行情回顾与操作建议
　　 1）锌期货
　　沪锌回落，日内市场风险偏好回落，A股走弱，人民币贬值力度加大，离岸汇率再度跌破7.3，有色金属大多下跌。沪锌总持仓增加而总成交下降，10-11价差缩窄30至140，三地现货升水均下降，上海市场受进口锌冲击升水降至300-310，天津报升水200-250，广东对10报升水130-140,而对09出现贴水报价，由于09交割临近现货贴水幅度难扩大。沪伦比值微涨至8.79，扣除汇率跌至1.2，进口盈利55，LME0-3价差-7.01，人民币贬值令沪锌表现强于伦锌。盘后公布的欧元区综合PMI指数创33个月新低，欧洲经济明显弱于美国，美元指数上行施压有色金属，然当前对中国9月需求的预期仍偏乐观，锌价回调空间有限，建议关注沪锌主力在20700一带支撑。
　　2）铜期货
　　铜价继续下跌，日内人民币汇率再度贬值加速，美元指数上涨，宏观风险加大，有色金属大多下家，沪铜总持仓总成交均下降，进口铜冲击及隔月back结构坚挺，国内现货升水下调，SMM报现货升水跌125至155，盘面09-10价差小跌至320，精废价差继续在千元上方运行，废铜杆对当月扣减465，华东电力用杆加工费报665，废铜杆替代优势小幅减弱。仓单溢价涨至61.5，提单溢价涨至65，LME0-3价差-14.75，进口亏损扩大至250，洋山铜在市场节前备货情绪支撑下需求较好；短期铜市再度受到人民币贬值美元升值影响，考虑到中国央行9月1号宣布下调外汇存款准备金，预计人民币汇率不太会再突破前高，而基本面低库存的局面难缓解，金九银十叠加双节前下游备货，国内现货紧张态势不改，建议做多10-11合约价差，沪铜主力关注68700附近支撑。
　　

研究报告全文：行业日期铜锌日报2023年9月6日有色金属研究团队研究员张平021-60635734zhangpingccbccbfuturescom期货从业资格号F3015713研究员余菲菲021-60635729yufeifeiccbccbfuturescom期货从业资格号F3025190请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1期货市场行情单位元吨开盘收盘最高最低涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化沪锌230921410213852157021280-20-00915090-2080沪锌231021290211802141521075-85-040105971903沪锌231121095210402127520915-35-017663065199沪铜230969610693706977069340-610-08769560-1915沪铜231069210690506949069010-670-096159579-4627沪铜231169010688606924068800-640-09211318167数据来源Wind建信期货研究发展部1锌期货沪锌回落日内市场风险偏好回落A股走弱人民币贬值力度加大离岸汇率再度跌破73有色金属大多下跌沪锌总持仓增加而总成交下降10-11价差缩窄30至140三地现货升水均下降上海市场受进口锌冲击升水降至300-310天津报升水200-250广东对10报升水130-140而对09出现贴水报价由于09交割临近现货贴水幅度难扩大沪伦比值微涨至879扣除汇率跌至12进口盈利55LME0-3价差-701人民币贬值令沪锌表现强于伦锌盘后公布的欧元区综合PMI指数创33个月新低欧洲经济明显弱于美国美元指数上行施压有色金属然当前对中国9月需求的预期仍偏乐观锌价回调空间有限建议关注沪锌主力在20700一带支撑2铜期货铜价继续下跌日内人民币汇率再度贬值加速美元指数上涨宏观风险加大有色金属大多下家沪铜总持仓总成交均下降进口铜冲击及隔月back结构坚挺国内现货升水下调SMM报现货升水跌125至155盘面09-10价差小跌至320精废价差继续在千元上方运行废铜杆对当月扣减465华东电力用杆加工费报665废铜杆替代优势小幅减弱仓单溢价涨至615提单溢价涨至65LME0-3价差-1475进口亏损扩大至250洋山铜在市场节前备货情绪支撑下需求较好短期铜市再度受到人民币贬值美元升值影响考虑到中国央行9月1号宣布下调外汇存款准备金预计人民币汇率不太会再突破前高而基本面低库存的局面难缓解金九银十叠加双节前下游备货国内现货紧张态势不改建议做多10-11合约价差沪铜主力关注68700附近支撑二行业要闻1上海现货日内受进口铜流入冲击现货升水暴跌超百元吨早盘盘初持货商报主流平水铜升水220240元吨好铜升水260元吨附近湿法铜升请阅读正文后的声明-2-每日报告水120元吨左右市场成交零星随着部分贸易商积极出货进口货源如波兰大小板秘鲁大板ISA等令现货升水直线走低九点半附近市场对主流平水铜出现升水200元吨以下报价进入主流交易时段主流平水铜现货升水走跌至升水150160元吨好铜升水180200元吨湿法铜升水80元吨附近成交此时个别贸易商继续下调价格主流平水铜价格至升水100120元吨附近好铜如金川大板等升水130元吨虽跟跌者不多但部分贸易商被低价吸引后收货现货升水止跌于百元每吨临近上午十一时随着低价货源被收现货升水回升至升水130元吨以上上午十一时后日内提货货源难寻价格重心反弹周内进口铜流入预期以及到货情况令升水节节败退隔月BACK月差相对坚挺部分贸易商出货情绪抬升日内百元每吨对市场确实有所吸引但从低价成交后价格回升态势来看预计明日持货商依旧开启高开低走报价趋势2今日广东1电解铜现货对当月合约报升水50元吨-升水50元吨均价升水50元吨较上一交易日跌95元吨湿法铜报升水0-升水10元吨均价升水5元吨较上一交易日跌80元吨1电解铜均价为69740元吨较上一交易日跌340元吨湿法铜均价为69695元吨较上一交易日跌320元吨现货市场广东库存连续4天增加近期到货量明显增加且多为国内冶炼厂的到货在库存持续增加的背景下早盘时已有部分持货商主动降价出货平水铜报在升水110元吨但在月差巨大的情况下下游补货欲并不高持货商为求变现只能不断下调升水令升水不断走低截至到11点当月合约好铜报升水50元吨平水铜报升水50元吨湿法铜报升水0元吨非注册铜报价在贴水100元吨总体来看持货商为求变现不断下调升水出货但整体成交仍不佳3今日华北电解铜现货对当月合约报贴90升50元吨均价贴水20元吨较上一交易日跌40元吨成交价格69560-69750元吨均价69655元吨较前一交易日跌330元吨今日华北升贴水随上海地区走低铜价维持高位运行消费持续受到抑制部分铜杆厂订单减少后开工率下滑市场需求减弱现货交投惨淡4天津市场0锌锭主流成交于2159021450元吨紫金成交于2171021550元吨葫芦岛报在26340元吨0锌普通对2310合约报200250元吨附近紫金对2310合约报320350元吨附近津市较沪市贴水60元吨截止午市收盘普通品牌驰宏对10合约升水220元吨附近红烨对10合约升水250元吨附近百灵对10合约升水220250元吨附近新紫对10合约升水250元吨附近麒麟对10合约报升水200230元吨附近铁峰麒麟对09合约升水80元吨附近哈锌免出库对10合约升水160元吨附近请阅读正文后的声明-3-每日报告高价品牌紫金对10合约报升水320350元吨附近今日锌价维持高位震荡下游采买积极性不强贸易商佛系出货升水较昨日变化不大小幅微挫整体交投氛围一般1锌锭成交于2152021350元吨附近5今日0锌主流成交价集中在2151021690元吨双燕成交于2155021760元吨1锌主流成交于2144021620元吨今日均价升水从早盘的均价升水60元吨一路下行至均价升水1020元吨第二交易时段普通国产报价对2310合约升水300310元吨附近高价品牌双燕对2310合约报价340380元吨附近今日锌价高位震荡市场升水支撑乏力进口锌锭继续冲击市场韩国品牌已经出现对2309合约贴水出货下游采买较为谨慎6广东0锌主流成交于2132521545元吨主流品牌对2310合约报价在升130140元吨左右对上海现货贴水160元吨第一时间段持货商对麒麟会泽及蒙自等品牌报价对高价平水至贴水510元吨左右高价平水几无成交市场成交以小贴水为主第二时间段贸易商对麒麟蒙自等报价维持在升水130140元吨左右升水持续下滑整体看现货升水收窄对09合约出现贴水由于市场预估贴水扩大后或有收货以备交割的情况故升水下滑后跌价幅度放缓三数据概览图1两市锌价走势图2锌沪伦比值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3两市铜价走势图4铜沪伦比值请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-