【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周指数高开低走，沪指站稳3100点。周初指数全线收涨，三大指数涨超1%，但涨势未能延续，随后指数震荡走弱，不过最终沪指仍站稳3100点。从周K线来看，上证指数下跌0.53%，深证成指下跌1.74%，创业板指下跌2.40%，科创50下跌3.56%，北证50指数逆势上涨，上涨1.81%。个股板块跌多涨少，国防军工、煤炭、石油石化、电子和机械设备等板块收涨，传媒、电力设备、美容护理、医药生物和农林牧渔等板块跌幅靠前。本周北向资金净流出47.56亿元，其中沪市净流出46.31亿元，深市净流出1.25亿元。
　　◆下周大势研判：企稳上行
　　从本周市场来看：
　　首先，内外需动能边际修复，8月进出口数据大幅改善。
　　其次，存量房贷利率下调细则落地，减税降费政策加码颁布。
　　再次，央行回笼市场流动性，北向资金小幅净流出，产业资本呈增持状态。
　　总体来看，本周指数高开低走，沪指站稳3100点。从市场环境来看，随着内外需动能边际修复，8月进出口数据大幅改善。而稳增长政策的逐步兑现叠加内需动能渐进修复，出口基本盘将企稳回暖。另外，存量房贷利率下调细则落地，将有效减轻居民房贷利息支出。减税降费政策加码颁布，将切实减轻居民税收负担，增加居民个人的可支配收入、提高居民的消费能力。资金面方面，央行回笼市场流动性，北向资金小幅净流出。不过产业资本连续两周呈增持状态，提振市场情绪。从技术面来看，指数高开低走，不过沪指最终仍站稳3100点。随着增量稳增长政策接续落地，促进经济回暖、上市公司业绩底部已现、印花税减半征收，证监会政策“三箭齐发”等政策效能持续释放，将持续带动估值及情绪的双双修复，市场有望企稳上行。关注两市量能变化和北向资金流向。
　　◆操作建议：
　　操作上建议适度积极，把握政策加码背景下市场回暖机会。板块上建议关注金融、房地产、机械设备、TMT和家用电器等板块。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，消费延续疲弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年9月8日星期五下周策略市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数高开低走沪指站稳3100点周初指数全线收涨三上证指数311672-053大指数涨超1但涨势未能延续随后指数震荡走弱不过最终沪深证成指1028188-174指仍站稳3100点从周K线来看上证指数下跌053深证成指沪深300373999-136下跌174创业板指下跌240科创50下跌356北证50指创业板204977-240数逆势上涨上涨181个股板块跌多涨少国防军工煤炭石科创5090151-356油石化电子和机械设备等板块收涨传媒电力设备美容护理北证5081702181医药生物和农林牧渔等板块跌幅靠前本周北向资金净流出4756资料来源东莞证券研究所Wind资讯亿元其中沪市净流出4631亿元深市净流出125亿元下周大势研判企稳上行上证指数周K线图从本周市场来看首先内外需动能边际修复8月进出口数据大幅改善其次存量房贷利率下调细则落地减税降费政策加码颁布再次央行回笼市场流动性北向资金小幅净流出产业资本呈增持状态总体来看本周指数高开低走沪指站稳3100点从市场环境来看随着内外需动能边际修复8月进出口数据大幅改善而稳增长政策的逐步兑现叠加内需动能渐进修复出口基本盘将企稳回暖另外存量房贷利率下调细则落地将有效减轻居民房贷利息支出减税降费政策加码颁布将切实减轻居民税收负担增加居资料来源东莞证券研究所Wind资讯民个人的可支配收入提高居民的消费能力资金面方面央行回笼市场流动性北向资金小幅净流出不过产业资本连续两周呈增北向资金净流入情况持状态提振市场情绪从技术面来看指数高开低走不过沪指最终仍站稳3100点随着增量稳增长政策接续落地促进经济回暖上市公司业绩底部已现印花税减半征收证监会政策三箭齐发等政策效能持续释放将持续带动估值及情绪的双双修复市场有望企稳上行关注两市量能变化和北向资金流向操作建议操作上建议适度积极把握政策加码背景下市场回暖机会板资料来源东莞证券研究所Wind资讯块上建议关注金融房地产机械设备TMT和家用电器等板块风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已请参阅最后一页的免责声明公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判企稳上行本周指数高开低走沪指站稳3100点周初指数全线收涨三大指数涨超1但涨势未能延续随后指数震荡走弱不过最终沪指仍站稳3100点从周K线来看上证指数下跌053深证成指下跌174创业板指下跌240科创50下跌356北证50指数逆势上涨上涨181个股板块跌多涨少国防军工煤炭石油石化电子和机械设备等板块收涨传媒电力设备美容护理医药生物和农林牧渔等板块跌幅靠前本周北向资金净流出4756亿元其中沪市净流出4631亿元深市净流出125亿元从下周来看首先内外需动能边际修复8月进出口数据大幅改善出口方面随着美欧等发达国家库存周期由去库向主动补库切换以及去年同期的高基数效应减弱8月我国出口相关指标有所改善按人民币计价中国8月出口同比下降320对比7月大幅收窄60个百分点进口方面工业企业利润修复叠加去库放缓带动内需有所企稳8月我国进口降幅显著收窄8月我国进口同比下降160对比7月降幅收窄53个百分点展望9月高基数影响持续减退叠加全球主要经济体加息周期临近尾声全球制造业或触底反弹带动外需改善出口有望继续边际修复同时随着稳增长政策的逐步兑现经济弱复苏格局得到改善内需动能将进一步修复8月末商务部表示将从便利跨境商务人员往来支持企业境内外参展营销提升外贸金融服务水平三方面为外贸企业减负增活力我们预计进出口基本盘将企稳回暖其次存量房贷利率下调细则落地减税降费政策加码颁布9月7日多家银行出台存量房贷利率调整方案首套房贷利率将于9月25日批量调整存量房贷利率调整主要是根据三个时间段的贷款执行不同细则总的来看存量房贷利率调整后不同年份的购房者可分别调整至LPR0基点或LPR-20基点的利率存量住房贷款利率的下降对借款人来说可节约利息支出有利于扩大消费和投资对银行来说可有效减少提前还贷现象减轻对银行利息收入的影响同时还可压缩违规使用经营贷消费贷置换存量住房贷款的空间减少风险隐患另外近期税费政策组合拳出台针对个人小微企业出口科技创新等均有减税降费的政策部署积极财政政策加力提效以个人税负为例一是提高3岁以下婴幼儿照护子女教育赡养老人三项个人所得税专项附加扣除标准二是延续全年一次性奖金单独计税三是换购住房个人所得税退税等优惠政策切实减轻居民税收负担增加居民个人的可支配收入提高居民的消费能力最后央行回笼市场流动性北向资金小幅净流出产业资本呈增持状态本周共有14090亿元逆回购到期央行累计进行7450亿元逆回购操作因此央行本周实现资金净回笼6640亿元当前中期市场利率单边向下偏移政策利率短期市场利率围绕着政策利率附近窄幅波动流动性合理充裕北向资金方面本周北向资金累计净流出4756亿元银行有色金属基础化工汽车和家用电器等行业净流入居前非银金融医药生物传媒电力设备和计算机等行业净流出居前另外产业资本在本周增持约238亿元连续两周呈增持状态提振市场情绪在股权融资方面下周共有4只新股发行预计募集金额3683亿元融资压力较本周减少请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略总体来看本周指数高开低走沪指站稳3100点从市场环境来看随着内外需动能边际修复8月进出口数据大幅改善而稳增长政策的逐步兑现叠加内需动能渐进修复出口基本盘将企稳回暖另外存量房贷利率下调细则落地将有效减轻居民房贷利息支出减税降费政策加码颁布将切实减轻居民税收负担增加居民个人的可支配收入提高居民的消费能力资金面方面央行回笼市场流动性北向资金小幅净流出不过产业资本连续两周呈增持状态提振市场情绪从技术面来看指数高开低走不过沪指最终仍站稳3100点随着增量稳增长政策接续落地促进经济回暖上市公司业绩底部已现印花税减半征收证监会政策三箭齐发等政策效能持续释放将持续带动估值及情绪的双双修复市场有望企稳上行关注两市量能变化和北向资金流向操作建议操作上建议适度积极把握政策加码背景下市场回暖机会板块上建议关注金融房地产机械设备TMT和家用电器等板块本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅请务必阅读末页声明3财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件国家发改委宣布设立民营经济发展局释放出重视民营企业提振发展信心的强烈信号财政部税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策相关政策执行至2027年底深交所表示将深化资本市场改9月4日革加大直接融资支持力度国务院强调保障性住房建设是艰巨复杂的系统性工程要坚持规划先行谋定后动扎实做好前期工作严格项目管理和成本控制综合考虑市场形势合理把握建设节奏证监会强调要加强对高频交易等新型交易行为监管加强期现联动监管坚决防止过度投机引导资本在期货市场规范运作港交所将持续优化互联互通机制持续吸引特专科技公司赴港上市提升市场9月5日流动性央行要求全面推进支付行业规范运行和高质量发展按照管理力度不减服务质量不降原则精细化落实规范要求统筹好控风险与优服务的关系确保支付服务安全性连续性和稳定性证监会表示坚决贯彻党中央要活跃资本市场提振投资者信心的重要部署更好服务经济平稳健康运行和国家重大战略实施财政部税务总局发布公告自2023年1月1日至2027年12月31日9月6日允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5抵减应纳增值税税额美联储褐皮书显示多数地区报告物价增长总体放缓制造业和消费品行业增速放缓更快大多数地区的受访者表示7月和8月经济增长温和十四届全国人大常委会立法规划发布金融稳定法已提请审议国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则首套房贷利率将于9月25日批量调整今年8月份我国出口同比下降32进口同比下降9月7日16贸易顺差4880亿元同比收窄82国家发改委强调要加强电网基础设施建设加快配电网改造升级推进乡村充电基础设施建设美联储表示通胀率过高但正在下降劳动力市场的不平衡正在逐渐消除我们看到经济正朝着正确的方向发展美联储在货币请务必阅读末页声明4财富通每周策略政策方面做了很多工作货币政策处于非常良好的状态正在影响经济货币政策取决于数据国家体育总局表示应用大数据云计算人工智能等现代信息技术不断提升体育消费体验美联储表示货币政策处于非常良好的状态9月8日决定9月份的行动前需要更多数据支持加拿大表示仍准备再次加息行动但不希望加息幅度过大国家知识产权局表示将围绕重点产业重点区域支持建设一批知识产权运营中心资料来源东莞证券研究所Wind资讯2融资融券数据融资融券总体交易回顾9月7日两市合计融资余额1477942亿元较上周8月31日下同增加006两市合计融券余额92265亿元较上周减少171两市融资融券余额为1570206亿元较上周减少005总体来看9月7日的融资余额较上周增加融券余额较上周减少融资融券余额较上周减少行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看9月1日-9月7日融资买入额前五的板块为电子计算机非银金融电力设备和传媒融资买入增长率前五的行业是煤炭电子商贸零售有色金属和钢铁表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率电子36704银行1930685煤炭4971银行7633计算机25399非银金融1855676电子2767商贸零售7421非银金融19254电子1612329商贸零售1412石油石化5176电力设备17260钢铁1064401有色金属1226钢铁3154传媒12632房地产877495钢铁850煤炭1231医药生物12553煤炭876293国防军工616家用电器1210机械设备12403电力设备874456石油石化292综合293汽车9941传媒857607公用事业-184国防军工235通信9847计算机735511机械设备-413电子228有色金属9419有色金属605477汽车-526有色金属-134资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从9月1日-9月7日的两市融资买入排名来看人民网中芯国际东方财富隆基绿能和拓维信息占据前五名从融资余额增长率来看赛意信息古井贡酒蓝箭电子康鹏科技和中科飞测占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比震荡下跌说明上周市场参与情绪与前一周相比有所回落表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股请务必阅读末页声明5财富通每周策略603000SH人民网传媒2660600919SH江苏银行银行1150183688981SH中芯国际电子2406600157SH永泰能源煤炭551664300059SZ东方财富非银金融2140601005SH重庆钢铁钢铁445601601012SH隆基绿能电力设备1743601099SH太平洋非银金融374549002261SZ拓维信息计算机1672600010SH包钢股份钢铁307359601318SH中国平安非银金融1611601162SH天风证券非银金融193528601127SH赛力斯汽车1581601988SH中国银行银行186432300418SZ昆仑万维传媒1568600415SH小商品城商贸零售142167600919SH江苏银行银行1429600839SH四川长虹家用电器136580600519SH贵州茅台食品饮料1404000982SZ中银绒业电力设备120356资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额排名个股代码个股名称周增长幅度1300687SZ赛意信息193402000596SZ古井贡酒102823301348SZ蓝箭电子99074688602SH康鹏科技97635688361SH中科飞测90216301236SZ软通动力82207301183SZ东田微78228688418SH震有科技72849600114SH东睦股份720110300814SZ中富电路7182资料来源东莞证券研究所iFinDWind资讯3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年9月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600030中信证券2225252023600048保利发展1397544-007002508老板电器29221259629600809山西汾酒25553902557688017绿的谐波11800506-032300124汇川技术7011334268300750宁德时代22294125-575601728中国电信591313260600602云赛智联1380286-1227请务必阅读末页声明6财富通每周策略002027分众传媒740169-390潜力股平均469-049000001SH上证综指311672183-010000300SH沪深300373999236-067资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2023年三季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2023-6-302023-9-8601998中信银行566555-186928601601中国太保2598302616472152601668中国建筑574567-122889601390中国中铁738680-7881217600048保利发展130313977211427600309万华化学878494557641359002984森麒麟31463127-0601802000768中航西飞26752412-983093002318久立特材17031736194734600547山东黄金2342260011041595000568泸州老窖205752333013392158600600青岛啤酒101859121-1044262000333美的集团58925608-482404002508老板电器2529292215542238000999华润三九60664539-2517386601888中国中免1097510840-1231869002851麦格米特36473070-1582175601689拓普集团80207415-755409600905三峡能源529484-850223300124汇川技术642170119191796688686奥普特1644811564-2969190300274阳光电源116639314-2014829601012隆基绿能28672632-820921600008首创环保288282-208833300036超图软件23712282-375194688111金山办公4714535499-2470253002475立讯精密32452935-955965300260新莱应材39523498-1149516000063中兴通讯45543285-2787266002739万达电影125413114552018潜力股平均-485970000001SH上证综指320206311672-267375399001SZ深证成指11026591028188-675253000300SH沪深300384245373999-267578请务必阅读末页声明7财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺研究助理曾浩SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340121110001电话0769-22118627电话0769-22119276邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱zenghaodgzqcomcn请务必阅读末页声明9财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10