【行情复盘】
　　日内，美股与美债市场休市，美元指数小幅回落，贵金属呈现震荡运行行情，交易较为冷清。截止19：00，现货黄金整体在1939-1946.3美元/盎司区间震荡略偏强运行，涨幅接近0.2%；现货白银整体在24-24.3美元/盎司区间震荡运行，跌幅接近0.6%。国内贵金属日内延续分化走势，沪金涨0.55%至464.38元/克，沪银跌0.52%至5883元/千克。
　　【重要资讯】
　　美国8月失业率录得3.8%，远高于3.5%的预期值和前值，创去年2月以来新高；失业人数增加51.4万人，达到640万人。美国8月季调后非农就业人口18.7万人，表现强于17万预期和下修后的15.7万前值；医疗保健、休闲和酒店业、社会援助和建筑行业的就业人数继续呈上升趋势；运输和仓储行业的就业人数减少。②公布的制造业PMI数据表现强于预期，美国8月Markit制造业PMI终值为47.9，预期及初值均为47；8月ISM制造业PMI为47.6，表现强于47的预期和46.4的前值。③美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情，关注104.7-105阻力位；然美指和美债收益率中长期行情仍偏弱，美指年内剩余时间跌破100可能性依存。
　　【交易策略】
　　运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美联储货币政策虽然存在不确定性，经济衰退预期有所升温，叠加技术性反弹，贵金属呈现反弹走强行情，然短期内继续大幅上涨可能性偏低。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
　　运行区间分析：贵金属近期低位反弹，伦敦金现再度回到1940美元/盎司（463元/克）附近，上方关注1940-1950美元/盎司（463-465元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（470元/克）；下方继续关注1850-1870美元/盎司支撑（445-450元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到24美元/盎司（5800元/千克）上方，上方继续关注25美元/盎司（5900-6000元/千克）阻力位，本来行情不排除涨至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能，下方继续关注22美元/盎司核心支撑（5400元/千克）。贵金属近期低位反弹，建议待行情调整继续低位做多，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
　　贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约，如AG2312P5200合约。
　　

研究报告全文：贵金属黄金白银期货期权日报行情复盘日内美股与美债市场休市美元指数小幅回落贵金属呈现震荡运行行情交易较为冷清投资咨询业务资格京证监许可201275号截止1900现货黄金整体在1939-19463美元盎司区间震荡略偏强运行涨幅接近02现货作者稀有贵金属研究中心史家亮王骏白银整体在24-243美元盎司区间震荡运行跌幅接近06国内贵金属日内延续分化走势沪金涨055至46438元克沪银跌052至5883元千克执业编号F3057750执业资格重要资讯Z0016243投资咨询美国8月失业率录得38远高于35的预期值和前值创去年2月以来新高失业人数联系方式shijialiangfoundersccom增加514万人达到640万人美国8月季调后非农就业人口187万人表现强于17万预期和下修后的157万前值医疗保健休闲和酒店业社会援助和建筑行业的就业人数继续呈上升趋成文时间2023年9月4日星期一势运输和仓储行业的就业人数减少公布的制造业PMI数据表现强于预期美国8月Markit制造业PMI终值为479预期及初值均为478月ISM制造业PMI为476表现强于47的预期和464的前值美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情关注1047-105阻力位然美指和美债收益率中长期行情仍偏弱美指年内剩余时间跌破100可能性依存交易策略运行逻辑分析美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情亦要关注突发地缘政治银行系统性风险等事件的影响近期美联储货币政策虽然存在不确定性经济衰退预期有所升温叠加技术性反弹贵金属呈现反弹走强行情然短期内继续大幅上涨可能性偏低后续政策宽松转向经济下行风险美欧政策差进一步收窄央行购金持续等宏观因素下贵金属偏强行情仍将持续逢低做多依然是核心不建议做空运行区间分析贵金属近期低位反弹伦敦金现再度回到1940美元盎司463元克附近上方关注1940-1950美元盎司463-465元克核心阻力位为2000美元盎司470元克下方继续关注1850-1870美元盎司支撑445-450元克后市随着联储政策宽松预期兑现央行购金持续经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响黄金中长期偏强行情仍将维持白银再度回到24美元盎司5800元千克上方上方继续关注25美元盎司5900-6000元千克阻力位本来行情不排除涨至26美元盎司6200元千克上方可能下方继续关注22美元盎司核心支撑5400元千克贵金属近期低位反弹建议待行情调整继续低位做多风险偏好更多精彩内容请关注方正中期官方微信者和中长期投资者可继续构建贵金属多单贵金属逢低做多依然是核心依然不推荐高位做空策略贵金属期权方面建议卖出贵金属深度虚值看跌期权如AU2312P416合约如AG2312P5200请务必阅读最后重要事项合约第1页目录一贵金属行情数据3二贵金属相关宏观数据和事件解读4三贵金属黄金白银持仓分析7一黄金持仓分析7二白银持仓分析8四贵金属期权数据分析8一期权合约月份及合约简介8二期权策略建议9请务必阅读最后重要事项第2页一贵金属行情数据202394沪金活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪金230946210540644621054077000沪金23104643805512646326031105086沪金23124648205512446406038112089沪金24024655205412046462034103085沪金24044661604811946592043112086沪金24064668805412246662049120089202394沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪金23093-914300172005000004沪金23108878905141134651843020-578136沪金2312943275226437741851436873486051沪金240245087385020949432841609719104沪金24041881-241887613427500-043014沪金240618259618526523244970028总计231912240010758531363312251262074图1上期所黄金期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院202394沪银活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪银23095880-0510745887-039087204沪银23105883-0520725900-024110211沪银23115888-0590675905-030099212沪银23125891-0670585912-032101219沪银24015898-0640605921-025106213沪银24025906-0640665923-035101211沪银24035911-0720545932-037097206202394沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪银23091600-85281417618101-764021沪银23104227983613374221778191574-528238沪银2311181585744160816105128169113沪银23124011807416355794953943954-022081沪银2401519844731461742487340-149122沪银2402120844530710737630165041091192沪银24032661270223711588093018023总计10192255042903418140276693072125图2上期所白银期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院日内美股与美债市场休市美元指数小幅回落贵金属呈现震荡运行行情交易较为冷清截止1900现货黄金整体在1939-19463美元盎司区间震荡略偏强运行涨幅接近02现货白银整体在24-243美元盎司区间震荡运行跌幅接近06国内贵金属日内延续分化走势沪金涨055至46438元克沪银跌052至5883元千克请务必阅读最后重要事项第3页二贵金属相关宏观数据和事件解读宏观经济与贵金属周度风险提示9月4日-9月10日当周数据方面关注中国通胀欧日二季度GDP修正值初请失业金人数等数据风险事件关注美欧央行官员讲话和澳加央行议息会议具体来看周一欧洲央行行长拉加德发表演讲美股休市一日CME旗下贵金属美国原油合约交易提前于北京时间5日0230结束周二中国8月财新服务业PMI澳大利亚至9月5日澳洲联储利率决定英法德欧8月服务业PMI欧元区7月PPI月率周三欧元区7月零售销售月率美国7月贸易帐美国8月ISM非制造业PMI加拿大至9月6日央行利率决定周四中国8月贸易帐欧元区第二季度GDP年率终值美国至9月2日当周初请失业金人数美联储公布经济状况褐皮书欧洲央行管委温施霍尔茨曼等多名官员发表讲话周五日本第二季度GDP修正值美联储威廉姆斯博斯蒂克美联储理事鲍曼和达拉斯联储主席洛根发表讲话周六中国8月CPI年率本周关注焦点为中国通胀数据初请失业金人数和美欧官员讲话国内政策支持下经济出现强复苏预期预计中国8月通胀数据将会底部企稳或小幅回升通胀与通缩压力均较小近期尽管最新初请失业金人数和新增非农人口表现超预期但是8月失业率大幅增加美国职位空缺数ADP等就业数据和美国8月挑战者企业裁员人数表现偏弱表明劳动力市场已开始降温且劳动力市场降温这一趋势可能在2023年下半年持续并对美联储在9月和11月会议停止加息提供支持故初请失业金人数表现将会提供新的依据美联储官员讲话则会继续呈现分化走势政策不确定性依然存在而欧洲央行再度加息可能性依然存在展望后市美国通胀走势仍有不确定性美国经济虽有韧性但仍偏下行继续关注通胀回落程度就业和经济表现美国高利率影响将会继续显现联储9月和11月再度加息可能性请务必阅读最后重要事项第4页依然小预计当前利率持续至2024年二季度初二季度中后期或开启降息周期关注市场对美联储限制性高利率的维持时间和降息时间预期美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情关注1047-105阻力位然美指和美债收益率中长期行情仍偏弱美指年内剩余时间跌破100可能性依存贵金属近期低位反弹未建仓者建议等待调整继续低位做多风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单贵金属逢低做多依然是核心依然不推荐高位做空策略美国8月非农数据表现不及预期然制造业PMI表现强于预期美国8月非农数据整体表现偏弱尽管非农新增人口表现强于预期但是失业率出现超预期大幅增加表明美国就业市场疲软迹象继续蔓延美元指数和美债收益率表现偏弱贵金属短线拉升但是随后公布的美国制造业PMI数据表现强于预期美元指数和美债收益率再度走强贵金属承压回落具体来看美国8月失业率录得38远高于35的预期值和前值创去年2月以来新高失业人数增加514万人达到640万人美国8月季调后非农就业人口187万人表现强于17万预期和下修后的157万前值医疗保健休闲和酒店业社会援助和建筑行业的就业人数继续呈上升趋势运输和仓储行业的就业人数减少互换市场充分反映美联储降息25个基点的预期时间从明年6月提前至5月近期尽管最新初请失业金人数和新增非农人口表现超预期但是8月失业率大幅增加美国职位空缺数ADP等就业数据和美国8月挑战者企业裁员人数表现偏弱表明劳动力市场已开始降温且劳动力市场降温这一趋势可能在2023年下半年持续并对美联储在9月和11月会议停止加息提供支持随后公布的制造业PMI数据表现强于预期美国8月Markit制造业PMI终值为479预期及初值均为478月ISM制造业PMI为476表现强于47的预期和464的前值美元指数和美债收益率受到提振再度走强贵金属承压回落展望后市美国通胀走势仍有不确定性美国经济虽有韧性但仍偏下行继续关注通胀回落程度就业和经济表现美国高利率影响将会继续显现联储9月和11月再请务必阅读最后重要事项第5页度加息可能性依然小预计当前利率持续至2024年二季度初二季度中后期或开启降息周期关注市场对美联储限制性高利率的维持时间和降息时间预期美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情关注1047-105阻力位然美指和美债收益率中长期行情仍偏弱美指年内剩余时间跌破100可能性依存图3美联储宽松政策退出展望数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第6页三贵金属黄金白银持仓分析一黄金持仓分析图4上期所黄金持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第7页二白银持仓分析图5上期所白银持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院四贵金属期权数据分析一期权合约月份及合约简介图6沪金期权合约月份及合约简介请务必阅读最后重要事项第8页数据来源WIND方正中期期货研究院图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院二期权策略建议黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2312P416合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2312P5200合约图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页联系我们请务必阅读最后重要事项第11页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何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