400200020000123456789101112123456789101112资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所14供应进口油菜籽nf6--26a616ane--hh6-161a菜籽进口量万吨400菜籽进口量累计值万吨8035020232020202120222023进口预估20202021202270300602505020040150301002050100012356789101112123456789101112资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所15供应进口榨利n--2--22-61-126-26-12a元进口大豆压榨利润-盘面进口菜籽对主力合约的压榨利润右元吨元吨吨0美湾豆3美西豆3南美豆3油菜籽进口完税价格进口菜籽对主力合约的压榨利润右元吨-1006500100-2000-3006000-100-200-400-3005500-500-400-500-6005000-600-700-7004500-800-800-900-9004000-1000202211142022112820221212202212262023010920230123202302062023022020230306202303202023040320230417202305012023051520230529202306122023062620230710202307242023080720230821202309042023022420230303202303102023031720230324202303312023040720230414202304212023042820230505202305122023051920230526202306022023060920230616202306232023063020230707202307142023072120230728202308042023081120230818202308252023090120230908资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所16需求比价n9月8日单位蛋白价格豆粕11047菜粕11086葵花粕9359花生粕10745DDGS13923棕榈粕9444n2023年09月08日全国仔猪批发价25元公斤环比056同比-321河南生猪出场价164元公斤环比-353同比-3209全国猪肉批发价2244元公斤环比-097同比-2780全国猪粮比价582环比-235同比-3104单位蛋白价格元kg价格元kg豆粕菜粕葵花粕全国仔猪批发价河南生猪出场价150花生粕DDGS棕榈粕7025全国猪肉批发价猪粮比价右轴14060130201205011040151009030108020705106050002020-02-072020-04-072020-06-072020-08-072020-10-072020-12-072021-02-072021-04-072021-06-072021-08-072021-10-072021-12-072022-02-072022-04-072022-06-072022-08-072022-10-072022-12-072023-02-072023-04-072023-06-072023-08-072023051520230522202305292023060520230612202306192023062620230703202307102023071720230724202307312023080720230814202308212023082820230904资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所17需求存栏与养殖利润n6--i62a--j-61an--2i-6k2v96k22ai万头万头生猪存栏万头生猪存栏能繁母猪万头元生猪养殖利润600006000头养殖利润自繁自养生猪元头4000500005000养殖利润外购仔猪元头3000400004000200030000300010002000020000100001000-1000-2000002008-122009-082010-042010-122011-082012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-042022-12201401032014060320141103201504032015090320160203201607032016120320170503201710032018030320180803201901032019060320191103202004032020090320210203202107032021120320220503202210032023030320230803资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所18需求存栏与养殖利润n--2B2Q6kQvQBkx-Q6k2QvB1Q6kQvBQ6k-QaBBRQ蛋鸡养殖利润肉鸡养殖利润元元只羽孵化场利润白羽肉鸡元羽养殖利润毛鸡元羽养殖利润817肉杂鸡元羽养殖利润父母代种鸡元羽100蛋鸡养殖预期盈利元只15屠宰利润毛鸡元羽8010605402000-5-20-10-400201070112010501100103010801010106012018010520180405201807052018100520190105201904052019070520191005202001052020040520200705202010052021010520210405202107052021100520220105202204052022070520221005202301052023040520230705资料来源Wind涌益咨询卓创资讯富宝资讯中信期货研究所19