核心观点
　　螺纹钢：螺纹供应维持低位，但需求再度走弱，供需格局未能延续改善，而地产低迷格局下中期需求难言乐观，螺纹弱势基本面态势将延续，但原料维持高位带来成本支撑，叠加宏观政策利好推出，多空因素博弈下钢价延续震荡运行。
　　铁矿石：矿石终端消耗维持高位，需求强韧性继续给予矿价支撑，但钢厂利润持续收缩，谨防钢厂减产引发负反馈，届时矿石需求将再度减量，叠加供应维持相对高位，矿市基本面将再度走弱，继而抑制矿价，短期强现实格局下矿价维持高位震荡运行，重点提防政策调控风险。
　　焦炭：焦炭基本面变化不大，不过旺季临近以及地产利好政策短期内提振市场情绪，带动焦炭期价偏强震荡，后续关注金九银十期间钢厂利润情况，谨防强预期证伪带来的负反馈风险。
　　焦煤：焦煤延续供强需弱格局，基本面支撑乏力，不过短期内受支持政策以及旺季临近带来的强预期支撑，主力合约维持偏强运行，后续关注终端需求实际情况，谨防强预期证伪带来的负反馈风险。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年9月6日黑色金属日报多空博弈黑色金属震荡运行核心观点螺纹钢螺纹供应维持低位但需求再度走弱供需格局未能延续改善而地产低迷格局下中期需求难言乐观螺纹弱势基本面态势将延续但原料维持高位带来成本支撑叠加宏观政策利好推出多空因素博弈下钢价延续震荡运行铁矿石矿石终端消耗维持高位需求强韧性继续给予矿价支撑但钢厂利润持续收缩谨防钢厂减产引发负反馈届时矿石需求将再度减量叠加供应维持相对高位矿市基本面将再度走弱继而抑制矿姓名涂伟华价短期强现实格局下矿价维持高位震荡运行重点提防政策调控风险宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688焦炭焦炭基本面变化不大不过旺季临近以及地产利好政策短期内提振市场情绪带动焦炭期价偏强震荡后续关注金九银十期间钢厂电话0571-87006873利润情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险邮箱tuweihuabcqhgscom焦煤焦煤延续供强需弱格局基本面支撑乏力不过短期内受支持作者声明政策以及旺季临近带来的强预期支撑主力合约维持偏强运行后续本人具有中国期货业协会关注终端需求实际情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立仅供参考不构成任何投资建议客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1商务部等13部门公布全国第三批城市一刻钟便民生活圈试点名单9月6日商务部等13部门办公厅公布全国第三批城市一刻钟便民生活圈试点名单其中包括北京市朝阳区上海市黄浦区等70个试点地区省级相关部门要督促试点地区按照三年行动要求坚持问需于民与顶层设计相结合以居民满意度测评作为检验工作成效的重要标准科学规划并落实好试点方案要按照缺什么补什么的原则发展一店一早补齐一菜一修服务一老一小优先配齐基本保障类业态因地制宜发展品质提升类业态一圈一策补齐民生短板营造多元化多层次消费场景2乘联会8月乘用车市场零售1902万辆同比增长2乘用车初步统计8月1-31日乘用车市场零售1902万辆同比增长2环比增长7今年以来累计零售13199万辆同比增长2全国乘用车厂商批发2223万辆同比增长6环比增长8今年以来累计批发15354万辆同比增长6新能源初步统计8月1-31日新能源车市场零售698万辆同比增长32环比增长9今年以来累计零售4424万辆同比增长368月1-31日全国乘用车厂商新能源批发805万辆同比增长28环比增长9今年以来累计批发5086万辆同比增长393山西全力抓好煤炭增产保供全面加快煤矿智能化建设进度9月1日山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议通报1-8月全省煤炭增产保供情况分析当前形势安排部署后四个月工作省保供专班办公室成员省能源局党组成员副局长苗还利同志参加会议并讲话二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西现货38003740384039203580214021701680212021500101-10002003050市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR9108677910188901175411850-3000000070046000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津550060005000550045005000450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价1855500唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右165500011501100145450010501000950125400085090010535007508006508530007005506525004506004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢381700338283788894842-12231754101热轧卷板3908-03839273890482983-798187941455894市场铁矿石853501285858440557097-2434972537816535焦炭23800-021238802349030382-498846990-321焦煤172600851728016820177628-85305200391-5841数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材乐观情绪趋弱钢价再度震荡而螺纹供需两端均在走弱螺纹周产量环比降472万吨降幅扩大多因长流程钢厂保板材供应所致供应持续收缩并刷新阶段性新低低供应格局未变继续给予钢价支撑与此同时螺纹需求同样走弱周度表需环比下降1592万吨而期价走强提振投机需求高频终端采购有所放量但两者依旧是近年来同期低位整体需求表现相对疲弱且考虑地产低迷格局未变基建增速在下滑旺季需求改善空间存疑相对利好还是政策端扰动综上螺纹供应维持低位但需求再度走弱供需格局未能延续改善而地产低迷格局下中期需求难言乐观螺纹弱势基本面态势将延续但原料维持高位带来成本支撑叠加宏观政策利好推出多空因素博弈下钢价延续震荡运行铁矿石矿石供需格局相对平稳旺季预期下钢厂生产依然积极上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再度回升双双位于年内高位矿石需求韧性依旧较强继续给予矿价强支撑但需注意的钢厂利润在持续收缩北方多数钢材品种吨钢利润延续亏损谨防亏损引发钢厂减产负反馈与此同时台风影响下国内港口矿石到货大幅回落而矿商发运却在高位攀升海外矿石供应延续回升且按船期推算国内港口到货会再度增加叠加内矿生产积极整体矿石供应维持相对高位综上矿石终端消耗维持高位需求强韧性继续给予矿价支撑但钢厂利润持续收缩谨防钢厂减产引发负反馈届时矿石需求将再度减量叠加供应维持相对高位矿市基本面将再度走弱继而抑制矿价短期强现实格局下矿价维持高位震荡运行重点提防政策调控风险焦炭焦炭现货市场企稳运行在此前首轮降价落地后部分原料煤价格出现小幅反弹导致焦企依然承受一定亏损生产积极性并无明显改善根据最新报价日照港准一级湿熄焦出库价2070元吨折合期货仓单成本约2300元吨目前焦炭期货主力合约小幅贴水供需方面根据钢联统计截至9月1日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11737万吨环比增056万吨247家钢厂铁水日均产量24692万吨环比增135万吨可见粗钢压减影响暂未落实短期内专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报焦炭需求端仍有较强支撑整体来看焦炭基本面变化不大不过旺季临近以及地产利好政策短期内提振市场情绪带动焦炭期价偏强震荡后续关注金九银十期间钢厂利润情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险焦煤安全事故影响暂告一段落主产区大部分煤矿维持平稳生产叠加外煤进口量高位运行焦煤供应端压力依然存在不过受8月密集出台的政策利好支撑期货市场氛围相对良好焦煤主力合约偏强震荡运行周频的供需数据方面根据钢联统计截至9月1日110家洗煤厂精煤日均产量6461万吨环比增213万吨焦化厂焦炭日均产量合计11737万吨环比增056万吨整体来看焦煤延续供强需弱格局基本面支撑乏力不过短期内受支持政策以及旺季临近带来的强预期支撑主力合约维持偏强运行后续关注终端需求实际情况谨防强预期证伪带来的负反馈风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款