动力煤：
　　动力煤现货市场暂稳运行，下游接货意愿一般。产地方面，鄂尔多斯市场暂稳运行。目前产地大部分煤矿维持正常生产销售，因月底完成生产任务停产的煤矿也陆续复工复产，煤炭供应量有所恢复，且仍以保供长协合同为主。受到港口价格上调以及库存持续下降的支撑，部分煤矿坑口价格窄幅上调。陕西动力煤市场稳中偏强运行。月初区域内停产煤矿陆续恢复产销，整体供应水平略有上升。近日港口报价延续上涨，市场情绪进一步提振，坑口煤价延续上涨态势，一些在产煤矿出现不同程度的煤车排队情况，库存压力有所缓解。部分煤矿根据销售情况小幅上调出矿价。北港动力煤市场稳中偏强运行。上游挺价情绪依旧，市场询货问价增多，但可售合适资源较少，整体成交表现一般。全国高温天气减少，下游终端电厂日耗同步有下行表现，同时用电高峰期告一段落，根据目前整体偏高的库存状态来看，电厂短期内采购节奏维持常态化，以刚需释放为主。进口方面，国际市场动力煤偏强运行。个别电厂采购10月份远期货源，但因投标价超过电厂采购限价，做流标处理。
　　焦煤日间盘面涨幅收窄，主力合约收于1675元/吨，涨幅为5.05%。
　　焦煤：焦煤日间盘面涨幅收窄。下游钢厂已经开始提降焦炭，钢厂利润空间被压缩且开始向铁矿端倾斜，限制碳元素价格上行空间。基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，但国内原矿整体供应仍维持偏紧。8月31日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.95万吨，较上期减少0.09万吨。洗煤厂的开工生产积极性上周小幅提升。最近一期统计全国110家洗煤厂开工率76.57%，较上期上升1.84个百分点；日均产量64.61万吨，环比增加1.64万吨。但蒙煤供应宽松，甘其毛都口岸通关车数上周一度超过1400车，突破新高。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，对高价煤种接受度不高，上周焦化厂内焦煤库存水平进一步下降。煤矿端原煤和精煤库存维持稳定。电煤方面，高温天气即将结束，日耗临近见顶，电厂存煤仍处于历史高位，采购以进口为主，对市场煤补库意愿不强。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。近几周煤矿端利润小幅下降，但当前在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格或将面临调整压力。
　　整体而言：焦煤供给逐步恢复，下游焦企对焦煤采购意愿谨慎，但有一定的刚性补库需求。金九银十将至，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。中期来看，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润下一阶段或将向铁矿和成材转移。用电高峰结束后，焦煤或将再度面临调整的压力，操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎，调整的风险正逐步加大。
　　

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号动力煤现货市场暂稳运行下游接货意愿一般产地方面鄂尔多斯市场暂稳运行目前产地大部分煤矿维持正常生产销售因月底作者能源化工研究中心梁海宽完成生产任务停产的煤矿也陆续复工复产煤炭供应量有所恢复且执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询仍以保供长协合同为主受到港口价格上调以及库存持续下降的支撑部分煤矿坑口价格窄幅上调陕西动力煤市场稳中偏强运行月初区联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom域内停产煤矿陆续恢复产销整体供应水平略有上升近日港口报价作者能源化工研究中心夏聪聪延续上涨市场情绪进一步提振坑口煤价延续上涨态势一些在产煤矿出现不同程度的煤车排队情况库存压力有所缓解部分煤矿根执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询据销售情况小幅上调出矿价北港动力煤市场稳中偏强运行上游挺联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom价情绪依旧市场询货问价增多但可售合适资源较少整体成交表现一般全国高温天气减少下游终端电厂日耗同步有下行表现同成文时间2023年9月4日星期一时用电高峰期告一段落根据目前整体偏高的库存状态来看电厂短期内采购节奏维持常态化以刚需释放为主进口方面国际市场动力煤偏强运行个别电厂采购10月份远期货源但因投标价超过电厂采购限价做流标处理焦煤日间盘面涨幅收窄主力合约收于1675元吨涨幅为505焦煤焦煤日间盘面涨幅收窄下游钢厂已经开始提降焦炭钢厂利润空间被压缩且开始向铁矿端倾斜限制碳元素价格上行空间基本面方面前期受检修影响的煤矿开始逐步复产但国内原矿整体供应仍维持偏紧8月31日当周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为60895万吨较上期减少009万吨洗煤厂的开工生产积极性上周小幅提升最近一期统计全国110家洗煤厂开工率7657较上期上升184个百分点日均产量6461万吨环比增加164万吨但蒙煤供应宽松甘其毛都口岸通关车数上周一度超过1400车突破新高下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主对高价煤种接受度不高上周焦化厂内焦煤库存水平进一步下降煤矿端原煤和精煤库存维持稳定电煤方面高温天气即将结束日耗临近见顶电厂存煤仍处于历史高位采购以进口为主对市场煤补库意愿不强中期来看保供大背景下国内原煤产量将继续增加同时进口量仍将维持较快增速国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松近几周煤矿端利润小幅下降但当前在黑色产业链中处于利润较高的环节利润较正常水平仍有进一步下行空间随着动力煤价格上涨动能的减弱焦煤价格或将面临调整压力整体而言焦煤供给逐步恢复下游焦企对焦煤采购意愿谨慎但有一定的刚性补库需求金九银十将至在黑色系集体上行的提振更多精彩内容请关注方正中期官方微信下焦煤价格短期将维持坚挺中期来看当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节利润下一阶段或将向铁矿和成材转移用电高峰结束后焦煤或将再度面临调整的压力操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎调整的风险正逐步加大请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面涨幅收窄主力合约收于2362元吨涨幅为274焦炭焦炭日间盘面涨幅收窄近期焦炭盘面的上涨主要受焦煤上涨的成本驱动现货市场情绪依旧谨慎8月制造业PMI回升至497好于市场预期建筑业PMI表现较好叠加地产端预期的向好提升黑色系整体市场情绪但焦炭自身价格上行驱动不明显供需结构逐步转向宽松近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间且钢厂利润开始向铁矿端转移使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎部分钢厂开始提降焦炭焦钢博弈加剧上周铁水产量暂维持高位运行且高于历史同期正常水平钢厂对炉料端的刚性需求仍较强厂内焦炭库存可用天数维持小幅回升但仍处于偏低水平首轮提降过后焦化企业整体利润下滑但焦企开工意愿仍在增强最近一期样本焦化企业产能利用率为8513较上期上升027最近一周产量30647万吨较上期增加097万吨焦化厂内焦炭库存最近一期累库幅度进一步加大整体而言焦炭基本面开始出现走弱下游对其价格上涨的接受度下降随着用电高峰的回落成本端的支撑或将出现松动焦炭本轮反弹空间有限持续性存疑操作上以逢高沽空策略为主整体而言随着用电高峰的回落成本端焦煤价格或将面临阶段性回调且下游钢厂利润逐步向铁矿端倾斜焦炭自身供应转向宽松厂内累库加快焦钢博弈加剧焦炭本轮反弹空间有限持续性存疑操作上维持中期逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭23620240502321516443169-227447167402焦煤16750170951623030124195416329197069-2368资料来源Wind方正中期研究院50004500400035003000250020001500100050002017-09-042018-01-042018-05-042018-09-042019-01-042019-05-042019-09-042020-01-042020-05-042020-09-042021-01-042021-05-042021-09-042022-01-042022-05-042022-09-042023-01-042023-05-042023-09-04焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格动力煤动力煤现货市场暂稳运行下游接货意愿一般产地方面鄂尔多斯市场暂稳运行目前产地大部分煤矿维持正常生产销售因月底完成生产任务停产的煤矿也陆续复工复产煤炭供应量有所恢复且仍以保供长协合同为主受到港口价格上调以及库存持续下降的支撑部分煤矿坑口价格窄幅上调陕西动力煤市场稳中偏强运行月初区域内停产煤矿陆续恢复产销整体供应水平略有上升近日港口报价延续上涨市场情绪进一步提振坑口煤价延续上涨态势一些在产煤矿出现不同程度的煤车排队情况库存压力有所缓解部分煤矿根据销售情况小幅上调出矿价北港动力煤市场稳中偏强运行上游挺价情绪依旧市场询货问价增多但可售合适资源较少整体成交表现一般全国高温天气减少下游终端电厂日耗同步有下行表现同时用电高峰期告一段落根据目前整体偏高的库存状态来看电厂短期内采购节奏维持常态化以刚需释放为主进口方面国际市场动力煤偏强运行个别电厂采购10月份远期货源但因投标价超过电厂采购限价做流标处理请务必阅读最后重要事项第4页炼焦煤国内炼焦煤现货市场小幅震荡运行产地端前期停产减产的煤矿陆续恢复炼焦煤供应量有所回升但部分事故煤矿复产速度缓慢9月炼焦煤供应仍有增量空间煤矿近日出货顺畅部分煤种成交见好价格小幅上涨而前期降价较慢的煤种仍然受到下游压价煤价有所下跌需求方面钢价再度上涨下游利好带动原料煤市场情绪好转而且经过前期价格的下降焦煤在下游的库存已降至安全库存近期采购量有所回升但仍以刚需采购为主1华北地区山西吕梁主焦煤S30G85报1665元吨山西安泽主焦煤S045G88执行1950元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价1920元吨13焦煤车板价1720元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1500元吨气煤A9S06报1450元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1600元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1440元吨肥煤A90S06G95报价1730元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报1895元吨13焦煤S03报1660元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报1650元吨13焦煤A105S05报1750元吨以上为出厂现金含税进口煤炭蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行进口蒙煤下游询盘问价增多成交氛围热烈下游采购情绪转好口岸贸易企业蒙5原煤市场成交价1300-1340元吨现甘其毛都口岸蒙5原煤1320蒙5精煤1685蒙4原煤1220蒙3精煤1480策克口岸马克A930马克西970欧斯克A730欧斯克A930欧斯克B970南戈壁A880南戈壁A-680南戈壁B600泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤122013焦原煤790二连浩特口岸蒙5原煤1320均口岸货场提货含税现金价焦炭焦炭市场暂稳运行焦企继续保持正常生产出货正常大部分暂无控制出货现象原料煤上涨态势明显口岸煤价有所上涨下游库存低位买货增多竞拍情绪较好部分煤种已有100元吨的涨幅矿端产量暂未恢复到正常水平供应仍处于偏紧状态下游钢厂方面近日钢价小幅上涨宏观层面的利好提振整个黑色盘面日均铁水产量继续维持高位运行钢厂对原料的采购也有所增加刚性需求较强但多数钢厂考虑到利润原因对焦炭价格的第二轮提降仍有预期山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元吨准一级干熄冶金焦报价2190-2220元吨一级湿熄冶金焦报价1950-2060元吨一级干熄冶金焦报价2220-2330元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2330-2390元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级1880元吨包头准一1860元吨赤峰二级08报1950-2000元吨乌海二级1700元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差5000150045001800450040001600140040001000350012003500300010003000500250080025002000600200001500400150020010001000-5000500500-2000-10000-4002015-05-042015-09-042016-05-042018-01-042018-09-042019-01-042019-09-042020-01-042020-05-042020-09-042021-01-042021-05-042021-09-042022-05-042022-09-042023-05-042016-01-042016-09-042017-01-042017-05-042017-09-042018-05-042019-05-042022-01-042023-01-042023-09-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032019-04-032019-08-032019-12-032020-04-032020-08-032020-12-032022-04-032022-08-032022-12-032018-08-032018-12-032021-04-032021-08-032021-12-032023-04-032023-08-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告40003000350025003000250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货中信期货永安期货东证期货国泰君安永安期货中信期货一德期货方正中期图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1510海通期货9永安期货11中信期货中信期货952永安期货一德期货8606东证期货方正中期866其他其他图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000海通期货国泰君安中信期货东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