[股指期货]
　　股指期货：A股成交再度收缩，指数震荡整理
　　【市场情况】
　　周三，A股主要指数跳空低开，午后拉升，截止收盘涨跌不一：上证指数收盘涨0.12%，报3158.08点。深成指跌0.24%，创业板指跌0.47%，万得全A与万得双创各收涨0.11%、0.53%。个股涨跌参半，当日2812只上涨（38涨停），2265只下跌（5跌停），191只持平。其中，威尔高、杨帆新材、广信材料涨幅居前，分别上涨136.57%、20.05%、20.02%；而N民生健康、龙竹科技、钧达股份跌幅居前，各跌14.80%、10.65%、9.44%。北向资金中兴通讯获净买入3.18亿元，隆基绿能遭净卖出4.53亿元。
　　分行业板块看，地产芯片火热上扬，上涨板块中，房地产、航天军工、精细化工涨幅居前，收盘分别涨2.26%、2.21%、1.69%，半导体产业链普遍上扬；下跌板块中，TMT延续回调，海运、航空、制药、互联网跌幅居前，收盘分别跌2.23%、1.44%、1.42%、1.04%，水产航运主题下挫。
　　期指方面，四大期指主力合约涨跌分化：IF2309、IH2309分别收跌0.17%、0.04；IC2309、IM2309分别收涨0.03%、0.39%。基差方面，四大股指主力基差升贴水不一：IF2309升水5.17点，IH2309升水4.04点，IC2309贴水4.18点，IM2309贴水16.58点。
　　【消息面】
　　国内要闻方面，据乘联会统计，8月，新能源车市场零售69.8万辆，同比增长32%，环比增长9%；今年以来累计零售442.4万辆，同比增长36%；8月全国乘用车厂商新能源批发80.5万辆，同比增长28%，环比增长9%；今年以来累计批发508.6万辆，同比增长39%。
　　海外方面，欧盟公布最严数字监管名单，亚马逊、苹果、微软、字节跳动等6家大型高科技公司被列为首批受《数字市场法案》监管的服务清单。这份清单将列出部分“守门人”，即处于绝对垄断地位的科技巨头。这些公司将承担不得滥用市场支配地位打压或并购竞争对手等《数字市场法案》规定的义务。
　　【资金面】
　　周三A股成交再下滑，总成交额跌至7713亿元。北向资金全天小幅加仓4073万元，其中沪股通净卖出17.61亿元，深股通净买入18.02亿元。9月6日，央行以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，当日3820亿元逆回购到期，因此单日净回笼3560亿元。
　　【操作建议】
　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为4.24%、4.94%、-2.26%与-8.36%。积极的政策提振市场交易信心，地产相关政策落地，预计A股底部逐步确立，股指可逢低试多。
　　

研究报告全文：2023年9月7日星期四投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱yeqianninggfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货刘珂投资咨询资格Z0016336有色金属电话020-88818026铜镍锌铝氧化铝不锈钢锡碳酸锂邮箱qhliukegfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPPLPG燃料油丁二烯橡胶特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年9月7日星期四股指期货股指期货A股成交再度收缩指数震荡整理市场情况周三A股主要指数跳空低开午后拉升截止收盘涨跌不一上证指数收盘涨012报315808点深成指跌024创业板指跌047万得全A与万得双创各收涨011053个股涨跌参半当日2812只上涨38涨停2265只下跌5跌停191只持平其中威尔高杨帆新材广信材料涨幅居前分别上涨1365720052002而N民生健康龙竹科技钧达股份跌幅居前各跌14801065944北向资金中兴通讯获净买入318亿元隆基绿能遭净卖出453亿元分行业板块看地产芯片火热上扬上涨板块中房地产航天军工精细化工涨幅居前收盘分别涨226221169半导体产业链普遍上扬下跌板块中TMT延续回调海运航空制药互联网跌幅居前收盘分别跌223144142104水产航运主题下挫期指方面四大期指主力合约涨跌分化IF2309IH2309分别收跌017004IC2309IM2309分别收涨003039基差方面四大股指主力基差升贴水不一IF2309升水517点IH2309升水404点IC2309贴水418点IM2309贴水1658点消息面国内要闻方面据乘联会统计8月新能源车市场零售698万辆同比增长32环比增长9今年以来累计零售4424万辆同比增长368月全国乘用车厂商新能源批发805万辆同比增长28环比增长9今年以来累计批发5086万辆同比增长39海外方面欧盟公布最严数字监管名单亚马逊苹果微软字节跳动等6家大型高科技公司被列为首批受数字市场法案监管的服务清单这份清单将列出部分守门人即处于绝对垄断地位的科技巨头这些公司将承担不得滥用市场支配地位打压或并购竞争对手等数字市场法案规定的义务资金面周三A股成交再下滑总成交额跌至7713亿元北向资金全天小幅加仓4073万元其中沪股通净卖出1761亿元深股通净买入1802亿元9月6日央行以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作中标利率18当日3820亿元逆回购到期因此单日净回笼3560亿元操作建议当前IFIHIC与IM主力合约的基差年化收益率分别为424494-226与-836积极的政策提振市场交易信心地产相关政策落地预计A股底部逐步确立股指可逢低试多国债期货国债期货资金面边际收敛叠加股市回暖期债震荡走弱市场表现国债期货全线收跌30年期主力合约跌04210年期主力合约跌0245年期主力合约跌0192年期主力合约跌010银行间主要利率债收益率普遍明显上行中短券升幅更大截至发稿10年期国开活跃券23国开10收益率上行3bp10年期国债活跃券23附息国债12收益率上行29bp30年期国债活跃券23附息国债09收益率上行225bp5年期国开活跃券23国开08收益率上行375bp2年期国开活跃券23国开02收益率上行4bp2年期国债活跃券23附息国债13收益率上行475bp资金面公开市场方面央行开展260亿元7天期公开市场逆回购操作当日3820亿元逆回购到期因此单日净回笼3560亿元资金面方面随着月初央行公开市场逆回购集中到期累计净回笼已破万亿元银行间市场周三资金面也趋于收敛隔夜和七天回购利率双双反弹隔夜回购加权平均利率升逾11bp至150附近8月下半月流动性的边际收缩而预期已久的降准迟迟未至在央行进一步释放稳季末信号前市场预期情绪谨慎资金面波动或仍较为频繁长期资金方面国有和主要股份制银行一年期同业存单二级市场最新成交集中在236附近较上日上行3bp广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年9月7日星期四消息面上海二手房最新成交数据出炉8月上海市二手房成交14万套为3月以来申城二手房成交量连续下行后首次回升中介机构数据显示上周末各机构两天挂牌量至少增长100带看量提升3040成交业绩增长7080市场活跃度有所提升杭州认房不认贷政策从9月5日起进行调整与此前相比取消了相应贷款已结清的限制居民家庭只要在杭州市名下无房就可以按首套房政策购房继续观察松地产政策落地后销售回暖的幅度操作建议短期地产放松政策对债市冲击有所缓解后续关注可能出台的进一步放松和一揽子化债等方案利空尚难言出尽债市情绪短期有压制整体上看地产政策定力较强仍在房住不炒框架下也较难回到过去强刺激的老路且中期约束短期难解除地产销售提振程度有待观察预期基本面恢复是一个渐近的过程短期基本面因素对债市应不是主要风险需要关注的是9月份在地方债发行和信贷发行或加快的情形下资金面尤其在税期等关键时点存在波动风险中期来看货币政策宽松为主要方向存款利率可能迎来新一轮下调降准预期仍在年内债市利多或尚未出尽因此短期调整可能延续但中期期债或仍有上涨空间单边策略上建议短期谨防回调维持中性中期关注回调后做多机会套期保值策略上目前T2312合约基差处在历史中位区间担忧债市回调的投资者仍可适当介入空头套保贵金属贵金属美国服务业景气度超预期反弹美指冲高贵金属延续回调态势行情回顾隔夜美国陆续发布8月经济数据ISM服务业PMI超预期反弹至545订单需求和就业分项仍强劲或进一步支撑物价美联储发布最新经济褐皮书则显示近期经济和就业市场增长均出现放缓企业预计短期内薪资增速将整体减慢这或进一步支撑美联储9月停止加息受到多重消息影响美元指数盘中拉升一度突破105大关后回落美债收益率同步走高贵金属延续回调态势国际金价早段走平后随着美国数据公布跳水超10美元收盘报191623美元盎司跌幅049国际银价跌幅较黄金更大一度跌破23美元后回升收盘报23161美元盎司跌幅157后市展望主席鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话偏鹰在市场较一致预期9月美联储按兵不动但四季度仍可能再次加息的情况下多空力量总体上保持平衡期间美国经济的预期差会带来短期扰动国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情美国经济韧性增加了控制通胀风险的难度然而信贷收紧和高利率水平带来的影响仍将不断显露或到年末使美联储逐步释放鸽派信号时点上需要就业薪资和核心通胀同步放缓的配合目前在美国经济相对欧洲更强的情况下美元维持走势偏强黄金将维持高位宽幅震荡在1880美元附近为重要支撑长线投资者可逢低配置短线可在公布重要经济数据时把握高抛低吸机会白银方面在金融属性和工业属性形成多空驱动共振的情况下光伏新能源等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑叠加投机资金的炒作前期银价跟随黄金反弹且力度将更强但在25美元附近遭遇较大阻力并导致价格拐头回调沪银在人民币贬值的情况下平台仍有望不断上移工业用银企业需要适时逢低做买入套保技术面国际黄金价格持反弹使空头排列趋势有所缓和MACD红柱收敛上方100日均线在1955美元附近存在阻力有回调压力国际白银价格反弹突破多根均线并形成支撑各周期均线走平在当前区间多空力量相对均衡资金面资金仍有流出趋势黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位散户和长期资金未有入场投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年9月7日星期四有色金属铜传统旺季来临低库存支撑铜价高位震荡现货9月6日SMM1电解铜均价69885元吨环比55元吨基差110元吨环比-45元吨广东1电解铜均价69815元吨环比75元吨基差35元吨环比-15元吨精废价差1203元吨环比-25元吨LME铜0-3升贴水报-1275美元吨环比-825美元吨供应8月SMM中国电解铜产量为9890万吨环比增幅为68同比增加155进入9月5家冶炼厂有检修计划但实际影响量不大华东有新冶炼厂要投产预计9月国内电解铜产量为9861万吨前期进口窗口打开俄铜长单持续流入洛钼铜受非洲运力影响到货节奏滞后需求电网订单尚可空调步入淡季地产竣工数据亮眼电子需求缓慢复苏金九银十传统旺季来临消费有韧性铜价下跌提振下游采购积极性低库存为铜价提供支撑库存9月1日SMM境内电解铜社会库存742万吨周环比减少006万吨保税区库存493万吨周环比减少087万吨LME库存1043万吨周环比增加077万吨COMEX库存319万短吨周环比减少030万短吨全球显性库存2792万吨周环比增加155万吨逻辑欧洲多项数据走弱经济面临考验隔夜美国8月ISM服务业指数意外升至半年新高美国存在软着陆预期市场主流认为美联储9月暂停加息11月加息预期升温美元指数震荡偏强国内8月PMI小幅改善政策密集出台提振市场信心利好信息不定期释放支撑风险偏好政策落地实际效果待后续观察另受美元走强和央行政策因素等影响人民币跌回731位置海外连续累库国内供需双旺维持低库存但现货升水收窄短期形成压制高位震荡看待鉴于金九银十补库预期尚存逢低买入为主避免追涨杀跌沪铜主力参考68000-71000元吨操作建议逢低买入短期观点谨慎偏多锌需求弱复苏多单持有小止损现货9月6日SMM0锌21570元吨环比50元吨对主力285元吨环比-5元吨供应2023年7月SMM中国精炼锌产量为5511万吨环比下降014万吨或环比下降026同比增加1579略超预期值1至7月精炼锌累计产量达到3777万吨同比增加959其中7月国内锌合金产量为86983吨环比增加8756吨需求下游弱复苏9月1日当周镀锌开工率6589环比11个百分点压铸锌合金开工率4566环比-16个百分点氧化锌开工率613环比-12个百分点库存9月4日国内锌锭社会库存956万吨周环比07万吨9月6日LME锌库存约148万吨环比-03万吨逻辑美国8月新增非农超预期但调低6-7月数据降息预期升温利多金属8月国内PMI环比好转生产指数回升工业品库存低位原料上9月zn50国产锌精矿TC5100元金属吨进口锌精矿加工费135美元干吨环比下滑25美元干吨四季度国内矿山产量季节性下滑加工费重心下移冶炼利润回落下游逢低采买实际需求有复苏预期国内库存低位锌价下方获支撑偏强震荡操作上多单持有小止损操作建议多单持有小止损观点中性氧化铝云南电解铝复产偏多震荡铝库存低位需求小幅复苏多单持有小止损现货9月6日SMMA00铝现货均价19310元吨环比70元吨对主力平水环比持平氧化铝供应SMM数据显示7月中国冶金级氧化铝产量为6869万吨日均产量环比增加066万吨天至222万吨天主因部分新投产能逐步放量叠加广西地区部分企业于七月结束检修逐步恢复生产截至7月末中国氧化铝建成产能为10000万吨运行产能为8108万吨全国开工率为811广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年9月7日星期四电解铝供应据SMM2023年7月份国内电解铝产量3568万吨同比增长1957月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至1151万吨左右1-7月份国内电解铝累计产量达23676万吨同比累计增长277月份国内铝水比例大稳小动下游部分新增产能入驻部分企业铸锭量下降电解铝行业铝水比例环比回升06个百分点至726左右需求下游开工小幅复苏9月1日当周铝型材开工率667周环比-06个百分点铝板带开工率754周环比持平铝箔开工率786周环比持平建筑型材在保交楼带动下开工略有回升光伏订单尚可库存9月4日中国电解铝社会库存519万吨周环比29万吨9月6日LME铝库存502万吨环比-04万吨氧化铝观点当前云南地区电解铝复产中利多氧化铝从成本上当前国内氧化铝厂利润小幅回升河南铝土矿限产铝土矿供应收紧当地氧化铝企业有减产检修计划助推氧化铝价格与此同时电解铝冶炼利润高位空电解铝利润套利利于氧化铝价格上涨当前西北地区运费下滑氧化铝买兴渐浓预计价格仍存支撑偏多震荡操作建议观望观点中性电解铝观点美国8月新增非农超预期但调低6-7月数据降息预期升温利多金属国内8月PMI环比好转工业品库存低位需求端政府加大对房地产行业的扶持力度型材开工小幅回升关注金九银十旺季表现供应端7月国内运行产能大幅增加主因云南地区增产明显7月美国CPI同比增长32增速小幅上升符合预期国内库存低位多单持有小止损操作建议低位多单持有小止损观点谨慎偏多镍供需弱现实和原料强预期并存区间震荡现货9月6日SMM1电解镍均价172800元吨环比850元吨进口镍均价报171800元吨环比1050元吨基差-100元吨环比-50元吨LME镍0-3升贴水-220美元吨环比-22美元吨供应据SMM8月全国精炼镍产量约217万吨环比涨07同比涨3968印尼5万吨年新增产能投放需求合金是纯镍主要下游其中军工和轮船等合金需求较好民用合金欠佳电镀行业则普遍受淡季影响下游需求订单不佳不锈钢库存压力显现但目前维持高排产对纯镍的需求有一定支撑新能源基本不用纯镍预计8月下旬纯镍下游耗量维持增势但边际增量有限库存9月1日LME镍库存37170吨周环比增加162吨SMM国内六地社会库存7174吨周环比减少380吨保税区库存5900吨周环比减少300吨全球显性库存50244吨周环比减少518吨逻辑纯镍新增产能陆续投放需求端基本持稳现货升水走弱但是印尼RKAB切换至旧系统后镍矿配额审批更为严格矿端资源紧张部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿而菲律宾主矿区也将进入雨季镍矿价格易涨难跌MHP和高冰镍报价坚挺硫酸镍具备成本支撑低价货源逐步减少但前驱体采购意愿偏弱买卖双方博弈激烈硫酸镍止跌企稳总体上供需弱现实和原料强预期并存绝对库存低位情况下资金有博弈点镍价估值水平再度回升盘面呈现震荡走势主力参考165000-175000元吨中期关注内外宏观状态矿端演绎和纯镍产能释放情况操作建议观望短期观点中性不锈钢库存累积VS原料偏强向上需要现货支持现货据Mysteel9月6日无锡宏旺304冷轧价格15700元吨环比持平基差20元吨环比-60元吨短流程成本参考15840元吨供应据Mysteel统计2023年8月国内43家不锈钢厂300系粗钢产量17498万吨月环比增加广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年9月7日星期四35同比增加3429月排产17830万吨月环比增加19同比增加266印尼8月粗钢产量4150万吨月环比增加482同比减少029月排产4000万吨月环比减少36同比增加67需求市场存在金九银十旺季预期但终端需求没有明显提升刚需采购占据大部分盘面带动现货快速拉涨但近期钢厂集中到货现货买盘相对谨慎库存据Mysteel8月31日无锡和佛山300系社库5037万吨周环比增加091万吨逻辑印尼RKAB切换至旧系统后镍矿配额审批更为严格矿端资源紧张部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿而菲律宾主矿区也将进入雨季镍矿价格上涨镍铁成本抬升利润尚存供需博弈价格持稳不锈钢成本抬升钢厂利润受到挤压但9月仍然维持高排产库存季节性高位仓单资源累积总体上成本具备支撑但高价难以传导至终端继续向上需要现货补库支持高位博弈状态逢低买入为主短期主力参考15500-16200元吨操作建议多单持有短期观点中性偏多锡关注四季度消费复苏情况现货9月6日SMM1锡222750元吨环比上涨1000元吨现货升水300元吨环比下跌150元吨昨日沪锡价格依然高位盘整下游企业采购情绪较平淡市场成交状况也较前日相差无几多数贸易企业反馈昨日现货为零散出货状态仅少部分企业讲出货情况尚可但总体看市场成交依然相对平淡供应7月国内锡矿进口量为30875吨环比4263同比33871-7月累计进口量为145032吨累计同比-413其中缅甸地区7月进口2638508吨环比629同比51011-7月累计进口112292吨同比-071占今年进口量的77367月国内锡锭进口量为2173吨环比-242同比51961-7月累计进口量为14565吨累计同比-727随着近期进口窗口打开预计9月份锡锭进口将有明显增长8月国内精炼锡产量10621吨环比减679同比减25411-8月累计产量1067万吨同比增468需求及库存据SMM统计焊锡企业7月开工率7937月环比增加17开工率小幅回升其中大型企业开工率854环比增加25中型企业开工率658环比减少13小型企业开工率519环比上升097月份光伏焊带订单从前期较低迷状态逐渐恢复三季度也为传统的消费需求旺季部分焊料企业反馈订单增加但多数企业依然反馈未看到明显好转8月份沪锡价格回落较多亦带动不少终端企业的投机和备库需求释放部分焊料企业反馈8月份订单有所增加但持续性仍需考证截止9月6日LME库存6410吨环比增加25吨上期所仓单8020吨环比增加72吨精锡社会库存10260吨环比减少244吨逻辑从全年锡矿供应来看无论是否有缅甸停产事件发生锡矿供应仍然相对偏紧本次缅甸文件虽选矿厂开始恢复选矿但就锡矿停产时间仍未有具体时间或存超预期的可能而需求端回暖预期较强尽管目前仍处于相对偏弱情况但近期下游反馈订单已有逐步改善的情况同时金9银10消费旺季即将来临半导体行业周期亦有复苏预期综上所述长期看好锡价大逻辑不变逢低做多思路为主同时近期华为新款手机使用新款芯片国内半导体及电子消费行业情绪向好前期多单继续持有关注后续消费复苏情况操作建议多单继续持有短期观点偏强震荡碳酸锂现货仍未止跌盘面震荡盘整现货9月6日SMM电池级碳酸锂现货均价2005万元吨环比-025万元吨工业级碳酸锂均价191万元吨环比-02万元吨目前电碳和工碳价差收敛至9500元吨SMM电池级氢氧化锂均价184万元吨环比-02万元吨工业级氢氧化锂均价165万元吨环比-02万元吨现货短暂企稳后再度走弱市场情绪整体改善不大仍需观察近日现货成交情况供应根据SMM8月碳酸锂月度产量46701吨较上月增加1387吨同比增长5616其中广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年9月7日星期四电池级碳酸锂产量28249吨较上月减少292吨同比增长1013工业级碳酸锂产量18452吨较上月增加1679吨同比增加1625飞宇新能源公告9月进行分段式停产大检修对应产量1000多吨影响量约占目前月度产量的2左右新疆有色集团将于9月5日再度进行锂辉石精矿拍卖共计3000吨减产对市场情绪有一定影响但上游供给量整体仍充足需求8月碳酸锂月度需求量5823207吨较上月减少2643吨环比减少434月度出口量为70772吨较上月继续减少15574吨出口金额36363万美元较上月减少7464万美元出口向德国和日本的量增加出口韩国量有所减少7月出口至德国的碳酸锂2278吨出口至日本1848吨出口至韩国1222吨较上月减少3192吨终端销售前期对下游旺季备采的预期已逐步落空目前现货询价有增加交投仍少需求端在9月后能否实际有改善还没有兑现信号需求预期仍偏悲观库存根据SMM7月样本月度总库存为52260吨其中样本冶炼厂库存为39172吨样本正极材料厂库存为13088吨从目前的库存结构而言材料厂库存已经处于低位但是下游的补库意愿和实际补库程度都很低本周下游询盘增加但目前实际成交仍清淡逻辑昨日碳酸锂期货盘面维持窄幅震荡午后情绪走弱小幅收跌截至收盘主力LC2401下跌024至190550本周下游询盘增加但下游实际采购补库的程度仍较低政策方面两部门统筹加大锂电等产业支持力度目前供给仍充足但江西云母产量不及预期后续产量或有所减少目前市场多空博弈加剧双边驱动都比较僵持无进一步利空的情况下盘面可能短暂盘整整体方向上仍维持谨慎偏空思路逢反弹可适当套保操作建议逢反弹适当偏空操作短期观点谨慎偏空思路黑色金属钢材需求预期好转铁水环比走高成本支撑钢价走强现货和基差唐山钢坯维稳至3580元每吨华东螺纹维稳至3800元每吨10月和1月基差分别为53和-17元每吨热卷-10至3910元每吨热卷10月和1月合约基差分别为-43和2元每吨利润现货利润稳中有跌螺纹长流程利润-31元每吨电炉利润-170元每吨热轧利润有微利供给铁水产量继续增长本周铁水135至2469万吨但五大材产量环比下降79万吨至9296万吨其中螺纹减产47万吨至2587万吨热轧产量增加2万吨至320万吨需求本周五大品种表需-206至93397万吨上半年基建和出口支撑钢材需求但地产行业钢材需求负增长近期广州深圳等一线城市二套房认房不认贷政策以及存量房贷利率下降提振市场信息库存前期市场认为高产量下钢材会有累库压力7-8月份高产量总库存压力并不大建材库存因减产去库较好板材近期显示库存逐步累积有同比上升趋势本周五大品种库存压力环比下降4万吨其中螺纹-88万吨热卷-13万吨观点昨日黑色金属盘整走势市场传地产有进一步宽松政策出台地产股涨幅明显钢材目前是需求预期好转下的成本推升逻辑考虑旺季需求不能证伪库存压力不大钢材偏多操作为主关注本周铁水变动铁矿石托底政策预期逐步兑现需求端铁水产量高位运行盘面维持偏强震荡现货青岛港口PB粉环比6元吨至916元吨超特粉环比2元吨至775元吨基差广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年9月7日星期四当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为9904和9654元吨超特粉夜盘基差与基差率为1159元吨和1200需求需求端日均铁水产量环比135万吨至24692万吨钢厂库存小幅上升但进口矿日耗升幅大于库存库消比环比下降进口矿日耗048钢厂库存039库消比-0027月生铁产量7760万吨环比6192万吨同比71138万吨1-7月生铁产量52892万吨同比180226万吨7月粗钢产量9080万吨环比-3104万吨同比93714万吨1-7月粗钢产量62651万吨同比172298万吨供给中长期来看铁矿石供应宽松格局未改二季度自然年产量来看淡水河谷产量含球团矿87854万吨环比12762万吨17同比5074万吨61力拓产量含球团矿与铁精粉84764万吨环比11660万吨14同比1688万吨2必和必拓100权益Samarco季度产量73938万吨环比67270万吨10同比1278万吨18FMG产量5270万吨环比240万吨18同比-650万吨-11全年产销目标来看四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中淡水河谷维持不变力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标必和必拓上调产量目标500-550万吨西澳产区上调400万吨Samarco上调100-150万吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看进口矿来看7月铁矿石进口量93476万吨环比-204万吨同比6416万吨7月铁矿石进口累计量为67004万吨同比428829万吨国产矿来看7月份国内铁矿石原矿产量857090万吨环比5536万吨同比54822万吨1-7月产量5667970万吨同比54822万吨库存港口库存120197万吨环比周四-1071万吨环比上周二-813万吨钢厂进口矿库存环比3371万吨至857269万吨观点托底政策预期逐步兑现需求端铁水产量高位运行盘面维持偏强震荡基本面上供减需增钢厂库存小幅回升港口库存环比下降供应来看受台风影响本周到港量环比-5083万吨至19787万吨到港量均值稍高于2021年同期水平澳巴发运量环比359万吨至27629万吨均值高于季节性预计后期到港量中枢逐步抬升需求来看日均铁水产量环比135万吨至24692万吨钢厂库存小幅上升但进口矿日耗升幅大于库存库消比环比下降平控政策迟迟未能落地钢厂反馈暂无减产计划铁水产量维持高位运行叠加近期宏观托底政策预期逐步兑现预计盘面偏强震荡操作上观望为主焦炭宏观利多成本支撑走强期现截至9月6日主力合约收盘价2380元环比上涨5元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2150元环比持平日照港仓单2362元期货升水18元近期宏观政策陆续出台市场情绪高涨原料煤快速反弹叠加期现商进场焦炭成本支撑走强利润截至8月31日钢联数据显示全国平均吨焦盈利13元吨利润周环比下降11元其中山西准一级焦平均盈利52元吨山东准一级焦平均盈利11元吨内蒙二级焦平均盈利-36元吨河北准一级焦平均盈利29元吨焦化盈利能力尚可供给截至8月31日247家钢厂焦炭日均产量461万吨周环比减少01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量713万吨周环比增加07万吨焦企仍有一定利润生产积极性旺盛需求截至8月31日247家钢厂日均铁水24692万吨周环比增加135万吨铁水进一步增加短期限产仍未执行对原料仍有刚需支撑库存截至8月31日全样本独立焦企焦炭库存723吨周环比减少24万吨247家钢厂焦炭库存5855广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年9月7日星期四万吨周环比增加149万吨焦企积极生产为主出货再度好转下游钢厂到货情况尚可观点原料煤快速反弹焦企利润被不断压缩但当前仍有较高生产积极性下游钢厂到货好转期现商进场拿货焦企库存压力不大近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强铁水继续增长限产仍未有效执行后市下游仍有补库预期当前走势偏强但是短期快速上涨后需警惕回调风险重点关注后市政策以及原料煤走势焦煤宏观利好不断关注下游补库进展期现截至9月6日主力合约收盘价报1726元环比上涨12元主焦煤介休沙河驿1840元环比上涨70元期货贴水56元汾渭主焦煤蒙3沙河驿1595元环比持平主焦煤蒙5沙河驿报1656元环比持平期货升水蒙3131元升水蒙570元下游补库预期支撑煤价维持强势产地竞拍溢价较大供给截至8月31日汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少009万吨至60895万吨精煤产量周环比减少191万吨至2405万吨进口蒙煤方面口岸通关进一步增加随着口岸设施完善通关量或进一步上行古交地区煤矿开始陆续复产供给将有所回升需求截至8月31日247家钢厂焦炭日均产量461万吨周环比减少01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量713万吨周环比增加07万吨焦企仍有一定利润生产积极性旺盛库存截至8月31日全样本独立焦企焦煤库存8786万吨周环比减少315万吨247家钢厂焦煤库存7463万周环比增加186万吨下游焦企有适当补库现象贸易商等中间环节有少量投机需求进场观点陕西部分煤矿继续停产而山西古交地区煤矿开始陆续复产但产地供给仍相对偏紧下游库存偏低开始适量采购中间投机环节陆续进场产地竞拍溢价明显情绪高涨后市补库预期叠加铁水高位利好焦煤走强但短期快速上涨后需警惕回调风险重点关注后市宏观政策以及粗钢平控政策动力煤供给降幅明显短期支撑煤价现货截至9月6日产地供给回落客户拉运尚可价格继续上涨为主港口情绪好转贸易商需求增加港口煤价跟随上行但是随着煤价的上涨下游观望情绪渐起内蒙5500大卡报价640元吨环比持平山西5500大卡报价为700元吨环比持平陕西5500大卡报价为667元吨环比上涨4元港口5500报价880-890元报价环比上涨5元供给截至8月30日三西地区煤矿产量1110万吨周环比减少33万吨其中山西地区产量314万吨周环比持平陕西地区产量310万吨周环比减少11万吨内蒙产量486万吨周环比减少22万吨月初除少数煤矿停产外大部分煤矿恢复正常生产需求截至9月1日内陆17省沿海8省日耗5487万吨周环比减少367万吨库存119963万吨周环比增加1046万吨平均可用天数2135天周环比增加155天终端日耗逐步回落电厂库存维持高位截至9月1日江内六港煤炭库存473万吨周环比减少3065万吨截至9月4日广州港煤炭库存2454万吨周环比减少326万吨非电需求平稳民用需求有所增加观点产地受到煤矿事故影响供给有所回落当前尚未有明显恢复民用和非电需求尚可影响坑口煤价继续回升港口发运利润仍在倒挂港口到货偏少可以交易的优质资源不多贸易商多数挺价为主短广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年9月7日星期四期煤价仍有支撑但是随着煤价快速上行下游的观望情绪也在渐起农产品粕类基差维持强势关注密西西比河驳船影响现货市场昨日沿海主流油厂豆粕报价稳中上调0-20元吨其中广东4890涨20元吨江苏4910元吨稳定山东4900涨20元吨天津4970元吨涨20元吨全国主要油厂豆粕成交199万吨较上一交易日减少了127万吨均为现货成交开机方面今日全国123家油厂开机率小幅下降至5904全国111家油厂开机率下降至6114基本面消息在美国中西部作物带经历一周的干旱后美国农业部USDA周二发布的每周作物生长报告显示截至2023年9月3日当周美国大豆优良率为53较之前一周的58低了5个百分点同时也低于11位受访分析师平均预期的55巴西国家商品供应公司Conab周三表示巴西202223年度大豆作物产量料为1546亿吨持平于上次预估上一年度为1255亿吨咨询机构Anec周三表示巴西9月大豆出口料为732万吨远高于上年同期的358万吨贸易消息人士表示美国密西西比河水位偏低持续给墨西哥湾出口枢纽带来麻烦水位接近8月9月的历史同期最低水平且气象预报显示未来几周持续较为干燥这加深了市场的担忧并支撑了驳船运费要价而运费此前便曾大幅上升阿根廷农业部发布的报告显示在阿根廷实施新一轮大豆优惠汇率之前阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓截至8月30日阿根廷农户预售了1210万吨202223年度大豆比一周前增加了18万吨低于去年同期的2498万吨作为对比之前一周销售20万吨预售90万吨202324年度大豆比一周前高出近7万吨低于去年同期的131万吨行情展望当前美豆天气仍偏干但天气炒作接近尾声同时偏干天气对于成熟和收割有益美豆承压国内来看密西西比河水位偏低市场担忧影响后续美豆出口节奏和国内到港支撑价格但基差高位之下成交量明显下滑且终端库存持续回升前提下安全边际有所增强阶段性上方空间受限生猪惜售情绪带动反弹供需压力仍未缓解现货情况昨日现货小幅震荡全国均价1675元公斤较前一日上涨005元公斤其中河南均价为1663元公斤较前一日下跌002元公斤辽宁均价为161元公斤较前一日下跌005元公斤四川均价为1685元公斤较前一日持平广东均价为1768元公斤较前一日上涨018元公斤市场数据涌益咨询监测截至8月31日当周全国平均出栏体重为12249公斤周环比涨幅020月环比涨幅177年同比降幅337当周样本屠宰企业屠宰量较上周上涨430当周全国出栏平均体重为12249公斤较上周上涨025公斤环比涨幅0290公斤以下小体重猪出栏占比为521较上周稳定150公斤以上大体重猪出栏占比479较上周增加021当周15KG仔猪市场销售均价为468元头环比上周下降80650KG二元母猪市场均价为1627元头环比上周下降025行情展望当前肥标价差回落出栏体重反弹但对下半年需求预期逐渐好转的前提下压栏及二次育肥仍会支撑猪价但随着时间推移出栏量预计将持续回升叠加体重上行二育出栏供应压力仍在持续释放不利于价广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年9月7日星期四格上涨市场现阶段存惜售情绪现货反弹大方向仍以单边逢高空操作为主玉米贸易环节库存较少上市在即玉米存压现货价格9月6日现货价格震荡运行东北三省及内蒙主流报价2710-2810元吨较昨日持平华北黄淮主流报价2970-3030元吨局部较昨日下调5-10元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2850-2870元吨较昨日下调10元吨锦州港15水容重680-720平舱价2850-2870元吨较昨日下调10元吨蛇口港散粮玉米成交价2990元吨较昨日持平一等玉米装箱进港2900-2920元吨二等新玉米平仓2860-2880元吨较昨日持平基本面消息Mysteel玉米团队调研数据显示9月1日北方四港玉米库存共计1202万吨周比减少63万吨当周北方四港下海量共计164万吨周比减少37万吨截至9月1日广东港内贸玉米库存共计14万吨较上周减少43万吨外贸库存219万吨较上周增加29万吨进口高粱436万吨较上周增加11万吨进口大麦604万吨较上周增加225万吨行情展望华北玉米上量较少小麦价格强势支撑现货价格目前贸易端余粮不多惜售情绪较强终端库存同样不高价格有支撑但下游对后期市场预期并不乐观备货积极性始终较弱压制行情反弹幅度当前正处玉米青黄不接阶段但9月份新粮将逐步流入市场供应压力将持续增加预计行情维持震荡偏弱走势白糖国内库存偏低价格维持高位震荡偏强行情分析厄尔尼诺对于东南亚地区降水仍有影响8月后干旱天气卷土重来北半球食糖生产仍面临较大压力且印度尚未落地的出口政策也提供了基本面支撑但考虑到巴西充沛降水及高制糖比使得该国增产预期确定性较强预计原糖维持高位震荡格局8月产销数据预计相对良好当前处于食糖消费旺季用糖需求量增加库存消化加快9月预计可售库存偏紧8-9月进口量有所恢复但是预计最快也要9月才能投入市场预计短期内糖价保持高位震荡偏强基本面消息国际方面8月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为47871万吨较去年同期的38799万吨增加了9072万吨同比增幅达2338甘蔗ATR为14923kg吨较去年同期的15257kg吨下降了334kg吨制糖比为5077较去年同期的4669增加了408产乙醇2346亿升较去年同期的2015亿升增加了331亿升同比增幅达1643产糖量为3456万吨较去年同期的2634万吨增加了822万吨同比增幅达3122根据印度农业部的最新数据截至9月1日印度甘蔗种植面积为5991万公顷而去年为5565万公顷国内方面海关总署公布数据显示2023年7月我国进口食糖11万吨同比减少171万吨降幅68852023年1-7月累计进口食糖12066万吨同比减少8379万吨降幅4098202223榨季截至7月累计进口食糖29786万吨同比减少8956万吨降幅2312海关总署公布的数据显示7月我国税则号170290项下三类商品进口1933万吨同比增加79万吨增幅69122023年1-7月累计进口税则号170290项下三类商品10424万吨同比增加3463万吨增幅4975操作建议短多操作评级高位震荡棉花抛储供应偏紧暂缓关注下游市场表现广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年9月7日星期四行情分析储备棉轮出提升至两万吨每日棉花商业库存逐渐消化单产存下调预期新棉籽棉收购价预期暂高下游织厂开机上升成品库存略有下降使得棉价支撑强劲不过纺企开机仍有下降棉纱需求不及预期下游备货仍旧比较谨慎主流市场仍然偏弱棉价上方也存风险综上短期国内棉价或高位运行基本面消息USDA截止9月3号美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为94去年同期水平为97较去年同期慢约3个百分点近五年同期平均水平在95比近五年同期平均水平低1个百分点USDA截止8月24日当周202324美陆地棉周度签约139万吨周增58其中哥斯达黎加签约053万吨孟加拉签约023万吨202425年度美陆地棉周度签约025万吨202324美陆地棉周度装运486万吨周增1其中中国装运303万吨巴基斯坦装运042万吨国内方面截至9月6日郑棉注册仓单7343张较上一交易日减少136张有效预报4张较上一交易日不变仓单及预报总量7347张折合棉花2938万吨9月6日全国3128皮棉到厂均价18600元吨上涨112元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格25069元吨稳定纺纱利润为-391元吨减少1232元吨棉价上涨市场谨慎观望买涨不买跌心态居多金九暂无旺季迹象纺企即期纺纱利润亏损操作建议01多单减持评级中性鸡蛋现货接近蛋价顶部上涨幅度有所放缓现货市场9月6日全国鸡蛋价格有稳有涨主产区鸡蛋均价为552元斤较昨日价格上涨008元斤供应方面产区产蛋率继续恢复且817种蛋有转商品蛋销售的可能预计本周全国整体鸡蛋供应量稍增需求方面目前鸡蛋价格处于高位终端消费者接受能力一般高价货源消化缓慢学校集中采购即将结束食堂对鸡蛋需求的拉动作用减弱预计本周全国鸡蛋需求量仍一般价格展望全国鸡蛋或供应量微增需求量小幅减少部分市场有库存压力或将领跌但业者仍对中秋节需求有一定期待因此跌幅不大预计本周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳油脂双节将至不排除连棕基差报价继续坚挺的可能现货市场美豆电子盘小涨不过资金做空油粕比影响国内油粕市场连豆油夜盘上涨今日回落截至收盘连豆油报8410元较昨日收盘价上涨22元现货涨低互现需求清淡基差报价多下跌江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8940元吨较上日下跌0元江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2401550广东广州港地区24度棕榈油现货价格7690元吨较上日下跌0元广东地区工厂9月基差最低报2401-50基本面消息SPPOMA数据显示9月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降1186其中鲜果串FFB单产环比下降1244出油率OER环比增加011周三公布的202223年度棕榈油市场展望更新报告中受产量季节性增加带动马来西亚202223年度棕榈油产量预计升至1840万吨较上次预估高出不到1印尼202223年度棕榈油产量预估被上调至4980万吨较上次预估高16因高产季节产量增加分析师表示8月的产量预计将季节性增加并在9月10月达到峰值周二公布的一项调查显示马来西亚截至8月底棕榈油库存料跳升至六个月高点因产量增长且出口广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年9月7日星期四放缓马来西亚是全球第二大棕榈油生产国受访的11位交易商和分析师预估中值显示库存料较7月增加923至189万吨为连续第四个月增加全球最大的两个棕榈油生产国--印尼和马来西亚已经与欧盟成立了一个联合工作小组以解决双方对新的法案的分歧其令棕榈油更加难以进入欧盟两国约占到全球棕榈油出口份额85经销商周一表示印度8月食用油进口增加5至创纪录的185万吨原因是为了即将到来的节庆季节炼厂连续第二个月采购超过100万吨棕榈油行情展望马来西亚毛棕榈油期货市场受基本面偏空打压而趋弱下跌短线仍有进一步向下寻求3750-3800令吉区间支撑的可能此前市场预期库存维持在190万吨左右如果MPOB报告显示库存增幅低于预期加之厄尔尼诺气候的干旱炒作再度来袭马来西亚毛棕榈油期货有短暂反弹的可能届时关注能否重返4000令吉之上国内方面经过反复整理后连棕油期货在美豆油连豆油的带动下仍有重新向上走强的机会重新寻求突破8000元的目标位现货基差有所下跌由于国内采船不低和港口库存压力油厂多积极走货豆棕价差有所扩大不过中秋国庆临近部分食品厂仍是有一定的拿货需求不排除基差报价持续坚挺花生短期关注上市进度现货市场昨日国内花生价格震荡运行产区开始陆续上量但各地区上量水平不一质量以及价格混乱目前河南大花生报价在580-590元斤白沙报价在600-615元斤陈季花生延续弱势新米上市后对行情有所冲击市场成交量有限实际以按需采购为主江西新米市场需求量有限价格略显弱势目前产区收购价格590-600元斤油料米方面油厂到货量有限主要以收购进口米为主实际成交量有限国内一级普通花生油报价16800-17100元吨实际成交可议价小榨浓香型花生油市场主流报价为18800-19100元吨行情展望现阶段来看市场成交量有限零星交易陈米贸易商高价采购新米动力不足多关注天气变化以及产区上量交易情况预计近两日花生产区多根据走货情况震荡调整报价红枣销区价格以稳为主现货市场从新疆各主产区红枣长势来看差异化较明显坐果情况优劣均有由于生长期推后各产区生长情况不一随着枣果不断增大产量预判逐渐明朗后续需持续关注天气变化尤其是大风及降雨天气受大风天气影响阿克苏阿拉尔喀什部分地区出现不同程度落果持续跟进天气对产量质量的影响河北市场昨日到货近20车经过一轮采购客商存观望情绪拿货积极性减弱C类主流价格参考1060-1070元公斤质量一般货源价格略低B类报价参考1200-1250元公斤市场整体成交情况尚可广州如意坊市场昨日到货6车参考C类价格114-1160元公斤市场客商反馈中秋国庆双节备货启动外围客商采购增加行情展望近期销区市场交割品到货增多到货质量不一价格以稳为主随着中秋国庆双节备货支撑下预计现货价格稳中小幅波动苹果早富士上货增加实际成交以质论价现货市场栖霞产区红将军上货量略有增加整体质量一般客商采购积极不高多议价成交行情稍显偏弱当前纸袋红将军80以上好货价格在330-350元斤库内红富士货源剩余不多交易基本稳定库存客商纸袋富士80一二级条纹价格在500-520元斤片红价格在450-470元斤沂源产区早熟红将军交易随广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年9月7日星期四行进行由于当地货源上色不佳采购商多挑拣采购成交量不大75以上手选果价格在280-300元斤统货价格在220-250元斤目前库内余货零星加上货源质量参差不齐交易基本看货定价洛川产区早富士整体上货量一般且货源质量不佳多有果锈且红货不多客商收购积极性不高交易多以质论价以议价成交为主当前订园价格在420-460元斤70起步统货价格370-380元斤咸阳乾县产区上货量不大由于后期受天气影响导致货源质量不佳成交价格下滑至200-240元斤当地采购商不多多挑拣采购交易随行进行行情展望从目前反馈情况来看上色差果绣多的问题较为普遍客商多挑拣按需采购拿货积极性一般实际成交根据货源质量以质论价能源化工原油沙特上调亚洲OSP官价API原油去库油价延续高位行情回顾9月6日NYMEX原油期货10合约8754涨085美元桶或098ICE布油期货11合约9060涨056美元桶或062中国INE原油期货主力合约2310涨203至6884元桶夜盘涨68至6952元桶重要资讯1美国至9月1日当周API原油库存-5521万桶预期-1429万桶前值-11486万桶API汽油库存-5093万桶预期-75万桶前值140万桶2市场消息沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油售价上调至较基准油价升水360美元桶沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油售价上调至较基准油价升水360美元桶3国际货币基金组织沙特代表团负责人将下调对沙特阿拉伯2023年GDP增长为19的预测以反映其延长石油减产措施但仍将保持乐观4据沙特国家媒体俄罗斯总统普京和沙特王储同意继续努力确保能源市场的稳定5据国际文传电讯社俄罗斯能源部寻求禁止灰色燃料出口6日本石油协会PAJ截止9月2日当周日本商业原油库存下降了65万千升至1157万千升日本平均炼油运行率为81而在8月26日当周为823行情展望沙俄将原定减产计划延期至2023年底四季度原油供需缺口预期进一步收紧今早API数据显示美国原油和汽油再度去库但环比情况来看沙特和俄罗斯的供应缺口并未进一步扩大边际供应变化较为有限而原油和汽油价格的上涨带来了一定的通胀压力美国汽油价格再度涨至高位美联储通胀压力增加市场关于美联储加息预期或再度摇摆近日美股走弱美元走强显示宏观风险偏好降温后期海外成品油消费或季节性回落原油供需紧张格局或有放缓市场利多定价完成后油价上行驱动或较有限预计油价将延续高位震荡建议无单暂观望多单逢高止盈布油参考88-92美元桶沥青成本支撑偏强沥青高位震荡现货方面9月6日国内沥青均价为3951元吨较上一工作日价格持稳国内部分地区价格区间内小幅调整沥青现货价格大局持稳为主开工方面9月6日国内沥青总产量共计115万吨环比下降07万吨或574扬子石化间歇停产带动整体产量下降库存方面广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年9月7日星期四截止2023年9月5日国内54家沥青样本生产厂库库存共计1026万吨环比增加15万吨或15国内沥青76家样本贸易商库存量原企业社会库库存共计1341万吨环比减少04万吨或03行情展望隆众口径8月份国内沥青总产量为3425万吨环比增加584万吨或206当前炼厂沥青供应已经抬升至年内高位随着原料成本攀升炼厂利润受到挤压关注后续低利润情况下沥青供应兑现情况需求方面金九银十的到来带来需求的增量预期需求端保持一定韧性但高位供应下炼厂周度仍呈现累库基本面驱动稍弱单边方向上短期沥青或跟随成本高位震荡但高价需求有限情况下除非原油进一步上涨沥青进一步上行空间亦有限沥青2311合约高位震荡思路区间参考3750-3950元吨PTA供需预期偏弱但成本支撑偏强短期PTA高位震荡现货方面昨日PTA现货高位震荡现货市场商谈一般性贸易商报盘较多聚酯工厂有递盘基差略有松动9月中上主港货源在015053附近个别略高在0155附近成交价格区间在61946230附近个别略高在6245附近9月下在014550附近成交个别略高10月货源在TA2310合约平水成交主港主流基差在0150附近成本方面昨日亚洲PX上涨19美元吨至1113美元吨PXN略修复至434美元吨附近PTA现货加工费至153元吨附近TA01盘面加工费93元吨供需方面供应桐昆重启英力士负荷提升PTA负荷至84偏上需求聚酯装置负荷至927附近受原油及成本端上涨昨日江浙涤丝价格多上调50-100产销整体尚可宏观气氛偏暖叠加9月传统旺季短期原料预计维持偏强走势近期终端需求有所改善坯布库存开始小幅去化目前涤丝库存同样小幅下降短期价格易涨难跌但终端利润偏低后期价格上涨空间同样有限行情展望OPEC延长减产至年底奠定化工成本端价格重心偏强基调9月PX平衡表可能小幅累库但供需矛盾不大价格随成本端波动短期PTA供应高位听闻部分工厂亚运会存降负计划PTA供需整体偏宽松对PTA支撑有限但短期PTA加工费偏低在油价偏强前提下PTA成本支撑偏强但供需偏弱预期且原料PX一般以及在通胀压力下市场对90美元桶以上油价上涨持续性仍存分歧PTA绝对价格高位承压操作上观望关注TA-SC价差做缩机会乙二醇高库存压制下EG反弹承压现货方面昨日乙二醇价格重心窄幅整理场内买气偏弱日内乙二醇盘面窄幅波动现货主流成交围绕4090-4110元吨展开贸易商买盘跟进较为谨慎美金方面乙二醇外盘重心波动有限近期到港船货472-474美元吨商谈成交10月上船货商谈多在476-480美元吨附近个别融资商参与交投供需方面供应乙二醇整体负荷6497124其中煤制乙二醇负荷6243208库存华东主港地区MEG港口库存约1196万吨附近环比上期增加29万吨需求聚酯装置负荷至927附近受原油及成本端上涨昨日江浙涤丝价格多上调50-100产销整体尚可宏观气氛偏暖叠加9月传统旺季短期原料预计维持偏强走势近期终端需求有所改善坯布库存开始小幅去化目前涤丝库存同样小幅下降短期价格易涨难跌但终端利润偏低后期价格上涨空间同样有限行情展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年9月7日星期四目前MEG供需格局仍偏弱国内MEG开工高位且8-9月进口量预期偏高MEG港口库存持续累积对盘面压制明显但近期市场整体情绪较好油价偏强及低估值下MEG低位受到提振但偏弱预期下EG反弹空间仍有限操作上普涨行情下EG01低位短多对待中期仍以空配为主短纤供需驱动一般但成本端偏强短纤随成本端波动现货方面昨日PF期货上涨带动直纺涤短现货低位抬升尤其期现及贸易商重心抬升工厂大多维稳小部分上涨50-100元吨半光14D主流商谈重心在7600-7800区间基差新拓货源10-130三房现货10-20中磊货源10-20元吨工厂成交偏弱平均产销50半光14D直纺涤短江浙商谈重心7650-7800元吨出厂或短送福建主流7800元吨附近短送山东河北主流7700-7850元吨送到供需方面供应短纤负荷至87附近需求涤纱维稳走货销售一般行情展望终端季节性需求回升下游纯涤纱库存有所下降纱厂负荷有所回升短纤供需边际略有缓解但纯涤纱价格上涨乏力维持亏损状态且涤棉纱库存维持高位下游纱厂整体改善空间不大短纤整体供需格局偏弱工厂仍面临累库压力短期原料端支撑偏强短纤随原料波动为主策略上PF11短期观望PF11-TA11价差滚动做压缩苯乙烯低库存且成本端偏强苯乙烯短期走势偏强现货方面昨日华东市场苯乙烯大幅走高港口库存走低带动苯乙烯价格大幅走高市场以加仓追涨为主下游贸易商谨慎观望整体操作有限至收盘现货9190-95609月下9120-949010月下8980-932011月下8820-9130单位元吨美金市场跟随上行随着国内价格的明显走高市场美金报盘稀少观望气氛浓厚船货资源有限10月纸货1075对1110单位美元吨成本方面昨日纯苯价格继续宽幅上涨纯苯与苯乙烯库存继续下降明显好于预期加上近日原油价格坚挺运行支撑市场心态积极加上对金九行情较好预期买卖盘坚挺运行截止收盘江苏港口9月下商谈84608500元吨10月下商谈82508260元吨苯乙烯与纯苯现货价差1210元吨主力月纸货价差1205元吨纯苯主力月纸货与现货月差225元吨供需方面供应苯乙烯负荷小幅下降至66附近需求随着苯乙烯价格大幅走高下游采购谨慎观望补涨缓慢导致行业利润压缩英力士投产试车在即整体PS开工负荷偏低部分工厂上游一体化苯乙烯开工同步下行行情展望昨日从苯乙烯供需来看9月苯乙烯供应增加缓慢且部分下游投产在即平衡表看9月苯乙烯供需压力不大但10月苯乙烯累库预期较强短期苯乙烯基本面维持近强远弱格局原料纯苯下游亏损品种较多个别下游工厂停车且在内外盘持续顺差下纯苯进口预期增加纯苯供需边际转弱因港口库存偏低加上油价偏强中石化挂牌价大幅上涨市场氛围对纯苯带动明显整体来看纯苯与苯乙烯库存数据继续下降叠加原油在减产提振下走势偏强以及对金九行情较好预期在资金助推下苯乙烯短期走势偏强但弱预期且估值偏高下EB继续反弹空间谨慎看待策略上EB单边观望不建议追涨月差短线正套操作EB11-BZ11价差逢高滚动做缩PVC宏观原油助推盘面延续偏强关注后续需求验证PVC现货广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年9月7日星期四国内PVC市场价格窄幅整理点价货源部分略有价格优势市场内现货一口价点价成交并存下游采购积极性不高现货市场交投气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6350-6470元吨华南主流现汇自提6400-6530元吨河北现汇送到6330-6390元吨山东现汇送到6380-6430元吨电石电石企业出货状况不一部分主产区因有PVC企业临时外采量减少出货不如昨日部分出货仍正常下游PVC企业到货维持昨日水平多数采购仍积极目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3670-3820元吨山西榆社陕西自提3250元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3350元吨PVC开工库存开工截至8月31日PVC整体开工负荷率7402环比下降043个百分点其中电石法PVC开工负荷率7347环比下降041个百分点乙烯法PVC开工负荷率7569环比下降049个百分点库存截至9月1日国内PVC社会库存在4580万吨环比减少095同比增加2355其中华东地区在3951万吨华南地区在629万吨行情展望近日原油偏强运行创年内高点情绪上助推本就偏强的国内商品走势近期政策上推动首套房贷款仍房不认贷措施有调整个人住房贷款存量利率可能等市场对政策信心充足但从地产数据来看压力仍较大PVC厂开工暂看压力有限但有提负空间需求出口驱动已淡化国内金九银十预期仍在但伴随价格上移下游采购意愿不足关注国庆节前补库情况当前PVC仍维持去库需求暂不能证伪的局面下PVC偏强运行结合当下点位建议观望后续旺季终须考验现实关注预期现实逻辑切换的机会若届时库存压力同比仍是显著则逢高试空甲醇偏强运行后驱动或有不足上方空间谨慎看待甲醇现货内蒙古甲醇主流意向价格在2180-2230元吨生产企业出货为主下游按需采购为主价格整理运行华北价格整体稳中下跌买方市场需求偏弱部分长约贸易让利走货市场氛围局部偏弱山东地区主流成交在2470-2550元吨沿海甲醇市场基本趋稳运行供需相对平衡多数市场价格窄幅整理太仓甲醇市场价格在252-2540元吨现货成交放量尚可广东市场稳中整理主流在2520-2540元吨成交一般甲醇开工库存开工截至8月31日国内甲醇整体装置开工负荷为7235较上周上涨013个百分点较去年同期上涨596个百分点国内非一体化甲醇平均开工负荷为6491较上周上涨019个百分点库存截至9月6日甲醇港口库存总量在10385万吨较上周增加182万吨其中华东合计7645万吨华南合计274万吨中国甲醇样本生产企业库存4047万吨较上期增加414万吨涨幅1138行情展望海外原油大涨情绪上带动商品上行但同时宏观风险也在加剧美国加息概率仍存欧元区PMI再度下降引发衰退担忧甲醇当下供需双增供应端产能利用率提升较快需求端传统下游开工偏高水平MTO宝丰投产渤化检修暂看两者有对冲中期仍是在新投产下增加对甲醇需求港口库存维持累库尽管01合约定价隐含季节性去库但上方阻力仍逐步加重甲醇暂维持偏强运行但供需边际或将转弱且伴随甲醇价格快速上行估值显压力盘面上方空间预计有限操作上建议前期多单谨慎持有根据个人收益意愿考虑获利了结套利上中长期逢高做缩MTO利润尿素阶段性平衡表去库仍支撑市场情绪短期建议正套思路UR2401现货价格更新国内尿素小颗粒现货价格河南市场主流价2640-10基差416-15山东市场主流价2640-10基差416-15山西市场主流价2480-20基差256-25河北市场主流价26200基差396-5广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年9月7日星期四江苏市场主流价26600基差436-5本周市场主要动态1根据隆众口径中国尿素企业总库存量2233万吨较上周减少225万吨环比减少915国内供应面基于装置检修集中突发故障等影响日产多维持在155万吨附近2国内尿素法检进一步收紧政策海关口头暂停受理尿素出口报关但短时间内仍执行之前出口订单39月4日印度RCF公司发布新一轮尿素进口招标9月15日截标有效期至9月25日最晚船期11月14日核心观点1阶段性供应趋紧随着检修复产以及新装置投产落实9月仍存在累库预期2基本面矛盾对盘面并不突出短期内呈现对空消息面在盘面的对垒若法检趋严则盘面逻辑定然发生重大转变策略消息面多空博弈接连而至盘面心态有较大不稳定性建议多空单维持小仓位正套思路为主01合约短期压力位23002400若需求无法进一步释放则缓慢转空仅供参考LLDPE成本叠加检修利好短时间盘面易涨难跌L2401基本面情况1从装置检修方面来看本大庆石化兰州石化上海金菲上海石化等装置开车下周新增齐鲁石化独山子石化装置停车预计检修影响量在506万吨近期国内PE生产企业样本库存量预计达到43万吨左右库存由跌转涨主因计划开车装置较多供应有增加预期其次因为月初市场多观望为主成交有放缓预期所以未来生产企业库存预计小幅上涨2现货端PE线性华东主流8450848020基差-921-33华北主流835085000基差-10941-58观点和策略原油价格继续上涨为成本面提供支撑加强今日新增停车装置3条线贸易商随行调整报价下游积极采购为主预计短期LL仍偏强运行操作策略上短期LL单边多单持有逢高离场套利方面仍跟踪L-P价差扩大机会仅供参考PP多空消息博弈短期成本支撑带动盘面走强PP2401基本面情况1供应端9月PP产量或有明显提升产能利用率或在新装置运行不稳及成本检修增多预期下呈下降态势预计9月份国内聚丙烯产量环比上升491至295万吨产能利用率环比下降151至7820在8月底聚丙烯下游行业平均开工走势图迎来小幅度转向开工率环比上升067个百分点至4814随着PP价格的连续走高下游成本支撑增强各产品价格跟涨一定程度刺激下游补货多数行业订单小幅增加其中BOPP表现明显主因今年以来膜企维持微利或者倒挂状态随着原料成本的走高且BOPP膜企降负保价政策的施行使得膜企挺价行业利润有所修复且随着价格的上涨刺激下游补货需求企业订单好转BOPP行业对PP需求呈现正向反馈态势2现货端PP拉丝华东主流价777078300基差-192-132-91华北主流价7850790050基差-112-62-36观点和策略短期内在宏观利好政策及成本带动下PP盘面仍高位运行因此操作策略方面建议空单暂时观望为主等待利空信号明确后入场仅供参考广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年9月7日星期四LPG外盘价格降温PG震荡调整现货方面国产主流华南5550-5700元吨上海5200元吨江苏5350-5420元吨浙江5200-5250元吨福建5550-5560元吨山东民用主流5190-5300元吨醚后碳四主流6100-6320元吨进口气主流华南5520-5850元吨浙江5350-5550元吨江苏5450-5550元吨基差华东-500元吨华南-113元吨山东-463元吨最低可交割品定标地为华东外盘价格9月6日FEI当月价格为6858美元吨较上一交易日下跌97美元吨CP当月价格为5792美元吨较上一交易日上升01美元吨供应方面截至8月31日国内液化气商品量总量为5155万吨左右较上周增加053万吨或105日均商品量为736万吨左右下游开工截至8月31日烷基化开工率为463MTBE开工率为581PDH开工率为701库存方面截至8月31日中国液化气港口样本库存量26495万吨较上周减少445万吨或165行情展望沙特宣布将减产措施延长3个月原油价格大涨同时外盘FEI价格有所降温基本面来看一方面来说10合约已开始交易燃烧需求旺季另一方面烷基化装置和MTBE装置开工率稳定PDH装置利润有小幅修复但接下来有多家PDH装置进行检修新的PDH装置投产预期仍存供应方面国内供应变化不大十月中东装船供应有偏紧迹象据市场消息巴拿马运河新闸口北线滞船时间5天南线2天供应面有一定收缩PG10合约关注原油走势以及外盘FEI价格变化偏强对待关注PDH装置检修计划及利润燃料油原油价格坚挺燃料油波动较大上游原料油浆市场方面高硫油浆市场主流商谈3800-4050元吨低位涨50元吨中硫油浆3900-4050元吨低位涨50元吨低硫油浆主流价格4150-4250元吨渣油市场方面地炼非标渣油3600-3700元吨涨100元吨高硫渣油3720-4000元吨涨20-100元吨普通焦化料4000-4400元吨山东地区主营单位中海沥青滨州9月5日90沥青放量4580元吨较上周涨130元吨华东地区低硫渣油主力炼厂三轮竞标价4550元吨较上周涨180元吨华北主力炼厂9月5日低硫渣油沥青料5200元吨含税较上次放量涨200元吨东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂本周商谈重心4350元吨左右较上周议价重心涨50元吨蜡油市场方面减压蜡油市场主流价格5700-6150元吨涨50-100元吨焦化蜡油主流价格5400-5600元吨外盘价格9月6日新加坡05船用燃油价格为6116美元公吨鹿特丹05船用燃油价格为5861美元公吨美国墨西哥湾高硫燃油价格为802美元桶新加坡380cst燃油价格为5149美元公吨供应方面截止8月30日山东独立炼厂常减压产能利用率为6682较上周上升01库存方面截至8月31日新加坡渣油库存19915千公吨ARA燃料油库存1072千公吨美国残渣型燃料油26911千桶行情展望从原油成本端来看俄罗斯与OPEC达成协议新数目沙俄将原定减产计划延期至2023年底四季度原油供需缺口预期进一步收紧API数据显示美国原油和汽油去库原油基本面仍然偏紧仍处于高位震广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年9月7日星期四荡态势燃料油需求端来看中东发电需求季节性回落下游航运指数无较明显提振后期关注成品油需求正季节性回落及宏观偏好降温对原油的影响市场情绪易受消息扰动燃料油价格跟随原油波动较大偏强对待预计后期仍震荡为主丁二烯橡胶多空博弈激烈盘面小幅回调原料及现货截至9月6日丁二烯山东报价8675-75元吨丁二烯CIF中国价格9200美元吨顺丁橡胶BR9000山东齐鲁报价138000元吨基差-380205元吨产量与开工率8月我国丁二烯产量为4147万吨环比942我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为1138万吨较上期132万吨环比1316我国半钢胎产量为5501万条环比040同比2157我国全钢胎产量为1259万条环比048同比1201截至9月1日顺丁橡胶产业上中游与下游开工率分化其中丁二烯行业开工率为6996环比持平高顺顺丁橡胶行业开工率为6733环比718全钢胎样本厂家开工率为6232环比-373半钢胎样本厂家开工率7897环比01资讯据隆众资讯报道浩普新材料科技股份有限公司6万吨年高顺顺丁橡胶装置9月1日起停车检修该顺丁橡胶装置计划近日内重启运行锦州石化3万吨年高顺顺丁橡胶装置9月4日起停车检修15天附近分析9月6日BR2401多空博弈依旧激烈小幅回调整理报收14180元吨跌幅087成本端国内丁二烯市场成交冷清拖拽部分供方价格回调下游询盘谨慎市场成交水平仍有小幅走弱但有外盘价格的支撑部分商家报盘相对坚挺供应端顺丁橡胶短期产量变化不大但现货资源仍偏少而后续检修较多预计9月顺丁橡胶产量小幅下滑此外部分商家高位报盘价格回调需求端全钢胎需求尚可半钢胎维持景气库存端受顺丁橡胶现货价格上调影响业者谨慎观望操作预期厂内库存与贸易商库存均不高后续需关注丁二烯港口库存变化顺丁橡胶现货跟进情况以及需求旺季预期是否兑现操作建议短期注意冲高回落风险建议观望等价格企稳后可考虑逢低做多短期观点中性特殊商品工业硅现货情绪延续向好带动盘面上涨现货9月6日据SMM统计华东地区通氧Si5530工业硅市场均价14400元吨环比上涨100元吨不通氧Si5530工业硅市场均价13900元吨环比上涨100元吨华东Si4210工业硅市场均价15250元吨环比上涨100元吨硅厂报价探涨情绪仍较为积极市场可流通现货货源维持偏紧格局供应SMM统计7月中国工业硅产量在2828万吨环比增加177万吨增幅67同比维持减少在1132023年1-7月份累计工业硅产量在19781万吨环比增幅缩至148月预计产量环比将有明显增幅8月产量增加预计主要来自新疆四川宁夏地区四川地区因限电及大运会限产等影响消除以及硅市回暖开工率提升较快新疆地区随着部分中小规模硅企检修结束复产整体供应也缓幅增加其余产区如内蒙古甘肃等地产业也有部分增产情况此外新投产产能方面除了协鑫的新疆产能继续释放外东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量预计9月供应压力依旧较大需求从多晶硅方面来看光伏产业链景气度持续提升多晶硅价格继续上行多晶硅库存继续维持低位拉晶厂临近月底开始新一轮集中采购预计9月也仍将对工业硅需求有正向带动作用从有机硅广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19