加权盈利频率因子
　　基于前期报告《计数启发法与加权盈利频率—因子选股系列》，定期更新加权盈利频率因子今年以来表现情况。加权盈利频率因子为股票过去一段时间收益率大于一定阈值的天数加权之和。
　　表现跟踪
　　今年以来（2023/01-2023/08）内，加权盈利频率因子在沪深A股中IC均值为-0.15，IC与均值同向的比例为85.21%，ICIR为-1.23。该因子在8月份的IC均值为-0.24，多头组合组1的收益率为-4.39%，相对wind全A的超额收益率为1.23%。
　　今年以来，除4月份多头组合超额收益出现回撤，相对wind全A的超额收益为-1.53%，其余月份均获得正的超额收益。在8月份，多头组合组1超额收益为1.23%，多空组合的收益率为-0.85%。组1到组10单调性不明显，空头组合组7承担较小亏损。
　　分行业情况
　　6月份以来，在沪深A股中该因子的IC值由正转负。在8月份，31个申万一级行业中有30个行业的IC均值均为负数，仅房地产行业成分股的IC均值为正。
　　今年以来所有行业中成分股IC均值依旧全部保持为负数，环保、电力设备、社会服务、传媒行业成分股的IC均值绝对值最大，均在-0.21左右，IC胜率分别为87.32%、85.91%、79.58%、73.94%。
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。
　　

研究报告全文：2023TableReportInfo年09月01日证券研究报告金融工程动态报告因子选股系列2023年9月加权盈利频率因子8月份IC均值为-024加权盈利频率因子8月跟踪摘要西南证券研究发展中心TableSummary加权盈利频率因子TableAuthor分析师郑琳琳基于前期报告计数启发法与加权盈利频率因子选股系列定期更新加权执业证号S1250522110001盈利频率因子今年以来表现情况加权盈利频率因子为股票过去一段时间收益电话13127711820邮箱zhengllswsccomcn率大于一定阈值的天数加权之和联系人盛宝丹表现跟踪电话17761229406邮箱sbdyswsccomcn今年以来202301-202308内加权盈利频率因子在沪深A股中IC均值为-015IC与均值同向的比例为8521ICIR为-123该因子在8月份的相关研究IC均值为-024多头组合组1的收益率为-439相对wind全A的超额收TableReport益率为1231基于科创50成分股调整的策略构建2023-08-06今年以来除4月份多头组合超额收益出现回撤相对wind全A的超额收益2稳中求进攻守兼顾金融工程2023为-153其余月份均获得正的超额收益在8月份多头组合组1超额年中期投资策略2023-07-06收益为123多空组合的收益率为-085组1到组10单调性不明显空3基于行业主题划分的主被动基金选择分头组合组7承担较小亏损析2023-06-20分行业情况4基于券商金股的行业轮动研究2023-04-296月份以来在沪深A股中该因子的IC值由正转负在8月份31个申万一5计数启发法与加权盈利频率因子选级行业中有30个行业的IC均值均为负数仅房地产行业成分股的IC均值为股系列2023-04-28正6多维度构建固收基金风格评价体今年以来所有行业中成分股IC均值依旧全部保持为负数环保电力设备系公募固收类策略与产品研究系列一2023-04-21社会服务传媒行业成分股的IC均值绝对值最大均在-021左右IC胜率固收基金仓位高频探测方法及实证对分别为87328591795873947比分析2023-03-20风险提示8个人养老金FOF多维度定量分析指标刻画初探2023-03-07本报告结论完全基于公开的历史数据若未来市场环境发生变化因子的实际表现可能与本文的结论有所差异同时可能存在第三方数据提供不准确风险9港股科技互联相关主题ETF多维度对比分析2023-01-25ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议基金产品的表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险投资者需充分认知自10基于权益基金共同资金流的选股因子研究2023-01-06身风险偏好以及风险承受能力基金有风险投资需谨慎请务必阅读正文后的重要声明部分加权盈利频率因子8月跟踪目录1因子简介12因子今年以来表现221沪深A股信息系数分析222各行业成分股中信息系数分析223多头组合月度收益率33分行业多头组合54风险提示5请务必阅读正文后的重要声明部分加权盈利频率因子8月跟踪图目录图1当期因子值与股票未来20个交易日收益率的IC值2图2各申万一级行业成分股中IC值3图3各申万一级行业成分股中IC小于0占比3图4多头组合和多空组合月度收益率4图5分组检验月度收益率4表目录表1今年以来因子IC均值2表2组1部分股票5请务必阅读正文后的重要声明部分加权盈利频率因子8月跟踪本篇我们基于前期报告计数启发法与加权盈利频率因子选股系列2023年04月28日定期更新因子今年以来表现情况1因子简介从投资者的投资心理出发投资者在做投资决策时常常采用简单的启发法这种简单启发法的一个例子是二元思维投资者特别是散户投资者容易出现压缩两类收益分布的二元偏差即将股票的历史收益表示为两种结果正收益和负收益这种二元偏差将会影响投资者对未来收益的预期本文构建加权盈利频率因子来捕捉股票市场中计数启发法的证据假设投资者计算股票前一个回望期每日正收益的数量并根据超额收益大于一定阈值的天数比例进行投资我们可以得到一个盈利频率指标盈利频率定义如下M11M其中Mit是股票i在第t个回望期的天数rij是股票i的第j个日超额收益1riju表示指示函数rij大于u时为1否则为0分子表示回望期中rij大于u的天数之和在实际投资中人们更倾向于关注最近的事件我们对构造的盈利频率进一步优化采用衰退指数加权使得最近的收益计数获得最大的权重由此我们得到加权盈利频率因子加权盈利频率因子定义如下Mw11M051我们采用半衰期指数权重wj对1riju进行加权权重因子如式1所示表示半衰期取窗口期的一半T2j日权重为jt-j表示j日到当前时刻t的天数简单来说加权盈利频率为股票过去一段时间收益率大于一定阈值的天数加权之和同时采用申万一级行业对因子值进行行业中性化1取残差作为行业中性化后的因子值参数说明回望期为40天阈值为2即统计过去40天每只股票超额收益率大于2的加权天数市场收益率为wind全A指数收益率因子更多回测和检验结果见前期报告请务必阅读正文后的重要声明部分1加权盈利频率因子8月跟踪2因子今年以来表现21沪深A股信息系数分析今年以来202301-202308内加权盈利频率因子在沪深A股中IC均值为-015IC与均值同向的比例为8521ICIR为-123该因子在8月份的IC均值为-024多头组合组1的收益率为-439相对wind全A的超额收益率为123多空组合的收益率为-085表1今年以来因子IC均值因子IC均值IC标准差t统计量IC胜率IR比率沪深A股-015012-14648521-123数据来源Wind西南证券整理图1当期因子值与股票未来20个交易日收益率的IC值数据来源Wind西南证券整理22各行业成分股中信息系数分析6月份以来在沪深A股中该因子的IC值由正转负在7月份31个申万一级行业中有29个行业的IC均值均为负数仅钢铁综合行业成分股的IC均值为正在8月份31个申万一级行业中有30个行业的IC均值均为负数仅房地产行业成分股的IC均值为正今年以来所有行业中成分股IC均值依旧全部保持为负数环保电力设备社会服务传媒行业成分股的IC均值绝对值最大均在-021左右IC胜率分别为8732859179587394请务必阅读正文后的重要声明部分2加权盈利频率因子8月跟踪图2各申万一级行业成分股中IC值数据来源Wind西南证券整理图3各申万一级行业成分股中IC小于0占比数据来源Wind西南证券整理23多头组合月度收益率在每月月初按照当期因子值大小将沪深A股平均分为10组考察当月组合表现组内等权平均收益率今年以来除4月份多头组合出现回撤相对wind全A的超额收益为-153其余月份均获得正的超额收益在8月份多头组合组1超额收益为123多空组合的收益率为-085组1到组10单调性不明显空头组合组7承担较小亏损请务必阅读正文后的重要声明部分3加权盈利频率因子8月跟踪图4多头组合和多空组合月度收益率数据来源Wind西南证券整理注超额为组1相对于wind全A的超额收益图5分组检验月度收益率数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分4加权盈利频率因子8月跟踪3分行业多头组合截止8月末按照当期因子值大小将沪深A股平均分为10组多头组合组1中股票的部分展示如下表2组1部分股票行业股票代码股票简称因子值行业股票代码股票简称因子值房地产000036SZ华联控股-305计算机002180SZ纳思达-264房地产000048SZ京基智农-270计算机002195SZ岩山科技-244房地产000056SZ皇庭国际-267计算机002197SZ证通电子-227房地产000069SZ华侨城A-263电子000062SZ深圳华强-292房地产000558SZ莱茵体育-268电子000636SZ风华高科-230房地产000809SZ铁岭新城-199电子000823SZ超声电子-292汽车000338SZ潍柴动力-274电子001308SZ康冠科技-228汽车000559SZ万向钱潮-274电子002055SZ得润电子-261汽车000599SZ青岛双星-274电子002130SZ沃尔核材-228汽车000757SZ浩物股份-206建筑装饰002062SZ宏润建设-225汽车000800SZ一汽解放-247建筑装饰002135SZ东南网架-217传媒001330SZ博纳影业-303建筑装饰002140SZ东华科技-217通信000851SZ高鸿股份-285建筑装饰002163SZ海南发展-260通信002017SZ东信和平-285建筑装饰002469SZ三维化学-260通信002093SZ国脉科技-259建筑装饰002628SZ成都路桥-260数据来源Wind西南证券整理4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据若未来市场环境发生变化因子的实际表现可能与本文的结论有所差异同时可能存在第三方数据提供不准确风险ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议基金产品的表现受宏观环境市场波动风格转换等多重因素影响存在一定波动风险投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力基金有风险投资需谨慎请务必阅读正文后的重要声明部分5加权盈利频率因子8月跟踪分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分加权盈利频率因子8月跟踪西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分加权盈利频率因子8月跟踪路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分