相似预期差行业轮动模型
　　最新配置观点：银行、轻工制造、纺织服装、汽车、国防军工、医药
　　上月组合收益表现：2023年5月，组合月度收益-4.06%，相较于行业等权指数超额收益0.04%。5月行业配置为：有色金属、电力及公用事业、交通运输、银行、非银行金融、家电。其中电力及公用事业贡献超额收益7.76%，银行贡献超额收益2.50%。
　　分析师预期边际变化行业轮动模型
　　最新配置观点：食品饮料交通运输电力及公用事业传媒家电建筑
　　上月组合收益表现：2023年5月，组合月度收益-3.45%，相较于行业等权指数超额收益0.67%。5月行业配置为：食品饮料、通信、机械、建筑、国防军工、医药。其中通信贡献超额收益4.77%，机械贡献超额收益3.68%，国防军工贡献超额收益3.05%，医药贡献超额收益1.31%。
　　交易集中度因子行业轮动模型
　　最新配置观点：基础化工、交通运输、汽车。
　　上月组合收益表现：2023年5月，组合月度收益-3.77%，相较于行业等权指数超额收益0.35%。5月行业配置为：机械(-0.44%)、基础化工(-4.68%)、交通运输(-6.19%)。其中交通运输贡献超额收益-2.07%。
　　ETF组合构建
　　最新ETF行业组合配置：食品饮料、汽车、传媒、国防军工、建筑、医药。
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。