上周商品上涨延续，其中能化和黑色板块涨幅最高。策略方面总体回调0.01%，期限结构因子回调，动量截面贡献正向收益。
　　基于当前信号进行展望，能化仍然处在较强的位置，农产品和黑色的动量排序有所反转。期限结构上看，政策预期支撑下，焦炭旺季预期明显后移，目前包括铁矿和螺纹，01合约相对都是偏强的。动量上看周度层面持续上行，且边际上没有减弱的迹象。有色板块，整体持仓量有所抬升，也体现了国内外宏观的共振下，市场对于消费旺季的预期，截面上看铜和镍相对偏强。能化方面，成品油的月差结构有所回落，PTA和沥青开始转向偏弱。农产品动量边际有所减弱，期限上看油粕比做多信号仍然延续。贵金属持仓量持续显示黄金相对白银偏强。
　　策略净值方面，动量截面收益来自于能化和黑色板块，能化板块上周截面分化态势延续，空沥青多橡胶结构贡献正收益，黑色板块截面收益来自多炉料空波动较弱的硅铁。期限结构收益集中在能化板块，铅back结构减弱，多橡胶弥补铅空头的亏损。农产品豆粕多头向空头移动，板块波动减小，收益贡献收窄。持仓量因子中贵金属板块白银多头信号强度减弱，收益占比减小。股指板块伴随近期一系列利多经济的政策出台，市场情绪有所修复，多IF拉动板块净值回升。
　　甲醇量化策略方面，甲醇走势偏强。供给端多头维持，甲醇西部地区开工率缓慢上升但压力未有明显抬升。需求端中性，传统下游需求二甲醚、MTBE和醋酸的开工未有明显改善。价差端观望，成本端驱动影响仍然存在，煤炭拉动甲醇上涨，但是内陆现货价差偏弱势。策略净值上，上周供给因子上行1.3%，合成因子走高0.5%，综合信号为多头，Adaboost因子下行3.3%，信号为空头。
　　铁矿石量化策略，铁矿持续攀升。供给端未产生开仓，澳洲巴西港口发货量减少，但是铁矿到港量增加。需求端中性，铁水日均产量维持高位，然而国产烧结用矿粉消耗量偏低。库存端，全国主要港口库存产生利空信号。净值上，近一周供给因子下行0.42%，库存因子亏损0.43%，价差下跌0.42%，合成因子走低0.42%，上周综合信号为多头。
　　铅量化策略方面，铅价上行1.65%。供给空头转弱，伴随消费旺季到来，铅精矿以及废弃电瓶供应趋于紧张。需求端为多头，蓄电池均价同比增加，外加中国铅出口提高，刺激需求。库存偏空，SMM铅锭月度平衡下降，同时伴随铅价格上涨，社库开始累积。价差方面维持中性，虽LME铅0-3月贴水收窄，但是沪铅主力价格偏强劲。净值上，供给上行0.16%，需求上行1.98%，库存因子走低0.19%，价差因子攀升0.14%，合成因子走高0.45%，综合
　　

研究报告全文：金融衍生品周度报告2023年9月4日截面因子持续走强CTA周报上周商品上涨延续其中能化和黑色板块涨幅最高策略方面总体回调期限结构因子回调动量截面贡献正向收益001CTA走势评分基于当前信号进行展望能化仍然处在较强的位置农产品和黑色的黑色版块6动量排序有所反转期限结构上看政策预期支撑下焦炭旺季预期有色版块6明显后移目前包括铁矿和螺纹01合约相对都是偏强的动量上看周度层面持续上行且边际上没有减弱的迹象有色板块整体持仓能化版块6量有所抬升也体现了国内外宏观的共振下市场对于消费旺季的预农产品版块5期截面上看铜和镍相对偏强能化方面成品油的月差结构有所回贵金属版块5落PTA和沥青开始转向偏弱农产品动量边际有所减弱期限上看股指版块6油粕比做多信号仍然延续贵金属持仓量持续显示黄金相对白银偏强策略净值方面动量截面收益来自于能化和黑色板块能化板块上周截面分化态势延续空沥青多橡胶结构贡献正收益黑色板块截面收益来自多炉料空波动较弱的硅铁期限结构收益集中在能化板块铅back结构减弱多橡胶弥补铅空头的亏损农产品豆粕多头向空头移国投安信期货动板块波动减小收益贡献收窄持仓量因子中贵金属板块白银多头信号强度减弱收益占比减小股指板块伴随近期一系列利多经济宏观金融组王锴的政策出台市场情绪有所修复多IF拉动板块净值回升期货投资咨询号甲醇量化策略方面甲醇走势偏强供给端多头维持甲醇西部地区Z0016943开工率缓慢上升但压力未有明显抬升需求端中性传统下游需求二甲醚和醋酸的开工未有明显改善价差端观望成本端驱动MTBE罗朦影响仍然存在煤炭拉动甲醇上涨但是内陆现货价差偏弱势策略净值上上周供给因子上行13合成因子走高05综合信号为多头Adaboost因子下行33信号为空头期货从业资格号F03114455铁矿石量化策略铁矿持续攀升供给端未产生开仓澳洲巴西港口gtaxinstituteessencecomcn发货量减少但是铁矿到港量增加需求端中性铁水日均产量维持高位然而国产烧结用矿粉消耗量偏低库存端全国主要港口库存产生利空信号净值上近一周供给因子下行042库存因子亏损043价差下跌042合成因子走低042上周综合信号为多头铅量化策略方面铅价上行165供给空头转弱伴随消费旺季到来铅精矿以及废弃电瓶供应趋于紧张需求端为多头蓄电池均价同比增加外加中国铅出口提高刺激需求库存偏空SMM铅锭月度平衡下降同时伴随铅价格上涨社库开始累积价差方面维持中性虽LME铅0-3月贴水收窄但是沪铅主力价格偏强劲净值上供给上行016需求上行198库存因子走低019价差因子攀升014合成因子走高045综合信号为多头国投安信期货有限公司第1页版权所有转载请注明出处图1本月版块策略收益表现动量时序动量截面期限结构持仓量黑色板块14603311033有色板块085249083092能化板块-0380103146农产品板块-06081183-182股指板块006078-025-337贵金属板块101-----056数据来源wind国投安信期货图2版块收益表现黑色板块有色板块能化板块农产品板块股指板块贵金属板块近一周-011-002020-017004005近一月064062058-014-057058近三月032078019179-026-136近半年193-119222259-125-143近一年6702301329840066278近三年445128034340293816521591数据来源wind国投安信期货图3各因子收益表现动量时序动量截面期限结构持仓量近一周-004015-009-005近一月-00105129-037近三月0315615-119近半年-074186516-172近一年189104596377近三年1657550220243368数据来源wind国投安信期货国投安信期货有限公司第2页版权所有转载请注明出处图4全版块策略收益表现数据来源wind国投安信期货国投安信期货有限公司第3页版权所有转载请注明出处甲醇量化基本面因子数据来源wind国投安信期货甲醇量化基本面最近信号供给大类需求大类价差大类大类合成Adaboost20238281001-120238291001-120238301001-120238311001-12023911001-1数据来源wind国投安信期货甲醇量化基本面收益表现近一周近一月近三月近半年近一年近三年供给大类130199155088-2644448需求大类000023-130-0530693813价差大类000-098-449-311-2682267大类累加050051-128-084-1713495Adaboost-330-846-963706820721727数据来源wind国投安信期货铁矿石量化基本面因子国投安信期货有限公司第4页版权所有转载请注明出处数据来源wind国投安信期货铁矿石量化基本面最近信号供给大类库存大类价差大类大类合成202384-1-1-1-120238111011202381810112023825-1-1-1-12023910-10-1数据来源wind国投安信期货铁矿石量化基本面收益表现近一周近一月近三月近半年近一年近三年供给大类-042124520623802622325132库存大类-043104318113600566780875价差大类-042153123694628886159240大类累加-042131321234117718051923数据来源wind国投安信期货铅量化基本面因子国投安信期货有限公司第5页版权所有转载请注明出处数据来源wind国投安信期货铅量化基本面最近信号供给大类需求大类库存大类价差大类大类合成202384101-112023811101-1120238181-10-1-12023825-11-1-1-120239101001数据来源wind国投安信期货铅量化基本面收益表现近一周近一月近三月近半年近一年近三年供给大类016-027-237-309021654需求大类198284587467338875库存大类-019-077-139-121017636价差大类014-071-220-386-1871390大类累加045012-042-128025897数据来源wind国投安信期货星级说明红色星级代表预判趋势性上涨绿色星级代表预判趋势性下跌一颗星代表偏多空判断趋势有上涨下跌的驱动但盘面可操作性不强两颗星代表持多空不仅判断较为明晰的上涨下跌趋势且行情正在盘面发酵三颗星代表更加明晰的多空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中且当前盘面可操作性较差以观望为主国投安信期货有限公司免责声第明6页版权所有转载请注明出处免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布需注明出处为国投安信期货有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权国投安信期货有限公司第7页版权所有转载请注明出处