研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-09-07成交延续淡季表现宏观预期有所改善研究院黑色建材组钢材成交延续淡季表现宏观预期有所改善研究员王英武逻辑和观点010-64405663昨日螺纹2401合约震荡运行盘面收于3817元吨上涨1元吨热卷2401合约收wangyingwuhtfccom于3908元吨跌15元吨现货方面上海地区全天累涨10元吨永钢3740-3750从业资格号F3054463元吨中天3710-3720元吨三线3680-3720元吨全国建材成交1275万吨现投资咨询号Z0017855货成交整体一般偏弱昨日钢谷网数据显示钢材整体表需环比下滑螺纹产量库存王海涛环比下降热卷产量库存环比上升wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899整体来看近期宏观经济政策不断释放房地产政策继续放松一线城市陆续放开认投资咨询号Z0016256房不认贷政策目前钢材面临下有成本支撑甚至成本上移上有供给压力的局面邝志鹏虽然整体库存偏低但在未见到消费大幅好转的前提下全行业持库意愿同样较低kuangzhipenghtfccom未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一近期粗钢平控政策陆续下发关从业资格号F3056360注各省市政策的执行力度经济刺激政策出台和落地情况值得期待具体效果仍待观投资咨询号Z0016171察后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况联系人策略余彩云单边震荡yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767跨期无刘国梁跨品种无liuguolianghtfccom期现无从业资格号F03108558期权无投资咨询业务资格关注及风险点粗钢平控政策需求程度原料价格进出口等证监许可20111289号铁矿地产板块拉升原料供需双强逻辑和观点昨日铁矿石2401合约随钢材震荡偏强收于8535元吨环比涨幅012青岛港进口铁矿价格全天上涨2-11元吨现PB粉916元吨涨6元吨超特粉775元吨涨2元吨全国主港铁矿累计成交1082万吨环比下降85远期现货环比下降778请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-09-07昨日市场交投情绪较为冷清成交惨淡整体来看近期废钢价格的持续上涨长流程钢厂对于铁矿的需求仍保持韧性钢厂高炉开工率维持高位铁水产量亦是接近年内高点加上昨日地产板块的强烈拉升对于钢铁市场的利好支持铁矿价格另外多地粗钢平控政策陆续传出后期考验政策执行力度紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况同时也留意未来冬季的原料补库行情机会策略单边震荡偏强跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点粗钢平控政策实施情况钢厂利润及检修情况海外发运情况等双焦市场情绪高涨双焦强势不改逻辑和观点昨日双焦表现依旧抢眼至收盘焦煤主力2401合约收于1726元吨较前日上涨145元吨焦炭2401收于2380元吨较前日下跌5元吨现货方面焦炭市场稳定运行市场情绪尚可随着焦煤价格的强势运行焦炭现货价格也是偏强走势昨日蒙煤通关量889车较前日有所回落但仍处于历史同期高位水平蒙煤价格偏强运行综合来看近期由于煤矿安全事故影响焦煤产量有所下滑由于国内煤价较高吸引国外焦煤资源进入国内补充供给其中蒙煤和俄煤总量较大而伴随着下游消费旺盛焦煤需求稳步提升焦煤流拍率下降溢价率提升短期来看焦煤依旧维持需求韧性近期多地粗钢平控政策陆续传出平控政策对于焦煤有利空影响需要综合研判焦煤的供需平衡同时需关注在安全要求下供应的明显波动且进一步关注冬季的煤炭补库行情策略焦炭方面震荡偏强请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-09-07焦煤方面震荡偏强跨品种无期现无期权无关注及风险点粗钢压产政策钢厂利润表需修复焦化利润煤炭进口外围宏观经济运行情况等动力煤下游观望气氛浓重实际成交较为有限逻辑和观点期现货方面产地方面榆林地区煤矿产能利用率提升缓慢交易活跃度平稳支撑市场情绪维持好转但需求开始分化部分煤矿提价后车辆明显减少鄂尔多斯区域较为平稳市场供给略显收缩态势支撑价格持稳运行特别是中高卡低硫品种销售较好晋北地区销售持续好转坑口价格普遍上涨港口方面港口优质货源偏少贸易商挺价心态升温报价有小幅上涨但成交偏弱市场整体表现僵持进口方面人民币贬值叠加海运费上涨进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄近期外矿报价有所上调进口煤市场持稳运行运价方面截止到9月6日海运煤炭运价指数OCFI报于54302相比上一交易日上涨077点需求与逻辑随着入秋之后煤炭即将迎来传统淡季虽然短期依然面临高温影响和安全事故对于供给的制约但是考虑到后期日耗将逐步回落电厂补库力度趋缓加之进口煤供给充足压制煤炭价格短期煤炭受非电行业补库影响价格所有上涨中长期看动力煤供给仍趋向于宽松格局需关注在安全要求下供应的明显的波动尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响因期货流动性严重不足我们建议观望单边中性关注及风险点港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱玻璃价格分化纯碱涨势放缓逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃2401合约放量增仓上涨收于1779元吨涨16元吨现货方请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-09-07面价格继续涨跌互现昨日全国均价2061元吨环比上涨1元吨沙河以降价为主其余地区以涨价为主整体来看目前各区域价格走势分化原片玻璃跌价为主色玻等深加工玻璃密集发布涨价函目前玻璃需求维持刚性在地产政策支持下玻璃需求有进一步转好的预期深加工方面由于产能增加需求总量也呈增加趋势旺季时节预计玻璃价格将偏强震荡纯碱方面昨日纯碱主力合约2401缩量增仓震荡收于1912元吨跌20元吨现货方面昨日全国价格环比持平表现平稳整体来看目前陆续有检修完的产线恢复生产价格通过前期大幅上涨后目前现货紧张的程度略微有所缓解价格涨势放缓但未出现跌价情况尽管供应正在缓慢爬升但短期尚未足以弥补供需缺口因此短期价格表现犹豫呈现震荡格局策略玻璃方面近强远弱纯碱方面近强远弱跨品种无跨期无关注及风险点玻碱产线变动情况地产及宏观经济改善情况进出口安全检查等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-09-07商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约9月6日9月5日8月30日8月4日9月6日9月5日8月30日8月4日螺纹钢热轧卷板上海现货3800380037203720上海现货3910392038603990北京现货3710371036203700天津现货3930393038704000广州现货3980399039303940广州现货3920392038603970RB10合约3747373937133736HC10合约3953395138703990RB01合约3817379937263749HC01合约3908390638083941RB05合约3771375736743654HC05合约3846383737473809RB1053617-16HC10-43-31-100基差上海RB01-171-6-29基差上海HC012145249RB0529434666HC056483113181基差北京RB105361-354基差天津HC10676990100RB10-RB01-70-60-13-13HC10-HC0145456249HRB01-RB0546425295HC01-HC05626961132C唐山普方坯价格3570358035303580长流程华北154164148278张家港6-8mm废钢2570257025502570即期利润华东-5133138唐山生铁即时成本2569255925252505江苏生铁即时成本2708269926622636全国废钢到货万吨4822454145745196近月157168149341长流程全国建材成交万吨1275139814121254远月163174173447盘面利润长流程华北3949-277超远月192195192380即期利润华东-35-26-53-34现货388392394430近月293467169卷矿比10合约431432433488长流程远月13212814932001合约458461459543盘面利润超远月171169172280现货180181186189短流程华东-175-175-224-245卷焦比10合约173175174179即期利润华南-287-289-280-21701合约164164170183现货378380380401现货110120140270螺矿比10合约408408416457卷螺差10合约20621215725401合约44744944951701合约9110782192现货175175180176焦炭焦煤螺焦比10合约164165167167日照港2170217020702110焦炭现货价格01合约160160167174唐山到厂价2060206020602160准一级铁矿石吕梁出厂价2280228022802390PB粉916910892845J09合约2280226022222231日青京曹四港最低超特粉765758737706J01合约2380237522352153价卡粉993991972942J05合约2282228821692098普氏62美金指数-118751164510505J09831033468基差日照港现I09合约918916893818J01-17-1221146货I01合约854847829726J05827587201I05合约817808792704J09-J01-100-115-1379I0966626589J01-J0599876655基差I01131131129181山西中硫煤1810181017001850PB粉焦煤现货价格I05167170166203沙河驿蒙51930191019001840主焦I0958535294蒙煤3仓单价1596159515351535基差I01122122116186澳洲中挥发硬焦CFR中国217217216212超特粉I05159160153208JM09合约1550173715141470I09-828664JM01合约1726171415201386基差I01-151150156JM05合约1616160714401333普氏指数I05-189187178JM09183-24188171基差沙河驿关注品种主力合约巴粗JM013-51792529610010361蒙5基差IOC6JM05117106262308I09-I0165696492基差蒙煤3JM0946-1422165I01-I0537393722基差山西中硫煤JM09140-4766260现货216217211227JM09-JM01-17623-684焦矿比09合约248247249273JM01-JM05110107805401合约279281270297现货120120122114主港铁矿成交万吨10811812179焦炭焦煤比09合约147130147152中间价美元兑人民币7196971783718167141801合约138139147155铁矿进口即期利润-1-438蒙煤通关量-88911771010黑色商品日报丨2023-09-07玻璃纯碱沙河安全2003200319601892FG09-250-1930玻璃现货石家庄玉晶1960196019201880基差FG01181203204265FG09合约1985196019391850FG05308324294265FG01合约1779175717161615FG09-FG01206203223235FG05合约1652163616261615FG01-FG051271219048华北重碱低端3300330030002200SA09-210-220-35212纯碱现货沙河重碱低端3100310029002200基差SA01118811451005621SA09合约3310332029351988SA05133813141113638SA01合约1912195518951579SA09-SA01139813651040409SA05合约1762178617871562SA01-SA0515016910817数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-07图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220235009004007003005002003001001000100100300200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-07图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-07图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233200140012002800100080024006004002000200016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-07图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-09-07免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom