甲醇期货涨跌交互运行，盘面小幅高开，呈现冲高回落态势，跌破2600关口后价震荡下行，尾盘逐步收复至五日均线上方，录得长下影线。期货受挫下行，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛降温，市场价格弱势松动，内地市场表现略强于沿海市场。西北主产区企业报价与前期持平，厂家出货为主，签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2230-2240元/吨，南线地区参考2230元/吨。上游煤炭市场价格稳中小涨，成本端跟随抬升。多数主流煤矿生产整体平稳，个别煤矿因设备检修等暂未恢复产销，在产煤矿销售尚可，坑口库存处于低位。下游电厂采购积极性不高，观望情绪较浓。终端用户对偏高报价存在抵触情绪，刚需成交为主。随着产量逐步恢复，煤炭市场价格走势仍承压。甲醇现货市场上涨至相对高位，企业面临成本压力不大，利润有所修复。与期货相比，甲醇现货市场维持贴水状态，基差波动幅度有限，期现套利机会不明显。虽然部分甲醇厂家库存水平不高，但挺价难度有所增加。甲醇行业开工站稳七成，西北地区装置运行负荷提升，推动整体开工率继续回升，达到72.35%，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区开工率为80.53%，较去年同期上涨2.51个百分点。8月底少量装置停车检修，但后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇开工率有望延续回升态势，产量预期增加。市场观望情绪渐浓，下游买气不足，持货商让利出货，实际商谈重心下移。下游需求跟进滞缓，甲醇现货交投不活跃。下游行业中除了MTBE开工下滑外，其他有所回升。江苏地区MTO装置提升运行负荷，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至81.84%。下游对甲醇消耗提升空间有限，逢低刚需补货为主。甲醇进口利润尚可，货源流入增加，对沿海市场冲击增加。甲醇港口库存继续回升，达到110.7万吨，大幅高于去年同期水平15.07%。国内甲醇产量增加，进口维持高位，甲醇市场延续累库态势，面临压力将逐步显现，期价持续拉涨缺乏驱动，而市场情绪依旧偏暖，加之政策端刺激犹存，期价短期或继续跟涨，暂时关注上方2680附近阻力，行情波动加剧，追涨须谨慎。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货涨跌交互运行盘面小幅高开呈现冲高回落态势跌破2600作者能源化工研究中心夏聪聪关口后价震荡下行尾盘逐步收复至五日均线上方录得长下影线期货受挫执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询下行市场参与者心态不佳国内甲醇现货市场气氛降温市场价格弱势松动内地市场表现略强于沿海市场西北主产区企业报价与前期持平厂家出货为联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom主签单平稳内蒙古北线地区商谈参考2230-2240元吨南线地区参考2230投资咨询业务资格京证监许可201275号元吨上游煤炭市场价格稳中小涨成本端跟随抬升多数主流煤矿生产整成文时间2023年9月4日星期一体平稳个别煤矿因设备检修等暂未恢复产销在产煤矿销售尚可坑口库存处于低位下游电厂采购积极性不高观望情绪较浓终端用户对偏高报价存在抵触情绪刚需成交为主随着产量逐步恢复煤炭市场价格走势仍承压甲醇现货市场上涨至相对高位企业面临成本压力不大利润有所修复与期货相比甲醇现货市场维持贴水状态基差波动幅度有限期现套利机会不明显虽然部分甲醇厂家库存水平不高但挺价难度有所增加甲醇行业开工站稳七成西北地区装置运行负荷提升推动整体开工率继续回升达到7235较去年同期上涨597个百分点西北地区开工率为8053较去年同期上涨251个百分点8月底少量装置停车检修但后期大部分装置运行平稳九月份仅有一套装置计划检修甲醇开工率有望延续回升态势产量预期增加市场观望情绪渐浓下游买气不足持货商让利出货实际商谈重心下移下游需求跟进滞缓甲醇现货交投不活跃下游行业中除了MTBE开工下滑外其他有所回升江苏地区MTO装置提升运行负荷煤甲醇制烯烃装置平均开工上涨至8184下游对甲醇消耗提升空间有限逢低刚需补货为主甲醇进口利润尚可货源流入增加对沿海市场冲击增加甲醇港口库存继续回升达到1107万吨大幅高于去年同期水平1507国内甲醇产量增加进口维持高位甲醇市场延续累库态势面临压力将逐步显现期价持续拉涨缺乏驱动而市场情绪依旧偏暖加之政策端刺激犹存期价短期或继续跟涨暂时关注上方2680附近阻力行情波动加剧追涨须谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-042019-12-042020-03-042020-06-042020-09-042020-12-042021-03-042021-06-042021-12-042022-03-042022-09-042023-06-042023-09-042021-09-042022-06-042022-12-042023-03-042019-09-042020-03-042020-06-042020-09-042020-12-042021-03-042021-06-042021-09-042021-12-042022-03-042022-06-042022-09-042022-12-042023-03-042023-06-042023-09-042019-12-04图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2573258726212556-1421439469-1014371197274-2669705合约2450246324972437-161762369478175217223409合约2505253525552505-2191249-1665505-1047资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-042019-12-042020-03-042020-09-042021-03-042021-06-042021-09-042021-12-042022-03-042022-06-042022-12-042023-06-042023-09-042020-06-042020-12-042022-09-042023-03-04西北地区华南地区华北地区华中地区2019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-06-012023-09-012023-03-012020-09-01图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-09-01237432825023500302502023-08-3123743282502340030250日度变化0010请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价与前期持平生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2230-2240元吨南线参考2230元吨陕西地区报价弱势整理生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2240-2290元吨陕北2230-2240元吨山西地区报价持平当地零售商谈维稳为主局部高位略有松动新单观望气氛较浓市场价格参考2250-2350元吨鲁南地区价格整体稳定周边市场上涨厂家库存偏低下游采购积极性一般按需采购为主市场氛围偏淡商谈暂参考2500-2530元吨河南地区需求跟进缓慢期货下跌等偏空因素制约成交重心下移商谈清淡实盘成交缺乏下游跟进一般主流价格暂参考2400-2410元吨江苏地区弱势松动下游表示按需采买主流商谈意向在2540-2600元吨华南地区弱势松动下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2505-2520元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-08-312019-11-302020-02-292020-08-312020-11-302021-02-282021-08-312021-11-302022-02-282022-08-312022-11-302023-02-282023-05-312023-08-312020-05-312021-05-312022-05-31江苏浙江广东福建2019-11-302020-08-312020-11-302021-02-282021-05-312021-08-312021-11-302022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302023-02-282023-05-312020-02-292020-05-312023-08-312019-08-31图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至8月底江苏甲醇库存为635万吨环比上涨14万吨同比上涨2294进口船货到港卸货速度相对缓慢江苏库存累积速度缓慢可流通货源在247万吨附近浙江甲醇库存为169万吨环比下降07万吨同比下降2555可流通货源在05万吨附近进口船货卸货速度依然缓慢广东地区甲醇库存为129万吨环比增加08万吨较去年同期增加2524可流通甲醇货93万吨附近福建地区甲醇库存在151万吨附近环比增加185万吨较去年同比增加8370福建集中到港卸货库存显著走高可流通货源在13万吨广西地区库存为230万吨环比略涨低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续增加上破110万吨达到1107万吨环比上涨365万吨大幅高于去年同期水平1507整体可流通货源预估49万吨附近据不完全统计9月中上旬中国进口船货到港量在6976-70万吨预估内地仍有2-3万吨进口船货到港国内产量增加进口维持高位甲醇市场延续累库态势面临压力逐步显现四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为123甲醇近月合约略强期货震荡整理现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-281500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-042019-12-042020-06-042020-09-042020-12-042021-03-042021-06-042021-12-042022-03-042022-09-042023-03-042023-09-042020-03-042021-09-042022-06-042022-12-042023-06-042019-09-042019-12-042020-03-042020-06-042020-09-042020-12-042021-03-042021-06-042021-09-042021-12-042022-09-042023-03-042023-06-042022-06-042022-12-042023-09-042022-03-04图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-07-042022-11-042023-01-042023-03-042023-05-042023-09-042022-05-042022-09-042023-07-042019-12-042020-03-042020-09-042021-03-042021-06-042021-12-042022-03-042022-06-042022-09-042023-03-042023-06-042023-09-042020-06-042020-12-042021-09-042022-12-042019-09-04图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货光大期货东吴期货永安期货东证期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货华闻期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货1916中信期货光大期货国泰君安东吴期货光大期货91052永安期货51东吴期货99东证期货华闻期货6其他8其他56图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-04-042023-05-042023-07-042023-08-042023-03-042023-06-042023-09-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023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