上周美债收益率走势回顾
　　2023年8月28日当周，10年期美债收益率延续下行趋势。具体来看：周一，美国财政部450亿美元的两年期美国国债标售需求强劲，推动各期限美债收益率普遍下行，10年期美债收益率较前一周五（8月25日）下行5bp至4.20%；周二，因当日公布美国7月职位空缺数疲软，打压市场对美联储的加息预期，10年期美债收益率大幅下行8bp至4.12%；周三，10年期美债收益率保持在4.12%不变；周四，当日公布美国7月核心PCE物价指数环比创两年多来最小连续涨幅，10年期美债收益率下行3bp至4.09%；周五,当日公布美国ISM制造业PMI创6个月新高,10年期美债收益率大幅上行9bp至4.18%，但与前一周五（8月25 日）相比仍下行 7bp。

研究报告全文：东方金诚固收研究劳动力市场核心PCE数据降温10年期美债收益率小幅下行美债专题跟踪20230828-20230901分析师白雪李晓峰1上周美债收益率走势回顾2023年8月28日当周10年期美债收益率延续下行趋势具体来看周一美国财政部450亿美元的两年期美国国债标售需求强劲推动各期限美债收益率普遍下行10年期美债收益率较前一周五8月25日下行5bp至420周二因当日公布美国7月职位空缺数疲软打压市场对美联储的加息预期10年期美债收益率大幅下行8bp至412周三10年期美债收益率保持在412不变周四当日公布美国7月核心PCE物价指数环比创两年多来最小连续涨幅10年期美债收益率下行3bp至409周五当日公布美国ISM制造业PMI创6个月新高10年期美债收益率大幅上行9bp至418但与前一周五8月25日相比仍下行7bp图1近一周美国十年期国债收益率1东方金诚固收研究数据来源iFinD东方金诚图2近30日美国十年期国债收益率数据来源iFinD东方金诚2短期走势展望短期内国际油价阶段性反弹核心服务通胀回落缓慢将继续支撑政策利率维持在高位加之近期美债供给压力依然较大将支撑10年期美债收益率保持在4上方预计近期10年期美债收益率或仍将在4-44左右的中枢高位震荡但考虑到随着联储加息步入尾声货币政策紧缩力度加速向实体经济传导近期2东方金诚固收研究制造业PMI持续停留在萎缩区间劳动力市场呈现趋势性降温迹象均预示着美国经济下行压力将加剧美联储加息空间有限这意味着10年期美债收益率将难以长期维持在4以上的水平四季度大概率将震荡回调310Y-2Y收益率曲线倒挂幅度收窄9bp至69bp截至9月1日与前一周五相比各期限美债收益率普遍下行其中2年期3年期5年期和7年期美债收益率下行幅度较大分别为16bp15bp15bp和10bp1年期10年期20年期和30年期美债收益率则分别下行8bp7bp2bp和1bp由此当周10Y-2Y美债期限利差倒挂幅度收窄9bp至69bp图3美债10Y-2Y利差倒挂程度收窄9bp至69bp单位bp数据来源iFinD东方金诚4中美利差倒挂程度收窄8bp至160bp短期内仍将维持深度倒挂截至9月1日与8月25日相比由于10年期美债收益率下行7bp而同期10年期中债收益率小幅上行1bp中美10年期国债利差倒挂幅度收窄8bp至160bp短期内考虑到10年期美债收益率还将在40以上的高位震荡而10年期中债收益率在地产政策利好下将有上行压力但上行空间或将有限因此预计中美10年期国债利差倒挂程度仍将维持当前的深度水平图4中美10年期国债收益率利差倒挂幅度小幅收窄8bp至160bp3东方金诚固收研究数据来源iFinD东方金诚权利及免责声明本研究报告及相关的信用分析数据模型软件研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有东方金诚保留一切与此相关的权利任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改复制逆向工程销售分发储存引用或以任何方式传播未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告东方金诚对本研究报告的未授权使用超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任本研究报告中引用的标明出处的公开资料其合法性真实性准确性完整性均由资料提供方或及发布方负责东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查但不应视为东方金诚对其合法性真实性准确性及完整性提供了任何形式的保证本研究报告的结论是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断遵循了客观公正的原则未受第三方组织或个人的干预和影响东方金诚可能不时补充修订或更新有关信息也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但没有义务和责任更新本报告并通知报告使用者本研究报告仅用于为投资人发行人等授权使用方提供第三方参考意见并非是对某种决策的结论或建议投资者应审慎使用本研究报告自行对投资行为和投资结果负责东方金诚不对其承担任何责任本声明为本研究报告不可分割的内容任何使用者使用或引用本报告应转载本声明并且相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改歪曲或有任何类似性质的修改行为4