一、行情回顾与操作建议
　　1）锌期货
　　沪锌主力震荡偏强，日内风险偏好不佳，内外股市均下跌，美服务业PMI超预期，市场上调11月美联储加息25BP预期，美元升值人民币贬值，风险资产承压，锌价相对表现强势主要在于中国近期地产政策刺激频繁。日内沪锌总持仓增加创两个月以来新高，资金对锌市博弈热气增加，盘面10-11价差扩大至215，上海和广东现货升水小幅上调，天津现货升水持平；海外欧洲天然气价格因澳洲气田罢工暂停而大幅下跌，供应端恢复预期仍存，LME0-3价差扩大至-20，沪伦比值和扣除汇率沪伦比值均上涨，近期沪锌表现强于伦锌，沪锌现货进口窗口扩大至250附近，进口补充预期增加，同时9月检修结束冶炼厂产量将环比提升，预计供应端压力将增加，然9月正值下游消费旺季以及双节前下游有备货需求，从目前现货升水角度看尚未出现累库压力，基本面仍偏支撑，而美元指数持续施压，预计锌价高位震荡。
　　2）铜期货
　　铜价震荡走弱，由于人民币贬值对冲部分沪铜跌幅，隔夜公布的美经济数据超预期市场上调美联储11月加息25BP预期，同时人民币贬值趋势再度扩大，市场情绪不佳。盘面沪铜总持仓下降，10-11价差扩大至240，现货升水在交割临近以及进口铜持续流入下下调35至75；伦铜在宏观压力下跌破布林线中轨，LME0-3contango结构扩大至12.75，沪伦比值在人民币贬值带动下扩大至8.31，但扣除汇率沪伦比值小幅下跌，国内现货进口亏损在300附近，洋山铜需求不佳，洋山铜仓单和提单溢价均下降至56.5、55.5美元/吨，精废价差再度回到千元附近，精铜杆-废铜杆价差也回落大千元附近，废铜替代性减弱。SMM统计9月国产精铜产量较8月仅环比小幅下降，而目前废铜和进口铜的补充均在下降，整体精铜供应情况预计较8月要收紧，而需求端在金九银十消费旺季以及双节前下游备货的带动下，预计社库仍有去库空间，继续做多10-11策略，单边受美元指数上涨压制铜价，预计沪铜将震荡偏弱
　　二、行业要闻
　　1.上海现货，日内铜价略微走低吸引部分下游对低价货源采购，进口差铜以及湿法铜、非注册等成交尚可，主流铜成交价格继续被拖累，日内成交已经跌至100元/吨以下。早盘，持货商报主流平水铜升水80~100元/吨，好铜升水100~120元/吨，贵溪铜升水150元/吨，湿法铜如MV等升水30元/吨，BMK以及俄铜等甚至贴水报价。上午九点半刻附近，个别贸易商突降主流平水铜价格至升水40元/吨，被秒，其余持货商无奈跟调至升水60元/吨，好铜如金川大板等升水90元/吨，贵溪铜报价亦跌至升水120元/吨。进入第二交易时段，主流平水铜成交重心降至60~70元/吨，个别现货商升水50元/吨出货，OLYDA等升水30元/吨。铜价难改高位区间震荡格局，下游采购兴致难提，叠加进口货源持续流入，现货商低价甩货同时亦压价收货，周内现货升水难以回升。
　　2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水20元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日跌15元/吨；湿法铜报贴水30-贴水20元/吨，均价贴水25元/吨较上一交易日持平。1#电解铜均价为69465元/吨较上一交易日跌350元/吨，湿法铜均价为69420元/吨较上一交易日跌335元/吨。现货市场：广东库存连续2天下降，到货减少出库增加是主因。铜价终于从高位回落，且升水也较前期大幅回落，在临近周末的情况下，今日下游补货积极性要较昨日上升。因此，今日持货商不再大幅降价出货，平水铜价格仅较昨日小幅下降10元。截至到11点当月合约好铜报升水20元/吨，平水铜报升水10元/吨，湿法铜报贴水40元/吨。总体来看，库存和铜价均回落，下游补货增加，今日交投好于昨日。
　　3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴200~贴50元/吨，均价贴水125元/吨较上一交易日跌65元/吨，成交价格69220-69450元/吨，均价69335元/吨较前一交易日跌380元/吨。今日华北地区现货升贴水继续下跌，铜价持续高位运行下游开工率有下滑趋势，临近换月月差BACK重心仍维持300元/吨附近，市场货源难以消化持货商纷纷降价，今日交投活跃度较昨日有所好转。
　　4.今日0#锌主流成交价集中在21560~21840元/吨，双燕成交于21610~21880元/吨，1#锌主流成交于21490~21770元/吨。今日上海市场长单挺价延续，基本成交在均价升水30~40元/吨，跟盘对2310合约报价在300~340元/吨；第二交易时段，普通国产报价对2310合约升水300~330元/吨附近，高价品牌双燕对2310合约报价350~370元/吨附近。今日锌价高位震荡，整体市场贸易商间交投为主，挺长单氛围明显，然下游企业高位下采购较为谨慎，进口锌锭亦有不同程度得下调。全国市场来看，除上海长单偏紧外，广东、天津、宁波地区均对上海溢价贴水，现货成交氛围较弱。
　　5.天津市场0#锌锭主流成交于21440~21770元/吨，紫金成交于21550~21840元/吨，葫芦岛报在26530元/吨，0#锌普通对2310合约报180~250元/吨附近，紫金对2310合约报290~320元/吨附近，津市较沪市贴水60元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对10合约升水200元/吨附近，红烨对10合约升水230元/吨附近，百灵对10合