基金市场回顾：
　　截止2023年8月25日当周，权益指数环比下跌2.51%，商品与债券指数环比上涨2.76%、0.13%；私募基金市场方面，本周管理期货策略环比上涨0.30%，其余策略收跌，同时本周指数增强策略明显走弱，指数下跌2.05%，创近三月最大回撤。CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为1.08%、-0.21%与0.25%。筛选出的基金池产品中，本周产品平均上涨1.24%，其中复合策略涨幅明显，平均收益率为5.35%，不同频率下偏低频策略的收益情况较优，主观与量化两类产品平均涨跌幅均为正，平均涨跌幅分别为1.98%、0.43%。
　　基金策略评价
　　策略评分方面，大类策略部分本周债券策略整体评分小幅走强，股票多头与CTA策略有所下降；子策略方面，股票多头策略整体评分持续走弱且各子策略间评分分位点较为接近，当中股票量化策略相对较优；CTA策略中趋势策略出现显著抬升，而套利策略延续下降走势，现处于历史5%分位点以下；相对价值策略中市场中性策略下降幅度较大，套利与择时对冲策略波动较小。
　　策略拥挤方面，从大类策略角度来看，本周CTA类策略环比上升，股票与债券策略持平；子策略角度，CTA策略中趋势与套利策略均提高，其中量化套利上升幅度较大，股票多头策略中主观多头上升，其余策略均有所降低，其中量化策略降幅最大；市场中性策略小幅下降。
　　从评分来看CTA趋势策略强于套利策略，从策略拥挤度来看本周主观与量化趋势均有所抬升。
　　CTA因子
　　本周价值因子走弱，其余因子走强，其中期限结构因子涨幅最佳，达1.89%，近一月动量截面与期限结构因子表现较优，而动量时序因子表现较差，从回撤来看，近三个月动量截面与偏度因子回撤幅度较小，区间最大回撤均小于1%，从因子近两周表现来看除价值因子外，其余因子均呈现上涨走势。
　　本周截面因子下产品整体走强，价值因子下产品整体走弱，从分化程度来看本周偏度与动量时序下产品分化情况较为明显，其中动量时序因子下部分产品净值显著走强，偏度因子下部分产品走势呈现出相反的状态，而同类别下其余产品的走势较为平稳。
　　从评分来看本周因子从高到低排序为：期限结构、波动率、偏度、动量时序、价值、动量截面因子；从拥挤度来看因子拥挤度从低到高为：价值、期限结构、动量时序、偏度、动量截面、波动率因子，综合考虑建议期限结构因子。
　　配置建议：
　　CTA类FOF组合：本周涨跌幅为-0.47%，对比基准管理期货指数上涨0.30%，组合无变动，目前持仓期限结构、动量时序因子。
　　全策略FOF组合:本周涨跌幅为1.44%，对比基准组合基金指数下跌1.09%，超额收益率2.53%，组合持仓无变动共20支基金，其中债券策略类8只，CTA策略12支，无股票多头策略产品持仓。
　　

研究报告全文：金融衍生品周度报告2023年9月4日CTA策略录得正收益CTA周报基金市场回顾截止2023年8月25日当周权益指数环比下跌251商品与债券指数环比上涨276013私募基金市场方面本周管理期货策略环比上涨030其余策略收跌同时本周指数增强策略明显走弱指数下跌205创近三月最大回撤CTA策略指数部分本周CTA趋势套利以及复合指数涨跌幅分别为108-021与025筛选出的基金池产品中本周产品平均上涨124其中复合策略涨幅明显平均收益率为535不同频率下偏低频策略的收益情况较优主观与量化两类产品平均涨跌幅均为正平均涨跌幅分别为198043基金策略评价策略评分方面大类策略部分本周债券策略整体评分小幅走强股票多头与CTA策略有所下降子策略方面股票多头策略整体评分持续走弱且各子策略国投安信期货间评分分位点较为接近当中股票量化策略相对较优CTA策略中趋势策略出现显著抬升而套利策略延续下降走势现处于历史5分位点以下相对价金融工程组王锴值策略中市场中性策略下降幅度较大套利与择时对冲策略波动较小策略拥挤方面从大类策略角度来看本周CTA类策略环比上升股票与债券期货投资咨询号策略持平子策略角度CTA策略中趋势与套利策略均提高其中量化套利上Z0016943升幅度较大股票多头策略中主观多头上升其余策略均有所降低其中量化策略降幅最大市场中性策略小幅下降张婧婕从评分来看CTA趋势策略强于套利策略从策略拥挤度来看本周主观与量化趋势均有所抬升期货从业资格号F03116832CTA因子gtaxinstituteessencecomcn本周价值因子走弱其余因子走强其中期限结构因子涨幅最佳达189近一月动量截面与期限结构因子表现较优而动量时序因子表现较差从回撤来看近三个月动量截面与偏度因子回撤幅度较小区间最大回撤均小于1从因子近两周表现来看除价值因子外其余因子均呈现上涨走势本周截面因子下产品整体走强价值因子下产品整体走弱从分化程度来看本周偏度与动量时序下产品分化情况较为明显其中动量时序因子下部分产品净值显著走强偏度因子下部分产品走势呈现出相反的状态而同类别下其余产品的走势较为平稳从评分来看本周因子从高到低排序为期限结构波动率偏度动量时序价值动量截面因子从拥挤度来看因子拥挤度从低到高为价值期限结构动量时序偏度动量截面波动率因子综合考虑建议期限结构因子配置建议CTA类FOF组合本周涨跌幅为-047对比基准管理期货指数上涨030组合无变动目前持仓期限结构动量时序因子全策略FOF组合本周涨跌幅为144对比基准组合基金指数下跌109超额收益率253组合持仓无变动共20支基金其中债券策略类8只CTA策略12支无股票多头策略产品持仓国投安信期货有限公司第1页版权所有转载请注明出处2023年阳光私募产品成立数量市场近期收益累计右轴单月左轴通联全A中债新综合总值财富南华商品500030000200045001600250004000120035002000030008002500150004002000000100001500-40010005000500-80000-12001月2月3月4月5月6月7月8月近一周收益率近一月收益率季度收益率半年收益率数据来源通联数据国投安信期货私募市场策略指数走势股票多头管理期货相对价值单位债券策略复合策略组合基金宏观策略股票多头指数增强300200100000-100-200-300-400-500-600202352620236262023726数据来源通联数据国投安信期货私募市场策略拥挤度因子081808251080604020债券策略主观趋势量化趋势主观套利量化套利量化高频指数增强主观多头股票量化股票多空股票市场中性数据来源通联数据国投安信期货私募市场策略相关系数矩阵股票多头股票多头管理期货相对价值债券策略复合策略组合基金宏观策略指数增强股票多头100-029096045095096092076管理期货-029100-012024001-006004006相对价值096-012100059097098089082债券策略045024059100061061052088复合策略095001097061100100097086组合基金096-006098061100100096086宏观策略092004089052097096100081股票多头股票主观076006082088086086081100股票多头股票量化093-027090068090092085091数据来源通联数据国投安信期货国投安信期货有限公司第2页版权所有转载请注明出处CTA策略指数走势单位管理期货趋势管理期货套利管理期货复合单位管理期货趋势管理期货套利管理期货复合250250200200150100150050100000-050050-100000-150202362202372202382202352620236262023726收益率左图区间滚动回撤右图大类策略配置价值变化015股票多头策略管理期货策略债券策略010005--005-010-0152022-08-282022-11-062023-01-152023-03-262023-06-042023-08-13日期数据来源通联数据国投安信期货子策略配置价值数据来源通联数据国投安信期货国投安信期货有限公司第3页版权所有转载请注明出处私募基金产品池表现情况统计主观近一周收近一月收年化当周配置策略类型交易频率产品名称成立日期最大回撤量化益率益率收益率价值复合策略中低频华益多策略A期2020-09-231075-088-2633-3531复合策略中低频君永利稳增长一号2022-05-09-002-1603-4671-4859相对价值高频钰钻石高频套利2号2023-02-280222331479-334管理期货中低频赤量化一号2016-11-28047141-619-11383928管理期货中低频华益CTA进取一号2021-12-06291037305-947主观管理期货低频广合禾荃1号2019-08-234581078-1264-35724268管理期货低频杉商品CTA1号2021-09-24-018-451096-1348管理期货低频杉商品CTA2号2023-01-120212611994-583管理期货低频杉云杉量化1号2020-05-21-020022734-2148428管理期货低频坤一号2020-04-23103061242-6001757管理期货低频广合锦鲤2号2021-03-05000095-2099-26666715管理期货低频广合信天翁1号2020-04-27262275-3024-38363963管理期货低频远云杉期货基金2015-11-04130134215-2402875管理期货低频明利得星月1号2021-07-02455038-900-17913033管理期货低频同源千里之行CTA二号2022-07-04-049-050-859-1156管理期货低频云树飒露紫CTA2021-06-30259287360-8964702量化管理期货中频方从容荟选1号2022-03-22-152-819-337-2432管理期货中频方CTA平衡1号2023-03-09-019-125527-175管理期货高频御百川尊享1号2021-12-30-061-1992008-762管理期货高频御伏尔加元创5号2019-06-28-016-081492-1174964管理期货高频鸿羲朝1号2021-09-07031114779-039相对价值高频鼎鲲鹏灵活配置2号2021-12-06-078-201841-556股票策略高频宏澎湃2号2022-08-30-202-555952-1094数据来源通联数据国投安信期货注表格中年化收益率与最大回撤的统计区间为报告周近一年产品成立不满对应统计时间的按其成立至今情况进行计算配置价值为当前产品存续期样本不足暂无法进行评估国投安信期货有限公司第4页版权所有转载请注明出处数据来源通联数据国投安信期货收益率-柱状图左轴净值-线图右轴数据来源通联数据国投安信期货国投安信期货有限公司第5页版权所有转载请注明出处因子净值相关系数矩阵数据来源通联数据国投安信期货因子分类下基金产品净值走势动量时序动量截面115108产品二产品四106110产品三104105102产品一100产品三100产品四095产品二098096090产品一094085092202371420237212023728202384202381120238182023825产品202371420237212023728202384202381120238182023825产品偏度波动率120110115108产品四106110104产品二105102产品三产100100产品一产品三098095096产品四090094产品二092085090080088202371420237212023728202384202381120238182023825产品202371420237212023728202384202381120238182023825产品价值期限结构106105104产品四104产品四102产品三103100产品二102098101产品一096100094099产品二092098090产品三产品一097088086096084095202371420237212023728202384202381120238182023825产品202371420237212023728202384202381120238182023825产品数据来源通联数据国投安信期货注由于数据更新原因报告中私募市场指数与产品数据最新数据统计截至2023年8月25日国投安信期货有限公司第6页版权所有转载请注明出处星级说明红色星级代表预判趋势性上涨绿色星级代表预判趋势性下跌一颗星代表偏多空判断趋势有上涨下跌的驱动但盘面可操作性不强两颗星代表持多空不仅判断较为明晰的上涨下跌趋势且行情正在盘面发酵三颗星代表更加明晰的多空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中且当前盘面可操作性较差以观望为主免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布需注明出处为国投安信期货有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权国投安信期货有限公司第7页版权所有转载请注明出处