贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国8月份PMI意外回升，制造业与服务业价格指数均显著上行，或意味着美联储政策利率将在更高水平保持更长时间，美元汇率和美债利率偏强运行，伦敦黄金回撤到1920美元/盎司下方，人民币汇率贬值使得国内金价相对偏强，中国经济乐观预期减退打压白银价格。近期经济数据表明美国经济增长动能走弱但仍有韧性，通胀增速可能企稳回升，对贵金属而言避险需求增强但配置需求减弱，伦敦黄金或于1950美元/盎司下方震荡整固。
　　中线行情：
　　美国政府持续的扩张性财政政策以及地缘政治风险推动的跨国产业链重构，在增强美国经济韧性的同时也使得潜在通胀压力持续存在，美国经济在扩张性财政与紧缩性货币的多空影响下很可能实现软着陆，经济软着陆以及潜在通胀压力将使得美联储倾向于在更长时间保持政策利率更高水平，紧缩性货币政策使得市场对美国经济衰退的风险始终存在，而且政策利率越高经济衰退风险越大。因此贵金属市场同时受到经济衰退风险引发的避险需求与为更高利率所抑制的配置需求两方面因素影响，这使得贵金属走势流畅度大为降低。从中期角度看，我们认为经济与通胀韧性支持美联储继续收紧货币政策，2023年下半年外盘贵金属仍然缺乏突破上涨动能，或继续低位盘整夯实反转基础，短期波动受美联储政策利率路径预期升降与美元汇率、美债利率的影响；而在美国经济与通胀进一步走弱之后，2024年美联储将有机会实施温和降息，届时避险需求与配置需求将协力推动贵金属走出突破上涨行情，建议中长线资金可在伦敦黄金1830-1930美元/盎司区间内逢低分批吸纳。