策略摘要
　　单边建议关注稳增长政策下的长端空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议采用2312合约适度套保。
　　核心观点
　　■市场分析
　　负债端：央行明确总量宽松信号。9月1日，央行下调外汇存款准备金率2个百分点。9月7日，央行开始转向净投放。9月25日，四大行将开始主动进行批量下调存量首套房贷利率。截止9月8日，美元指数连续八周上涨，创九年来最长连涨纪录；美联储一项模型显示，过去18个月美联储累计加息525个基点的行动足以在2024年中期之前，使通胀回到美联储目标附近，同时躲过衰退。9月9日，8月CPI同比上涨0.1%，7月同比下降0.3%；8月PPI同比下降3.0%，7月同比下降4.4%。
　　资产端：继续关注财政政策发力。过去10天，北京上海等24个城市全面执行“认房不认贷”政策；何立峰表示合理把握保障性住房建设节奏，不得上市交易。据中指研究院统计，今年以来，全国各地已出台公积金相关政策超200条，政策主要集中在提高公积金贷款额度、降低公积金首付比例、允许公积金支付首付款、支持“商转公”贷款、提高租房提取公积金额度等。8月份，按美元计价出口同比降8.8%，进口同比降7.3%，贸易顺差收窄13.2%。
　　■策略
　　单边：2312合约偏空思路。
　　套利：宽松预期驱动收益率曲线策略仍有陡峭空间（2×TS-1×T）。
　　套保：短久期品种（TS）基差收敛幅度较大，短期存调整压力，空头可采用2312合约适度套保。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松