策略摘要
　　铅：随着再生铅新投放产能不断落地，废电池产需缺口愈发显著，预计废电池价格高位难跌，抬升再生铅成本上移。但近期铅市场资金博弈较为严重且下游接货偏差，市场观望情绪浓厚，建议中性思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为40.75美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降225元/吨至16175元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至60元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至-260元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降75元/吨至-310元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日持平为-210元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨125元/吨至-200元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9625元/吨，废白壳较前一交易日持平为8825元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9450元/吨。
　　期货方面：9月5日沪铅主力合约开于16595元/吨，收于16515元/吨，较前一交易日跌450元/吨，全天交易日成交98707手，较前一交易日减少99679手，全天交易日持仓92851手，较前一交易日减少2393手，日内偏弱震荡，最高点达到16680元/吨，最低点达到16450元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16575元/吨，收于16765元/吨，较昨日午后收盘涨250元/吨，夜间有所回升。
　　供应方面，虽然近期原生铅检修减少，但受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响，再生铅原料供应不足，而随着废电池价格的增加，再生铅生产成本也逐步攀升。需求方面，虽然本周铅价有所回调，但市场现货成交情况并未好转，部分蓄电池生产企业采购原料意向不足，开工率预期下调，
　　库存方面：截至9月4日，SMM铅锭库存总量为5.69万吨，较上周同期减少0.13万吨。截止9月5日，LME铅库存为55350吨，较上一交易日持平。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧