工业硅观点
　　供应方面．四川地区因限电及大运会限产等影响消除以及硅市回暖开工率提升较快．新疆地区随着部分中小规模硅企检修结束复产整体供应也缓幅增加．其余产区如内蒙古、甘肃、等地产业也有部分增产情况。此外．新投产产能方面．除了协鑫的新疆产能继续释放外．东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量．预计9月供应压力依旧较大。从需求的角度来看．目前需求较弱．但仍有恢复预期。从成本端来看，8月丰水期预计将为成本低点．但年末枯水期来临．生产成本重心上涨．支持价格重心上移。近期硅厂及贸易商现货挺价意愿较强．整体市场情绪在升高．现货紧张的情绪中向好．工业硅价格或许仍将偏强震荡.但建议等价格回落后逢低采购．不建议追高。同时需要注意11月集中注销仓单流向现货市场将导致现货供应短期内大幅增加．目前仓单量已接近12万吨．后期预计有望达到15-20万吨．届时在9月前注册的仓单大部分均难以抛回12月合约．因不满足生产(出厂）日期在90天以内(含当日)的要求。
　　纸浆观点
　　经过近期反弹后，市场积累的做空情绪有所抬头，尤其是人民币汇率近日贬值力度较大反映市场信心不足，谨防股市今日下挫带动工业品走弱。隔夜纸浆期货主力合约走弱，整体波动表现符合我们的预判，即短期宏观逻辑主导驱动。产业资金基于交易所库存46+万吨的背景下普遍对反弹高度存疑，但由于宏观短期偏弱(对周末又有博弈利好期待)，操作难度较大，建议投资者多看少动，谨慎参与。
　　

研究报告全文：