苹果
　　主要逻辑：
　　1、供应：上周山东地区总体行情呈现上涨趋势，条纹货源成交价格上浮比较明显，目前山东地区冷库剩余货量已经不大。上周后期片红货源报价也有上调，实际成交价格尚未明显变动。上周山东地区红将军逐渐供应市场，但是上市初期，货源质量比较差。当前上市货源多为降雨之前摘袋货源，上色偏慢，颜色浅，质量一般。主流成交价格两极分化，优质好货价格居高不下，且寻货困难，而一般质量货源客商采购积极性不高，价格下滑。陕西地区早熟富士主流成交价格呈现下滑趋势，一方面因为行情影响，客商采购谨慎。另外一方面因为部分产区进入订货后期，未被订购的货源质量欠佳。洛川等延安产区价格差异较大，高质量货源价格居高不下，低质量货源价格逐渐走低，高低价格差达到1.0元/斤左右。
　　2、需求：上周市场行情稍有好转，到货较多，出货速度尚可，主流价格趋强。近段时间市场供应充足，老富士和新季早熟苹果共同供应市场。代表市场槎龙市场到货量为207车，较上周减少23车。近段时间市场到货中纸袋嘎啦到货明显减少，库存老富士到货占比提高。市场尚未有大量早熟富士或者红将军销售，产地采购装车的小车散户居多。其他水果近期行情平稳，价格低位。夏季水果供应总量有所减少，西瓜货源逐渐进入尾声。
　　3、库存：截至2023年9月7日，全国苹果剩余库存9.7万吨。周度出库量万5.46吨。从走货速度的来看，较上周环比继续下滑1万吨左右，属于淡季中的正常走货速度。从整体剩余库存量来看已接近清库，预计国庆假期前全部售完。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。
　　4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内切换主力合约，从2310切换至2401后震荡上涨并收于9220元/吨，较上周环比上涨4.6%。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。第二是早熟嘎啦质量分化，好货价格走高。随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹果市场表现仍将偏强。在晚熟低库存以及早熟好价苹果的支撑下，盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。
　　投资策略：逢高试空
　　风险因素：极端天气、消费

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货农业经济作物苹果走势偏强红枣弱稳运行周报20230910中信期货研究所农业组研究员重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险从业资格号F3048193从业资格号F3056728从业资格号F3011329从业资格号F0254714从业资格号F3083970投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0012689投资咨询号Z0002180投资咨询号Z0016293证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承李艺华程也诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何从业资格号F03086449从业资格号F03087739责任投资咨询号Z0019380投资咨询号Z0019480目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种1苹果期货策略主力合约切换盘面走势偏强品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区总体行情呈现上涨趋势条纹货源成交价格上浮比较明显目前山东地区冷库剩余货量已经不大上周后期片红货源报价也有上调实际成交价格尚未明显变动上周山东地区红将军逐渐供应市场但是上市初期货源质量比较差当前上市货源多为降雨之前摘袋货源上色偏慢颜色浅质量一般主流成交价格两极分化优质好货价格居高不下且寻货困难而一般质量货源客商采购积极性不高价格下滑陕西地区早熟富士主流成交价格呈现下滑趋势一方面因为行情影响客商采购谨慎另外一方面因为部分产区进入订货后期未被订购的货源质量欠佳洛川等延安产区价格差异较大高质量货源价格居高不下低质量货源价格逐渐走低高低价格差达到10元斤左右2需求上周市场行情稍有好转到货较多出货速度尚可主流价格趋强近段时间市场供应充足老富士和新季早熟苹果共同供应市场代表市场槎龙市场到货量为207车较上周减少23车近段时间市场到货中纸袋嘎啦到货明显减少库存老富士到货占比提高市场尚未有大量早熟富士或者红将军销售产地采购装车的小车散户居多其他水果近期行情平稳价格低位夏季水果供应总量有所减少西瓜货源逐渐进入尾声苹果震荡3库存截至2023年9月7日全国苹果剩余库存97万吨周度出库量万546吨从走货速度的来看较上周环比继续下滑1万吨左右属于淡季中的正常走货速度从整体剩余库存量来看已接近清库预计国庆假期前全部售完目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑4周度观点截至上周五苹果期货周内切换主力合约从2310切换至2401后震荡上涨并收于9220元吨较上周环比上涨46今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期货源因质量问题出现分化使得好货的价格持续高位并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期同样因为早熟质量存在问题市场对冷库富士更加青睐导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高第二是早熟嘎啦质量分化好货价格走高随着客商继续备货中秋及国庆假期整体苹果市场表现仍将偏强在晚熟低库存以及早熟好价苹果的支撑下盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限现在追多存在一定风险所以操作上我们暂时建议逢高试空投资策略逢高试空风险因素极端天气消费2红枣期货策略产量整体下降价格弱稳运行品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格整体维持高位震荡2供应2022产季由于客观环境影响不能进行实际调研定产报告与实际略低经过Mysteel实际调研了解2022产季产量在58-60万吨附近3需求本周如意坊市场平均日到车辆在388车较上313车增加075车本周市场到货量增加价格稳中小幅波动周初因台风影响市场看货采购客商较少购销一般周后期随着中秋备货的启动市场购销氛围活跃价格坚挺4库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9468吨较红枣上周增加40吨环比增加041同比增加3104震荡偏弱5价格河北销区市场现货主流一级灰枣价格参考1030-1080元公斤价格较上周下滑010-020元公斤6展望经过实地调研了解2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势据Mysteel初步统计2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降3935近日产区消息反馈末茬果个凸显进入9月-10月上糖关键期若出现持续降雨将影响枣果出品率关注天气变化销区河北市场交割品到货增多市场购销氛围活跃经过一轮采购下游拿货力度减弱客商观望情绪浓厚价格弱稳运行关注新季产区异动及节日备货提振7风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所3目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种4苹果单击此处编辑母版标题样式主力合约切换盘面走势偏强苹果期货策略主力合约切换盘面走势偏强品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区总体行情呈现上涨趋势条纹货源成交价格上浮比较明显目前山东地区冷库剩余货量已经不大上周后期片红货源报价也有上调实际成交价格尚未明显变动上周山东地区红将军逐渐供应市场但是上市初期货源质量比较差当前上市货源多为降雨之前摘袋货源上色偏慢颜色浅质量一般主流成交价格两极分化优质好货价格居高不下且寻货困难而一般质量货源客商采购积极性不高价格下滑陕西地区早熟富士主流成交价格呈现下滑趋势一方面因为行情影响客商采购谨慎另外一方面因为部分产区进入订货后期未被订购的货源质量欠佳洛川等延安产区价格差异较大高质量货源价格居高不下低质量货源价格逐渐走低高低价格差达到10元斤左右2需求上周市场行情稍有好转到货较多出货速度尚可主流价格趋强近段时间市场供应充足老富士和新季早熟苹果共同供应市场代表市场槎龙市场到货量为207车较上周减少23车近段时间市场到货中纸袋嘎啦到货明显减少库存老富士到货占比提高市场尚未有大量早熟富士或者红将军销售产地采购装车的小车散户居多其他水果近期行情平稳价格低位夏季水果供应总量有所减少西瓜货源逐渐进入尾声苹果震荡3库存截至2023年9月7日全国苹果剩余库存97万吨周度出库量万546吨从走货速度的来看较上周环比继续下滑1万吨左右属于淡季中的正常走货速度从整体剩余库存量来看已接近清库预计国庆假期前全部售完目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑4周度观点截至上周五苹果期货周内切换主力合约从2310切换至2401后震荡上涨并收于9220元吨较上周环比上涨46今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期货源因质量问题出现分化使得好货的价格持续高位并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期同样因为早熟质量存在问题市场对冷库富士更加青睐导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高第二是早熟嘎啦质量分化好货价格走高随着客商继续备货中秋及国庆假期整体苹果市场表现仍将偏强在晚熟低库存以及早熟好价苹果的支撑下盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限现在追多存在一定风险所以操作上我们暂时建议逢高试空投资策略逢高试空风险因素极端天气消费6一周行情回顾现货氛围偏强盘面震荡走高苹果期货价格走势截至上周五苹果期货周内切换主力合约从1月合约5月合约10月合约100002310切换至2401后震荡上涨并收于9220元吨较上周环比上涨46今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期货源因质量问题出现分化8000使得好货的价格持续高位并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期同样因为早6000熟质量存在问题市场对冷库富士更加青睐导2022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继主力基差续走高第二是早熟嘎啦质量分化好货价格走基差期货收盘价活跃合约苹果栖霞市场苹果纸袋80一二级条红市场价120002000高随着客商继续备货中秋及国庆假期整体苹100001000果市场表现仍将偏强在晚熟低库存以及早熟好08000价苹果的支撑下盘面表现在10月到来之前仍将100060002000偏强运行但就目前的1月合约价格来看已经超过40003000过去五年同期表现在基本面以及消息面没有进2000400005000一步利多的情况下上涨空间有限现在追多存在一定风险所以操作上我们暂时建议逢高试空2021-122022-012022-022022-032022-042022-072022-082022-092022-102022-112023-022023-052023-062023-072023-082023-092021-112022-052022-062022-122023-012023-032023-04数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所7期货盘面苹果1510月合约价格历史走势苹果期货1月合约价格走势苹果期货5月合约价格走势200121012201230124011905200521052205230524051100014000100001200090008000100007000800060006000500040004000116216316416516616716816916101611161216516616716816916101611161216116216316416苹果期货10月合约价格走势191020102110221023101100010000900080007000600050004000数据来源Wind中信期货研究所8现货价格早熟价格以质论价山东栖霞纸袋80一二级条红元斤陕西洛川纸袋70以上元斤2018201920202021202220232018201920202021202220238565575565455544535335252521515112131415161718191101111121112131415161718191101111121主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动现货方面上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价最新价格上周价格周变动去年同期价格同比变动格维持4元斤山东栖霞80一二级条纹涨至505元斤山东蓬莱80一二级550004052346山东乳山80一二级条红385385000375267上涨005元斤各产区整体来看上周冷库富士收到陕西富县70以上NANANANANA陕西白水70以上NANANANANA追捧价格继续上调早熟方面红将军陆续上市中甘肃静宁80以上半商品NANANANANA但同样出现上色不佳等质量问题所以价格出现分化数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所9现货价格水果整体价格处于季节性下跌中富士苹果平均批发价元公斤7种重点监测水果平均批发价元公斤2019202020212022202320182019202020212022202314900138501280011750107009650860075506500545044001121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月富士苹果批发价出现一定走低迹象同时目前7种重点监测水果平均批发价也回落至去年同期水平就目前来看由于现货端价格出现分化期货与现货端价格走势并不同步按历史价格走势来看水果价格普遍在6月中之后走低就目前的时间来看已经临近中秋节批发市场可售水果品种逐渐减少替代品的减少一定程度上利好苹果的销售数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所10库存接近清库低库存对市场支撑较强苹果周度走货情况万吨苹果冷库库存变动万吨2017182018192019202020212021222022232020202120222023701200601000508004060030204001020001121314151617181911011111210-10-20根据钢联数据显示截至2023年9月7日全国苹果剩余库存97万吨周度出库量万546吨从走货速度的来看较上周环比继续下滑1万吨左右属于淡季中的正常走货速度从整体剩余库存量来看已接近清库预计国庆假期前全部售完目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑总体供应层面结合市面上两大资讯机构均发布的套袋调研报告平均坐果量在3600万吨出头较去年增产但未能恢复至前年水平市场对该产量水平反映较为中性后续交易新季优果率的概率较大数据来源mysteel中信期货研究所11交割2022年12月合约创下历史最高单月交割量苹果上市以来交割量及交割价格苹果期货上市以来交割量及交割价格合约交割量交割价1805288829交割量郑州苹果当月值1807648697181074115676001811140112465610018122641142719011531076919036011053500190566130821907221587839900191021389204001911212888619125686262001628333292003002003116623026400200574636021300223002007246350212002120020102926868200170001620015300149002011406896140001360013600131002012136680111600110001080021012125862100740074008200640060006600560062002103825169400051002105110579428002000240017002300240012002006009002110399728802111177559211215181612201173861722036387002204149975122051089964数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所12红枣单击此处编辑母版标题样式产量整体下降价格弱稳运行红枣期货策略产量整体下降价格弱稳运行品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格整体维持高位震荡2供应2022产季由于客观环境影响不能进行实际调研定产报告与实际略低经过Mysteel实际调研了解2022产季产量在58-60万吨附近3需求本周如意坊市场平均日到车辆在388车较上313车增加075车本周市场到货量增加价格稳中小幅波动周初因台风影响市场看货采购客商较少购销一般周后期随着中秋备货的启动市场购销氛围活跃价格坚挺4库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9468吨较红枣上周增加40吨环比增加041同比增加3104震荡偏弱5价格河北销区市场现货主流一级灰枣价格参考1030-1080元公斤价格较上周下滑010-020元公斤6展望经过实地调研了解2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势据Mysteel初步统计2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降3935近日产区消息反馈末茬果个凸显进入9月-10月上糖关键期若出现持续降雨将影响枣果出品率关注天气变化销区河北市场交割品到货增多市场购销氛围活跃经过一轮采购下游拿货力度减弱客商观望情绪浓厚价格弱稳运行关注新季产区异动及节日备货提振7风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所14一周行情变化合约收盘价上周收盘价周度环比持仓量上周持仓量周度环比CJ230911160111055510881473-385CJ23121319013200-102529246762资料来源Wind中信期货研究所15红枣成交价及持仓量红枣主力合约成交量及持仓量红枣行情走势红枣成交量及持仓量红枣行情走势手元吨35000010000015000期货成交量红枣期货持仓量红枣5月9月900001400030000080000130002500007000012000600002000001100050000100001500004000090003000010000080002000050000100007000006000202301202302202303202304202305202306202307202308202301202302202303202304202305202306202307202308资料来源Wind中信期货研究所16红枣仓单数量和有效预报仓单数量有效预报张张红枣仓单季节图红枣有效预报季节图250002021年160002022年14000200002023年120002021年15000100002022年8000100002023年600050004000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日816239769757日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14272121202321191526202012241729月月月月月月月月月月月月783689257月月月月月月月月月月月812345679月月月月月21291325162811242016291225172719172717281929月月月月月月月月月11234567889101112月月月月月月月月月月月月月月月月1245689月月月月月月101111121249112233566778891112101011111212资料来源Wind中信期货研究所17本周产销区报价产区统货价格元千克销区一级灰枣价格元千克资料来源钢联数据中信期货研究所18样本企业物理库存环比下降资料来源钢联数据中信期货研究所19