【行情复盘】
　　周一，美豆休市。M2401合约下挫，午后收于4032元/吨，下跌73元/吨，跌幅1.78%。
　　国内沿海豆粕现货价格下跌，南通4820元/吨跌60，天津4920元/吨跌70，日照4850元/吨跌50，防城4860元/吨持稳，湛江4850元/吨跌20。
　　【重要资讯】
　　巴拿马运河拥挤状况逐步缓解，美豆及豆二价格走弱；
　　作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩，因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州；
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为737万吨，低于一周前估计的758万吨，但是仍将比去年8月份的出口量505万吨高出45.9%。今年1至8月份巴西大豆出口量估计为8127万吨，超过去年全年出口量7780万吨；
　　Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场；
　　8月下旬美豆主产州降雨再度偏少，天气扰动加剧；
　　美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓；
　　【交易策略】
　　豆粕目前技术性压力位明显，可考虑减仓，但不建议追空。我们认为正滞涨下跌时间点可能出现在国庆之后。成本端来看，美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期，供需偏紧格局延续，美豆走势坚挺，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲左右，成本端在2024年春节之前均有支撑。三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，8-10月我国月均到港量预计递减，我国豆粕供应预计逐步收紧，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，国庆之前豆粕不看空。近期考虑多单减仓观望。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周一美豆休市M2401合约下挫午后收于4032元吨下跌73元吨跌幅178国内沿海豆粕现货价格下跌南通4820元吨跌60天津4920元吨跌作者饲料养殖研究中心王亮亮70日照4850元吨跌50防城4860元吨持稳湛江4850元吨跌20重要资讯执业编号Z0017427投资咨询巴拿马运河拥挤状况逐步缓解美豆及豆二价格走弱联系方式010-68578697作物专家迈克尔科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调10蒲为500蒲英亩因为上周天气恶劣降低了大豆单产潜力尤其是在内wangliangliang3foundersccom布拉斯加州衣阿华州和明尼苏达州巴西全国谷物出口商协会ANEC的数据显示巴西8月份大豆出口量估计投资咨询业务资格京证监许可201275号为737万吨低于一周前估计的758万吨但是仍将比去年8月份的出口量505成文时间2023年9月4日星期一万吨高出459今年1至8月份巴西大豆出口量估计为8127万吨超过去年全年出口量7780万吨ProFarmer预计美国大豆产量将为4110亿蒲式耳平均单产每英亩497蒲式耳此单产要低于8月美国USDA报告预估509蒲英亩利多于市场8月下旬美豆主产州降雨再度偏少天气扰动加剧美豆物流运输及国内通关等因素可能影响大豆到港延缓交易策略豆粕目前技术性压力位明显可考虑减仓但不建议追空我们认为正滞涨下跌时间点可能出现在国庆之后成本端来看美豆尽管优良率在提升但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期供需偏紧格局延续美豆走势坚挺ProFarmer预计美国大豆产量将为4110亿蒲式耳平均单产每英亩497蒲式耳此单产要低于8月美国USDA报告预估509蒲英亩利多于市场美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分蒲左右成本端在2024年春节之前均有支撑三季度国内大豆到港预期偏少今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求8-10月我国月均到港量预计递减我国豆粕供应预计逐步收紧油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚由于美豆延续偏紧态势且进口成本不低国庆之前豆粕不看空近期考虑多单减仓观望更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-09-01至2023-09-04品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5230-62-117134430-8452豆二主连5151-125-23760715-816824014032-73-1781823908-33014豆粕24053431-71-2035390821940424018402-188-219644998-28000豆油24058012-148-18184754163524013262-138-406520909-5菜粕24053024-92-29564566746324019287-221-2322724985638菜油24059080-200-21613710150924017750-202-254483406-21078棕榈油24057716-192-24360994-462资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-09-01至2023-09-04现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4820-6078813-51138911-51-2022-58天津4920-708883-3114891-318012-38日照4850-5081823-21141921-211032-28豆粕宁波4820-6078813-51138911-51-2022-58防城4860-6082813-51142911-512022-58湛江4850-3081843-31141941-311052-38资料来源wind方正中期研究院整理国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-09-012021-02-012021-09-012021-11-012022-02-012022-09-012022-11-012023-01-012023-02-012023-09-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-10-012021-12-012022-01-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-10-012022-12-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01天津日照宁波防城湛江请务必阅读最后重要事项第3页1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-09-01至2023-09-04品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通840-40530960-现货价差1月77065606913-豆粕-菜粕5月40721359601-盘面价差9月87513607658-资料来源wind方正中期研究院整理豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1800160016001400120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页四豆类油粕比豆类油粕比2023-09-01至2023-09-04品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通184000185228震荡现货比值1月208-001210258震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值2340012282679月180001185239震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月344556788991112年年年年31011122016201720182019102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期202394CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X136925279636058572093500372631296859000-410500--11483142410月美湾港口11月F138275264636053072145500279631179859000-410500--11390142311月12月F138275254636016272041496601626518859000-410500--7712137612月10月X136925279766059072093500409631343859000-410500--20445151410月美西港口11月F138275277766101272145504185636128859000-410500--24221156211月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X136925280426061472093500605859000-410500-325810月11月X136925260425987972145495006859000-410500-885711月2月H13872585255410471782446027815200-350200-11212月巴西港口3月H13872528255201071654428402815200-350200-187473月4月H13872513255145971515423165815200-350200-239844月5月K13892519255175371378424729815200-350200-224205月6月N13877540255246971205429451815200-350200-176976月7月N13877555255302071063433012815200-350200-141367月阿根廷港口5月K13892553865302471378434919815200-350200--214575月二大豆进出口情况根据海关总署初步数据显示中国2023年7月大豆进口量为9731万吨较6月1027万吨减少539万吨或环比降幅525较2022年7月7883万吨增加1848万吨或同比请务必阅读最后重要事项第5页增幅23442023年1-7月累计进口大豆62303万吨较去年5416万吨增加8143万吨或同比增幅1503大豆到港量及预估值万吨月份年度201720182018201920192020202020212021202220222023202320249月81180182097968877260010月58669261886951141445011月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月915948960949717940三美豆压榨情况8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位请务必阅读最后重要事项第6页210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第7页四北美天气及作物生长情况请务必阅读最后重要事项第8页美豆播种优良率美豆优良率五年均值2023202220212020201920182017201620152014806月4日67626772757269746月11日66597062727466746773756月18日635468607073677365726月25日6051656071547366726372707月2日59506359715471647063727月9日5951625968537162716272657月16日60556160695469617162737月23日5954595872547057716271607月30日60526060735470597263718月6日6054596074546760726370558月13日60595857725466597263718月20日5959575669546560726370508月27日5858575666556661736372日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9月3日59575765556661736372429631811251613202717241823301015月月月月月月月9月10日5856576354686073617267789月月月月月月月月月月月月月6678889910106779109月17日585558635467597363719月24日58555864546860736272五年均值20232022202110月1日5855586455686074647310月8日5857596353686174647320202019201810月15日56575466617473请务必阅读最后重要事项第9页五8月USDA供需报告全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存7月1029405311665733025384511692912098全球8月10309402791662532953383941687711947月66133848167572352526651169198281全球不含中国8月663238229672523453265941686781237月69511705462666015035816美国8月7081145082626660149676677月959528828166032676631851189411283全球不含美国8月962883316543266943179311911112737月50922396189561065410946504主要出口国8月5098223961895610654109565037月175548573625429546237阿根廷8月1774857362542954623857月33051630455575597965403巴西8月329516304555755979654027月016100023536559063巴拉圭8月026100023536560637月397224681330912441155380424169主要进口国8月3972244813319124411553804241597月36772059995118013817中国8月367720599951180138177月161322141515167403178欧盟8月16130214115151674031687月071047102451610410021东南亚8月0710471024516104100217月03302464656560041墨西哥8月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第10页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球8月9914369741664331155363271689510309全球不含中国8月68823494666432195524957168836632美国8月74711638082604263695389708全球不含美国8月9167253361656225113299581150796主要出口国8月51931907594686389668104485098阿根廷8月2392592302536539177巴西8月27615601553568943295巴拉圭8月01890500130531858026主要进口国8月332323741330112041149860393972中国8月303220281009211370133677欧盟8月1682551391471628025161东南亚8月069049921461966002071墨西哥8月0301864656550033北京时间8月12日周六凌晨零点美国农业部公布了8月供需报告该报告对202324年度美国大豆供需平衡做出调整其中上调期初大豆库存下调新作大豆产量出口量及期末库存此数据的调整意味着新季美国大豆供需平衡将再度收紧为此该报告预期美国202324年度大豆平均价格为1270美分蒲较上月上涨30美分蒲预计豆粕价格将上涨5美元至380美元吨受到202324年度美国大豆供需数据调整的影响8月USDA报告也将202324年度全球大豆产量出口量期末库存均进行下调此份报告的关注点在于将美豆单产从52蒲英亩下调至509蒲英亩对于CBOT大豆影响中性偏多请务必阅读最后重要事项第11页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨35周34周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存65756759-1847046767066525280主要油厂豆粕库存72065268665978675513主要油厂豆油库存10031031-2780010881039848主要油厂开机率6125773468163760855543主要油厂压榨量18201718102196118021810716755资料来源Mysteel方正中期研究院大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第12页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-09-012023-09-04变化黑龙江5753051440-6090辽宁5265547370-5285天津-10565-17460-6895山东-24040-26910-2870进口大豆压榨利润日期2023-09-012023-09-04变化江苏张家港7993077030-2900辽宁大连8152576270-5255天津7638569560-6825山东青岛7993077030-2900江苏南京7993077030-2900广东湛江77937503-2900广西防城77937503-2900豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-09-012023-09-04变化江苏张家港398178399873-1695辽宁大连399146400841-1695天津401694403389-1695山东青岛398178399873-1695广东东莞400726402420-1694广西防城400726402420-1694三饲料终端需求据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点请务必阅读最后重要事项第13页请务必阅读最后重要事项第14页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量80000040000025070000035000020060000030000050000025000015040000020000010030000015000020000010000050100000500000002023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-09日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV豆粕多单期权考虑继续持有请务必阅读最后重要事项第15页五豆粕期货持仓情况分析日期202394期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货805448一德期货192076国投安信2832202中信期货232463中信期货146155中粮期货1464323国泰君安212656华泰期货123889信达期货1258704华泰期货138945乾坤期货97196国泰君安1008765中粮期货133654永安期货83672国海良时834696一德期货116618国泰君安83117恒力期货811557国富期货108309摩根大通74777东证期货739808华西期货80328东证期货58742广发期货737979广发期货63297中粮期货42660中信期货6832810申银万国62356银河期货40804摩根大通6765311国海良时61785五矿期货34820华泰期货4456512银河期货60064南华期货34668永安期货4174313海通期货57929海通期货32193海通期货4033314徽商期货49420中泰期货30796新湖期货3287115五矿期货48290瑞银期货29518浙商期货2720816国投安信42849广发期货29299一德期货2710717渤海期货42806北京首创28058中天期货2533318宏源期货38285申银万国24195国富期货2381219中财期货37501中信建投23900兴证期货2204720冠通期货37198中财期货23814中信建投21928合计243020112343491411727豆粕成交量前五手豆粕成交量前五占比900000800000700000600000其他3732东证期货5000003314400000300000200000中信期货1000009570中粮期货550国泰君安东证期货中信期货国泰君安华泰期货中粮期货875华泰期货572请务必阅读最后重要事项第16页豆粕多单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比250000一德期货1556200000150000中信期货其他47911184100000华泰期货100450000永安期乾坤期货7870货一德期货中信期货华泰期货乾坤期货永安期货678豆粕空单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比300000250000国投安信2006200000其他4759150000中粮期货1037100000信达期货50000892国泰君安0715国投安信中粮期货信达期货国泰君安国海良时国海良时591请务必阅读最后重要事项第17页联系我们请务必阅读最后重要事项第18页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第19页