9月第1周空分气体价格因基数因素同比跌幅扩大，四季度有望企稳回升
　　1）液氧、液氮价格同比大幅下跌，液氩价格同比跌幅持续扩大。本周零售气体价格同比下跌23%，环比下跌2%，较年初上涨32%。钢厂需求表现缩量，液态氧气单价为493元/吨，环比下跌3%，同比下跌11%；下游制造、化工等行业需求疲软，液态氮气单价为536元/吨，环比下跌2%，同比下跌25%；光伏以及加工制造业需求偏弱，液态氩气单价为1033元/吨，环比下跌2%，同比下跌29%。
　　2）氪气、氙气价格小幅回暖后逐步持稳。氖气价格环比持稳，价格持续处于2022年以来最低位。2023年9月7日，氪气出厂价/市场价分别为675元/立方和850元/立方，氙气出厂价/市场价分别为6.3万元/立方和6.8万元/立方，氖气出厂价/市场价分别为235/290元/立方。
　　行业动态
　　1）宝丰6套11万空分设备首套冷箱结顶
　　2）液化空气中国新首席执行官就任
　　3）赛鼎公司与盈德气体合作签约
　　持续看好工业气体行业投资机会，海外可比公司近万亿元人民币市值
　　1）中国工业气体行业近2000亿元市场，过去5年复合增速11%，有望诞生大市值公司。
　　2）海外可比公司林德、法液空、空气化工产品对应的市值折合人民币达数千亿乃至上万亿市值，对应2023年的平均PE约为32倍。
　　3）国产替代提速，龙头份额提升。2019年，在已经投入运营的第三方现场制气项目中，外资企业（林德气体、法液空、空气化工、太阳日酸）的市场份额合计达70%。在2021年第三方现场制气项目新增订单中，外资企业的份额降低至25%，而内资企业占比提升至75%。杭氧股份第三方市场中运营项目及新增订单各自的市场份额分别为9%及45%。
　　4）国内电子特气市场以外资为主导，2018年外资企业在国内电子特气占据85%市场份额，国产替代趋势明显、潜力巨大。看好电子特气子板块，未来3-5年业绩有望持续快速增长。
　　投资建议：
　　推荐中国工业气体龙头杭氧股份、民营气体领军企业侨源股份、特种气体先行者华特气体、电子特气新星凯美特气、民族工业气体领军企业陕鼓动力、空分设备民企龙头福斯达，持续看好中船特气、和远气体、金宏气体、雅克科技、昊华科技等工业气体/电子特气公司。
　　杭氧股份：工业气体龙头，国产替代、产品升级、治理改善、资产整合
　　侨源股份：民营气体领军企业，受益光伏锂电等新能源产业崛起
　　华特气体：电子特气先行者；拓品类、切合成，盈利能力提升
　　凯美特气：电子特气新星，光刻气体取得ASML认证
　　陕鼓动力：民族工业气体领军企业，压缩空气储能打造新增长引
　　擎福斯达：空分设备民企龙头，受益“一带一路”业绩驶入快车道
　　风险提示：
　　1）下游需求不及预期；2）行业竞争加剧风险；3）零售气价大幅波动风险