本报告导读：
　　看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化和工程机械下半年有望复苏。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：1）新技术方向：半导体量检测、人形机器人、PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海风等。2）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机。
　　油服设备：油价高企带动油企资本开支景气度延续，油服设备有望进入新一轮景气周期。9月5日，沙特能源部宣布其日均100万桶的自愿减产石油措施将延长至12月底，同日俄罗斯宣布延续石油减产，次日沙特阿美上调10月对亚洲客户的原油售价。据Energy Intelligence，23年石油行业上游资本支出有望达到4850亿美元/+12%，原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导，带动油服行业景气度高增，设备厂商业绩步入上行周期。推荐迪威尔、纽威股份、杰瑞股份。
　　半导体设备：半导体设备国产替代正当时。美日荷半导体设备限制政策加速国产半导体设备自主化，国内晶圆厂扩产确定性增强，ASML获荷兰政府年内光刻设备发运许可，多重因素催化半导体设备板块复苏。半导体量检测设备国产化率22年仅3.45%，中科飞测作为国产半导体量检测设备龙头，已有客户覆盖国内一线集成电路厂商，23H1设备订单稳步增长、产品线不断拓宽，有望在国产替代趋势下持续提升市占率。推荐精测电子、华海清科、中科飞测，受益标的盛美上海、芯源微。
　　通用自动化：稳增长政策利好，有望带动通用设备复苏。9月1日，工信部等七部门发布《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，深挖国内市场潜能，扩大有效投资，持续扩大工业母机、仪器仪表、制药装备、工业机器人等需求，推动高端工业母机批量化应用。人口老龄化和锂电、光伏等下游带来大量自动化需求，相关政策有望带动通用设备需求企稳回升。叉车推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份、机床推荐纽威数控、海天精工、科德数控，工控推荐禾川科技、受益标的汇川技术。
　　机器人：人形机器人产业加速，核心零部件充分受益。龙头公司加速布局机器人，人形机器人量产时点渐进。拓普集团机器人直线执行器和旋转执行器送样并获客户认可，24Q1量产爬坡，初始订单每周100台；天奇股份将联手优必选科技成立合资公司，专注于汽车领域人形机器人，首台样机交付不晚于12月底。核心零部件厂商充分受益，推荐鸣志电器、埃斯顿、禾川科技、国茂股份、丰立智能，受益标的三花智控、拓普集团、汇川技术、双环传动、中大力德等。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230909上次评级增持油服设备高景气半导体量检测设备国产替代TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师张越分析师李启文研究助理周021-386767790755-23976385021-38038435xuqiaowei023970gtjascomzhangyue025639gtjascomliqiwen027858gtjascom报证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123020064本报告导读看好新技术方向半导体量检测设备人形机器人复合集流体HJT钙钛矿海相关报告TableDocReport风通用自动化和工程机械下半年有望复苏营收增速放缓规模效应带动盈利能力摘要持续提升20230909半导体设备迎催化政策带动通用自动TableSummary机械行业近期观点1新技术方向半导体量检测人形机器人PET化复苏20230902铜箔设备HJT钙钛矿海风等2通用自动化工程机械数据改善人形机器人量产时间渐近核心零部件政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机市场广阔20230829光伏设备企业订单充沛半导体设备有油服设备油价高企带动油企资本开支景气度延续油服设备有望进入望修复20230827新一轮景气周期9月5日沙特能源部宣布其日均100万桶的自愿减人形机器人新品百花齐放光伏设备订单产石油措施将延长至12月底同日俄罗斯宣布延续石油减产次日沙持续20230820特阿美上调10月对亚洲客户的原油售价据EnergyIntelligence23年石油行业上游资本支出有望达到4850亿美元12原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导带动油服行业景气度高增设备厂商业绩步入证上行周期推荐迪威尔纽威股份杰瑞股份券半导体设备半导体设备国产替代正当时美日荷半导体设备限制政策研加速国产半导体设备自主化国内晶圆厂扩产确定性增强ASML获荷究兰政府年内光刻设备发运许可多重因素催化半导体设备板块复苏半报导体量检测设备国产化率22年仅345中科飞测作为国产半导体量检测设备龙头已有客户覆盖国内一线集成电路厂商23H1设备订单告稳步增长产品线不断拓宽有望在国产替代趋势下持续提升市占率推荐精测电子华海清科中科飞测受益标的盛美上海芯源微通用自动化稳增长政策利好有望带动通用设备复苏9月1日工信部等七部门发布机械行业稳增长工作方案20232024年深挖国内市场潜能扩大有效投资持续扩大工业母机仪器仪表制药装备工业机器人等需求推动高端工业母机批量化应用人口老龄化和锂电光伏等下游带来大量自动化需求相关政策有望带动通用设备需求企稳回升叉车推荐安徽合力杭叉集团诺力股份机床推荐纽威数控海天精工科德数控工控推荐禾川科技受益标的汇川技术机器人人形机器人产业加速核心零部件充分受益龙头公司加速布局机器人人形机器人量产时点渐进拓普集团机器人直线执行器和旋转执行器送样并获客户认可24Q1量产爬坡初始订单每周100台天奇股份将联手优必选科技成立合资公司专注于汽车领域人形机器人首台样机交付不晚于12月底核心零部件厂商充分受益推荐鸣志电器埃斯顿禾川科技国茂股份丰立智能受益标的三花智控拓普集团汇川技术双环传动中大力德等风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1121风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动1122光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长1223锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破7月新能源车销量同比高增1424通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1625工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定1926半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2027核电设备核能步入加速期设备端发展空间广阔2228船舶制造8月中国船企市占率重夺榜首新船价格持续攀升233机械行业公司公告244机械行业新闻跟踪2541风电设备2542光伏设备2543锂电设备2644通用自动化2645工程机械2646半导体设备2747核电设备2748船舶设备285风险提示28请务必阅读正文之后的免责条款部分2of29行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐中科飞测精测电子纽威股份迪威尔杰瑞股份鸣志电器迈为股份京山轻机长盛轴承恒润股份纽威数控科德数控伊之密华测检测苏试试验新技术光伏设备PET铜箔人形机器人景气度有望提升风电设备疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备推荐组合人形机器人推荐博实股份鸣志电器五洲新春埃斯顿丰立智能等受益标的三花智控拓普集团双环传动中大力德柯力传感步科股份贝斯特等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆大金重工等光伏设备推荐HJT迈为股份钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声半导体设备推荐精测电子华海清科中科飞测等通用自动化油服设备推荐迪威尔纽威股份叉车推荐安徽合力杭叉集团诺力股份机床推荐纽威数控海天精工科德数控工业阀门推荐纽威股份注塑机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密工控推荐禾川科技受益标的汇川技术非标零部件服务推荐怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份华测检测受益标的联德股份万通智控等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最2023982023982023E2024E2025E2023E2024E2025E新财报先导智能2790436963792272983481229935803增持杭可科技27011630533516623631516311146858增持联赢激光23908093277151213-15841122-增持海目星42908654406386596-1111720-增持锂电设备先惠技术44393404297143240329309418501351增持东威科技587713495800170241329345724391786增持道森股份33897049708112191243301417761395-骄成超声78409000516140224322559035052433-光伏设备迈为股份13146366115525017951156262616541137增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of29行业周报捷佳伟创784127302346411560712190814011101增持奥特维155552408387172810051329213715481170增持帝尔激光627617138651224306373280520511683增持京山轻机171310670301080102124214116791381增持奥来德40916082346153226-26681810-增持高测股份4384148654243624856451211904680增持恒润股份252111114324088150191286516811323增持中际联合32564943224158215277205715151174-华伍股份8753676172049061068180214411281增持五洲新春18076662235067090117268620071549增持力星股份9582817220051071-18781341-增持风电设备新强联30961020827121330234514541024897增持长盛轴承19155723389073100127262519081510增持起帆电缆178174471771642232651088798672-东方电缆35762459341221929936916351198968-通裕重工251978114601502002616731255965增持华海清科20441324886357099841245288320771642增持半导体设备中科飞测-U8185261921131031047072264031741511368增持精测电子931025895819132184233705650583990增持杰克股份209010158236122151187170713841115增持永创智能1215592824008410415014531165810增持美亚光电221319527821100119143220418581549增持银都股份266611214436130160192204716711386-消费类设备绿田机械24182979199252--958---金卡智能1296556113709211213214081161981增持宏华数科901610859399274370487329324391850-巨星科技196023569166158192-12401020-增持浩洋股份98818332381586725872168713641134增持纽威股份147111019329085105122173114011206增持江苏神通1061538517606608410915981263976增持杰瑞股份30893162717724329534712731048890增持中密控股38858087328177206237219818851637增持星球石墨33063436243179234300184714141101增持能源设备西子洁能13089669259046074091285217721443-郑煤机126422506120174215258727587490增持天地科技53021935100060071079885746675增持青鸟消防172912740212101122143171514221206增持博实股份162416606515070100123231616241320增持冰轮环境147210979214074095121198915491217增持杭氧股份319531449381141176210226518191525增持工业气体陕鼓动力803138731700690830961162965833增持机器视觉奥普特1156414135493352456577328525362004增持埃斯顿226019651726036058085627838972659增持工业机器人鸣志电器6860288161039104148196659646353500增持丰立智能47735732593052075102917963644679增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of29行业周报景业智能49105018407165218283297622521735增持亿嘉和3186657928610222335031181430911增持国茂股份174711569349076098122229917831432增持纽威数控22657399513096117143236419371581增持科德数控79017362682138181258570743653062增持机床海天精工309916177762120150188258420661652增持拓斯达15016386274061085-24561774-增持华中数控46779293578074113142632241303295增持欧科亿34525475217215270318160612791084增持华锐精密95465881569367476620260220051540增持刀具中钨高新96513486238044057072221616861349-新锐股份26773478167156222-17131208-增持安徽合力20441513022115118922313541081917增持叉车诺力股份215655542271992573281083839657增持杭叉集团233721865285151169202154813831157增持三一重工1656140538210079106133210415581246增持恒立液压666489352678269357473247718671409增持中联重科6885970511204506008015401144858增持徐工机械675797591470590740911146917739增持工程机械浙江鼎力525826624350286336384184115631370增持建设机械483607210501404107034111168685增持艾迪精密179015006493056065-31792769-增持山河智能6056578141049069-1243871-增持华测检测185531216540068086103271221461795增持东华测试41385724915144196267287621121547增持检测服务苏试试验17809052372072094117246018941521增持广电计量15098680251056077102269519601479增持金沃股份25111928289137190-18371321-增持汽车零部件豪迈科技343927512354180201-19111712-增持万通智控1320303630308511815815571120836-船舶制造中国船舶2741122589265058148209469318561311-伊之密1920899736612015519916001239965增持注塑压铸力劲科技745HKD10254HKD26603906208019261201928增持华翔股份1180515921709110913712971083861增持铸件联德股份24215841274127175224191013811083-应流股份14429851228077099129188414591116增持油气设备迪威尔26515161308095134183279119781449增持非标零部件怡合达360020801725127167203283821581772服务增持中控技术481837866408120163210401529562294-汇川技术7011186685883201263319348826662198-英威腾9877853319055074096179513341028-工控自动化雷赛智能19526043487080101127244019331537-信捷电气39605566273186236304212916781303-禾川科技35355338342120163210294921691683增持请务必阅读正文之后的免责条款部分5of29行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年9月4日至9月8日机械设备板块涨幅高于沪深指数二级市场各行业板块横向对比2023年第36周2023年9月4日至9月8日机械设备指数上升029沪深300指数下降131机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第11位图12023年9月4日至9月8日各行业板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究工程机械周涨幅位列第一2023年9月4日至9月8日机械行业各子板块中工程机械上涨247位列各子板块第一前五名子板块为机器人1072轨交设备197工控设备194通用设备159机床工具145图22023年9月4日至9月8日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年9月8日机械设备申万指数年涨跌幅为475沪深300指数年涨跌幅为-380请务必阅读正文之后的免责条款部分6of29行业周报图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年9月4日至9月8日内金额流入率前十的个股中杰瑞股份152华翔股份125杭氧股份120表现最佳2023年8月14日至2023年9月8日内金额流入率前十的个股中星球石墨121杰瑞股份120中联重科83表现最佳图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动7月风电招标29GW2023年7月73-728风电整机共招标29GW其中陆风招标29GW根据国家能源局1-5月国内新增风电装机164GW512单5月新增风电装机约22GW742保持高增速江苏大丰广东省竞配项目出台招标通告中风机设备交付多从23年8-10月开始预示23H2开始海风开工率向好我们认为20232024年为海风装机大年下游开工率提高带动上游管桩导管架等部件需求旺盛厂家排产紧张请务必阅读正文之后的免责条款部分7of29行业周报单吨净利具备上涨潜力设备零部件企业有望深度受益2023-25年均海风装机可达23GW国内外海风政策频出我们预计2023-30年全球海风装机持续景气利好具有出海潜力的风电零部件厂商国内风电招标高增原材料价格下降风电价格缓降风电零部件企业有望量利齐升关注海缆受益标的东方电缆起帆电缆塔筒桩基受益标的大金重工天顺风能海力风电系泊链受益标的亚星锚链轴承推荐恒润股份长盛轴承五洲新春新强联力星股份制动器推荐华伍股份等光伏设备新技术迭代利好设备厂商钙钛矿有望23年招标放量根据国家能源局5月新增光伏装机129GW889继续保持高增2022年全球光伏新增装机量230GW35CPIA乐观预计2023年全球新增装机量为330GW432025为386GW我们判断光伏设备行业未来几年仍然会维持高景气度光伏行业新技术迭代快快速扩产期利好设备厂商钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发估计目前设备单GW价值量在15-2亿量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产推荐硅片设备环节的高测股份电池片设备环节的迈为股份捷佳伟创组件设备环节的奥特维钙钛矿设备环节的京山轻机和奥来德锂电设备新能源车销量高增速PET复合铜箔产业化进程加快2023年7月新能源汽车销量为780万辆环比-326同比3156市场占有率达到3278月有望继续保持高速增长7月动力电池装机量3224GWh同比33292030年复合集流体渗透率有望超过40量级超过140亿平米以上设备端25年市场规模近200亿磁控溅射设备市场空间为795亿元预计24-25年复合铜箔成本有望降到传统铜箔极限成本3元以下带来大批量新产线布局PET铜箔目前进度低于预期目前已经反应在股价中PET铜箔具有安全性长寿命成本优势替代传统铜箔趋势明显推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声等工程机械7月挖机内销略好于预期静待行业复苏据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023年7月销售挖机12606台-297环比-200略低于此前CME预期的13200台内销5112台-447环比-162略好于CME预测的4700台外销7494台-138环比-225挖机标准升级后客户处于观望阶段政治局会议提出要促进房地产市场平稳健康发展后续政策有望出台提振市场带动地产及工程机械行业复苏海外工程机械需求增速趋稳矿机设备与电动化设备为主要突破点带动国内企业的高质量发展出口替代韧性依旧电动化增效大势国内地产基建政策扶持23年下半年挖机销量有望复苏推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力通用自动化政策表态积极乐观顺周期制造有望企稳回升顺周期制造相关标的经历前期回调已具备一定性价比七月政治局会议各项政请务必阅读正文之后的免责条款部分8of29行业周报策表态更为积极后续相关政策落地有望带动顺周期制造下游需求企稳回升积极看好顺周期制造板块的投资机会制造业复苏斜率不变增速有望前低后高复苏可以持续到24年底人口老龄化和锂电光伏等下游行业迅速发展带来大量自动化需求叠加经济复苏后的制造业整体向好作为通用设备的机器人及其相关产业链直接受益同时机器人应用实施方案等相关政策推出有望加速机器人应用落地关注机床推荐纽威数控海天精工科德数控华中数控等工业阀门推荐纽威股份江苏神通注塑机压铸机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密受益标的中钨高新等机器人推荐工业机器人龙头埃斯顿工业自动化解决方案龙头博实股份核电机器人龙头景业智能工控自动化头部供应商禾川科技国内空心杯电机龙头鸣志电器国内通用减速机龙头国茂股份国内小模数齿轮领先供应商丰立智能检验检测检测服务行稳致远稳中求进穿越牛熊检测行业穿越牛熊需求稳定弱周期性检测行业为需求稳定性品种2016-2021年我国检测行业规模CAGR达1465保持相对稳健增长目前我国检测市场极为分散2020年国内市场CR5为301全球市场CR3为769对比海外仍有大幅提升空间检测行业下游领域广泛双碳军工新能车等新产业检测有望高增2022年我国检测行业营收保持稳健增长研发支出持续提升检测行业下游领域较为广泛建筑工程环境监测机动车检验电子电器食品占比较高考虑到经济周期对行业的影响预计未来建筑工程建筑材料检测增速可能略微下滑食品环境检测有望保持稳步增长双碳军工新能车医学特检等检测有望呈现较高增长投资建议推荐华测检测综合性检测龙头五大检测板块稳步增长东华测试专注结构力学测试分析PHM应用带来新增长苏试试验环试服务保持高增拓展集成电路测试受益标的为谱尼测试综合性检测领先企业CRO与军工检测保持高增科学仪器科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐精测电子受益标的为鼎阳科技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器为禾信仪器半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进据WSJ美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制美国商务部最早将于7月停止向中国客户运送英伟达和其他芯片公司生产的芯片国产替代源自两个维度的催化美日荷半导体设备出口限制持续收紧-国产设备加速验证-半导体设备国产替代有望加速国家半导体产业在政策支持力度加大-加速国内设备研发进度-半导体设备国产替代有望加速资本开支源于需求上升的预期受高性能计算HPC和汽车领域对半导体的需求拉动全球新一轮资本开支周期有望在2024年开启国内晶圆厂近期招标有望加速启动叠加国产替代进程加速-核心设备商订单兑现优选专注份额大且国产化率低的细分环节量检测环节推荐精请务必阅读正文之后的免责条款部分9of29行业周报测电子中科飞测薄膜沉积环节受益标的拓荆科技关注细分领域冠军1N拓展CMP环节推荐华海清科清洗环节受益标的盛美上海核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份景业智能等氢能设备氢能产业周期开启核心设备先行氢能市场序幕拉开产业链有望自上而下放量中国氢能规划明确产业周期已开启绿氢项目呈现高景气度电解槽需求快速增长上游制氢端率先受益增长动能将自上而下逐级传导叠加来自终端应用侧的深度脱碳需求有望带动氢能产业链各环节设备放量推荐储运环节国产压缩机领先企业冰轮环境受益标的包括制氢设备环节的华电重工华光环能隆基绿能储运环节的京城股份加氢站环节的厚普股份燃料电池环节的亿华通船舶制造国际市场份额保持领先中国船企竞争力凸显国际造船市场里中国企业份额已连续13年保持全球首位全球市场竞争力持续增强以载重吨计2022年我国造船完工量占世界总量的47301pct新接订单量占世界总量的55214pct手持订单量占世界总量49014pct国内骨干船企国际竞争力较强世界造船完工量新接订单量和手持订单量排名10强中有6家中国企业受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分10of29行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动事件7月风电招标29GW2023年7月73-728风电整机共招标29GW其中陆风招标29GW2023年1-7月风电累计招标3584GW-373其中陆风招标3089GW-385海风招标495GW-2917月风电中标454GW皆为陆风中标价格环比上升根据招投标公开信息统计2023年7月73-728含塔筒陆风整机中标144GW中标均价为2612元kW环比上升不含塔筒的陆风整机中标310GW中标均价1733元kW环比上升风电装机有望在23年全年维持高速增长大型化海风化加速零部件结构性短缺带动量价齐升上游铁矿石螺纹钢铜铝等原材料价格走低利好设备企业盈利能力22年我国新增风电并网3763GW同比-21相较于985GW的风电招标量有明显差距风电装机有望在23年全年维持高速增长而Q2Q3为风电装机旺季设备生产环节有望量价齐升海风深远化有望加速用量提升及技术升级环节充分受益国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋且22年6月国内首台深远海浮式风电装备扶摇号完成安装6月12日阳江3GW竞配项目中离岸距离均超77km水深超50m阳江海上风电向深远海建设再次迈进海外市场海风深远化已有较多案例欧洲市场已完成建设漂浮式和半潜式风机建设30余台海风深远化进程有望加速风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益2风电抢装潮后22年装机同比放缓根据CWEA2022年我国新增风电吊装容量4983GW同比下降109其中新增海上风电吊装容量516GW同比下降6436根据国家能源局2022年我国新增风电并网3763GW同比下降21其中新增海风并网407GW同比下降76吊装到并网存在一定周期受21年风电抢装潮影响22年装机同比有所回落风机大型化趋势显著我国风电大型化趋势明显2022年我国新增装机的风电机组平均单机容量为4490KW同比增长278陆上风电机组平均单机容量4294kW同比增长379海上风电机组平均单机容量7420KW同比增长334截至22年底累计装机风电机组平均单机容量2178KW同比增长754MW及以上机型占比达到754同比提升355pct中国风电已进入大兆瓦时代单机容量大型化有助于提升发电量节约运维成本已成为风电发展的必然趋势请务必阅读正文之后的免责条款部分11of29行业周报图62022年新增风电吊装容量4983GW同比下降109图72023年风电招标量将突破100GW数据来源CWEA国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究2023年9月4日至9月8日风机原材料价格相对下降截至9月8日铁矿石期货价格8275元吨与上周同期相比-213阴极铜期货价格687500元吨与上周同期相比-141铝期货价格189650元吨与上周同期相比-189螺纹钢期货价格37570元吨与上周同期相比000图89月8日铁矿石期货价8275元吨-213图99月8日阴极铜期货价格687500元吨-141据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图109月8日铝期货价格189650元吨-189图119月8日螺纹钢期货价格37570吨000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长请务必阅读正文之后的免责条款部分12of29行业周报1电镀铜掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证背景电镀铜技术助力异质结电池去银降本主要分为镀种子层图形化和金属化三大制备环节当前工艺分歧集中在图形化和金属化环节但两者侧重略有不同金属化环节VDI垂直镀和水平镀还集中在可行性验证进展各有先后图形化LDI直写和掩膜曝光机现虽然在工艺方案上均被证实可行产能不存在差异但受金属化环节进展拖累在经济性验证上缺少整线测试数据而百兆瓦产线的公开数据不足正是当下工艺路线之争的关键所在1镀种子层采用PVD整面镀种子层是目前较为简单的方式其优势在于可以与前道ITO层制备共用PVD设备采用直接增加腔体的方式能够实现成本降低但需要在金属化后增加刻蚀工序可能影响良率2图形化掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证从造价成本上看LDI直写略高于掩膜曝光在产能与镀膜效果相同的情况下两者经济性在于后续耗材成本比拼1LDI直写需要通过增加激光头的方式来达到和掩膜曝光相同的产量对应单台设备配1020个DMDTI独供国内报价810万个考虑到光伏产线24小时开机极大曝光量DMD可能作为耗材增加成本假设在设备5年的使用时长中需要更换50的DMD对应单机耗材成本为40100万元2掩膜曝光采用投影式避免了掩模版被污染的频繁更换当前苏大维格四机位掩膜曝光机可以做到7200片h折合单机位2秒1片考虑到硅片流水线生产假设单机位只需要使用1片掩模版掩膜板价格约5000元片假设在设备5年的使用时长中掩模版1年换两次正常损耗图形变化的更新对应单机耗材成本20万元3金属化VDI近期频现积极信号水平镀理想但暂无最新动态考虑到实际量产需要各个工艺环节的配合以及相应自动化产线设计电镀环节方案设计与实际产能还需根据后续大试线进一步优化1VDI方案当前罗博特科一枝独秀在1月29日公布与国电投签订合作框架后紧跟着在2月28日宣布第一阶段可行性验证结果超预期VDI方案推测为插片式电镀根据专利CN115613106A单机产能可做到14000片h2垂直镀方案当前以PCB电镀龙头东威科技领衔于1月30日与国电投签订合作框架协议当前东威科技第三代垂直连续镀设备产能达8000片h3水平镀方案主要布局厂商为捷得宝和太阳井近期暂无最新大事动态捷得宝21年8月就已宣布产能达6000片h2跟据InfoLinkConsulting上周光伏供应链硅料价格上升硅片电池片基本不变组件价格下降硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤76-87元人民币价格较上周25硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在333-335元片价格较上周不变单晶210mm150m硅片主流成交价格在420-425请务必阅读正文之后的免责条款部分13of29行业周报元片价格较上周-23单晶N型210mm130m硅片主流成交价格在445-447元片价格较上周-239月第1周硅片价格较前一周基本不变电池片上周国内单晶PERC182mm231电池片成交价格基本在072-076元W区间价格较上周-13单晶PERC210mm231电池片成交价格基本在070-073元W区间价格较上周不变N型TOPCon182mm电池片成交价格在078-080元W价格较上周不变9月第1周电池片价格较前一周基本不变组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在115-130元W区间价格较上周-08单晶PERC210mm组件成交价格基本在117-132元W区间价格较上周-08国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在116-131元W区间价格较上周-08单晶PERC210mm组件成交价格基本在115-133元W区间价格较上周-089月第1周单面双面组件价格较前一周下降图122023年9月第1周光伏行业多晶硅价格指数648图132023年9月第1周光伏行业硅片价格指数053数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图142023年9月第1周光伏行业组件价格指数000图152023年9月第1周光伏行业电池片价格指数000数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破7月新能源车销量同比高增1复合集流体复合集流体量产前夕看好下半年复合集流体持续放量传统铜箔和复合集流体对比当前商用集流体面临内短路安全能量密请务必阅读正文之后的免责条款部分14of29行业周报度提升受限工艺成本高薄片化进展缓慢等问题复合集流体采取以复合高分子膜PETPPPI为基体两侧是铜或铝的三明治结构在成本安全性能能量密度都有改善与传统金属集流体相比复合集流体理论减重达55复合铜箔64复合铝箔电池端能量密度的提升达510复合铜箔主流制备方式及工艺复合铜箔制备方式包括湿法化学成膜全干法磁控溅射蒸镀干湿共混法磁控溅射水电镀磁控溅射蒸镀水电镀短期内会以干湿共混法为主长期看干法良率高环保压力小铝箔具备安全性将会先行当下行业处在25代设备产线验证阶段后续3代设备是磁控溅射蒸镀一体机预计4代到5代可以形成大规模量产每代迭代周期8个月成本下降到传统铜箔极限成本以下理论上传统铜箔成本可以做到3元以下但实现难度较大制造环节先导考虑采用滚焊工艺PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔图16PET材料价格远低于阴极铜68840元吨数据来源Wind国泰君安证券研究产业化瓶颈在于设备和工艺工艺路线尚为完全确定真空设备无标准化案例设备核心部件进口依赖性强整体良率不高目前推出的设备只处于初级阶段不适合大规模定制短期内设备厂利多材料厂利空请务必阅读正文之后的免责条款部分15of29行业周报37月新能源车销量与动力电池装机量同比高增新能源汽车产业链有望迎来修复阶段2023年7月新能源汽车销量为780万辆环比-326同比3156市场占有率达到3278月有望继续保持高速增长7月动力电池装机量3224GWh同比3329图177月新能源汽车销量780万辆同比3156图187月动力电池装机量3224GWh同比3329数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究24通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1机械行业事件快评稳增长政策出台机械行业增长可期事件9月1日工信部等七部门联合印发机械行业稳增长工作方案2023-2024年的通知以下简称通知提出要优化供给提振需求稳定预期力争2024年机械行业营收达81万亿2023-2024年平均增速3以上扩需求保供给推动机械行业稳健增长1持续扩大有效需求深挖国内扩大投资兼顾海外通过财政补贴资金编制推广目录等方式推动工业母机仪器仪表农机装备高端医疗装备智能检测装备机器人等在国内的应用落地此外加大出口信用保险和信贷支持推动国内机械产品出海拓展投资端加大对基建智能制造与机器人技术新能源汽车等投资2全面提升供给能力提高供应链韧性梳理重点行业和关键产品短板开展重点突破工作加快装备数字化发展改造现役设备升级换代新型设备推动装备智能化升级提升核心零部件应用可靠性重点提升工业母机用用丝杠导轨主轴农业机械用精密排种器工程机械用数字液压件工业机器人用精密减速器等专用零部件高端轴承精密齿轮等通用基础零部件可靠性一致性稳定性分业精准施策推动重点细分行业高质量发展1工业母机提升企业创新能力供给能力完善企业与终端用户直接的产需对接机制鼓励新能源汽车航空航天工程机械等行业积极适用国产创新产品2仪器仪表支持优势企业整合资源提升行业集中度3农机装备推动短板机型的研发应用实施4基础零部件与制造工艺提升一致性请务必阅读正文之后的免责条款部分16of29行业周报可靠性安全性5工程机械突破关键核心技术和零部件6机器人深入实施机器人应用行动7医疗装备着力打通高端医疗装备研制注册审批和临床创新链条节选自机械行业事件快评稳增长政策出台机械行业增长可期2023年9月2日27月工业机器人产量同比下降机床产量同比上升据国家统计局2023年7月工业机器人产量为34274套同比下降1332023年1-7月工业机器人产量256260套累计同比7652023年7月金属切削机床产量470万台同比上升33图197月工业机器人产量34274套同比-133图207月机床产量470万台同比33数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布1-7月宏观数据1-7月制造业利润总额累计同比-184其中1-7月工业企业利润总额累计同比-155图211-7月制造业利润总额累计同比-184图221-7月工业企业利润总额累计同比-155数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究7月信贷数据增速有所下滑持续看好通用行业景气复苏企业信贷端7月增速有所下滑但PMI环比上行叠加未来资本开支提升预期料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善持续看好通用行业景气复苏宏观数据17月企业借贷端增速下滑7月单月新增企业中长期贷款027万亿元-216增速下滑28月制造业PMI为497qoq04pct请务必阅读正文之后的免责条款部分17of29行业周报供需两端来看生产指数和新订单指数分别为519502较上月1707pct3工业企业利润增速下滑23年1-7月规模以上工业企业和制造业企业利润同比增速分别为-155-184受需求不足影响利润下滑幅度较大4固定资产投资增速保持同比增长23年1-7月制造业固定资产投资完成额累计同比增速34维持增长态势中观产业23年7月我国工业机器人产量34万台-1331-7月累计产量256万台765金切机床7月产量470万台331-7月累计产量346万台-17同比下滑主要系通用复苏不及预期以及新能源行业投资力度有所收缓影响微观企业1上银23年8月营收2151亿台币-1816较7月营收环比下滑4252亚德客23年8月营收2562亿台币2963保持7月增长627图23中国中长期企业贷款增速有所下滑数据来源中国人民银行国泰君安证券研究图242023年8月制造业PMI上升04pct图252023年8月PMI生产17pct订单指数07pct数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18of29行业周报图262023年1-7月制造业投资累计完成额同比上升57图271-7月固定资产投资完成额累计值同比上升34数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定8月挖机销量优于CME预期静待行业复苏8月挖机销量整体外销内销均略好于预期行业持续筑底据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023年8月销售挖机13105台-275环比40略高于此前CME预期的12600台分区域看内销5669台-377环比109高于此前CME预测的5300台主要是国内工程机械处于下行周期行业持续筑底外销7436台-172环比-08高于此前CME预测的7300台外销同比下降主要是进入高基数阶段国内工程机械企业海外市场开拓进入稳步发展期挖机标准升级后客户处于观望阶段政治局会议提出要促进房地产市场平稳健康发展2022年12月国四标准实行国内大中小挖的成交价格皆有2-4的同比提高因价格提高引发部分客户处于观望阶段国四新机客户接受度有待进一步引导2023年政府工作报告指出2023年拟安排新增地方政府专项债38万亿元主要投向为新基建项目与新能源项目基建仍将发挥稳增长作用23年7月国家政治局会议中指出要适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展预计有后续政策出台提振国内市场带动地产行业及上游工程机械行业复苏海外工程进入下一施工阶段矿机设备与电动化设备为主要突破点据中国海关总署数据2023年1-7月工程机械产品出口2909亿美元201国内企业加速出海分产品看2023年7月挖机产品出口销量同比下降而起重机械出口增速显著提升考虑到项目施工过程中工程机械进场顺序为挖掘机起重机泵机塔吊我们判断海外市场施工进度进入下一阶段对工程机械需求仍在仅是产品需求结构切换考虑到国内2022年挖机外销高基数影响及全球经济放缓出口增速预计趋稳高准入门槛及高利润率的大型矿机设备电动化设备或为下一外销增量突破口持续关注具备高技术积累的国内整机企业请务必阅读正文之后的免责条款部分19of29行业周报图288月挖机内销同比-377外销同比-172图298月挖机出口数量为7436台-172数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究稳增长政策带动新建设周期导入托底效应将逐步体现2023年7月全国发行新增债券2353亿元其中一般债券390亿元专项债券1963亿元2023年1-7月基础设施建设投资累计同比上升941房地产投资累计同比下降85图302023年1-7月累计发行专项债31873亿元图312023年7月发行新增专项债1963亿元数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图322023年1-7月基础设施建设投资累计同比上升941图332023年1-7月房地产投资累计同比下降85数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究26半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进请务必阅读正文之后的免责条款部分20of29