报告摘要：
　　行情回顾：
　　国内现货：截至8月31日，SMM1#锌锭月内均价20,681元/吨，环比上涨1.40%（+286元/吨），同比下跌17.56%（-4,404元/吨）。
　　期货市场：截至8月31日，沪锌主力合约收盘价20,960元/吨，环比上涨0.3%（+70元/吨），同比下跌16%（4,005元/吨）；伦锌电子盘收盘价2,434美元/吨，环比下跌5.5%（-141美元/吨），同比下跌29.7%（-1,027美元/吨）。
　　基差：从基差角度来看，目前锌市处于back结构。
　　逻辑分析：
　　宏观环境：国内政策利好不断释放，提振锌价，海外宏观则相对弱势，美联储及欧洲央行多位高管表示通胀已从高点回落，但是仍然过高，年内加息预期较低。
　　成本端：国内矿端基本复产，进口窗口持续打开，冶炼厂原料备库充足。
　　利润上：国内外锌精矿加工费走势分化，远月进口矿加工费过低，国内加工费易涨难跌，利润处于相对高位。
　　供给端：原料宽松叠加利润刺激，国内冶炼厂除个别企业处于检修状态，其他冶炼厂基本满负荷生产；锌市呈现内强外弱格局，海外货源将持续流入国内，锌锭整体供给宽松
　　需求端：国内政策暖风频吹，市场对“金九银十”消费旺季预期较高，消费回暖支撑需求。
　　行情展望及投资策略：整体来看，宏观利好不断，终端消费预期静待兑现，市场对锌市较为看好，预期9月锌价走势偏强，向下空间不大，但是考虑供给端持续放量，锌价上方反弹空间受到压制，预计9月沪锌运行区间20,500-22,500元/吨，需关注消费旺季实际兑现情况。。
　　风险提示：宏观风险；国内需求恢复不及预期；进口货源带来供给压力。
　　

研究报告全文：月度策略报告2023年9月6日政策暖风频吹静待旺季兑现报告摘要分析师曾德谦从业资格证号F3021262行情回顾投资咨询证号国内现货截至8月31日SMM1锌锭月内均价20681元Z0013703吨环比上涨140286元吨同比下跌1756-4404研究所元吨金属期货期权研究室期货市场截至8月31日沪锌主力合约收盘价20960元TEL010-82295006吨环比上涨0370元吨同比下跌164005元Emailzengdeqianswhysccom吨伦锌电子盘收盘价2434美元吨环比下跌55-141美元吨同比下跌美元吨297-1027相关图表基差从基差角度来看目前锌市处于back结构逻辑分析宏观环境国内政策利好不断释放提振锌价海外宏观则相对弱势美联储及欧洲央行多位高管表示通胀已从高点回落但是仍然过高年内加息预期较低成本端国内矿端基本复产进口窗口持续打开冶炼厂原料备库充足利润上国内外锌精矿加工费走势分化远月进口矿加工费过低国内加工费易涨难跌利润处于相对高位供给端原料宽松叠加利润刺激国内冶炼厂除个别企业处于检修状态其他冶炼厂基本满负荷生产锌市呈现内强外弱格局海外货源将持续流入国内锌锭整体供给宽松需求端国内政策暖风频吹市场对金九银十消费旺季预期较高消费回暖支撑需求行情展望及投资策略整体来看宏观利好不断终端消费预期静待兑现市场对锌市较为看好预期9月锌价走势偏强向下空间不大但是考虑供给端持续放量锌价上方反弹空间受到压制预计9月沪锌运行区间20500-22500元吨需关注消费旺季实际兑现情况风险提示宏观风险国内需求恢复不及预期进口货源带来供给压力期货期权研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告目录报告摘要1一锌市行情回顾宏观主导沪锌呈V型走势5二锌精矿原料供给充足7一锌精矿价格震荡上行7二远月进口锌精矿货源或将趋紧7三供给端持续宽松11一国内外加工费分化冶炼厂利润相对较高11二内强外弱进口窗口将再次开启12四需求端金九银十即将来临14一旺季预期尚存下游有望回暖14二政策暖风频吹终端回暖预期较强19三沪伦比值高位出口窗口持续关闭21五库存与供需平衡去库趋缓21六行情展望及投资策略24请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页月度策略报告图表目录图表1SMM1锌锭平均价5图表2沪锌主力收盘价5图表3基差5图表4期货收盘价电子盘LME三个月锌5图表5现货升贴水-上海地区6图表6现货升贴水-广东地区6图表7现货升贴水-天津地区6图表8LME锌升贴水0-36图表9近月-连一6图表10连一-连二6图表11连二-连三7图表12沪锌活跃合约成交持仓比7图表13国产锌精矿价格7图表14进口锌精矿价格7图表15全球锌精矿月度产量8图表16中国锌精矿月度开工率8图表17中国锌精矿月度产量8图表18中国锌精矿进口情况8图表19锌精矿生产利润9图表20中国锌精矿进口盈亏9图表212023年8月国内铅锌矿生产情况9图表22锌精矿月度供需平衡表单位万金属吨10图表232023年1-7月锌精矿进口来源11图表24锌精矿港口库存连云港11图表25精炼锌企业生产利润11图表26硫酸平均价11图表27国产锌精矿加工费12图表28进口锌精矿加工费12图表29全球锌锭月度产量12图表30精炼锌月度成品库存12图表31精炼锌月度开工率13图表32精炼锌月度产量13图表33精炼锌进口盈亏13图表34精炼锌月度进口量13图表352023年8月国内锌冶炼厂检修情况13图表36镀锌开工率14图表37镀锌周度产量14图表38镀锌原料库存14图表39镀锌成品库存14图表40截至8月31日镀锌板块检修情况15图表41压铸锌合金开工率16第3页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表42压铸锌合金周度产量16图表43压铸锌合金原料库存16图表44压铸锌合金成品库存16图表45截至8月31日锌合金企业开工情况17图表46氧化锌开工率18图表47氧化锌周度产量18图表48截至8月31日氧化锌企业开工情况18图表49氧化锌原料库存19图表50氧化锌成品库存19图表51房地产月度数据累计同比20图表52基础设施建设投资累计同比20图表53汽车产量20图表54汽车销量20图表55家电总产量20图表56家电当月同比20图表57沪伦比值剔除汇率影响21图表58精炼锌月度出口量21图表59SMM三地库存22图表60SMM锌锭保税区库存22图表61SHFE精炼锌库存22图表62LME库存22图表63锌锭月度供需平衡表单位万吨23请务必阅读正文之后的免责条款部分第4页月度策略报告一锌市行情回顾宏观主导沪锌呈V型走势8月锌价走势先抑后扬上半月美国核心CPI数据高企加之劳动市场强劲美联储官员持续放鹰市场对美联储加息预期不确定性增强叠加国内地产行业暴雷7月社融数据不及预期沪锌承压下行中下旬美国8月CPI数据爆冷叠加国内宏观利好频发沪锌止跌反弹截至8月31日SMM1锌锭月内均价20681元吨环比上涨140286元吨同比下跌1756-4404元吨沪锌主力合约收盘价20960元吨环比上涨0370元吨同比下跌164005元吨伦锌电子盘收盘价2434美元吨环比下跌55-141美元吨同比下跌297-1027美元吨从基差角度来看目前锌市处于back结构图表1SMM1锌锭平均价图表2沪锌主力收盘价300003000028000280002600026000吨吨2400024000220002200020000200001800018000单位元16000单位元1600014000140001200012000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日325581325581133016201922112815222512291519133016201922112815222512291519月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12569月月月月月月月月月月月月月月月125691233456778912123345677891210101112101011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所图表3基差图表4期货收盘价电子盘LME三个月锌15005000100045005004000吨35000吨3000-500美元2500单位元-10002000-15001500-20001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3日日日日日日日日日日日日日日日日日25581148133016202514819221128152225122915191821251922112814182125112814月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12569月月月月月月月月月月月月月月12567123345677891212334567889101112101011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMMWIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所第5页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表5现货升贴水-上海地区图表6现货升贴水-广东地区14002000120015001000吨吨8001000600400500单位元单位元20000-200-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2351345153773153116181922102611271617192022151822202514311724102714311721月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月126789月月月月月月月月月月月月月月月125912334456789121233456677891112101011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表7现货升贴水-天津地区图表8LME锌升贴水0-312002501000200800吨吨15060040010020050单位元单位元00-200-400-50日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日261492691537731619231821261229161923261229151822202514311724102714311721月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123678月月月月月月月月月月月月月月月125912344567899111212334566778911121011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表9近月-连一图表10连一-连二30008007002500600吨吨200050015004003001000200单位元单位元50010000-100-500-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3255812379123133016201922112815222512291519132914301618192325143015171820月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12569月月月月月月月月月月月月月月月1234789123345677891212345567891010111210101111122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第6页月度策略报告图表11连二-连三图表12沪锌活跃合约成交持仓比700960085007吨4006300520041003单位元02-1001-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日325581213265543133016201922112815222512291519112610251025171618182120201919月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12569月月月月月月月月月月月月月月月1234567891233456778912123456789101011121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所二锌精矿原料供给充足一锌精矿价格震荡上行2023年8月国内外锌精矿价格震荡上行截至8月31日国产锌精矿价格14408元吨环比上涨086123元吨同比下跌2505-4816元吨进口锌精矿价格14310元吨环比上涨265369元吨同比下跌3138-6545元吨图表13国产锌精矿价格图表14进口锌精矿价格2500030000230002100025000吨19000吨1700020000150001300015000单位元11000单位元900010000700050005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日152563152563151822192211281624102714311721151822192211281624102714311721月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1259月月月月月月月月月月月月月月月1259123345667789111212334566778911121011121011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所二远月进口锌精矿货源或将趋紧全球矿端供给持续宽松ILZSG数据显示2023年6月全球锌精矿产量10765万吨环比增加172182万吨同比增加312326万吨1-6月累计产量60784万吨累计同比减少033-199万吨整体与去年同期相当第7页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告当前海外锌精矿货源不多加工费整体偏低进口利润虽然较低但进口窗口已经呈打开格局SMM调研数据显示远月进口锌精矿加工费报价已有低于100美元干吨炼厂拿货意愿不高采购多以国内锌精矿为主国内矿山5月开始平稳生产加上进口矿的补充矿端供给整体较为充足年内因原料不足影响生产的概率极低截至7月底国产锌精矿开工率722环比下降29个百分点同比提升86个百分点8月国产锌精矿产量3231万吨环比提升022007万吨同比提升429133万吨1-8月累计产量23483万吨累计同比提升10052145万吨截至8月31日锌精矿进口盈利26694元吨处于历史相对低位2023年7月锌精矿进口量3939万吨环比增加085033万吨同比增加34651014万吨1-7月累计进口量26721万吨累计同比增加26655622万吨从进口源来看1-7月锌精矿进口货源主要来自澳大利亚秘鲁南非和玻利维亚进口合计占比57截至8月25日连云港进口锌矿库存11万吨与去年同期基本持平图表15全球锌精矿月度产量图表16中国锌精矿月度开工率12090801107060100504090单位万吨308020107001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表17中国锌精矿月度产量图表18中国锌精矿进口情况405035403030252020单位万吨单位万金属吨15101001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第8页月度策略报告图表19锌精矿生产利润图表20中国锌精矿进口盈亏120004000910000300085800020008吨吨60001000754000072000-1000单位元单位元650-2000-2000-30006-4000-400055日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7272171331182820251522141925123018月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12467123456788912101011122020年2021年2022年2023年进口盈亏沪伦比值资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表212023年8月国内铅锌矿生产情况省份企业名称年产能万吨2023年5月生产情况内蒙古国森矿业15正常生产内蒙古东升庙矿业558月1日-10日年中检修内蒙古赤峰山金红岭有色矿业3正常生产内蒙古赤峰山金红岭有色矿业3正常生产内蒙古高尔齐矿业1正常生产云南昊龙矿业8正常生产云南华联锌铟10正常生产河北华澳矿业6正常生产四川汉源锦泰矿业087月24日-8月10日常规检修四川四川会理铅锌矿087月26日-8月12日常规检修辽宁葫芦岛八家矿业8正常生产湖南宝山矿业3正常生产江苏南京银茂1正常生产甘肃厂坝铅锌矿07正常生产河南发恩德矿业12正常生产西藏中凯矿业2正常生产新疆新疆紫金锌业10正常生产资料来源百川盈孚宏源期货研究所第9页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表22锌精矿月度供需平衡表单位万金属吨日期产量进口量表观消费量实际消费量月度平衡2023-07-3134243800513051303402023-06-3034103500499049901202023-04-303217320046704770-1002023-03-312962321044204920-5002023-02-2827054710485044304202023-01-312368431043304520-1902022-12-3133404150532046506802022-11-3033404490538046407402022-10-3132103940500045404602022-09-3033403910511044506602022-08-3133703760508040909902022-07-3131802930451042003002022-06-3031702930450043201002022-05-313104244042104550-3402022-04-3029703310447043800902022-03-312610256037804380-6002022-02-282320265335204050-5302022-01-3129704284492045703502021-12-3133003000466045301202021-11-3033283660499045904002021-10-3134103176485044104402021-09-303360254045204520-2021-08-3133603040474045002402021-07-31332028104600455005012001000800600400200--200-400-600-8002021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-01资料来源SMM宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第10页月度策略报告图表232023年1-7月锌精矿进口来源图表24锌精矿港口库存连云港25其他2023澳大利亚巴基斯坦23153蒙古103秘鲁单位万实物吨5厄立特里亚1640日日日日日日日日日日日日日日日日南非日日日日4哈萨克斯坦315914261710201128171621241028122716月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4俄罗斯145612234567788911玻利维亚101112682020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所三供给端持续宽松一国内外加工费分化冶炼厂利润相对较高精炼锌企业生产利润较年初有所下移但整体依旧处于相对高位截至8月31日精炼锌企业生产利润868元吨华东地区硫酸月内均价67元吨环比提升307216元吨同比下滑7126-165元吨西北地区硫酸月内均价157元吨环比提升109515元吨同比下滑6983-363元吨东北地区硫酸月内均价73元吨环比下滑848-7元吨同比下滑8399-381元吨国内外锌精矿加工费走势分化进口锌精矿加工费处于低位整体有价无市截至8月25日国产锌精矿加工费5150元金属吨较7月底上涨100元金属吨较去年同期上涨1300元金属吨进口锌精矿加工费140美元干吨较7月底下跌15美元干吨较去年同期下滑70美元干吨图表25精炼锌企业生产利润图表26硫酸平均价25009008002000700吨1500吨6001000500500400300单位元0单位元200-500100-10000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15日日日日日日日日日日日日日日日日日2563日日日日151822192211281624102714311721179910312112月月16312022242411261126132919月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1259月月月月月月月月1233456677891112月月月月月月月月月月月月月1345101112112345667788910101112年年年年20202021202220232020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所第11页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表27国产锌精矿加工费图表28进口锌精矿加工费650035060003005500干吨2505000金属吨450020040001503500100单位元3000单位美元50250020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日434943491425162010261331153019212812271614251620102613311530192128122716月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月167月月月月月月月月月月月月月月月月167122334456788911122334456788911101112101112年年年年2020年2021年2022年2023年2020202120222023资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所二内强外弱进口窗口将再次开启年内欧洲去年减停产企业逐渐复产加之国内冶炼厂在高利润刺激下生产积极性较高全球精炼锌产量增加ILZSG数据显示2023年6月全球精炼锌产量11717万吨环比减少014-016万吨同比增加258295万吨1-6月累计产量69222万吨累计同比增加2041381万吨国内冶炼厂在高利润激励下除部分常规检修外基本维持满负荷生产2023年7月我国精炼锌企业月度开工率8660环比提升017个百分点同比提升1099个百分点2023年8月我国精炼锌产量5504万吨环比下降013-007万吨同比增加1895877万吨1-8月累计产量43279万吨累计同比增加10704182万吨进口来看随着海外冶炼厂不断复产海外消费持续清淡国内政策刺激消费预期锌市呈现内强外弱格局进口窗口有望再次开启2023年7月精炼锌进口量768万吨环比增加6942315万吨同比增加748万吨1-7月累计进口量1751万吨累计同比增加1241万吨远超去年全年精炼锌进口量图表29全球锌锭月度产量图表30精炼锌月度成品库存125121201081156110单位万吨单位万吨4105210001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第12页月度策略报告图表31精炼锌月度开工率图表32精炼锌月度产量100609555908550804575单位万吨4070653560301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表33精炼锌进口盈亏图表34精炼锌月度进口量40009200087吨06-20005-40004单位元-6000单位万吨32-80001日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4256921431172119221128162326133016200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1256912334567789121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月101011122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表352023年8月国内锌冶炼厂检修情况企业名称备注环比影响量巴彦淖尔紫金焙烧炉检修-10000四环锌锗环保影响-7000安徽铜冠月中检修-7148白银有色检修恢复10599乌恰紫金产量恢复3000陕西锌业检修恢复4300祥云飞龙提产920泸溪鸿运设备升级结束2000西部铟业检修恢复1850湖南太丰检修15天-2000其他4383合计-473资料来源SMM宏源期货研究所第13页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告四需求端金九银十即将来临一旺季预期尚存下游有望回暖月初市场对政策利好逐渐消化叠加地产暴雷拖累市场信心镀锌板块开工走弱进入下半月多地平控政策对镀锌供给端扰动较大叠加黑色系价格回涨镀锌板块开工回升2023年7月镀锌板块月度开工率7316环比提升191个百分点同比提升529个百分点截至8月25日镀锌板块周度开工率6483较7月底下降456个百分点较去年同期下降366个百分点分板块看根据百川盈孚调研数据41家镀锌板样本企业本月开工环比下滑预计回落至6942左右41家镀锌带钢样本企业开工稳中下滑厂家订单不佳拖累生产积极性存在减产现象当前国家持续出台利好政策刺激地产金九银十旺季即将来临市场对后市预期较强镀锌板块开工或将偏强震荡关注后续利好政策实际落地情况图表36镀锌开工率图表37镀锌周度产量90600000805000007060400000503000004030单位吨200000201000001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日61615633852212517211025172126162125162825163020171731142812261024221930月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1457812378912234567891233445566789101112101112122021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表38镀锌原料库存图表39镀锌成品库存25000700000600000200005000001500040000010000300000单位吨单位吨200000500010000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日61615616152125172125172110251721261621251621102517212616212516月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1457814578122345678912234567891011121011122021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第14页月度策略报告图表40截至8月31日镀锌板块检修情况省份企业名称开工状态企业类型山东山东冠县常发板业有限公司开工没满开镀锌板山东东方新材青岛科技有限公司停产复产时间待定镀锌板山东山东泰达板业有限公司停产复产时间待定镀锌板山东冠县新宇制钢有限公司停产复产时间待定镀锌板河北中普精密制造有限公司1条镀锌产线改成镀铝锌镀锌板山东山东省博兴县金泰利彩钢板有限公司停产复产时间待定镀锌板浙江浙江协和集团有限公司开工没满开镀锌板天津天津市宏冠宇金属制品有限公司企业转型镀锌带钢天津天津博源中油钢管有限公司2条产线停产镀锌带钢天津天津豪越预应力有限公司2条产线停产镀锌带钢霸州霸州市沅利金属制品有限公司停产镀锌带钢霸州华金复合板建筑材料有限公司1条产线停产镀锌带钢霸州霸州市京华金属制品有限公司2条产线停产镀锌带钢霸州霸州市万事达科技有限公司2条生产线停产镀锌带钢霸州霸州市中宏金属制品有限公司2条生产线停产镀锌带钢任丘任丘市强华金属制品有限公司1条产线计划检修镀锌带钢衡水衡水京华制管有限公司2条产线检修镀锌管唐山唐山京华制管有限公司三条产线未开工镀锌管衡水衡水京华制管有限公司一条产线检修镀锌管天津天津源泰德润钢管制造集团有限公司四条产线未开工镀锌管唐山唐山连创制钢科技有限公司停产复产时间待定镀锌管天津天津市利达钢管集团有限公司两条产线未开工镀锌管天津天津市钜宝钢管制造有限公司开工未满开镀锌管天津天津市飞龙制管有限公司开工未满开镀锌管天津迁安正大通用钢管有限公司三条产线未开工镀锌管唐山唐山正元管业有限公司一条生产线检修镀锌管资料来源SMM宏源期货研究所2023年8月压铸锌合金交易略有改善但整体依旧偏低迷主要系新增订单有限导致月内锌价下行压铸锌合金企业积极补库原料库存持续高位震荡截至8月31日Zamak3锌合金平均价21890元吨环比上涨148320元吨同比下跌1635-4280元吨Zamak5锌合金平均价22290元吨环比上涨146320元吨同比下跌1611-4280元吨截至8月25日压铸锌合金企业周度开工率4721较7月底提升346个百分点较去年同期提升786个百分点当前压铸锌合金市场供给相对宽松但订单需求一般市场成交较为低迷随着消费旺季逐渐来临预期终端订单有所好转将带动压铸锌合金企业开工有所回升提振下游对锌锭的消费第15页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表41压铸锌合金开工率图表42压铸锌合金周度产量8016000701400060120005010000408000600030单位吨20400010200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日61615633852212523211025172126162125162825173120171731142812261024221930月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14578月月月月月月月月月月月月月月月月月12378912234567891233445566789101112101112122021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表43压铸锌合金原料库存图表44压铸锌合金成品库存12000250001000020000800015000600010000单位吨单位吨40005000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日61615616152125232110251721261621251621252321102517212616212516月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14578月月月月月月月月月月月月月14578122345678912234567891011121011122021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第16页月度策略报告图表45截至8月31日锌合金企业开工情况省份企业名称产能万吨开工情况辽宁葫芦岛锌业股份有限公司18正常生产辽宁沈阳市东环有色金属制造有限公司02正常生产内蒙内蒙古兴安铜锌冶炼有限公司0计划下半年投合金产线内蒙赤峰中色锌业有限公司10目前正常生产8月中旬计划检修河北石家庄博鑫丰锌业有限公司02锌合金生产线暂停开工待定天津天津金火炬合金材料制造有限公司35半开状态浙江浙江新格有色金属有限公司34减产中复产时间待定浙江宁波鑫湖锌业有限公司1减产中复产时间待定浙江宁波金铭金属有限公司4正常生产开工80左右浙江宁波美锌美金属制品有限公司5正常生产浙江宁波金亿铝亿合金材料有限公司6减产中开工50浙江永康市福达金属有限公司06减产中开工50福建龙翌集团有限公司10减产中复产时间待定安徽安徽铜冠铜箔集团股份有限公司3正常生产广东东莞市虎门刚亮五金厂07减产中复产时间待定广东深圳市中金岭南有色金属股份有限公司5正常生产广东广东纯鑫锌合金有限公司1减产中复产时间待定广东广东金亿合金制品有限公司9正常生产广东东莞市金欣金属材料有限公司1减产中复产时间待定广东深圳市锃科合金有限公司5正常生产广东广东恩亿合金材料有限公司2正常生产广东广州致远新材料科技有限公司12减产中复产时间待定湖南株洲冶炼集团股份有限公司42正常生产湖南湖南鑫海环保科技有限公司25正常生产河南河南豫光锌业有限公司13正常生产陕西陕西锌业有限公司4正常生产云南云南驰宏锌锗股份有限公司10正常生产四川四川宏达股份有限公司7正常生产云南云南罗平锌电股份有限公司7停产中复产时间待定资料来源SMM宏源期货研究所2023年8月氧化锌市场受台风高温等天气影响订单疲软部分小厂有减停产动作大厂多以前期订单为主成交略有弱化但整体相对平稳截至8月31日氧化锌997平均价20400元吨环比上涨099200元吨同比下跌1535-3700元吨截至8月25日氧化锌企业周度开工率625较7月底下降05个百分点较去年同期增长81个百分点当前氧化锌市场观望情绪较重厂家多按订单出货部分厂家暂未恢复生产生产负荷暂未达到顶点预期随着终端消费回暖氧化锌开工或将小幅上移第17页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表46氧化锌开工率图表47氧化锌周度产量7090006080007000506000405000304000单位吨300020200010100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日967521967521141127102410242119171529122616141127102410242119171529122616月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月1456712233456778891212233456778891210111011年年2022年2023年20222023资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所图表48截至8月31日氧化锌企业开工情况省份企业名称产能万吨开工情况山东星苑锌业12负荷60左右山东汇苑化工厂05生产装置开工60左右山东恒丰化工4生产装置开工60左右山东荣昊化工15几乎停产状态山东海顺锌业18装置正常生产山东恒山锌业3装置正常生产山东奥龙锌业10装置开工五成左右后续提产时间未定山东龙达锌业6装置正常生产河北永昌锌业09开工在40-50之间河北龙力化工5生产装置开工50江苏兴发锌业6生产装置开工50江苏双盛锌业2装置正常生产江苏振中锌业3装置正常生产江苏双荣氧化锌05装置开工60天津亚昌锌业09装置正常生产湖南金桥锌业13装置开工五成左右后续提产时间未定资料来源SMM宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第18页月度策略报告图表49氧化锌原料库存图表50氧化锌成品库存3500700030006000250050002000400015003000单位吨单位吨10002000500100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日967521967521141127102410242119171529122616141127102410242119171529122616月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月14567122334567788912122334567788912101110112022年2023年2022年2023年资料来源SMM宏源期货研究所资料来源SMM宏源期货研究所二政策暖风频吹终端回暖预期较强房地产方向截至2023年7月房屋新开工面积房屋施工面积及商品房销售面积累计同比均有所下滑下滑比例分别为2456865房屋竣工面积累计同比增加205当前国内政策利好房地产行业预计伴随地产利好政策不断落地房地产相关消费将对锌锭需求有所提振基建方向截至2023年7月基础设施建设投资累计同比增长941汽车方向汽车板块恢复相对较好产销数据略高于往年同期基本持平2023年7月汽车产量2324万辆环比减少935-2398万辆同比减少493-1206万吨3-7月累计产量118209万辆累计同比增加106511379万辆2023年7月汽车销量23869万辆环比减少898-2354万辆同比减少137-33万辆1-7月累计销量156257万辆累计同比增加80111587万辆家电方向今年以来家电总产量环比持续下降但整体处于历史高位2023年7月彩电产量159770万台环比减少102-1640万台同比减少317-5225万台3-7月累计产量848430万台累计同比增加47338308万台7月空调产量230580万台环比减少1258-33180万台同比增加260147588万台3-7月累计产量1306728万台累计同比增加1809200134万台7月家用电冰箱产量84950万台环比减少291-2550万台同比增加165712074万台3-7月累计产量435171万台累计同比增加192470208万台7月家用洗衣机产量72740万台环比减少1241-10310万台同比增加10606969万台3-7月累计产量425630万台累计同比增加248784763万台第19页请务必阅读正文之后的免责条款部分月度策略报告图表51房地产月度数据累计同比图表52基础设施建设投资累计同比1500040100003050002000010-50000-10000-10-202010-09-012011-06-012012-03-012012-12-012013-09-012014-06-012015-03-012015-12-012016-09-012017-06-012018-03-012018-12-012019-09-012020-06-012021-03-012021-12-012022-09-012023-06-01-30房屋新开工面积房屋施工面积2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月房屋竣工面积商品房销售面积2020年2021年2022年2023年资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所图表53汽车产量图表54汽车销量350300300250250200200150150单位万辆单位万辆1001005050003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所图表55家电总产量图表56家电当月同比700050004000650030002000600010005500000-1000单位万台5000-2000-3000450040003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-012020年2021年2022年2023年彩电空调家用电冰箱家用洗衣机资料来源WIND宏源期货研究所资料来源WIND宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第20页